5/2013
BÁO CÁO PHÂN
TÍCH DỰ ÁN:
“MỞ RỘNG QUY
MÔ SẢN XUẤT
CÔNG TY BIA
HUẾ”
[Document subtitle]
Bài tập nhóm
[COMPANY NAME]
2Lung tung
MỤC LỤC
ĐIỀN GÌ ĐÂY 2
3Lung tung
LỜI MỞ ĐẦU
Trong điều kiện cạnh tranh gay gắt và sự thay đổi nhanh chóng của môi
trường cạnh tranh, kỹ thuật, công nghệ, cộng đồng kinh doanh ngày càng đòi hỏi cao
hơn đối với sinh viên tốt nghiệp từ các trường đại học. Những yêu cầu về kinh nghiệm
thực tế và khả năng thực hành đối với sinh viên vừa ra trường đòi hỏi những đổi mới
trong phương pháp giảng dạy và tiếp cận kiến thức. Phương pháp tình huống (Case
study method) được ứng dụng đã chứng tỏ là một phương pháp rất hiệu quả và hữu
ích trong việc đáp ứng những đòi hỏi từ thực tế hiện nay.
Nhằm giúp sinh viên tiếp cận một cách khách quan và chuyên sâu với những lý
thuyết phân tích đánh giá hiệu quả tài chính được thu nhận từ môn học Tài chính
doanh nghiệp 1, môn học Tài chính doanh nghiệp 2 đã sử dụng những tình huống
(case study) lấy từ thực tế những công ty, những ngân hàng thương mại như: Phân
tích cơ cấu vốn, Thẩm định dự án đầu tư, Xem xét cơ cấu tài trợ…
Dự án mở rộng năng lực sản xuất của Công ty TNHH Bia Huế (HBL) được
triển khai vào năm 2006. Tại thời điểm đó, Ban giám đốc công ty đã đứng trước
những quyết định rất khó khăn trong việc lựa chọn cũng như đánh giá khả năng hiệu
quả mà dự án mang lại.

trường bia Việt Nam và tìm cách xâm nhập thị trường. Đứng trước thách thức này
công ty đã đưa ra hình thức liên doanh vào giai đoạn này, trong môi trường kinh
doanh đầy rủi ro của Việt Nam. Như vậy vào giai đoạn này, nhà máy bia Huế, hãng
bia TUBORG và quỹ công nghiệp hóa dành cho các nước kém phát triển được thành
lập với cơ cấu 50%-35%-15%.
ĐIỀN GÌ ĐÂY 4
5Lung tung
Tuy nhiên, do quá trình toàn cầu hóa buộc TUBORG phải sát nhập vào
Carlsberg, từ đó dẫn đến cục diện nhà máy Bia Huế chính thức liên doanh với Tập
đoàn Carlsberg (Đan Mạch), cùng với tỉnh Thừa Thiên Huế mỗi bên góp vốn 50%.
Đây là bước ngoặt trọng đại trong quá trình phát triển của đơn vị. Từ đây, Nhà máy
Bia Huế chính thức mang tên Công ty Bia Huế. Giai đoạn này Bia Huế đã không
ngừng phát triển, công suất và sản lượng tiêu thụ đã tăng từ 15 triệu lít lên đến xấp xỉ
55.11 triệu lít vào năm 2004, thị trường liên tục được mở rộng, sản phẩm đa dạng
phong phú, thương hiệu ngày càng lớn mạnh,. Đến nay, Bia Huế đã trở thành một
trong những công ty bia hàng đầu Việt Nam. Và đến năm 2006, công ty đã chính thức
thực hiện dự án mở rộng công suất bia để đưa công ty ngày càng phát triển hơn nữa
trước nhu cầu ngày càng tăng của thị trường.
Biểu đồ sản lượng tiêu thụ và doanh thu qua các năm của HBL
Nguồn: công ty TNHH bia Huế
Tổng quan dự án
• Tên dự án: Dự án mở rộng công suất công ty Bia Huế.
• Chủ đầu tư: Công ty bia Huế
• Công suất: 100 – 200 triệu lít/năm.
• Địa điểm: Khu công nghiệp Phú Bài.
• Nguồn vốn: Dự kiến 20 triệu USD, lấy từ 2 nguồn, đó là:
ĐIỀN GÌ ĐÂY 5
6Lung tung
 Vốn chủ sở hữu do các đối tác Việt Nam và Đan Mạch đóng góp:
55%.

nguyên nhân chính cho sự ra đời của dự án:
Thứ nhất: Tác động của thị trường:
Đầu tiên chúng ta cần xét đến yêu cầu cơ bản nhất chính là: nhu cầu tiêu thụ gia
tăng qua từng năm. Qua quá trình nghiên cứu thị trường nhiều năm công ty đã nhận
thấy rằng: trong giai đoạn từ năm 2000 đến 2006, nhu cầu tiêu thụ bia ngày càng gia
tăng do thu nhập của người dân gia tăng cùng với việc các loại bia giá rẻ được tung ra
thị trường đã làm cho người dân chuyển dần thói quen uống trà sang uống bia. Xét về
khía cạnh độ tuổi, người uống bia chủ yếu ở trong độ tuổi 25- 45, số người trong độ
tuổi này chiếm một nửa dân số, đã đưa nhu cầu uống bia gia tăng lên đáng kể theo
từng năm. Cụ thể như sau: lượng bia tiêu thụ bình quân một người năm 2004 là 13.1
ĐIỀN GÌ ĐÂY 7
Phú Bài Phú Thượng
Diện
tích
8 ha và có 10 ha dự phòng cho phát triển nhà máy giai đoạn 2 6,7 ha
Vị trí - Khu công nghiệp Phú Bài, thị trấn Phú Bài, huyện Hương Thuỷ, Tỉnh Thừa Thiên Huế nằm
ở phía Đông Nam, cách thành phố Huế 15 km theo quốc lộ 1A, cách cảng biển nước sâu, đô
thị mới Chân Mây 35 km.
- Địa điểm xây dựng nhà máy tại khu công nghiệp, cách Quốc lộ 1A 1km, khu đất xây dựng
có diện tích rộng và bằng phẳng cho phép xây dựng nhà công nghiệp nhiều tầng
Mặt tiền đường Nguyễn Sinh Cung huyện Phú Vang,
tỉnh Thừa Thiên Huế. Phía Tây giáp sông Hương, cách
cảng Thuận An khoảng 7 Km, cách quốc lộ 1A 8,2km.
Xã hội Vị trí ở cuối hướng gió, nguốn nước sinh hoạt nên hoạt động của nhà máy hầu như không
ảnh hưởng đến trung tâm thành phố
Ảnh hưởng xấu đến môi trường và mỹ quan đô thị
Tiềm
năng mở
rộng
Quỹ đất rộng, nằm trong khu công nghiệp nên thuận lợi trong việc mở rộng quy mô ở tương

việc mở rộng thị trường trong toàn quốc. Các nhãn hiệu bia lớn như Heiniken, Tiger,
Carlsberg, với ưu thế về chất lượng, thương hiệu đã được định vị trên thị trường
quốc tế,… đã thu hút những người có thu nhập khá trở lên rất nhiều. Họ sẵn sàng trả
giá cao để uống các loại bia này đặc biệt là trong các cuộc đàm phán công việc và các
nhà hàng, khạch sạn các loại bia này được mua bán chủ yếu. Về phân khúc thị trường
trung bình chiếm đến 50% lượng bia tiêu thụ cũng chính là thị trường chính của Huda
bia đang gặp phải sự cạnh tranh gay gắt của các nhãn hiệu bia trong nước như: bia
333, bia Đại Việt, bia Hà nội, bia Sài Gòn,… Các công ty này không ngừng mở rộng
sản xuất và tung ra thị trường các sản phẩm bia mới đáp ứng nhu cầu của người dân.
Phân khúc thị trường bình dân chiếm 35% lượng bia tiêu thụ. Phân khúc này chủ yếu
là các loại bia địa phương chất lượng kém, nồng độ cồn nhẹ và không có nhãn hiệu.
Tuy đây là phân khúc chủ yếu của các khách hàng có thu nhập thấp nhưng cũng
không nên lơ là khi các xưởng sản xuất nhỏ ngày càng gia tăng cùng với thói quen
ĐIỀN GÌ ĐÂY 8
9Lung tung
bình dân “nhậu lai rai” của người dân đã thấm sâu và thành thói quen.
Nguồn: công ty cổ phần chứng khoán Tân Việt
Sức ép cạnh tranh từ các hãng bia ngoài nước cho đến các cơ sở sản xuất nhỏ
ngày càng gia tăng khi mà cuộc chiến mở rộng quy mô và công suất sản xuất trong
giai đoạn gần đây đang bùng nổ. Đặc biệt các đối thủ đến từ phân khúc thị trường
trung bình, phân khúc mà công ty bia Huda chú trọng. Điển hình là công ty Sabeco đã
khánh thành nhà máy bia đầu tiên của họ tại Tây Nguyên với công suất 25 triệu
lit/năm sau ba năm xây dựng. Tuy nhiên, với công suất như vậy vẫn chưa đáp ứng
được nhu cầu tiêu thụ bia của vùng này. Do đó Sabeco đang nghiên cứu bắt đầu phát
triển gia đoạn hai của nhà máy mới. Một khi hoàn thành thì các nhà máy này có thể
cung cấp bia cho cả khu vực Đắc Lắc, Kon Tum và Lâm Đồng. Quan trọng hơn đó
chính là Sabeco đang tính đến việc xây dựng một nhà máy bia nữa tại Quảng Ngãi
trong năm 2006, tăng tổng sản lượng bia sản xuất lên đến 50 triệu lít/năm. Sabeco còn
tham vọng khánh thành thêm hai nhà máy mới tại miền Bắc và miền Nam trong năm
2008. Cạnh tranh càng gay gắt hơn khi Vinamilk cũng đã xâm nhập thị trường bia nội

lớn từ các đối thủ cạnh tranh. Do sự thay đổi tư duy trong lãnh đạo này nên công tác
nghiên cứu và thành lập dự án đã được tiến hành và phê duyệt.
1. Vị thế ngành và chiến lược cho sự phát triển cho HBL.
1.1. Vị trí cạnh tranh của HBL:
- Đối thủ cạnh tranh hiện tại:
Theo các chuyên gia, cuộc chiến trên thị trường bia Việt Nam là “một cuộc cạnh
tranh khốc liệt”. Điều này quả không sai khi có quá nhiều “đại gia” đang tham gia vào
cuộc chiến này. Những ngày mới thành lập, ngành bia Việt Nam chỉ là sân chơi của 2
“đại gia Nhà nước” là HABECO và SABECO. Hiện tại thị trường bia đã xuất hiện
nhiều tên tuổi lớn như: Heineken (Hà Lan), Tiger (Singapore), APB (Singapore),
Carlsberg (Đan Mạch), SABMiler (Anh), Scottish&Newcaste (Anh), San Miguel
(Philippines)… Thêm vào đó, bia nhập khẩu cũng đã vào Việt Nam với những thương
hiệu như: Warsteniner, Kumbacher (Đức); Leffe, Stella artois (Bỉ); Lucky beer
(Australia)… Ở mặt nào đó, sự “xôm tụ” này đã mang đến cho người tiêu dùng nhiều
sự lựa chọn hơn. Nhưng đối với các nhà sản xuất, để có chỗ đứng trên thị trường với
nhiều đối thủ cạnh tranh như vậy quả là điều không dễ dàng. Trong cuộc đua này,
nhiều “kỵ sĩ” dù không ít kinh nghiệm trận mạc nhưng đã bị ngã “ngã ngựa” đau đớn.
Có thể kể ra như trường hợp của bia BGI (Pháp), bia Fosters “kiểu Úc” (Tập đoàn
Fosters), hay “cuộc chia tay tức tưởi” của sản phẩm bia tươi đóng chai đầu tiên tại
Việt Nam Laser (Tập đoàn Tân Hiệp Phát).
Theo kết quả thống kê của tổ chức Euromonitor, nhà cung cấp thông tin thị
trường và đồng sáng lập giải 500 nhà bán lẻ hàng đầu Châu Á– Thái Bình Dương thì
hiện nay Việt Nam đã có trên 300 nhà máy sản xuất bia. Theo thống kê của Báo đầu
tư Việt Nam, mỗi năm ngành công nghiệp bia Việt Nam đạt mức tăng trưởng bình
ĐIỀN GÌ ĐÂY 11
12Lung tung
quân khoảng 20%. Sản lượng bia tiêu thụ dự đoán vào năm 2007 là 1,35 tỷ lít và con
số này có thể tiến đến mức 2,8 tỷ lít vào năm 2015, bao gồm cả bia tươi.
Tại thời điểm phân tích, HBL đang phải tham gia cuộc chiến cạnh tranh khốc liệt
để nắm giữ thị phần với HABECO tại Hà Tĩnh và Nghệ An, SABECO tại thị trường

không kiểm soát được giá - chất lượng của nguyên vật liệu và trang thiết bị đầu vào.
- Áp lực khách hàng
Với số lượng trên 300 nhà máy sản xuất bia, sản lượng trên tỷ lít mỗi năm và
cùng với sự góp mặt của các thương hiệu bia nổi tiếng thế giới khác đã có mặt ở Việt
Nam qua con đường nhập khẩu hoặc liên doanh; cộng với sự tiếp cận thông tin tương
đối thuận tiện và dễ dàng của khách hàng về chất lượng, giá cả…các sản phẩm bia đã
mang đến cho khách hàng tại Việt Nam nhiều sự lựa chọn.
Bên cạnh đó, với mức sống ngày càng được nâng cao, HBL chỉ đơn giản là một
loại bia để giải khát thôi vẫn chưa đủ, bởi khách hàng có xu hướng đòi hỏi một loại
bia ngon, thể hiện được đẳng cấp và cá tính của cá nhân.
Chính những điều này đã tạo ra áp lực cạnh tranh rất lớn đối với HBL về: giá cả,
chất lượng sản phẩm và chất lượng dịch vụ trong việc thoả mãn yêu cầu của khách
hàng.
- Mối đe doạ của sản phẩm thay thế:
Ngành bia Việt Nam cho đến nay đã có một quá trình hình thành và phát triển ấn
tượng với mức tăng trưởng bình quân trong những năm gần đây khoảng 20%/năm, sản
lượng năm sau cao hơn năm trước, nhà máy sản xuất được xây dựng ngày càng nhiều
hơn, bất chấp sự khủng hoảng của kinh tế thế giới hay tỷ lệ lạm phát tăng cao trong
nước. Nhưng không vì thế mà sản phẩm bia không bị áp lực đe doạ của các sản phẩm
thay thế.
Mới đây, hàng loạt kết quả nghiên cứu về ảnh hưởng của chất cồn đối với bệnh
gout đã được công bố. Trong đó, bia là mối đe doạ nguy hiểm nhất, do nó có chứa một
thành phần đặc biệt nhiều hơn bất kỳ loại nước uống chứa cồn nào.
Mặc dù người dân Việt Nam có thói quen uống bia, rượu nhưng xã hội Việt Nam
đang phát triển, người dân ngày một giàu hơn; sức khoẻ-tuổi thọ con người vì vậy
ngày càng được chú trọng hơn. Do đó kết quả nghiên cứu này hoàn toàn có thể trở
thành một lý do để người Việt Nam thay đổi thói quen uống bia, ruợu. Sản phẩm bia
nhẹ giành cho phụ nữ Zorok, lần đầu tiên xuất hiện ở Việt Nam của Liên doanh giữa
Vinamilk và Tập đoàn bia hàng đầu của Mỹ là SABMille cũng sẽ là áp lực đối với các
sản phẩm bia hiện tại.

vào.
- Điều kiện
thanh toán
- Tỷ giá đôla
Áp lực từ
khách
hàng
- Giảm giá
thành sản
phẩm
- Nâng cao
chất lượng
sản
phẩm
- Phục vụ
tốt
hơn
Mối đe doạ của sản phẩm thay thế
- Do nguy cơ bia gây bệnh gout
- Sản phẩm bia nhẹ giành cho phụ nữ Zorok
Đối thủ cạnh tranh hiện tại
Sự cạnh tranh gay gắt của các:
+ Hãng bia lớn: Heniken,
Tiger,Carlsberg
+ Thương hiệu bia nhập khẩu: Lucky
beer
- Chạy đua đầu tư trang thiết bị, công
nghệ
- Liên doanh, liên kết xây dựng nhà
máy

như việc thường xuyên thăm hỏi, giúp đỡ các cán bộ công nhân gặp khó khăn. Do đó
ĐIỀN GÌ ĐÂY 15
16Lung tung
tạo điều kiện cho công nhân gắn bó, làm việc hăng say hơn,…góp phần đảm bảo được
kế hoạch sản xuất của công ty.
+ Khó khăn:
• Lựa chọn phương pháp đa nhà thầu: Công ty có thể đối mặt với nguy cơ
khủng hoảng nhân sự. Dự án được chia làm ít nhất là 30 gói thầu và công ty phải phân
bố số lượng nhân lực phù hợp với từng gói thầu. Điều đó thực sự gây khó khăn cho
nguồn lực nhân sự của công ty hiện nay. Mặt dù công ty đã tiên liệu trước điều này và
đã triển khai công tác tập huấn cho các giám đốc dự án tương lai vào cuối năm nay,
công ty chỉ có 5 người đủ năng lực và con số này kém xa số lượng cần có là hơn 50
cán bộ sự án.
• Cần có một chuyên gia có kinh nghiệm và hiểu biết về các vấn đề pháp
lý và luật đấu thầu. Nhưng ngành bia đang trong giai đoạn tăng trưởng mạnh, rất khó
để thuê một chuyên gia như thế. Vì thế, công ty có kế hoạch thuê chuyên gia của Sở
Công Nghiệp Tỉnh để đảm nhận các quy trình và thủ tục mở thầu khi trên dưới 30 gói
thầu được công bố để tiến hành đấu thầu.
Về kỹ thuật:
+ Thuận lợi:
• Công ty có đội ngủ kỹ sư lành nghề, có kinh nghiệm hiểu biết về tình
hình kỹ thuật của công ty và yêu cầu kỹ thuật của những máy móc, trang thiết bị cần
thiết cho dự án. Mặc khác, đây là dự án liên doanh với một tập đoàn nước ngoài -
Carlsberg - có ưu thế về đội ngũ nhân viên tiếp xúc với các công nghệ và kĩ thuật tiên
tiến trên thế giới, điều này khiến cho quá trình từ đưa ra các yêu cầu kỹ thuật về dự án
đến kiểm tra, giám sát dự án được chặt chẽ, tránh sai sót trong kiểm định và nghiệm
thu dự án.
• Thiết kế máy do công ty đảm nhận nên các yêu cầu kĩ thuật được đề ra
sát với nhu cầu đề ra, phù hợp với thực trạng công suất hiện có.
• Các gói thầu về trang thiết bị được chia nhỏ nên có nhiều lựa chọn về

doanh bia
- Là công ty có thâm niên hoạt động lâu
trong ngành kinh doanh bia rượu nước giải
khát nên HBL nhận được sự tin tưởng ủng hộ
của người tiêu dùng trên địa bàn miền Trung.
Cơ hội (Opportunities)
- Thị trường bia Việt Nam đang phát
triển với tốc độ nhanh.
- Việc tăng vốn đầu tư mở rộng công
suất và thị trường của Công ty là cơ
hội cho sự phát triển
-Trong những năm gần đây, bia
rượu nước giải khát đã trở thành một
thứ đồ uống thông dụng, là nhu cầu
thật sự của một bộ phận đáng kể dân
cư nước ta. Hiện nay đời sống của
người dân ngày càng được nâng cao,
nhu cầu ăn ngon mặc đẹp theo đó
cũng tăng theo thì nhu cầu bia rượu sẽ
tăng đáng kể, nhất là vào các dịp lễ
tết. Đây sẽ là cơ hội kinh doanh tốt
cho công ty
-Trong những năm qua, Chính phủ
nước ta đã ban hành nhiều luật mới
như Luật doanh nghiệp, Luật thương
mại, Luật đầu tư nước ngoài, đồng
thời thực hiện chính sách tự do hóa
thương mại, tạo ưu đãi đối với nhà
ĐIỀN GÌ ĐÂY 17
18Lung tung

mỏng, luôn ở thế yếu so với đối thủ cạnh tranh
- Các đầu tư cho phát triển thị trường chưa
mang tính dài hạn mà còn tập trung nhiều vào
ngắn hạn, giải quyết những vấn đề trước mắt
- Chưa có bộ phận nghiên cứu và phát triển
thị trường
- Các hoạt động Marketing còn chưa được
chú trọng đúng mức, các công tác quảng cáo
Thách thức (Threats)
- Các đối thủ cạnh tranh, đặc biệt là
SABECO và HABECO ngày càng gia
tăng áp lực cạnh tranh vào thị trường
chính của HBL với sự đầu tư lớn, quy
mô và bài bản
- Đà tăng trưởng kinh tế của khu
vực miền Trung nói chung là chậm
hơn so với 2 đầu đất nước. Do vậy
trong vài năm tới tốc độ tăng mức tiêu
thụ bia ở khu vực miền Trung dự đoán
sẽ chậm lại
- Thị trường bia Việt Nam dự báo
sẽ tăng trưởng mạnh trong những năm
tới, hàng loạt sản phẩm bia và các
thức uống giải khát khác xuất hiện.
Tham gia vào cuộc cạnh tranh này
ngoài các hãng bia trong nước còn có
ĐIỀN GÌ ĐÂY 18
19Lung tung
cho sản phẩm mới chưa được quan tâm đúng
mức nên chưa tạo được sự nhận biết nhiều về

Trên cơ sở phân tích những điểm mạnh, điểm yếu của công ty, bộ phận
Marketing xin đưa ra một số chiến lược mang tính tham khảo cho Hội đồng quản trị
Công ty trong thời gian tới:
Chiến lược: S-W
- Xây dựng và thực hiện kế hoạch
marketing hiệu quả trên cơ sở tăng
Chiến lược: S-O
- Tận dụng mạng lưới đang có tăng cường
xuất khẩu sản phẩm, đặc biệt là các thị trường
ĐIỀN GÌ ĐÂY 19
20Lung tung
cường đội ngũ marketing chuyên
nghiệp; xây dựng chiến lược phát triển
thương hiệu và chiến lược phát triển kinh
doanh một cách toàn diện.
- Đa dạng hoá sản phẩm, phù hợp với nhu
cầu thị trường, chú trọng các sản phẩm có
chất lượng cao như: bia tươi
mới xuất hiện.
- Sử dụng công nghệ cao, nghiên cứu phát
triển sản phẩm cao cấp.
- Mở rộng thị trường, phát huy điểm mạnh về
chất lượng và hương vị sản phẩm dễ xâm
nhập vào khu vực thị trường Bắc miền Trung.
Chiến lược: O-T
- Phân tích và nắm bắt kịp thời các thayđổi
trong chính sách, pháp luật của Nhà nước
nhằm hạn chế các ảnh hưởng tiêu cực, đảm
bảo sự ổn định và phát triển bền vững của
công ty.

có giá trị tham khảo, bộ phận marketing xin đưa ra phương hướng cụ thể phù hợp với
ĐIỀN GÌ ĐÂY 20
21Lung tung
hoàn cảnh, chu kì kinh doanh hiện nay của công ty: Ma trận SWOT cho ta cái nhìn
toàn diện trong việc xác định những vấn đề cấp bách, công ty có khả năng giải quyết
nhanh, gọn, hiệu quả để ưu tiên xử lý trước; những vấn đề phức tạp, đòi hỏi sự phối
hợp với các bộ phận khác, không thể giải quyết ngay thì nên được xem xét sau. Cụ thể
là:
Trong cơ chế thị trường cùng với việc mở rộng quyền tự chủ, tự chịu trách nhiệm
trong sản xuất kinh doanh, việc có vốn và tập trung vốn nhiều hay ít vào doanh nghiệp
có vai trò cực kỳ quan trọng trong việc đẩy mạnh kinh doanh, mở rộng sản xuất. Đồng
thời nó cũng là nguồn lực để phát huy tài năng của ban lãnh đạo doanh nghiệp, là điều
kiện để thực hiện các chiến lược, sách lược, kinh doanh, và nó cũng là chất keo để
chắp nối, kết dính các quá trình kinh tế là dầu nhớt để bôi trơn cỗ máy kinh tế vận
động. Như vậy vai trò của vốn rất quan trọng đối với sự tồn tại và phát triển của doanh
nghiệp nói chung và của HBL nói riêng. Vì vậy theo quan điểm của bộ phận, công ty
nên ưu tiên giải quyết các vấn đề về tài chính. Trước tiên là xem xét lựa chọn việc vay
vốn ở các ngân hàng thương mại trong hoàn cảnh các cổ đông Việt Nam kiên quyết
rút toàn bộ cổ tức, không còn lợi nhuận giữ lại để đầu tư vào dự án. Đồng thời tận
dụng các thế mạnh sẵn có của mình: HBL luôn được đánh giá tốt về khả năng sinh lời,
có uy tín trong các hoạt động tài chính,… để đạt được những ưu đãi trong vay vốn dài
hạn.
Riêng đối với dự án mở rộng sản xuất của HBL, nguyên nhân xuất phát từ yêu
cầu nâng cao các chỉ tiêu kĩ thuật: quy mô, sản lượng, năng suất… để đáp ứng sự phát
triển của hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp và phục vụ tối đa nhu cầu của thị
trường. Vì vậy, yếu tố kĩ thuật đóng vai trò rất quan trọng, cần giải quyết không
những nhanh chóng mà phải chính xác, khoa học, phù hợp với yêu cầu khi đưa vào sử
dụng để tránh những thất thoát, lãng phí không đáng có.
“Nhân sự là nguồn lực chính của doanh nghiệp”. Bởi tất cả các hoạt động trong
doanh nghiệp đều cần có nhân sự: từ tài chính đến kỹ thuật, marketing. Nguồn nhân

chìa khóa trao tay, xây dựng – chuyển giao như phía Việt Nam mong muốn… Mặt
khác, trong điều kiện khó khăn về nguồn vốn thực hiện dự án khi các đối tác Việt
Nam rút phần lợi nhuận giữ lại, hoặc tiềm lực tài chính còn hạn chế thì sự hỗ trợ về
kinh phí dựa án của đối tác Đan Mạch là rất đáng kể. Hơn nữa, với việc nắm giữ 50%
1
Doanh nghiệp liên doanh là doanh nghiệp do hai bên hoặc nhiều bên hợp tác thành lập tại Việt Nam trên cơ sở hợp đồng liên doanh hoặc hiệp định ký giữa
Chính phủ nước Cộng hoà xã hội chủ nghĩa Việt Nam và Chính phủ hoặc là doanh nghiệp do doanh nghiệp có vốn đầu tư hợp tác với doanh nghiệp Việt Nam
hoặc do doanh nghiệp liên doanh hợp tác với nhà đầu tư nước ngoài trên cơ sở hợp đồng liên doanh. Doanh nghiệp liên doanh được thành lập theo hình thức
công ty trách nhiệm hữu hạn. Mỗi bên liên doanh chịu trách nhiệm trong phạm vi phần vốn cam kết góp vào vốn pháp định của doanh nghiệp. Doanh nghiệp
liên doanh có tư cách pháp nhân theo pháp luật Việt Nam, được thành lập và hoạt động kể từ ngày được cấp Giấy phép đầu tư. Nguồn: Wikipedia
ĐIỀN GÌ ĐÂY 22
23Lung tung
số vốn, tạo điều kiện cho việc chuyển giao công nghệ, kinh nghiệm sản xuất diễn ra
nhanh chóng bởi chính Carlsberg cũng có lợi ích và nghĩa vụ rất lớn trong sự thành
bại của HBL.
2.1.2. Báo cáo tài chính và phân tích cơ bản về tình hình tài chính công
ty.
2.1.2.1. Phân tích chỉ số:
Các BCTC (Bảng Cân đối kế toán, kết quả kinh doanh, và lưu chuyển tiền tệ)
cung cấp các đầu vào cơ bản và hữu dụng cho quá trình phân tích, đánh giá sức khoẻ
tài chính của công ty. Các nội dung chính của hiệu quả tài chính bao gồm:
(1) Khả năng thanh toán ngắn hạn
(2) Các chỉ tiêu tài chính với hoạt động kinh doanh
(3) Đòn bẩy tài chính
(4) Năng lực tạo lợi nhuận
2.1.2.1.1. Các chỉ số khả năng thanh toán ngắn hạn:
Một tài sản có tính thanh khoản cao hay là tài sản thanh khoản (liquid asset) là
loại tài sản có thể mua bán giao dịch trên thị trường và có thể nhanh chóng chuyển đổi
thành tiền với giá hiện hành trên thị trường; và “vị thế thanh khoản” của công ty trả
lời cho câu hỏi: “Công ty liệu có đủ khả năng chi trả những khoản nợ khi chúng đến

vốn gấp.
Vì đặc tính của ngành HTK tương đối lớn nên để chính xác khả năng thanh
khoản của công ty ta cần nghiên cứu chỉ số TK nhanh (HTK khó thanh khoản nhất).
Từ năm 2001-2006, chỉ số thanh khoản nhanh của HBL duy trì ở mức khá ổn định,
tuy nhiên đang có xu hướng giảm dần từ 2005-2006, đặc biệt vào năm 2006, chỉ số
ĐIỀN GÌ ĐÂY 24
Chỉ tiêu 2004 2005 2006
Chỉ số TK hiện hành
11.11 10.27 8.14
Chỉ số TK nhanh
7.81 9.65 2.24
25Lung tung
thanh khoản nhanh của HBL chỉ là 0.72, thấp nhất trong tất cả các năm. Với tình hình
này, công ty có thể gặp khó khăn nếu các khoản nợ ngân hàng đều đến hạn thanh toán.
HBL cần có các biện pháp để cắt giảm HTK một cách hợp lý. Nhận thấy rằng chỉ số
thanh khoản nhanh và chỉ số thanh khoản hiện hành của công ty dường như có sự sai
biệt rất nhỏ khoảng 0.2. Điều này cho thấy hàng tồn kho của công ty không lớn so với
giá trị các tài sản ngắn hạn khác trong khi Sabeco và Habeco lại có lượng hàng tồn
kho chiếm tỷ trọng tương đối trong tổng tài sản lưu động. Kết hợp với các số liệu về
bán hàng và lượng bia sản xuất ra bộ phận tài chính thấy rằng đây cũng có thể xem là
dấu hiệu đáng mừng cho công ty khi mà công ty sản xuất ra có thể bán được nhanh
chóng. Nhưng đây cũng đặt ra yêu cầu bức thiết cho công ty lượng hàng tồn kho thấp
sẽ không đáp ứng được nhu cầu tiêu dùng của khách hàng. Do đó công ty cần suy nghĩ
đến phương án mở rộng công suất gia tăng sản lượng để tăng vị thế cạnh tranh của
công ty trên thị trường. Bên cạnh đó, qua số liệu có thấy thấy được mặc dù có sự biến
động qua các năm nhưng chỉ số này vẫn giữ ở mức trên 1. Cho nên có thể rút ra kết
luận rằng công ty vẫn có khả năng trả nợ ngắn hạn mà không cần thanh lý hàng tồn
kho. Khi đem so sánh với các công ty cùng ngành cũng thì như chỉ số thanh toán hiện
hành, chỉ số thanh toán nhanh của công ty lại thấp hơn nhiều so với Habeco và
Sabeco. Bộ phận tài chính vẫn đưa ra đề xuất như chỉ số thanh khoản hiện hành để