1 | C  p n h  t      h à n g t h á n g

Báo cáo vĩ mô cập nhật

Việt NamNăm 2010

Báo cáo cập nhật tình hình vĩ mô tháng
Ngày 7 tháng 1 2011

Năm 2010 kết thúc nhẹ nhàng
Tiêu điểm tháng 11-12

Nền kinh tế đang trên đà phục hồi
     


giá

1994)            

42% 

thì 


… và thâm hụt đang được thu hẹp
C thâm ht ngân sách và thâm hc ci thi
nay. Thâm h      c tính 0.4% th   kin
(khong VND 119.7 nghìn t 
cu, là s kt hp gia vi t mc k hoch ca thu ngân sách

Liên hệ
Lê Bá Hoàng Quang (Mr), MBA
Kinh tế trưởng Nguyễn Thị Tuyết (Ms), ACCA
Giám đốc Khối và Nhóm nghiên cứu kinh tế vĩ mô
Sacombank - SBS

2 | C  p n h  t      h à n g t h á n g

Báo cáo vĩ mô cập nhật

Việt NamNăm 2010


phi nông nghip. Phía cung có s ng mnh m trong các ngành công nghip & công
trình xây dng và ngành dch v trong khi GDP tính theo cu thì ch yu da da vào lc cu
na. GDP c  mc 7-7,5%, theo chúng tôi, khá mâu thun vi mc
tiêu "n nh kinh t"
 ng lng ca tng sn phkhông thoát khi ám nh
ca lc phm, và thc phm là th phlm
y c d báo là s tip tc do c yu t chi phí nhp kh
lãi sung có th u hành chính sách tin t chy trên lm
phát lõi (không bao gc) có th tu t c thc
phphát ra tín hiu sai
 Ngoài lm phát, chúng tôi cho rng lãi sut VND s m trong 
ng cu VND s c h lãi sui bi cnh
áp lc lm phát thì vii là mt gii pháp. Chúng tôi d 
rc mt mt có th s ging cung tin vi mm ch lm
phát, mt khác có th n vn cho vay vi chi phí thp  có th nn dòng chy
vn t n khu vc sn xut thc ca nn kinh t
 Chính sách qun lý t giá vp phi rt nhiu áp lng,
nó s c thun l. Vi dòng vn ngoi và kiu hi chy vào mnh m 
cu VND cao s làm cho cp t  thkhông kì vng vào vic
NHNN s có nhng i v  t u chnh v t giá trong nhng tháng
sp ti.
GDP tăng 6.78% soi với năm 2009, dẫn dắt bởi nhóm ngành phi nông nghiệp
Kn kinh t Ving 6.78% so vi cùng k 
ch yu bi nhóm ngành phi nông nghip. Sn phm nông nghip ch 
góp , m ph vào m. Tính theo giá tr tuyi, các hong
v nông nghii VND407 nghìn t (~US$ 20.5 t). Ngành
công nghip và xây dng có m nghìn ti 41.09% vào GDP

t giá c c, thc phCh s giá lc và thc ph
c và do t trng cao, chim 39.33% ch s CPI, c lm phát. Nhng nhóm mt hàng
theo sau bao gm nhà ca và vt liu xây d CPI) vi mi
c lm phát chung
Giá c c thc phn ln là do giá c th gimt
phlt kéo dài ti các khu vc sn xuc ca Vin Tây & các tnh Bc
Trung b. Do Vit Nam u hành chính sách tin t theo ln thay vì lm phát lõi (không bao
gc) s  giá c trên th gii, ví d giá go (chi tic cung cp trong báo cáo
ng kép mang tính tích cc cho doanh nghip xut khu go ( Ving th 3 trong
nhc xut khu go ln nht th gii) và tiêu cy giá gloi thc phm khác
ng lên ch s giá tiêu dùng.
.0
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
8.0
9.0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
%
GDP năm 2011 sẽ vào khoảng 7-7.5%

5 | C  p n h  t      h à n g t h á n g

Báo cáo vĩ mô cập nhật

Việt NamNăm 2010

5%
10%
15%
20%
-0.5%
0.0%
0.5%
1.0%
1.5%
2.0%
2.5%
Jan/09
Feb/09
Mar/09
Apr/09
May/09
Jun/09
Jul/09
Aug/09
Sep/09
Oct/09
Nov/09
Dec/09
Jan/10
Feb/10
Mar/10
Apr/10
May/10
Jun/10
Jul/10