Nâng cao hiệu quả quản trị vốn lưu động tại Technoimport
Chương I: Cơ Sở Lí Thuyết.
1.1. Vốn lưu động
1.1.1. Khái niệm:
Để tiến hành sản xuất kinh doanh ngoài các tư liệu lao động, các doanh nghiệp còn cần có
các đối tượng lao động. Khác với các tư liệu lao động, các đối tượng lao động (như nguyên,
nhiên, vật liệu, bán thành phẩm...) chỉ tham gia vào một chu kỳ sản xuất và không giữ
nguyên hình thái vật chất ban đầu, giá trị của nó được chuyển dịch toàn bộ, một lần vào giá
trị sản phẩm. Những đối tượng lao động nói trên nếu xét về hình thái hiện vật được gọi là
các tài sản lưu động, còn về hình thái giá trị được gọi là vốn lưu động của doanh nghiệp.
Như vậy có thể hiểu:
- Vốn lưu động là lượng tiền ứng trước để thoả mãn nhu cầu về các đối tượng lao động của
doanh nghiệp.
- Tài sản lưu động là những tài sản ngắn hạn và thường xuyên luân chuyển trong quá trình
kinh doanh. Trong bảng cân đối kế toán của doanh nghiệp, tài sản lưu động được được thể
hiện ở bộ phận tiền mặt, các chứng khoán có khả năng thanh khoản cao, các khoản phải thu
và dự trữ tồn kho.
Vốn lưu động của doanh nghiệp không ngừng vận động qua các giai đoạn của chu kỳ kinh
doanh: dự trữ sản xuất, sản xuất và lưu thông. Quá trình này được diễn ra liên tục và thường
xuyên lặp lại theo chu kỳ. Sau mỗi chu kỳ tái sản xuất, vốn lưu động hoàn thành một vòng
chu chuyển.
Ngoài ra theo lí thuyết tài chính vốn lưu động còn được xác định bằng phần trội của tổng
nguồn vốn dài hạn so với tổng tài sản cố định hay bằng phần chênh lệch của tài sản lưu
động so với nợ ngắn hạn.
1.1.2. Phân loại
- Căn cứ vào vai trò vốn lưu động được chia thành 3 loại:
+ Vốn lưu động trong khâu dự trữ bao gồm giá trị của vật tư, nhiên liệu, phụ tùng thay
thế, công cụ lao động
+ Vốn lưu động trong khâu sản xuất: bao gồm giá trị của sản phẩm dở dang, bán
Vũ Ngọc Dung – SBD: 10 - A2- KDQT- K44- ĐH Ngoại Thương Hà Nội
3

4
Nâng cao hiệu quả quản trị vốn lưu động tại Technoimport
+ Hàng tồn kho
+ Vốn tài sản lưu động khác như tạm ứng, chi trả trước, ký cược, ký quỹ ngắn hạn.
1.1.1.3. Kết cấu vốn lưu động và các nhân tố ảnh hưởng.
Kết cấu vốn lưu động phản ánh các thành phần và mối quan hệ tỷ lệ giữa thành phần trong
tổng số vốn lưu động của doanh nghiệp. Các doanh nghiệp khác nhau thì có kết cấu vốn lưu
động khác nhau. Việc phân tích kết cấu vốn lưu động theo các cách thức phân loại khác
nhau sẽ giúp doanh nghiệp hiểu rõ hơn về những đặc điểm riêng về vốn lưu động của doanh
nghiệp. Từ đó có được các biện pháp quản lý phù hợp.
Các nhân tố ảnh hưởng đến kết cấu vốn lưu động, có thể chia thành 3 nhóm chính:
- Các nhân tố về mặt dự trữ vật tư như khoảng cách giữa doanh nghiệp với nơi cung cấp,
khả năng cung cấp của thị trường, đặc điểm thời vụ của chủng loại vật tư.
- Các nhân tố về mặt sản xuất như: đặc điểm kỹ thuật, công nghệ sản xuất của doanh
nghiệp; mức độ phức tạp của sảm phẩm chế tạo; độ dài của chu kỳ sản xuất; trình độ tổ
chức và quản lý.
- Các nhân tố về mặt thanh toán như phương thức thanh toán, thủ tục thanh toán, việc chấp
nhận kỷ luật thanh toán…
1.1.1.4. Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng vốn lưu động
- Chỉ tiêu phản ánh tốc độ luân chuyển vốn lưu động
Việc sử dụng hợp lý tiết kiệm vốn lưu động được biểu hiện trước hết ở tốc độ luân chuyển
vốn lưu động của doanh nghiệp. Vốn lưu động luân chuyển càng nhanh thì hiệu suất sử
dụng vốn lưu động của doanh nghiệp càng cao và ngược lại.
Tốc độ luân chuyển vốn lưu động có thể đo bằng hai chỉ tiêu là số lần luân chuyển (số vòng
quay vốn) và kỳ luân chuyển vốn (số ngày của một vòng quay vốn).
- Số lần luân chuyển vốn lưu động phản ánh số vòng quay vốn được thực hiện trong một
thời kì nhất định, thường tính trong một năm, công thức tính:
Vũ Ngọc Dung – SBD: 10 - A2- KDQT- K44- ĐH Ngoại Thương Hà Nội
Số vòng quay vốn lưu động
=

Hệ số thanh toán nhanh
=
Hệ số thanh toán tức thời
Nợ ngắn hạn
=
6
Kỳ luân chuyển vốn lưu động
Tài sản lưu động – hàng tồn kho
Tài sản lưu động
Nâng cao hiệu quả quản trị vốn lưu động tại Technoimport
của từng chu kì kinh doanh, chính vì vậy vốn lưu động được coi là một chỉ báo về khả năng
thanh toán tại một thời điểm cũng như khả năng thanh toán trong tương lai, hơn thế nữa
vốn lưu động cũng là cầu nối giữa cân bằng tài chính trong dài hạn và ngắn hạn của doanh
nghiệp, vì vậy quản trị vốn lưu động hiệu quả đóng một vai trò quan trọng trong chiến lược
phát triển lâu dài của doanh nghiệp.
1.2.1 Quản trị tiền mặt.
1.2.1.1. Tiền mặt :
Tiền có thể tồn tại dưới dạng nội tệ, ngoại tệ, vàng, bạc, kim khí quý, đá quý trong 3 hình
thức:
- Tiền mặt tại quỹ hình thành do doanh nghiệp sử dụng phương thức thanh toán bằng tiền
mặt.
- Tiền gửi ngân hàng là tiền gửi không kỳ hạn tại các tài khoản thanh toán ở ngân hàng
dùng cho mục đích thanh toán không dùng tiền mặt.
- Tiền đang chuyển: Quá trình chuyển tiền cần có thời gian nhất định chờ làm thủ
tục nên tồn tại hình thức này. Chẳng hạn doanh nghiệp đã làm thủ tục chuyển một
khoản tiền từ tài khoản thanh toán tại ngân hàng để trả cho đơn vị khác nhưng chưa nhận
được giấy báo nợ hay bản sao kê của ngân hàng nên vẫn coi là tiền của doanh nghiệp.
1.2.1.2. Sự cần thiết của quản trị tiền mặt
Bất kỳ một doanh nghiệp nào khi lưu trữ tiền mặt cũng nhằm đến các mục đích sau:
- Đảm bảo cho các giao dịch kinh doanh hằng ngày được diến ra thông suốt: mua sắm

- Giảm tốc độ chi tiêu cùng với chính sách tăng tốc độ thu hồi tiền mặt là hai khuynh hướng
có quan hệ chặt chẽ với nhau trong quản trị tiền mặt. Thay vì dùng tiền thanh toán sớm các
hoá đơn mua hàng, nhà quản trị tài chính nên trì hoãn việc thanh toán, nên chi trong phạm
vi thời gian mà các chi phí tài chính, tiền phạt hay sự xói mòn vị thế tín dụng thấp hơn
những lợi nhuận do việc chậm thanh toán mang lại. Có một số chiến thuật mà các doanh
nghiệp có thể sử dụng để chậm thanh toán các hoá đơn mua hàng. Hai chiến thuật nổi tiếng
thường được sử dụng là tận dụng sự chênh lệch thời gian của các khoản thu, chi, và chậm
Vũ Ngọc Dung – SBD: 10 - A2- KDQT- K44- ĐH Ngoại Thương Hà Nội
8
Nâng cao hiệu quả quản trị vốn lưu động tại Technoimport
trả lương. Những doanh nghiệp có cung cách quản trị tiền mặt hiệu quả có thể sử dụng
khoản tiền nhàn rỗi do sự chênh lệch thởi gian giữa hai nghiệp vụ thu, chi tạo ra để đầu tư
vào các loại tích tài sản có thanh khoản cao.
- Lập dự toán ngân sách tiền mặt: cùng với việc thu hồi nhanh và giảm tốc độ chi tiêu tiền
mặt trong những giới hạn về vị thế tín dụng của doanh nghiệp đã hỗ trợ hiệu quả cho các
nhà quản trị tài chính trong việc thoả mãn các nhu cầu chi tiêu và đầu tư sinh lợi bằng tiền
mặt của công ty. Bởi vậy các nhà quản trị cần hoạch định ngân sách tiền mặt để dự báo nhu
cầu chi tiêu và nguồn thu tiền mặt trong ngắn hạn, thường trong một thời kỳ, có thể là hàng
tháng, tuần hay thậm chí hàng ngày. Mục đích lập dự toán này để các nhà quản trị tài chính
có khả năng tốt hơn về xác định nhu cầu tiền mặt tương lai, hoạch định để tài trợ cho các
nhu cầu tái sản xuất, thực hiện kiểm soát tiền mặt và khả năng thanh toán của doanh nghiệp.
Việc này được thực hiện dựa trên tính xác thực của những dự báo về doanh số bán và phụ
thuộc rất nhiều vào một bảng kế hoạch ngân sách rõ ràng và chi tiết. Từ đó có thể dự kiến
lịch trình sản xuất của doanh nghiệp, các khoản chi tiêu dự kiến trong những khoảng thời
gian tương tự từ đó hoạch định ngân sách dự kiến cũng như dự báo doanh số bán và tình
hình kinh doanh của Công ty trong từng giai đoạn cụ thể.
1.2.1.4. Một số chỉ tiêu để đánh giá hiệu quả sử dụng tiền mặt :
- Vòng quay tiền mặt là một chỉ số quan trọng để đánh giá hiệu quả hoạt động của doanh
nghiệp, nó phản ánh hiệu quả sử dụng và sự luân chuyển tiền mặt trong doanh nghiệp. Xét
trên phương diện lí thuyết thì đa phần vòng quay tiền mặt nhỏ tức thời gian quay vòng vốn

Đơn vị cấp trên và các đơn vị cấp dưới gọi là các đơn vị nội bộ trong doanh nghiệp độc lập,
tổng công ty. Các khoản phải thu nội bộ hình thành do cấp dưới có nghĩa vụ nộp lên cấp
trên hoặc cấp trên phải cấp cho cấp dưới hoặc do các đơn vị nội bộ đã thu hộ chi hộ cho
nhau hoặc giữa các đơn vị cấp dưới với nhau về bán hàng nội bộ. Các khoản phải thu nội
bộ thường là: Đơn vị cấp dưới phải thu về số lỗ hoạt động sản xuất kinh doanh đã được cấp
trên chấp nhận cấp bù, phải thu bổ sung các quỹ từ cấp trên( ở đơn vị phụ thuộc như viện
nghiên cứu), đơn vị cấp trên phải thu của các đơn vị cấp dưới để lập các quỹ là quỹ quản lý
Vũ Ngọc Dung – SBD: 10 - A2- KDQT- K44- ĐH Ngoại Thương Hà Nội
Chu kỳ vòng quay tiền mặt
Tiền mặt
Tiền bán hàng trung bình một ngày
=
10
Nâng cao hiệu quả quản trị vốn lưu động tại Technoimport
của cấp trên( chỉ có ở cấp trên và được tính vào chi phí của doanh nghiệp cấp dưới), quỹ
phát triển kinh doanh dự trữ, khen thưởng, phúc lợi, thu một phần lãi kinh doanh và thu hồi
vốn kinh doanh đã giao.
- Các khoản phải thu khác như: các khoản phải thu về bồi thường vật chất đã có quyết định
bồi thường, các khoản phải thu về lãi đầu tư tài chính...
- Dự phòng các khoản phải thu khó đòi: là khoản dự kiến bị tổn thất của các khoản
phải thu sẽ xảy ra trong kỳ kinh doanh tiếp theo do con nợ không có khả năng thanh toán.
Trong thực tế hoạt động sản xuất kinh doanh có những khoản thu mà người nợ khó có khả
năng trả do bị thiệt hại lớn về tài sản. Các khoản tiền nợ của những người này gọi là các
khoản phải thu khó đòi. Để đề phòng những tổn thất do các khoản phải thu khó đòi có thể
xảy ra gây đột biến về kết quả kinh doanh trong kỳ hạch toán tiếp theo và tạo điều kiện cho
việc bảo toàn vốn thì cuối niên độ kế toán doanh nghiệp phải dự kiến số nợ có khả năng
khó đòi, tính trước vào chi phí sản xuất kinh doanh trong kỳ hạch toán. Số tính trước này
được gọi là dự phòng các khoản phải thu khó đòi. Việc lập dự phòng nhằm phản ánh đúng
giá trị thực tế thuần tuý các khoản phải thu của doanh nghiệp để đưa ra một hình ảnh trung
thực về tài sản của doanh nghiệp khi lập báo cáo tài sản.

dùng để bảo đảm tín dụng. Nói chung đối với mỗi chính sách bán chịu doanh nghiệp cần
đánh giá kỹ theo các thông số chủ yếu sau đây:
+ Số lượng sản phẩm hàng hoá, dịch vụ dự kiến tiêu thụ được.
+ Giá bán sản phẩm, hàng hoá dịch vụ.
+ Các chi phí phát sinh thêm do việc tăng các khoản nợ.
+ Các khoản chiết khấu chấp nhận.
+ Thời gian thu hồi nợ bình quân đối với các khoản nợ.
Dự đoán số nợ phải thu ở khách hàng. Số nợ phải thu ở khách hàng được xác định bằng tỷ
lệ giữa doanh thu tiêu thụ dự kiến và số vòng quay tiền bán chịu cho khách hàng.
Để giúp doanh nghiệp có thể nhanh chóng thu hồi các khoản phải thu, hạn chế việc
phát sinh các chi phí không cần thiết hoặc rủi ro, doanh nghiệp cần coi trọng các
biện pháp chủ yếu sau đây:
Vũ Ngọc Dung – SBD: 10 - A2- KDQT- K44- ĐH Ngoại Thương Hà Nội
12
Nâng cao hiệu quả quản trị vốn lưu động tại Technoimport
● Phải mở sổ theo dõi chi tiết các khoản nợ phải thu trong và ngoài doanh nghiệp và
thường xuyên đôn đốc để thu hồi đúng hạn.
● Có các biện pháp phòng ngừa rủi ro không được thanh toán: lựa chọn khách hàng,
giới hạn giá trị tín dụng, yêu cầu đặt cọc, tạm ứng hay trả trước một phần giá trị đơn hàng,
bán nợ (factoring)...
● Có chính sách bán chịu đúng đắn đối với từng khách hàng. Khi bán chịu cho
khách hàng phải xem xét kỹ khả năng thanh toán trên cơ sở hợp đồng kinh tế đã ký kết.
● Có sự ràng buộc chặt chẽ trong hợp đồng bán hàng, nếu vượt quá thời hạn thanh
toán theo hợp đồng thì doanh nghiệp được thu lãi suất tương ứng như lãi suất quá hạn của
ngân hàng.
● Phân loại các khoản nợ quá hạn; tìm nguyên nhân của từng khoản nợ (khách quan,
chủ quan) để có biện pháp xử lý thích hợp như gia hạn nợ; thoả ước xử lý nợ; xoá một phần
nợ cho khách hàng hoặc yêu cầu Toà án kinh tế giải quyết theo thủ tục phá sản doanh
nghiệp.
1.2.2.3. Các chỉ số theo dõi khoản phải thu.

● Hàng mua đang đi trên đường là hàng hoá doanh nghiệp đã thanh toán hoặc đã
chấp nhận thanh toán nhưng chưa nhập kho.
● Nguyên vật liệu tồn kho (đã nhập kho).
● Dụng cụ trong kho: loại tài sản không thể dùng đến đâu mua sắm đến đó mà phải
luôn có một số lượng dự trữ để đảm bảo quá trình sản xuất được liên tục.
+ Hàng tồn kho đang trong quá trình trực tiếp sản xuất: Tồn tại dưới dạng chi phí
sản xuất kinh doanh dở dang hay còn gọi là bán thành phẩm. Có loại tài sản này là
do quy trình công nghệ sản xuất không thể cho ra thành phẩm ngay được. Chi phí
sản xuất kinh doanh dở dang không chỉ bao gồm giá trị nguyên vật liệu được sử dụng vào
sản xuất kinh doanh mà còn bao gồm cả chi phí nhân công trực tiếp, chi phí sản xuất chung
(chi phí phục vụ sản xuất kinh doanh phát sinh trong quá trình chế tạo sản phẩm như chi phí
nhân viên phân xưởng, khấu hao tài sản cố định của phân xưởng...)
Đối với mức tồn kho dự trữ bán thành phẩm, sản phẩm dở dang, các nhân tố ảnh hưởng
gồm:
● Đặc điểm và các yêu cầu về kỹ thuật, công nghệ trong quá trình chế tạo sản phẩm.
Vũ Ngọc Dung – SBD: 10 - A2- KDQT- K44- ĐH Ngoại Thương Hà Nội
14
Nâng cao hiệu quả quản trị vốn lưu động tại Technoimport
● Độ dài thời gian chu kỳ sản xuất sản phẩm.
● Trình độ tổ chức quá trình sản xuất của doanh nghiệp
+ Hàng tồn kho nằm trong quá trình dự trữ tiêu thụ, gồm:
● Thành phẩm tồn kho là thành phẩm do doanh nghiệp chế tạo còn chưa tiêu thụ.
Loại tài sản này chỉ có ở doanh nghiệp sản xuất. Giá trị thành phẩm tồn kho được đánh giá
theo giá thành công xưởng, bao gồm các loại chi phí chi phí sản xuất kinh doanh dở dang
chuyển vào thành phẩm.
● Hàng hoá tồn kho là hàng hóa còn tồn trong kho hàng, quầy bán hàng ở các doanh
nghiệp thương mại. Giá trị hàng hoá tồn kho tính theo giá thực tế.
● Hàng gửi đi bán là thành phẩm, hàng hoá đang gửi đi bán dưới dạng ký gửi, đại
lý hoặc dịch vụ đã hoàn thành nhưng chưa được chấp nhận thanh toán. Những tài sản này
vẫn thuộc quyền sở hữu của doanh nghiệp nên chưa được tính vào doanh thu bán hàng

+ Chi phí hoạt động bao gồm: chi phí bốc xếp hàng hoá, chi phí bảo hiểm hàng tồn
kho, chi phí hao hụt mất mát, mất giá trị do bị hư hỏng và chi phí bảo quản hàng hoá.
+ Chi phí tài chính bao gồm: chi phí sử dụng vốn, trả lãi vay cho nguồn kinh phí vay
mượn để mua hàng dự trữ, chi phí về thuế, khấu hao…
- Chi phí đặt hàng: bao gồm chi phí quản lý, giao dịch và vận chuyển hàng như: chi phí giấy
tờ, chi phí vận chuyển, chi phí nhận hàng. Chi phí này thường ổn định, khối lượng hàng của
mỗi lần đặt hàng nhỏ thì số lần đặt hàng tăng nên tổng chi phí đặt hàng cao và ngược lại.
- Chi phí cơ hội: nếu một doanh nghiệp không thực hiện được đơn đặt hàng khi có nhu cầu,
công ty sẽ bị đình đốn sản xuất và có thể không kịp giao hàng cho khách hàng. Sự thiệt hại
do để lỡ cơ hội này được coi là chi phí cơ hội.
- Chi phí khác: các chi phí khác được quan tâm trong quản trị tồn kho là các chi phí thành
lập kho( chi phí lắt đăt thiết bị kho và các chi phí hoạt động), chi phí tiền lương trả nhân
viên làm thêm giờ, chi phí huấn luyện…
Hàng hoá tồn kho được coi là một trong những tài sản quan trọng nhất đối với nhiều công
ty. Nó cũng là một trong những tài sản đắt tiền nhất, trong nhiều công ty có chiếm tới 40%
tổng kinh phí đầu tư.
Vũ Ngọc Dung – SBD: 10 - A2- KDQT- K44- ĐH Ngoại Thương Hà Nội
16
Nâng cao hiệu quả quản trị vốn lưu động tại Technoimport
1.2.3.3. Các chỉ tiêu đánh giá hàng tồn kho
- Vòng quay hàng tồn kho: diễn tả tốc độ lưu chuyển hàng hoá, nói lên chất lượng và chủng
loại hàng hoá kinh doanh phù hợp trên thị trường. Hệ số này càng cao ( số ngày cho một
vòng càng ngắn) càng tốt, tuy nhiên với số vòng quá cao sẽ thể hiện sự trục trặc trong khâu
cung cấp, hàng hoá dự trữ không kịp cung ứng cho khách hàng, gây mất uy tín của doanh
nghiệp.
- Số ngày luân chuyển hàng tồn kho = 360 / vòng quay hàng tồn kho.
Chương II. Technoimport vàthực trạng quản trị vốn lưu động tại
Technoimport
2.1.Giới thiệu khái quát về Technoimport – công ty xuất nhập khẩu thiết bị toàn bộ và kỹ
thuật

+ Xuất khẩu lao động( trong đó tổ chức đào tạo ngoại ngữ, giáo dục định hướng nghề
nghiệp cho người lao động đi nước ngoài).
+ Đại lí làm thủ tục hải quan
+ Tư vấn dịch vụ du học tự túc
2.1.1.2. Các giai đoạn phát triển.
Công ty Xuất nhập khẩu thiết bị toàn bộ và kỹ thuật( Technoimport) được thành lập ngày
28/01/1959, trực thuộc Bộ Ngoại Thương trước đây nay là Bộ Thương Mại. Thời kì 1959-
Vũ Ngọc Dung – SBD: 10 - A2- KDQT- K44- ĐH Ngoại Thương Hà Nội
18