HỌC VIỆN NGÂN HÀNG
ÔN TẬP
Thị trường chứng khoán
Created by Nguyen Manh Tuan
Hà Nội,06/2011
Page 2 of 26
*** Cấu trúc đề
- Trắc nghiệm: 20 câu ( nên làm trong 30 phút)
- Bài tập tình huống: 5-6 ý trong một bài tập lớn (60 phút)
*** Nội dung
Thời
gian
Chi tiết Nội dung
Chủ đề Nội dung Chi tiết Trao đổi Giáo trình Tài liệu tham
khảo
5 buổi Tổng quan về
thị trường
chứng khoán
Buổi
1 -2-3
Bản chất chức
năng của
TTCK
- Lịch sử hình thành, các
giai đoạn khủng hoảng,
phát triển
- Đặc điểm , cơ cấu tổ
chức, chức năng ,
nguyên tắc hoạt động của
TTCK
-Nguyên tắc công khai

CP và TP mang lại cho
Những vấn đề
cơ bản về
TTCK – UBCK
Luật kinh tế
Luật Chứng
khoán 2007
Created by Nguyen Manh Tuan
- Chứng chỉ quỹ đầu tư
- Chứng khoán phái sinh
- Các yếu tố ảnh hưởng tới
giá chứng khoán
NĐT, TCPH
- Các loại CP, TP
- Sự khác biệt giữa cổ
phiếu và chứng chỉ quỹ
đầu tư
- Chứng khoán phái sinh :
Chứng quyền, quyền
mua, quyền chọn ( đặc
điểm, các thức thực
hiện,…)
- Các yếu tố ảnh hưởng
tới giá CK trên TTCK
Việt Nam
NN, trang 22-
23; 72-114
Thảo luận - Trình bày các loại hàng hóa trên thị trường chứng khoán Việt Nam
Buổi 4 Các chủ thế
tham gia trên

VII ,
QĐ 27/2007 –
quy chế hoạt
động của CTCK,
QĐ 126/2008 bổ
sung
Buổi 5 Thảo luận Các nội dung thảo luận được sắp xếp xen kẽ, nếu sử dụng bài thảo luận lớn phần nội dung nào thì
điều chỉnh số tiết giảng phù hợp với nội dung đó. Với mỗi buổi học 5 tiết có thể sử dụng 3 tiết
cho sinh viên trình bày các vấn đề và nội dung của buổi học đó.
Page 4 of 26
Created by Nguyen Manh Tuan
o Sự hình thành và phát triển TTCK VN
o Các loại hàng hóa trên thị trường
o Các chủ thể tham gia ( phân tích hoạt động của các công ty chứng khoán, quỹ đầu tư chứng
khoán ở VN)
Bài tập tình huống - Các nguyên tắc hoạt động của thị trường chứng khoán.
- Một số tổ chức phát hành các loại chứng khoán
- Các hoạt động của công ty chứng khoán, quỹ đầu tư
chứng khoán
- Luật CK 2006, Luật Doanh
Nghiệp
- QĐ 27, QĐ 126
4 buổi Thị trường sơ
cấp
Buổi 6 Nghiệp vụ
phát hành
- Phát hành lần đầu, bổ
sung, riêng lẻ, công
chúng,…
Những vấn đề

Buổi 7 Nghiệp vụ
phát hành cổ
- Phát hành cổ phiếu mới thu tiền
( quyền mua CP)
- Thực tế việc phát
hành, thực hiện
Page 5 of 26
Created by Nguyen Manh Tuan
Buổi 8
phiếu - Tăng vốn từ quỹ dự trữ
- Phát hành TPCĐ
quyền mua, hiện
tượng pha loãng gia
cổ phiếu? quyền
của nhà cổ đông tại
ngày giao dịch
không hưởng quyền
- Các vấn đề về tỷ lệ
chuyển đỏi, giá
chuyển đổi, giá cp
của công ty phát
hành TPCĐ
Nghiệp vụ
phát hành trái
phiếu
- 3 phương thức hoàn trả trái
phiếu
- Thực tế áp dụng
phương thức nào?
Trao đổi, thảo

Created by Nguyen Manh Tuan
- Niêm yết chứng khoán trên
SGDCK
- Quá trình niêm yết
ở nước ngoài của 1
số công ty ở VN
NN, trang 207-
243
HNX
- QĐ 03 Quy
chế thành
viên
Buổi 11
Quy trình giao
dịch tại
SGDCK
- Quy trình giao dịch chứng
khoán tại SGDCK
- Phương thức giao
dịch của các
SGDCK VN,
UPCoM
- Mở TK, đặt lệnh
QĐ 124 về
quy chế giao
dịch tại
SGDCK
Buổi
12-13
- Lệnh và khớp lệnh - Các loại lệnh được

các CTCK
Page 7 of 26
Created by Nguyen Manh Tuan
Phân tích kỹ
thuật
- Khái niệm, bản chất
- Một số đường chỉ báo MA,
MACD, Bollinger band, RSI
- Phân tích 1 mã CK
trên đồ thị
Buổi 16 Định giá
chứng khoán
- Định giá cổ phiếu ( DDM)
- Định giá trái phiếu
- Cách thức chiết
khấu các dòng tiền
phát sinh của các
chứng khoán khác
nhau.
Trao đổi, thảo
luận
- Phân tích tổng quan 1 vài mã chứng khoán ( phân tích cơ bản, kỹ thuật, giả định để định giá
CK )
Bài tập tình huống - Phân tích và định giá cổ phiếu thông qua phân tích cơ bản và phân tích kỹ thuật
QĐ 03 Quy chế thành viên đã được thay thế bằng Quyết định số 98/2010/QĐ-SGDHCM
/>Các chữ bôi màu là các văn bản có liên quan ở folder luật
*Bài tập
9 dạng
1. Quyền chọn
2. Quỹ đầu tư

Châu Âu) hoặc bất kì ngày nào trong khoảng thời gian từ ngày ký hợp đồng đến ngày đáo hạn (nếu là quyền chọn kiểu Mỹ), khi A
muốn thực hiện quyền mua của mình.
Vào ngày thực hiện quyền (thường cũng là ngày kết thúc hợp đồng), sau khi xem xét với mức giá giao ngay của tài sản cơ sở ở
ngày này, nếu thấy có lợi cho mình, tức giá tài sản cơ sở lớn hơn giá thực hiện, A có thể thực hiện quyền của mình để được mua
lượng tài sản cơ sở đó ở mức giá thực hiện, rồi ra thị trường bán lại với giá cao hơn để thu một khoản lợi nhuận. Nếu thấy giá của
tài sản cơ sở dưới giá thực hiện, A có thể không cần phải thực hiện quyền mua của mình, và chịu lỗ tiền phí quyền chọn.
Hợp đồng quyền chọn bán (Put options): Là một thỏa thuận giao dịch một lượng tài sản cơ sở nhất định, theo đó người mua Put
options (C) sẽ trả cho người bán Put options (D) một khoản tiền, gọi là giá trị quyền chọn bán hay phí Put options và C sẽ có quyền
nhưng không phải là nghĩa vụ phải bán lượng tài sản cơ sở đó theo một mức giá đã thỏa thuận trước (giá thực hiện) vào một ngày
hoặc một khoảng thời gian xác định trong tương lai. D nhận được tiền từ C, nên có nghĩa vụ phải mua lượng tài sản cơ sở đó
ở mức giá thực hiện vào ngày đáo hạn (nếu là quyền chọn kiểu Châu Âu) hoặc bất kì ngày nào trong khoảng thời gian từ ngày ký
hợp đồng đến ngày đáo hạn (nếu là quyền chọn kiểu Mỹ), khi C muốn thực hiện quyền được bán của mình.
Vào ngày thực hiện quyền (thường cũng là ngày kết thúc hợp đồng), sau khi xem xét giá giao ngay của tài sản cơ sở trên thị
trường, nếu thấy có lợi cho mình, tức mức giá này nhỏ hơn giá thực hiện, C có thể thực hiện quyền của mình để được bán lượng
tài sản cơ sở đó với giá thực hiện sau khi đã mua được ở ngoài thị trường với giá thấp hơn để thu một khoảng lợi nhuận. Nếu thấy
giá giao ngay cao hơn giá thực hiện, C có thể không cần phải thực hiện quyền chọn bán của mình, và chịu lỗ tiền phí quyền chọn.
Call option
Page 10 of 26
Created by Nguyen Manh Tuan
Mua quyền chọn mua bán quyền chọn mua
/>2. Quỹ đầu tư
Page 11 of 26
Created by Nguyen Manh Tuan
/>%C4%91%E1%BA%A7u-t%C6%B0-ch%E1%BB%A9ng-kho%C3%A1n
+ Quỹ đóng
Đây là hình thức quỹ phát hành chứng chỉ quỹ một lần duy nhất khi tiến hành huy động vốn cho quỹ và quỹ không thực hiện việc mua
lại cổ phiếu/chứng chỉ đầu tư khi nhà đầu tư có nhu cầu bán lại. Nhằm tạo tính thanh khoản cho loại quỹ này, sau khi kết thúc việc huy
động vốn (hay đóng quỹ), các chứng chỉ quỹ sẽ được niêm yết trên thị trường chứng khoán. Các nhà đầu tư có thể mua hoặc bán để thu hồi
vốn cổ phiếu hoặc chứng chỉ đầu tư của mình thông qua thị trường thứ cấp. Tổng vốn huy động của quỹ cố định và không biến đổi trong
suốt thời gian quỹ hoạt động. Hình thức quỹ đóng này mới được áp dụng tại Việt Nam, đó là Quỹ đầu tư VF1 do công ty VFM huy động

- Trường hợp có nhiều phiếu đặt thầu cùng mức lãi suất mà tại mức lãi suất đó khối lượng trái phiếu trúng thầu vượt quá khối lượng trái
phiếu thông báo phát hành thì khối lượng trái phiếu trúng thầu (sau khi đã trừ đi khối lượng trúng thầu với mức lãi suất thấp hơn) được phân
chia cho mỗi phiếu đặt thầu tỷ lệ thuận với khối lượng trái phiếu đặt thầu của từng phiếu.
- Trường hợp có lãi suất trần: Khối lượng trái phiếu trúng thầu được xét chọn theo thứ tự tăng lên của lãi suất đặt thầu trong phạm vi lãi suất
trần. Tại mức lãi suất đặt thầu cao nhất trong phạm vi lãi suất trần có khối lượng trái phiếu đặt thầu vượt quá khối lượng trái phiếu thông báo
phát hành thì khối lượng trái phiếu trúng thầu (sau khi đã trừ khối lượng trái phiếu trúng thầu với mức lãi suất thấp hơn) được phân chia cho mỗi
phiếu đặt thầu tỷ lệ thuận với khối lượng trái phiếu đặt thầu tại mức lãi suất đó.
Trong cả 2 trường hợp trên, lãi suất trúng thầu cao nhất là lãi suất phát hành áp dụng chung cho mọi đối tượng trúng thầu.
Page 14 of 26
Created by Nguyen Manh Tuan
b) Hình thức kết hợp giữa đấu thầu cạnh tranh lãi suất với đấu thầu không cạnh tranh lãi suất
- Xác định khối lượng đầu thầu cạnh tranh lãi suất và không cạnh tranh lãi suất:
+ Trường hợp khối lượng đặt thầu không cạnh tranh lãi suất nhỏ hơn hoặc bằng 30% khối lượng trái phiếu thông báo phát hành thì khối lượng
đấu thầu không cạnh tranh lãi suất bằng khối lượng đặt thầu. Khối lượng đấu thầu cạnh tranh lãi suất bằng khối lượng trái phiếu thông báo phát
hành trừ (-) khối lượng đấu thầu không cạnh tranh lãi suất.
+ Trường hợp khối lượng đặt thầu không cạnh tranh lãi suất lớn hơn 30% khối lượng trái phiếu thông báo phát hành thì khối lượng trái phiếu đấu
thầu không cạnh tranh lãi suất bằng 30% và khối lượng trái phiếu đấu thầu cạnh tranh lãi suất bằng 70% khối lượng trái phiếu thông báo phát
hành.
- Xác định khối lượng và lãi suất trúng thầu:
+ Đối với các đối tượng tham gia đấu thầu cạnh tranh lãi suất: Khối lượng và lãi suất trúng thầu của các thành viên đấu thầu cạnh tranh lãi suất
được xác định như quy định tại tiết a của mục này.
+ Đối với các đối tượng tham gia đấu thầu không cạnh tranh lãi suất: Các đối tượng tham gia đấu thầu không cạnh tranh lãi suất được mua trái
phiếu theo mức lãi suất phát hành đối với các đối tượng đấu thầu cạnh tranh lãi suất. Trường hợp khối lượng đặt thầu không cạnh tranh lãi suất
lớn hơn 30% khối lượng trái phiếu thông báo phát hành thì khối lượng trái phiếu phát hành cho các đối tượng này được phân chia tỷ lệ thuận với
khối lượng trái phiếu đặt thầu của từng đối tượng.
4. Hoàn trả trái phiếu
Page 15 of 26
Created by Nguyen Manh Tuan
5. Quyền mua cổ phần
Page 16 of 26

- Các lệnh có thể được thực hiện một phần hoặc toàn bộ (nếu các lệnh đối ứng đáp ứng được toàn bộ khối lượng). Các lệnh chưa được thực hiện
hoặc mới thực hiện một phần sẽ được lưu lại trên hệ thống để chờ thực hiện với các lệnh mới.
Page 18 of 26
Created by Nguyen Manh Tuan
lệnh thị trường MP />truong-mp-tren-hose.chn
Website UBCKNN xin giới thiệu chi tiết về loại lệnh này:
Phần I: Khái niệm và các nguyên tắc khớp lệnh của lệnh thị trường:
+ Khái niệm: Lệnh thị trường (gọi tắt là lệnh MP - Market Order) là lệnh mua chứng khoán tại mức giá bán thấp nhất hoặc lệnh bán chứng
khoán tại mức giá mua cao nhất hiện có trên thị trường.
+/ Mục đích của việc triển khai lệnh thị trường:
- Lệnh MP là loại lệnh phổ biến trên thế giới. Áp dụng lệnh MP sẽ cho phép nhà đầu tư có thêm công cụ lựa chọn để đặt lệnh, góp phần làm tăng
thanh khoản cho thị trường.
- Lệnh MP gắn liền với giao dịch liên tục nhưng vẫn chưa được triển khai ở Việt Nam (trong khi giao dịch liên tục đã triển khai vào đầu năm
2007).
- Đây cũng là giải pháp kỹ thuật trong lộ trình phát triển các giải pháp nhằm đưa SGDCK Tp.HCM (HOSE) tiến gần với thông lệ quốc tế.
+/ Nguyên tắc khớp lệnh:
- Khi được nhập vào hệ thống giao dịch, lệnh MP mua sẽ được thực hiện ngay tại mức giá bán thấp nhất và lệnh MP bán sẽ thực hiện ngay tại
mức giá mua cao nhất hiện có trên thị trường.
- Nếu khối lượng đặt lệnh của lệnh MP vẫn chưa được thực hiện hết sau khi so khớp tại mức giá đầu tiên, lệnh MP sẽ được xem là lệnh mua tại
mức giá bán cao hơn hoặc lệnh bán tại mức giá mua thấp hơn tiếp theo hiện có trên thị trường.
- Nếu khối lượng đặt lệnh vẫn còn nhưng không thể so khớp tiếp tục được nữa do khối lượng của bên đối ứng đã hết, lệnh MP mua sẽ chuyển
thành lệnh giới hạn mua cao hơn mức giá khớp cuối cùng một đơn vị yết giá, hoặc lệnh MP bán sẽ chuyển thành lệnh giới hạn bán thấp hơn mức
giá khớp cuối cùng một đơn vị yết giá.
Page 19 of 26
Created by Nguyen Manh Tuan
Trường hợp giá thực hiện cuối cùng là giá trần đối với lệnh MP mua hoặc giá sàn đối với lệnh MP bán thì lệnh MP sẽ được chuyển thành lệnh
giới hạn mua tại giá trần hoặc giới hạn bán tại giá sàn.
+/ Đặc điểm:
- Lệnh MP chỉ được áp dụng trong thời gian khớp lệnh liên tục.
- Lệnh MP sẽ bị hủy bỏ khi không có lệnh giới hạn đối ứng tại thời điểm nhập lệnh vào hệ thống giao dịch.

14,7 2.800
Page 21 of 26
Created by Nguyen Manh Tuan
Kết quả khớp lệnh: Lệnh MP được khớp toàn bộ tại 2 mức giá: 6.000*14,1 và 2.000*14,2.
- Trường hợp 2: Lệnh MP không khớp hết và chuyển thành lệnh giới hạn với mức giá cao hơn giá khớp cuối cùng một đơn vị yết giá
Lệnh MP bán 15.000 ABC tiếp tục được nhập vào hệ thống giao dịch
Sổ lệnh thị trường sau đó sẽ là:
Khối lượng mua Giá Khối lượng bán
13,8 1.800
14,2 1.300
14,7 2.800
Kết quả khớp lệnh: Lệnh MP được khớp một phần tại 2 mức giá: 8.000*14 và 5.200*13,9. Phần còn chuyển thành lệnh bán giới hạn giá 13,8,
khối lượng 1.800.
- Trường hợp 3: Lệnh MP không khớp hết và chuyển thành lệnh giới hạn trần/sàn khi giá khớp cuối cùng là giá trần/sàn
Lệnh MP mua 19.000 ABC tiếp tục được nhập vào hệ thống giao dịch
Sổ lệnh thị trường sau đó sẽ là:
Khối lượng mua Giá Khối lượng bán
13.100 14,7
Page 22 of 26
Created by Nguyen Manh Tuan
Kết quả khớp lệnh: Lệnh MP khớp một phần tại 3 mức giá: 1.800*13,8, 1.300*14,2 và 2.800*14,7. Phần còn lại chuyển thành lệnh mua giới hạn
giá 14,7 (giá trần), khối lượng 13.100.
8. Định giá trái phiếu
Page 23 of 26
Created by Nguyen Manh Tuan
9. Định giá cổ phiếu
Page 24 of 26
Created by Nguyen Manh Tuan
Page 25 of 26