04/03/14 1
CVIII. PHÂN TÍCH VĨ MÔ
TRONG NỀN KINH TẾ MỞ
I. Thò trường ngoại hối
II. Cán cân thanh toán
III. Các chính sách kinh tế vó mô
trong nền kinh tế mở
04/03/14 2
I.Thò trường ngoại hối

1. Các khái niệm:

Thò trường ngoại hối:

là thò trường quốc tế mà ở đó

đồng tiền của quốc gia này

có thể đổi lấy đồng tiền của quốc gia
khác.
04/03/14 3
I.Thò trường ngoại hối

Mức giá mà ở đó 2 đồng tiền có thể
chuyển đổi cho nhau được gọi là tỷ
giá hối đoái.Tỷ giá hối đoái có 2
cách đònh nghóa
04/03/14 4
I.Thò trường ngoại hối

Tỷ giá hối đoái danh nghóa có 2 cách


Cầu ngoại tệ sinh ra từ hai nguồn:

Nhập khẩu hàng hóa và dòch vụ.

Vốn và các khoản chuyển nhượng ra
nước ngoài.
04/03/14 7
I.Thò trường ngoại hối

Cung ngoại tệ sinh ra từ hai nguồn:

Xuất khẩu hàng hóa và dòch vụ.

Vốn và các khoản chuyển nhượng
của nước ngoài vào trong nước.
04/03/14 8
I.Thò trường ngoại hối

e ↑→ P x X↓→ ↑→Sf↑

e P↑→
M
↑→↓M Lf→ ↓

⇒ Cung ngoại tệ đồng biến với e

Cầu ngoại tệ nghòch biến với e
04/03/14 9
Lượng

lượng cầu ngoại tệ để trở về tình trạng
cân bằng trên thò trường ngoại hối
04/03/14 11
E
e
Lf
Sf
M
0
E
1
e
0
Löôïng ngoaïi teä
Lf
1
e
1
M
1
E
e
Lf
Sf
M
0
04/03/14 12
E
e
Lf


a.Tỷ giá cố đònh là tỷ giá

mà NHTW cam kết duy trì

trong một thời gian dài

đồng ý mua vào

hay bán ra ngoại tệ theo yêu cầu.
04/03/14 15
I.Thò trường ngoại hối

Khi NHTW

mua vào

hay bán ra ngoại tệ

để duy trì tỷ giá :

→ NHTW đã can thiệp vào thò trường
ngoại hối
04/03/14 16

Xác đònh ef có 3 trường hợp:

e
f
= e

ngoại
tệ
e
e
0
E
0
M
0
Sf
Lf
e
f
C
D
M
C
M
D
Lượng ngoại
tệ thiếu hụt
mà NHTW
phải bán ra
04/03/14 19

e
f
> e
cb
:

B
A B
Lửụùng ngoaùi teọ
thửứa maứ NHTW
mua vaứo
04/03/14 21
I.Thò trường ngoại hối

b.Tỷ giá thả nổi hoàn toàn:

Là tỷ giá được tự do thay đổi

theo diễn biến của cung cầu ngoại tệ

trên thò trường ngoại hối.

NHTW không can thiệp vào thò trường
ngoại hối
04/03/14 22
I.Thò trường ngoại hối

Ưu:

Không có nguy cơ khủng hoảng tỷ giá

Nhược:

Rủi ro biến động tỷ giá

CSTC bò hạn chế bởi hiện tượng lấn


e
r
cho biết tỷ lệ mà dựa vào đó

hàng hoá của một nước

được trao đổi với hàng hoá của nước
khác

(e
r
là giá tương đốâi của hàng hoá ở
2 quốc gia)