MỘT SỐ GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN HOẠT ĐỘNG MÔI
GIỚI CHỨNG KHOÁN TỰ DO Ở VIỆT NAM
3.1. Đường lối phát triển hoạt động môi giới chứng khoán tự
do trên TTCKVN
3.1.1.Tầm quan trọng của hoạt động môi giới chứng khoán trên TTCK VN
nói chung và thị trường tự do nói riêng.
TTCK là một thể chế cao của Thị trường tài chính, là nơi diễn ra mua bán
trao đổi các loại chứng khoán (bao gồm cổ phiếu, trái phiếu, chứng chỉ quỹ....).
Các loại hàng hoá trên TTCK rất phong phú và phức tạp với nhiều chủng loại khác
nhau. Không chỉ thế, khác với các loại tài sản thông thường khác, chứng khoán là
một loại tài sản đặc biệt. Giá trị của các loại chứng khoán thay đổi lên xuống từng
ngày. Chúng không chỉ đem lại cho những người sở hữu chúng khoản lợi nhuận
định kì mà chúng còn có giá trị tích luỹ theo thời gian. Việc lựa chọn chứng khoán,
thời điểm mua, bán, kết hợp chúng thành danh mục để theo đuổi chiến lược riêng
sẽ rất khó khăn, cần bỏ nhiều thời gian, công sức, cần có hiểu biết nghiệp vụ và
kinh nghiệp trên thương trường. Để đáp ứng được đủ yêu cầu đó sẽ có rất ít nhà
đầu tư có thể tham gia thị trường. Vì vậy, đòi hỏi phải có hoạt động môi giới chứng
khoán để giúp đỡ nhà đầu tư thuận lợi khi tham gia giao dịch, tiết kiệm được thời
gian, công sức, tiền bạc, nâng cao hiệu quả đầu tư; góp phần hoàn thiện và phát
triển thị trường. Hoạt động môi giới là điều kiện cần thiết với hoạt động trên
TTCK. Có cung, có cầu, có giao dịch chứng khoán thì ắt sẽ có môi giới. Môi giới
chứng khoán sẽ là cầu nối giữa người mua bán, giúp giao dịch được thực hiện
nhanh chóng và chính xác.
Thị trường tự do là thị trường tiềm ẩn nhiều rủi ro. Các cổ phiếu trên thị
trường tự do không được quản lý và được công bố thông tin rõ ràng. Do vậy, hoạt
động của thị trưòng này nhất thiết phải có sự trung gian của các nhà môi giới
chuyện nghiệp và có đạo đức nghề nghiệp cao.
Phát triển nghề môi giới chứng khoán liên quan mật thiết đến sự phát triển
của TTCK nói chung và các đối tượng tham gia TTCK nói riêng
+Nghề môi giới chứng khoán giúp cho TTCK trở nên bình ổn, sôi động và
lành mạnh hơn. Người mua và người bán trên TTCK không phải lúc nào họ cũng

đặt ra đối với TTCK là thu hẹp TTCK tự do. Theo Luật Chứng khoán, mua bán
trao tay cổ phiếu là bất hợp pháp. Trong tương lai, TTGDCK Hà Nội và các CTCK
sẽ là những đơn vị thực hiện chức năng môi giới cổ phiếu của các công ty chưa lên
sàn.
3.1.2.2. Định hướng phát triển hoạt động môi giới chứng khoán tự do
Xây dựng hệ thống quản lý các hoạt động diễn ra trên TTCK. Trong đó,
hoàn thiện hoạt động môi giới chứng khoán bằng cách thực hiện quản lý chặt chẽ
những cá nhân hành nghề môi giới. Hoạt động môi giới trên thị trường tự do sẽ chủ
yếu do CTCK thực hiện để nhằm giúp các giao dịch được thực hiện công khai,
minh bạch, an toàn, bảo vệ lợi ích của các nhà đầu tư. Việc môi giới cá nhân phải
được hợp thức hoá, nếu không sẽ xảy ra rất nhiều bất cập, không chỉ cho thị trường
mà còn cho cả tiến trình cổ phần hoá và ảnh hưởng nhiều lĩnh vực khác nữa. Quốc
hội cần tạo điều kiện hết sức thuận lợi cho việc giao dịch các cổ phiếu trên thị
trường tự do được diễn ra.
Định hướng hoạt động môi giới chứng khoán tự do sẽ bao gồm:
-Người môi giới phải có đủ điều kiện để hành nghề môi giới chứng khoán
được quy định theo pháp luật hiện hành của nước Cộng hoà xã hội chủ nghĩa Việt
Nam
-Người môi giới phải thực hiện đúng quy tắc đạo đức nghề nghiệp, luôn đặt
lợi ích của khách hàng lên trên hết, lợi ích của mình là thứ yếu.
-Người môi giới tự do phải chủ động tiếp cận với khách hàng tiềm năng,
thuyết phục khách hàng bằng sự hiểu biết và sự trung thực, tận tuỵ của một người
môi giới chứng khoán.
3.2.Giải pháp phát triển hoạt động môi giới tự do ở Việt Nam
3.2.1.Giải pháp đối với các cơ quan quản lý nhà nước
Tuy hoạt động môi giới tự do ở Việt nam còn nhiều hạn chế và rủi ro nhưng
chúng ta không thể cấm các hoạt động đó đang diễn ra trên thị trường tự do.Cơ
quan quản lý nhà nước cần có những biện pháp tích cực để nhằm hạn chế phần nào
những hành vi tiêu cực, đồng thời đưa ra những giải pháp để đưa hoạt động môi
giới tự do vào quy trình hợp pháp và hiệu quả.

giao dịch OTC theo phương thức thoả thuận.
Tuy nhiên đối với cổ phiếu giao dịch trên sàn OTC sẽ có số điểm khác biệt
về cách thức giao dịch và đặt lệnh như: không có có biên độ khống chế về giá giao
dịch cũng như giá tham chiếu. Thời gian khớp lệnh của hệ thống kéo dài từ 10-15
giờ/ngày. Nhà đầu tư được phép mua và bán cùng 1 loại cổ phiếu trong cùng 1
ngày giao dịch. Nguyên tắc khớp lệnh cho giao dịch trên thị trường OTC là ưu tiên
về giá và ưu tiên về mặt thời gian.
Tiến hành gấp rút việc chuyển TTGDCK HN trở thành một thị trường phi
tập trung theo đúng nghĩa của nó. Khi đó các hoạt động môi giới tự do tự phát sẽ bị
thu hẹp.
- Trình Chính phủ ban hành các giải pháp về phát hành riêng lẻ và giao dịch
tự do, trong đó có việc đề nghị Bộ kế hoạch đầu tư cần phối hợp với Bộ tài chính
ban hành Nghị định hướng dẫn luật doanh nghiệp về phát hành riêng lẻ phải báo
cáo, phải đưa lên trang web của công ty tình hình tài chính của công ty, thiết lập cơ
quan đăng ký thông tin, sở hữu đối với các công ty không phải đại chúng, các giao
dịch tự do thông qua môi giới tự do nhất thiết phải được chuyển nhượng tại công ty
phát hành (hoặc nơi nhận chuyển nhượng).
-Triệt để thực hiện cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước gắn với niêm yết.
Các doanh nghiệp nhà nước được thực hiện cổ phần hoá trong năm 2007 chủ yếu
là các doanh nghiệp lớn, chất lượng. Thực hiện cổ phần hoá các doanh nghiệp nhà
nước gắn với niêm yết chính là hình thức tạo hàng chất lượng cho TTCK tập trung.
Nếu như trước kia, các doanh nghiệp không muốn niêm yết vì thị trường quá chán,
lượng vốn huy động không cao, nhưng thật ngạc nhiên ở thời điểm hiện nay không
phải doanh nghiệp nào cũng sốt sắng với cổ phần hóa. Có rất nhiều lý do được viện
dẫn, nhưng tựu trung ở hai yếu tố chủ yếu: (1) Quy mô các doanh nghiệp phần lớn
quá nhỏ, hoặc họ không đủ điều kiện niêm yết, hoặc e ngại lên sàn sẽ không hấp
dẫn nhà đầu tư; (2) Không có động cơ.
+ Cổ phần hoá: Đối với các cơ quan chủ quản và các địa phương, mọi quyền
lực đối với doanh nghiệp nhà nước như đề bạt, bổ nhiệm nhân sự... kèm theo các
đặc lợi, sẽ biến mất khi cổ phân hoá. Còn các giám đốc doanh nghiệp nhà nước