1
Ch
ươ
ng Chi
ế
t kh
ấ
u
Dòng ngân l
ư
u
Môn Tài chính công ty
TS. Nguyễn Thu Hiền
2
Mục tiêu của chương

Dòng ngân lưu

Các ngân lưu đặc biệt: Ngân lưu đều, Ngân
lưu đều vĩnh cửu

Ảnh hưởng của tần số ghép lãi

Các loại hình vay và vay trả góp
3
Giá trị FV của ngân lưu
VD1: Bạn tính toán số tiền sẽ rút ra được từ một quĩ
đầu tư với cách đầu tư như sau: đầu tư hôm nay số
tiền 500 trđ, và 600 trđ sau một năm. Nếu quĩ đầu
tư sinh lãi 21% năm thì sau hai năm đầu tư, bạn sẽ
có bao nhiêu tiền trong tài khoản của mình?

Giá trị FV của ngân lưu
VD2: Bạn đang tính toán kế hoạch tiết kiệm của mình. Nếu bạn
dành dụm và gửi tiết kiệm mỗi năm như sau: ngay hôm nay số
tiền 7 trđ, năm 1 số tiền 4 trđ, năm 2 số tiền 4 trđ, năm 3 số tiền
4 trđ thì cuối năm 3 số tiền trong tài khoản tiết kiệm của bạn là
bnhiêu nếu TK có lãi suất 18% năm?

Hôm nay (t=0): FV
3
= 7(1.18)
3
= 11,5

Năm 1: FV
3
= 4(1.18)
2
=5,57

Năm 2: FV
3
= 4(1.18) =4,72

Năm 3: FV
3
= 4

Tổng giá trị ngân lưu cuối năm 3 =11,5+5,57+4,72+4=25,79 trđ
6
Giá trị FV của ngân lưu


Năm 4 : PV=800 / (1.12)
4
= 508.41

Tổng hiện giá = Total PV (TPV) = 178.57 + 318.88 +
427.07 + 508.41 = 1432.93
8
Ngân lưu
0 1 2 3 4
200 400 600 800
178.57
318.88
427.07
508.41
1432.93
9
PV và FV
VD4(tt): Cũng với kế hoạch đầu tư trên, tài
khoản đầu tư của bạn trị giá bao nhiêu vào
cuối năm thứ 4?

Cách 1: Tính FV
4
riêng lẻ

Cách 2: Tính FV
4
của Total PV:


Thực tiễn
BAO HiỂM NHÂN THỌ
TT2: Hiện giờ Nam 20 tuổi. Một đại lý bảo hiểm nhân
thọ thuyết phục Nam tham gia bảo hiểm để hưởng
lợi ích khi về hưu sau 40 năm. Đại lý này cho biết
chương trình bảo hiểm này sẽ đem lại thu nhập 36
trđ mỗi năm trong 5 năm liên tiếp sau khi anh về
hưu (nhan lan dau tien la mot nam sau ngay nghi
huu). Nam yêu cầu vốn đầu tư của mình phải sinh
lợi 15% một năm. Liệu Nam chấp nhận bỏ ra một
lần một số tiền tối đa là bao nhiêu hôm nay để tham
gia chương trình bảo hiểm này?
13
Luyện tập
Bạn đang ngắm nghía một cơ hội đầu tư có:
CF1=100$; CF2 và CF3=200$; CF4 và CF5=300$.
Suất sinh lợi yêu cầu của bạn là 7%.

Giá trị đầu tư là bao nhiêu vào năm thứ 5?

Giá trị đầu tư là bao nhiêu ngày hôm nay?

Giá trị đầu tư là bao nhiêu vào năm thứ 3?
Lưu ý: Nếu không đề cập thì giả định là thời
điểm cuối năm
14
NL đều có hạn và vô hạn

Ngân lưu đều có hạn (Annuity) – gọi vắn tắt “NL đều” bao gồm
các khoản tiền bằng nhau xảy ra vào các thời điểm đều đặn













+
−
=
r
r
CFV
r
r
CPV
t
t
1)1(
)1(
1
1
16
Ngân lưu đều
VD1: Bạn thấy mình có khả năng chi trả khoản tiền

TT: Bạn vừa trúng thưởng giải 10 tỉ đồng. Tuy nhiên hình thức chi
trả thưởng là trả bằng 5 kỳ đều nhau trong 5 năm tới, mỗi kỳ là 2
tỉ đồng. Với mức lãi suất hiện thời 18% năm thì giá trị giải
thưởng của bạn là bao nhiêu lúc này?
PV = 2[1 – 1/1.18
5
] / .18 = 6,254 tỉ đồng
Dùng Excel
Lưu ý: Trong thực tiễn khái niệm “Giá trị” được hiểu là hiện
giá hay giá trị hiện tại của tài sản
18
Kiểm tra ngắn

Bạn không nhớ mình đã vay bao nhiêu, nhưng biết
được khoản trả hàng kỳ của mình. Bạn có thể biết
được số tiền đã vay thông qua việc tính giá trị tương
lai hay giá trị hiện tại?

Bạn muốn mình sẽ có thu nhập 5 trđ mỗi tháng sau
khi về hưu trong suốt 25 năm. Bạn có thể đầu tư
sinh lợi trên vốn của mình ở mức 0,75% mỗi tháng.
Vậy ngày bạn về hưu thì số tiền trong tài khoản hưu
trí của bạn là bao nhiêu?
19
Tính ngân lưu đều - PMT

Bạn cần mua một xe ôtô giá 20,000$. Bạn có
thể vay NH ở mức lãi suất 8% năm, ghép lãi
hàng tháng (lãi suất mỗi tháng là 8/12 =
.66667%). Nếu bạn ký hợp đồng vay kỳ hạn

dùng của ngân hàng và được biết để vay số
tiền 1000$ mua xe ôtô, bạn được đề nghị
thanh toán định kỳ hàng tháng số tiền
207.58$ trong 50 tháng. Vậy lãi suất hàng
tháng là bao nhiêu?

Tra bảng – Phương pháp nội suy
22
Kiểm tra ngắn
1.
Bạn muốn có một khoản thu đều đặn mỗi tháng 5
trđ trong suốt 5 năm tới. Để làm được điều này
bạn phải đầu tư bao nhiêu tiền vào một cơ hội sinh
lợi hàng tháng 0,75%?
2.
Nếu bạn chỉ có được số tiền 200 trđ để đầu tư thì
bạn phải đầu tư vào cơ hội sinh lợi bao nhiêu %
hàng tháng?
3.
Giả sử bạn chỉ tìm được cơ hội sinh lợi 0,75%
tháng với số tiền 200 trđ mình có:

Thì bạn có thể hưởng khoản thu nhập đều đặn hàng
tháng 5 trđ trong bao nhiêu tháng?

Và nếu nhận được suốt trong 5 năm thì bạn nhận được
bao nhiêu tiền mỗi tháng?
23
Tính FV cho ngân lưu đều
VD: Bạn mua bảo hiểm nhân thọ bằng cách

100.000 = C / 0,025
C = 2.500 đồng mỗi quí