Cơ sở lãi suất của thị trường tài chính
1
Lý thuyết vốn khả dụng
Những nhân tố kinh tế tác động lãi suất
Dự báo lãi suất
2
Lý thuyết vốn khả dụng: Theo đó lãi suất thị trường
được quyết định bởi những nhân tố tác động tới cung và
cầu của vốn khả dụng
Có thể sử dụng để giải thích mặt bằng lãi suất của một quốc
gia nhất định
Có thể sử dụng để giải thích tại sao ở các quốc gia khác nhau
lãi suất của công cụ nợ lại khác nhau
3
Cầu vốn khả dụng của khu vực hộ gia đình
Khu vực này cần vốn để tài trợ:
Chi phí nhà ở
Xe cộ
Thiết bị gia dụng
Mối quan hệ giữa lãi suất và lượng cầu
của khu vực này là ngược chiều.
4
Cầu vốn khả dụng của khu vực doanh nghiệp:
Để tài trợ cho việc mua tài sản ngắn hạn và dài
hạn
Nguyên tắc đánh giá dựa trên chiết khấu dòng
tiền:
Mối quan hệ giữa lãi suất và lượng cầu của khu
vực này cũng là ngược chiều
5


sự thay đổi về điều kiện kinh tế.
7
Tổng cầu đối với vốn khả dụng
Tổng cầu đối với vốn khả dụng của một
quốc gia được xác định bằng việc cộng
lượng cầu của từng khu vực.
8
9
D
h
Household Demand
D
b
Business Demand
10
D
g
Federal Government Demand
D
m
Municipal Government Demand
11
D
f
Foreign Demand
12
D
A
Aggregate Demand
Cung vốn khả dụng

S
A
Equilibrium Interest Rate - Graphic
D
A
i
Tăng trưởng kinh tế
Làm dịch đường cầu ra ngoài (sang phải)
Không có tác động rõ ràng tới đường
cung
Nếu tăng trưởng làm gia tăng thu nhập,
đường cung có thể dịch ra ngoài.
Tác động kết hợp là sự gia tăng trong lãi
suất cân bằng.
18
19
S
A
Tác động của tăng trưởng kinh tế
D
A
i
D
A2
i
2
Lạm phát:
Làm dịch chuyển đường cung vào trong
(sang trái)
Nếu dự báo lạm phát sẽ tăng, tiêu dùng hiện tại

phát dự tính, cầu vốn cũng có thể gia tăng.
Kết hợp lại tác động là chưa rõ ràng.
23
Thâm hụt ngân sách
Chính phủ có nhu cầu vay để bù đắp, dịch đường cầu ra
ngoài
Lãi suất gia tăng
Hiện tượng xua đuổi khu vực tư nhân: Chính phủ sẵn
sàng vay với bất kỳ lãi suất nào nhưng khu vực tư
nhân thì không thể làm như vậy.
Nếu việc vay nợ của chính phủ làm tăng công ăn việc
làm, dẫn tới tăng thu nhập thì cung vốn lại có thể gia
tăng.
24
Dòng vốn nước ngoài
Lãi suất của một đồng tiền chịu tác động bởi cung, cầu đối với
đồng tiền đó.
Khi có sự thay đổi trong dòng tiền giữa các quốc gia, sẽ có sự
thay đổi trong lượng cung vốn khả dụng tại mỗi quốc gia
25