TÍNH ĐỘC LẬP CỦA NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG -
CHÌA KHÓA ĐỂ ỔN ĐỊNH GIÁ, KINH NGHIỆM
CỦA NEW ZEALAND VÀ MỘT SỐ ĐỀ XUẤT ĐỐI VỚI
VIỆT NAM
CENTRAL BANK INDEPENDENCE – A KEY TO PRICE STABILITY- THE
EXPERIENCE OF NEW ZEALAND AND SOME SUGGESTED SOLUTIONS
FOR VIET NAM
ĐẶNG HỮU MẪN
Trường Đại học Kinh tế, Đại học Đà Nẵng
TÓM TẮT
Ổn định giá cả, ổn định sức mua của đồng tiền là nhiệm vụ đầu tiên và quan trọng nhất của
một ngân hàng trung ương (NHTW). Duy trì mức lạm phát thấp và hợp lý trong một khoảng thời
gian dài là dấu hiệu cho sự hoạt động hiệu quả một NHTW. Nhiều học giả đã cho rằng một
phần lớn trong kết quả của sự giảm lạm phát từ nửa đầu thập kỷ 80 của thế kỷ XX trên toàn
thế giới có sự đóng góp quan trọng của những mô hình NHTW độc lập. Bài viết không xem xét
toàn bộ những nội dung trong tính độc lập của NHTW, thay vào đó, tác giả chỉ nghiên cứu để
tiếp cận vấn đề này ở mức độ sơ lược và cơ bản nhất với mục đích phát hiện ra những vấn đề
chính trong tính độc lập của NHTW, từ đó chứng minh được vai trò của nó đối với sự ổn định
giá của một quốc gia thông qua một minh chứng điển hình nhất. Tác giả cũng đưa ra một số đề
xuất như là một tiếng nói đóng góp thêm vào nhiệm vụ ổn định giá cả ở Việt Nam hiện nay.
ABSTRACT
Stabilizing prices and money purchasing power is the first and most important task of a Central
Bank. Maintaining low levels of inflation and sensible in long periods is a sign of an effective
Central Bank. A large number of scholars indicate that a large fraction of the worldwide inflation
decline since the early 1980s has been contributed by independent central bank models. The
paper does not explore all details of Central Bank independence, instead the writer only
approaches this problem at a fundamental level in order to find out the major problems in
Central Bank independence. On this basis, it aims to prove its role in stabilizing prices for a
country through the most typical evidence. The writer also provides some suggestions as a
contribution to the price stabilization task for Viet Nam.
1. Giới thiệu

trong tính độc lập của NHTW để từ đó chứng minh được vai trò của nó đối với sự ổn định giá
của một quốc gia.
2. Kinh nghiệm của Ngân hàng Dự trữ New Zealand
2.1. Giới thiệu khái quát
Trong bài báo này, tác giả dựa vào những số liệu và kết quả nghiên cứu về mối quan hệ
giữa tính độc lập của NHTW với mức độ lạm phát được đăng trên Tạp chí Khoa học Kinh tế
Economic Commentary (thuộc Ngân hàng Dự trữ New Zealand - NHTW của New Zealand) để
chứng minh cho vấn đề cần thảo luận.
Công trình nghiên cứu của Economic Commentary có thể được tóm tắt như sau:
- Hoạt động nghiên cứu khảo sát ở 2 giai đoạn, giai đoạn thứ nhất 1955-1988 và giai
đoạn thứ hai 1988-2000.
- Đối tượng nghiên cứu là hầu hết các quốc gia thuộc Tổ chức hợp tác và phát triển kinh
tế OECD. Sự phát triển kinh tế đã tăng số lượng các quốc gia Công nghiệp, vì vậy độ rộng của
mẫu nghiên cứu ở giai đoạn sau là lớn hơn nhiều.
- Công trình nghiên cứu lấy New Zealand (cụ thể là Ngân hàng Dự trữ New Zealand)
làm trung tâm để xem xét, so sánh và đánh giá. Không phải ngẫu nhiên mà người ta lấy New
Zealand làm trung tâm nghiên cứu. Lịch sử cho thấy New Zealand là một trong số các quốc gia
đầu tiên và thành công nhất của OECD trong việc bình ổn giá cả, thực hiện chính sách lạm phát
mục tiêu và là quốc gia có những bước cải cách căn bản đầu tiên trong hoạt động của NHTW.
Vấn đề này sẽ được tác giả trình bày rõ hơn ở phần sau.
- Biểu đồ 1: mô tả sự biến động mức lạm phát qua các giai đoạn.
- Biểu đồ 2: thể hiện sự thay đổi tính độc lập của NHTW mỗi quốc gia trong 2 giai đoạn
khác nhau. Để đo lường tính độc lập, ở 2 khoảng thời gian này các nhà nghiên cứu đã lựa chọn
một vài nhân tố chung bao gồm: độc lập về mặt nhân sự (Personnel independence), độc lập về
mặt tài chính (Financial independence) và độc lập về mặt chính sách (Policy independence),
riêng độc lập về mặt chính sách bao gồm độc lập về mục tiêu (Goal independence) và độc lập
trong sử dụng các công cụ (Instrument independence). Từ đó, họ lượng hóa tính độc lập này
thông qua Điểm số độc lập (Independence Score).
- Biểu đồ 3: khảo sát mối quan hệ giữa tính độc lập của NHTW với tỷ lệ lạm phát. Trục
hoành biểu diễn Điểm số độc lập, trục tung phản ánh tỷ lệ lạm phát.

những quốc gia có Điểm số độc lập của NHTW thấp nhất và tỷ lệ lạm phát của nó đứng vào
loại cao nhất trong thế giới các nước Công nghiệp. Suốt thập niên 70, mức độ lạm phát của
New Zealand luôn ở ngưỡng 2 con số, đôi lúc lên đến 18%. Đáp lại điều đó, để ổn định giá cả,
từ những năm 1989, Ngân hàng Dự trữ New Zealand đã có một sự chuyển mình mạnh mẽ trong
điều hành. Điều này thể hiện qua việc Quốc hội New Zealand đã nhanh chóng sửa đổi các đạo
luật có liên quan, xây dựng và hoàn thiện các đạo luật mới trong đó khẳng định tiên quyết rằng
“Chức năng chủ yếu của Ngân hàng Dự trữ New Zealand là trực tiếp xây dựng và hoàn thiện
Chính sách tiền tệ hướng vào việc đạt được các mục tiêu kinh tế và duy trì sự ổn định giá cả...”
[ />Bên cạnh đó, có thể kể ra một số những thay đổi căn bản trong hoạt động điều hành
CSTT của Ngân hàng Dự trữ New Zealand:
- Để ổn định giá cả, Quốc hội New Zealand đã đưa Chính sách lạm phát mục tiêu vào
trong hiến pháp. Việc lượng hóa mục tiêu lạm phát là kết quả của sự trao đổi “công bằng,
nghiêm túc” giữa Chính phủ và NHTW.
- NHTW New Zealand được phép xem xét tác động và đề xuất những kiến nghị để giải
quyết những tình huống có thể ảnh hưởng đến sự ổn định giá, như sự biến động của kim ngạch
xuất nhập khẩu, các loại thuế,...
- NHTW New Zealand được thực sự độc lập trong việc theo đuổi mục tiêu CSTT mà
không bị hạn chế về mặt kỹ thuật, ngoại trừ trường hợp là việc thực hiện CSTT phải cân nhắc
đến tính hiệu quả và sự ổn định của hệ thống tài chính. Đặc biệt, ngân hàng này được toàn
quyền quyết định các điều kiện tiền tệ (như các khối tiền M1, M2, M3, lãi suất, tỷ giá,...) trên
cơ sở một thỏa ước với Bộ Tài chính và sự cân nhắc các ý kiến đóng góp của các cơ quan chức
năng khác.
- Trong quá trình quản lý ổn định giá, Ngân hàng Dự trữ đã rút ra một số kết luận sau
đây:
+ “Việc làm giảm lạm phát và duy trì mức lạm phát mong muốn thấp là tương đối dễ
dàng so với việc kiểm soát chặt chẽ mức lạm phát trong phạm vi khung lạm phát” [A, 2, p102].
+ Việc theo đuổi quá nhiều mục tiêu sẽ hạn chế năng lực và tính chủ động của một
NHTW, hay nói cách khác, “việc NHTW tập trung giải quyết quá nhiều trách nhiệm đối với
Chính phủ sẽ làm giảm sút tính linh hoạt của nó” [1, 1].
Những chủ trương mới này đã cho phép NHTW đề ra được chính sách lạm phát mục

phát sẽ chỉ là 3,4% thay vì 7,6% như đã tồn tại. Biểu đồ 3 cũng khiến các nhà kinh tế đi đến
một sự tổng kết rằng nếu có sự tăng lên trong tính độc lập của NHTW thì mức lạm phát chung
trên toàn thế giới sẽ giảm từ 5,6% xuống còn 3,8%. Thực tế, tỷ lệ lạm phát bình quân trên toàn
thế giới là 5,6% (giai đoạn 1955-1988) và 2,7% (giai đoạn 1988-2000).
Như vậy, với những bằng chứng đưa ra cho thấy rằng đã có một mối quan hệ về mặt
nguyên tắc hết sức rõ ràng giữa tính độc lập của một NHTW và mức độ lạm phát trong dài hạn.
Một NHTW độc lập là cách thức hữu hiệu nhất để đảm bảo duy trì một mức lạm phát thấp và
hợp lý.
3. Tính độc lập của NHNN Việt Nam hiện nay và một số đề xuất
3.1. Tính độc lập của NHNN Việt Nam hiện nay
Điều 3 Luật NHNN khẳng định: “Quốc hội quyết định và giám sát việc thực hiện CSTT
quốc gia, mức lạm phát dự kiến hằng năm trong mối tương quan với cân đối ngân sách nhà
nước và mức tăng trưởng kinh tế.... Chính phủ xây dựng CSTT quốc gia, mức lạm phát dự kiến
hằng năm trình Quốc hội quyết định; tổ chức thực hiện CSTT quốc gia; quyết định lượng tiền
cung ứng bổ sung cho lưu thông hằng năm, mục đích sử dụng số tiền này và định kỳ báo cáo
Uỷ ban Thường vụ Quốc hội; quyết định các chính sách cụ thể khác và các giải pháp thực
hiện..... ” [5, 9]
Điều 4 Luật NHNN quy định: “Chính phủ thành lập Hội đồng tư vấn CSTT quốc gia để
tư vấn cho Chính phủ trong việc quyết định những vấn đề thuộc về nhiệm vụ, quyền hạn của
Chính phủ về CSTT. Nhiệm vụ và quyền hạn của Hội đồng tư vấn CSTT quốc gia do Chính phủ
quy định.” [5, 10]
Như vậy, hiện tại mặc dù được quy định là NHTW của nước Cộng hoà xã hội chủ nghĩa
Việt Nam, nhưng thẩm quyền của NHNN trong xây dựng và điều hành CSTT còn hạn chế,
NHNN có mức độ độc lập thấp và chịu sự can thiệp hành chính toàn diện của Chính phủ.
NHNN chỉ là cơ quan xây dựng dự án CSTT Quốc gia để Chính phủ trình Quốc hội quyết định,
trên cơ sở đó, NHNN tổ chức thực hiện; việc quyết định lượng tiền bổ sung vào lưu thông hằng
năm cũng do Chính phủ quyết định, NHNN có trách nhiệm điều hành trong phạm vị đã được
duyệt,… Trong khi chức năng NHTW chưa được khẳng định rõ nét, NHNN lại có trách nhiệm
thực hiện nhiều nhiệm vụ thuộc về chức năng quản lý nhà nước. Ngoài ra, vì là cơ quan của
Chính phủ nên có khi NHNN phải thực hiện những nhiệm vụ không phù hợp với mục tiêu của