SBS Research
Báo cáo ngành
Trang 1
Friday, January 28, 2011 www.sbsc.com.vn

Báo cáo ngành thép
Triển vọng 2011 - n trng

 ng ngành kém kh quan trong 2011,
 D báo li nhun thc hin  phn ln doanh
nghip trong ngành ch i 2009.
 Kt qu quý 1 tip tc ng h xu th 
phiu thép.
       n khích la
chn c phiu riêng r theo bottom-up.
 HPG tip tc là  xuu trong danh
mc ngành thép.
SBS Research
Báo cáo ngành
Trang 2
Friday, January 28, 2011 www.sbsc.com.vn

Báo cáo ngành thép
Triển vọng 2011


  ng ngành to ra t       các doanh
nghip. Mt s doanh nghip có th t t  huy
ng các công sut mi trong khi các doanh nghing ht công
sut và không có các d  rng nh 
Trưởng nhóm ngành:
Nguyn th Thúy Qunh
Email:
n thoi: (84.8)62686868  Ext:
8874

Nhân viên phân tích:
Nguyn Khánh Ly
Email:
n thoi: (84.8)62686868  Ext:
8874
SBS Research
Báo cáo ngành
Trang 3
Friday, January 28, 2011 www.sbsc.com.vn

   vng kh     phn nhi
nhiu doanh nghi u tit
ca t giá vào giá bán to ra mt b 10%
so vi trung bình 2010 góp ph t 
 D báo biên li nhun ròng có th không tng ca mt bng lãi
sunh chi phí tài chính. Bên ci d báo giá thép
còn nhiu bing trong 2011, chúng tôi ch d phóng li nhun ngành
c (2010). Kh ng li nhun vn kh thi
i vi nhng doanh nghip có t l ch ng nguyên liu ci thin trong


thy trin vng th n còn nhiu v
các yu t tích cc là nhu cu ngành d ng va phi,
các chính sách thu nh  trong khi vi 
mang li công ngh tt và giá thành cnh tranh so vi khu vc. Tuy nhiên,
yu t ng tiêu cc là mt bng lãi sut cao, th ng bng sn
thi  gii còn nhiu bing. Các mng
sn xuc có th chu áp lng kh 
 ng công su       v  ng mnh
ngành này trong 2011 và ri ro khá li vi hiu qu kinh doanh các
doanh nghii áp lc chi phí.
 Trin vng dài hn kh i tin duy trì t 
 tng khi nn kinh
t  tng ci vi mng thép xây dng
so vi mc hu nc khi quay v mc bo hòa. Áp lc
cung v dài hn không ln do các công sut hin t nhu cu dài hn.
Nhu cu th ng bng sn kh quan và bing giá thép s 
Các yếu tố ảnh hưởng ngành thép

Yếu tố 2011 Dài hạn
1 Ti Nhu cu 7  10% 
2 Ngun cung Có ng Cân bng
3 Chính sách thu  Có ng
4 Bing giá thép Có ng 
5 Th ng bng sn Có ng ng tt
6 Giá thành Thép xây dng (khá tt) Khá tt
7 Lãi sut Có ng -
Nguồn: SBS

Nguồn cầu
 M phát trin ca nn kinh t s gim dn t trng thép dài trong xây dng và

Giá cả
 Din bing liên thông t ng giá c th
gii. Các bing giá nh tr thành yu t
ri ro ca ngành và hong kinh doanh các doanh nghip.
 Các phân tích ngun gc yu t giá này cho thy kh ng giá có
th tip din trong 2011 vi nhng bing t giá, lãi sut, lm phát và
kinh t th gii d ng giá dài hn s n

Thị trường bất động sản
 n ti không có nhiu khuyi vc bt
ng s vng kh nh t th ng này
i vi nhu cu thép.
Công nghệ
 Công ngh là yu t cnh tranh tt ca doanh nghip thép vi t trng ln
công sui gian g
Chính sách tiền tệ, lãi suất
 Chính sách tin t c kém h tr ngành trong 2011 vng lãi
sut cao và khó gim, trong khi lu có th c xúy
ng gii hng cung tin và chính sách tin t.
SBS Research
Báo cáo ngành
Trang 6
Friday, January 28, 2011 www.sbsc.com.vn

Ngành thép Vit nam

 Việt nam là thị trường thép khá lớn trong khu vực Asean.
 Cơ cấu thị trường phân ra làm hai dòng sản phẩm riêng biệt với sự tập
trung phần lớn các doanh nghiệp sản xuất trong nước ở mảng thép dài, tôn
và ống.

ch vi nhu cu nhp 3.5 triu tn. ng phôi nhp thêm cho các nhà
máy cán khong 1.8 triu tn 2010.  thép dt, Vin xut
c phôi cho sn php khu ch yu bán thành phm là
thép cán nóng và ngui vi sng 5 triu t  ng cán
nóng xp x 4 triu t. Vit nam g   p khu thành
phm  dòng sn phm ny, tính trung bình t trng nhp khu
chi phi khong 75% trong tng su ra ng
Biểu đồ - Tiêu thụ (triệu tấn)

Nguồn: SBS

Biểu đồ - Sản xuất (triệu tấn)

Nguồn: SBS

Biểu đồ - Tiêu thụ thép trong khu
vực (nghìn tấn)

Nguồn: Worldsteel

Biểu đồ - Cơ cấu sản xuất 2010

Nguồn: VSA

0
2
4
6
8
10

0
5000
10000
15000
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
Singapore Philippines Vietnam
Malaysia Thailand
4,958,585
76%
561,508
8%
1,040,714
16%
Thép xây dựng Ống thép Tôn mạ
SBS Research
Báo cáo ngành
Trang 7
Friday, January 28, 2011 www.sbsc.com.vn

u vào xp x u ra).
 Những công ty đầu ngành: Vi sng khong 6 triu tn, thép xây dng

 Cp nht ti  án g và s 
sut t các khâu trong chui sn xut ngành to ra bin chuyn khá ln
trong dòng luân chuyn sn phm ca ngành. Các 
trng sn xut sâu vào các khâu nguyên liu và gim nhp khu thành
phm.  l ch n.
 Nguyên liệu cơ sở (phế liệu, quặng): Ving các khu liên hp
 ng sn xut phôi thép t qung st
(s dng lò cao và lò thi) vi công sut t2 triu tn, ng
30% tng nguyên liu sn xut phôi. Thép ph gim t 90% xung
7 30% t c và 70% còn li là t nhp khu. T l s
Biểu đồ - Nhập khẩu (triệu tấn)

Nguồn: VSA

Biểu đồ - Cơ cấu nhập khẩu 2010
(tấn)

Nguồn: VSA

Bảng – Nhà sản xuất thép xây dựng
Doanh nghip Th phn
Pomina 16.6%
Tisco 12.6%
Hòa Phát 12.0%
Vinakyoei 8.7%
VNS 7.6%

Nguồn: VSA

Bảng – Nhà sản xuất tôn thép

5
21%
4,375,12
4
53%
2,150,37
9
26%
Phôi thép
Thép tấm lá đen
Thép phế
SBS Research
Báo cáo ngành
Trang 8
Friday, January 28, 2011 www.sbsc.com.vn

dng thép ph và gang kh  t 7:i. Hin nay ngành
thép Vit Nam vn xut phôi dt, nguyên liu ca thép
cán nóng và thép cán ngui.
 Bán thành phẩm (phôi, thép cán nóng, cán nguội): Vi công sut luyn phôi
t 7.5 triu tn, d kin t l ch ng phôi cho sn xu   t
100%, theo t nam không cn thit nhp phôi t bên ngoài.  các sn
phm thép cán nóng và cán ngui, công sut cán nóng d kit 0.5 triu
tn và cán ngui 2 tn, ging thép cun nhp khu t 6 triu xung 3
triu t
 Thép thành phẩm (thép cây, cuộn, ống, tôn): Công sut thép dài s 
 nhu cu th c vi tng công sut thit k hin ti 8
triu tn. Ngoài ra, mt s sn ph cung t c.
Vit nam s không có nhu cu nhp khu thành phm theo công su
trên.

Sơ đồ: Dòng sản xuất ngành cập nhật công suất thiết kế đầu tư mới

 c chúng tôi xây dng ti thm tháng p nht các s liu mi ca ngành
