Chính sách tiền tệ của Liên minh châu Âu
Nhiệm vụ chính của EMU là tạo ra một đồng tiền chung và một chính sách
kinh tế chung thống nhất. Trước khi tìm hiểu về chính sách tiền tệ của EMU
chúng ta sẽ đề cập tới các tiêu chuẩn để gia nhập EMU.
1. Tiêu chuẩn gia nhập EMU
Theo hiệp ước Maastrich để gia nhập EMU các thành viên phải thỏa mãn
các điều kiện sau:
- Tiêu chuẩn lạm phát: tỷ lệ lạm phát không vượt quá mức 1,5% mức lạm
phát bình quân của 3 nước có chỉ số lạm phát thấp nhất.
- Tiêu chuẩn về lãi suất dài hạn: Mức lãi suất dài hạn không được vượt quá
2% mức lãi suất dài hạn trung bình của ba nước có mức lãi suất dài hạn thấp
nhất.
- Tiêu chuẩn về thâm hụt ngân sách: mức bội chi ngân sách không được
vượt quá 3% GDP( có tính đến các trường hợp sau đây: mứ thâm hụt đang ở
trong xu hướng được cải thiện để đạt tới tỷ lệ quy định, mức thâm hụt vượt
quá 3% GDp chỉ mang tính tạm thời và không pahir mức bội chi cơ cấu)
- Tiêu chuẩn tỷ giá: đồng tiền quốc gia phải là thành viên của cơ chế tỷ giá
ERM , hai năm trước khi gia nhập lien minh tiền tệ không được phá giá tiền
tệ so với các đồng tiền khác.
2. Ngân hàng trung ương Châu Âu
Ngân hàng trung ương Châu Âu( EBC) ra đời ngày 1/1/1998, có trụ sở tại
Frankfut, Đức. Là một trong những ngân hàng trung ương quan trọng nhất
trên thế giới, chịu trách nhiệm về chính sách tiền tệ của các quốc gia thuộc
khu vực đồng Euro bắt đầu từ 1/1/1999 theo hiệp ước Maastrich và các văn
bản có giá trị pháp lý khác của EU. EBC có vị trí độc lập với các nước thành
viên và Ủy ban Châu Âu trong việc hoạch định chính sách tiền tệ thống nhất,
điều này ngăn ngừa việc lam dụng tiền tệ để tài trợ cho các mục tiêu quân
sự, chính trị, nguồn gốc của lạm phát, bất ổn tiền tệ vừa đảm bảo cho đồng
EURO mạnh và ổn định.
Cơ cấu của ECB gồm có hội đồng thống đốc, dưới hội đồng thống đốc là
ban giám đốc gồm 1 chủ tịch, 1 phó chủ tịch và 4 thành viên. Hội đồng

Hội đồng châu Âu quyết định thay thế bằng cơ chế giá mới từ 6/1997. Viện
tiền tệ châu Âu đã cho ra đời thỏa ước cơ chế tỷ giá mới EMR II, việc tham
gia cơ chế này là tự nguyện đối với các thành viên nhưng quy định với các
ngân hang của các nước thành viên phải báo cáo các hoạt động can thiệp hối
đoái và cá hoạt động hối đoái khác, cần có sự chấp thuận của ECB và các
ngân hang nhà nước của các thành viên không tham gia khác về cá hoạt
động can thiệp hoặc ccs giao dịch lớn bằng các đồng tiền quốc gia vượt quá
mức độ đã được thỏa thuận và có thể ảnh hưởng tới họat động của thị trường
hối đoái.
- Hệ thống thanh toán: mỗi quốc gia thành viên phải có ít nhất 1 hệ thống
thanh toán đồng EURO để thực hiện các giao dịch nội địa, một số nước có
hai hình thức thanh toán: hệ thống thanh toán theo thời gian thực tế, hệ
thống thanh toán bù trừ.
4. Các biên pháp EMU đã thực hiện
Ngay từ trước khi ra đời, đồng EURO đã được tiên lượng rằng đồng tiền này
sẽ hạ bệ được USD, vì cậy ác nhà đẩu tư đổ xô vào đồng tiền này, các ngân
hàng cũng chuyển một phần dự trữ của mình sang EURO, những hành động
đó đã làm cho EURO lên giá trong ngày giao dịch đầu tiên tăng 20 điểm so
với USD và đạt mức 1,1906USD vào ngay 4-1-1999. Song không lâu sau
tình hình bị đảo chiều và kéo dài trong vòng 2 năm. Chỉ sau 1 tháng, vào
ngày 1-2-1999, tỷ giá của EURO giảm 6% so với USD ( EURO/USD=
1,0964) , đến cuối năm 1999 tỷ giá này là EURO/USD= 1,001. Sang năm
tiếp theo giá trị của EURO biến động không ngừng nhưng xu hướng giảm
vẫn là chủ yếu, trong 9 tháng đầu năm EURO đã giảm giá 12% giá trị so với
đầu năm tương đương với giảm 27% so với giá trị ban đầu. Đến cuối năm đó
EURO có xu hướng tăng nhẹ và ổn định hơn. Trước tình hinh biến động
đồng tiền như vậy với mục tiêu ổn định giá cả các nhà hoạch định ECB đã
can thiệp để vực dậy đồng tiền của mình. Tuy nhiên Thống đốc ECB đã
tuyên bố chỉ can thiệp trực tiếp vào giá trị đông EURO khi nó dao động
ngoài mức tự điều chỉnh hay 1EURO nhỏ hơn 0,85USD. Lần đầu tiên ECB