Bài tập Tài chính quốc tế
Chương V
Thị trường ngoại hối
Dạng 1: Nghiệp vụ kỳ hạn
Dạng 2: Nghiệp vụ Swap
Dạng 3: Nghiệp vụ quyền chọn
Dạng 1: NGHIỆP VỤ KỲ HẠN
1.1 Xác định tỷ giá kỳ hạn
1.2 Thực hiện nghiệp vụ kinh doanh kỳ hạn
1.3 Ứng dụng Arbitrages vào nghiệp vụ kinh doanh
kỳ hạn
1.4 Nghiệp vụ ứng trước
NGHIỆP VỤ KỲ HẠN 1.1 Xác định tỷ giá kỳ hạn - Cách yết giá kỳ hạn

• Thông báo trực tiếp tỷ giá kỳ hạn

• Yết giá theo kiểu công bố theo điểm kỳ hạn
Tỷ giá kỳ hạn = Tỷ giá giao ngay ± điểm kỳ hạn
- Nếu điểm bán≥điểm giá mua:
Tỷ giá kỳ hạn = tỷ giá giao ngay + điểm kỳ hạn
- Nếu điểm bán<điểm giá mua:
Tỷ giá kỳ hạn = tỷ giá giao ngay - điểm kỳ hạn

NGHIỆP VỤ KỲ HẠN m*N T
* N m T b T Db *


NGHIỆP VỤ KỲ HẠN
1.2 Kinh doanh kỳ hạn - Ví dụ:
Thông tin trên thị trường:
Tỷ giá giao ngay: USD/CHF = 1,5642/42
Tỷ giá kỳ hạn 3 tháng
USD/CHF = 1,5856/87
Lãi suất kỳ hạn 3 tháng (niêm yết theo năm).
USD:4
1/8

– 4
1/2
CHF: 7 – 7
1/2
Phụ phí NH: ±1/8 (0.125%)
Ông X có số tiền là 1.500.000 CHF, hãy thực hiện kinh doanh theo kỳ
hạn cho ông X.
NGHIỆP VỤ KỲ HẠN
1.2 Kinh doanh kỳ hạn – Đáp án:

 Bước 1: Mua USD/CHF theo Db giao ngay=1,5742
=>số USD mua được: 1.500.000/1,5742=952.864,9473

 Bước 2: Gửi USD trên thị trường tiền tệ 3 tháng theo lãi suất:
4
1/8
- 1/8=4 (%/năm)
=>số USD cả gốc và lãi sau 3 tháng:
952.864,9473*(1+90*4/36000)=962.393,5967

=>số USD nhận được sau 3tháng là:
1.017.250* (1 + 90*4,05/36.500 ) = 1.027.408,565 USD
NGHIỆP VỤ KỲ HẠN
1.2 Kinh doanh kỳ hạn – Đáp án:

 Bước 3: Tại thời điểm hiện tại, mua hợp đồng kỳ hạn 3 tháng GBP/USD theo Db
kỳ hạn 3 tháng là: 2,0412+0.0045=2,0457
 Số GBP nhận được sau 3 tháng: 1.027.408,565/2,0457=502.228,364 (GBP)
 Số GBP ban đầu nếu đem gửi ngân hàng với lãi suất 9%/năm
 Sau 3 tháng nhận được 500.000 * (1+9*90/36.500) = 511.095,890 (GBP)
 Nghiệp vụ kinh doanh bị lỗ: 511.095,890 - 502.228,364 = 8.867,526 (GBP)
1.3. Ứng dụng Ac-bit trong thanh toán kỳ hạn
- Thực hiện giao dịch cho công ty theo tỷ giá kỳ
hạn
- Các trường hợp xảy ra:
1/ Không tính phát sinh qua số dư tài khoản
2/ Tính phát sinh qua số dư tài khoản

1.3. Ứng dụng Acbit trong thanh toán kỳ hạn
Ví dụ
 Một công ty của Hồng Kông(HKD) trong ngày 11.2 nhận được thông báo sau:
- Trong cùng ngày họ được thanh toán khoản tiền hàng trị giá 50.000 GBP và
3.500.000 SEK đồng thời họ phải chi trả 45.000 EUR và 1.000.000 CHF
- 3 tháng sau họ nhận được 30.000 EUR và phải chi trả 15.000 GBP.
Hãy ứng dụng Acbit trong thanh toán và dự báo tài khoản trong 3 tháng tới cho công
ty (giả thiết mọi số dư không sinh lãi)
 Thông tin thị trường:
GBP/EUR =1,4388/1,4528 GBP/CHF = 2,4021/2,4240
SEK/CHF = 0,1797/49 EUR/HKD = 10,8924/10,9705
Lãi suất thị trường 3 tháng: GBP: 9

6883,0
89*T1b36.000
T1b)89-Dm(T2m
DmR/GBP3 =
+
-
+=
+
+=tEUDm
9955,10
89*5,4000.36
89)5,4375,8(8924,10
8924,10
89*T1b36.000
T1b)89-Dm(T2m
DmR/GBP3 =
+
-
+=
+
+=tEUDm
Trường hợp 1:
Không tính phát sinh qua số dư tài khoản
 B1: Số HKD công ty phải bán là 2.143.808,229 HKD
 B2: Số HKD công ty mua được sau 3 tháng là 92.824,9027 HKD
=> Kết luận: giá trị tài khoản công ty sau 3 tháng là: 92.824,9027 -
2.143.808,229 = - 2.050.983,326

Trường hợp 2:
Tính phát sinh qua số dư tài khoản

Một công ty của Đan Mạch trong ngày 30/1 nhận được thông báo 6
tháng sau họ sẽ nhận được 1.200.000 DKK đồng thời phải chi trả
600.000 SGD cho đối tác nước ngoài. Hãy ứng dụng các nghiệp vụ (ác-
bít và giao dịch kỳ hạn) để thực hiện nghĩa vụ thanh toán và dự báo tài
khoản của Công ty theo đồng EUR sau 6 tháng khi biết thông tin thị
trường:
USD/DKK= 6,9255/15
USD/SGD= 1,3515/59
EUR/USD= 1,2525/55
Lãi suất (% tính theo năm) của kỳ hạn 6 tháng của các đồng tiền là
DKK: 6 – 6,5; USD: 7 – 7,125; SGD: 5 – 5,25; EUR: 6 – 6,5
1.4 Nghiệp vụ ứng trước
 Áp dụng với các khoản thu có kỳ hạn.
 Xin ứng trước số tiền đó sử dụng ngay để đáp ứng nhu cầu vốn trong kinh doanh
cũng như phòng ngừa được rủi ro khi ngoại tệ đó có khả năng giảm giá.
 Có hai phương án:
- Phương án 1: Bán kỳ hạn ngoại tệ lấy nội tệ, sau đó xin ứng trước.
- Phương án 2: Xin ứng trước ngoại tệ sau đó bán giao ngay lấy nội tệ
 Công thức: CE: số tiền xin ứng trước
C : số tiền sẽ nhận được trong tương lai
T : Lãi suất áp dụng (lãi suất vay)
N: số ngày của kỳ hạn )
TN36.000
TN
-(1*CCE
+
=

+ =
= 1,2789
 số EUR sẽ thu được sau 3 tháng
= 50.000 * 1,2789 = 63.945 EUR
- Công ty xin ứng trước EUR, số EUR xin ứng trước là
)
5,375*90
36.000
5,375*90
- (1 *
63.945
CE
+
= = 63.097,132
1.4 Nghiệp vụ ứng trước
Ví dụ
 Phương án 2:
- Công ty xin ứng trước GBP. số GBP ứng trước là:
- Bán giao ngay GBP/EUR theo Dm = 1,2916
số EUR mua được là
48.870,12 * 1,2916 = 63.120,65 EUR
Kết luận: công ty nên lựa chọn phương án 2
)
9,248*90
36.000
9,248*90
- (1 *
50.000
CE
+