LOGO
MÔN HỌC:
TÀI CHÍNH
QUỐC
TẾ
GV phụ trách:
TS. LÊ TUẤN LỘC
LOGO
Chương 4: XÁC ĐỊNH TỈ GIÁ HỐI ĐOÁI
Sự hình thành tỉ giá hối đoái
1
2
3
4
Các yếu tố ảnh hưởng đến TGHĐ
Vai trò của NHTW đối vơiù
cân bằng tỉ giá
Hệ thống tỉ giá ngày nay
LOGO
1. Sự hình thành tỉ giá hối đoái
 Đường cầu ngoại hối (ví dụ: USD)
14.0001.400140.00014.000(t1) 10
Cầu USD
của Việt
Nam
Khối lượng
nhập khẩu
Gía hàng
hoá NK
theo VND
Tỉ giá

 - Khi VND tăng giá hàng nhập khẩu rẻ hơn, số
lượng nhập khẩu tăng lên, nhu cầu USD tăng lên
 - Đường cầu USD là đường có độ nghiêng đi xuống
từ trái qua phải
 - Tại mỗi điểm tỉ giá nhất định, bất kỳ yếu tố nào
làm nhập khẩu tăng sẽ làm cho đường cầu dịch
qua phải và ngược lại
LOGO
1. Sự hình thành tỉ giá hối đoái
 Đường cung ngoại hối (ví dụ: USD)
8.574120.000.00060014,2914.000(t1) 200.000
Cung
USD
Cầu VND
Khối
lượng
XK VN
Gía hàng
hoá XK
theo USD
Tỉ giá
VND/
USD
Giá hàng hoá
XK theoVND
Cung USD bắt nguồn từ nhu cầu nhập khẩu hàng hoá Việt Nam
9.331140.000.00070013,3315.000(t2) 200.000
10.000160.000.00080012,5016.000(t3) 200.000
11.176190.000.00095011,7617.000(t4) 200.000
12.222220.000.0001.10011,1118.000(t5) 200.000

 Đồ thị tỉ giá cân bằng
Lượng USD
VND/USD
E2
E0
E1
Q2Q0
Q1
s
D
M0
LOGO
1.Sự hình thành tỉ giá hối đoái
 Hình thành tỉ gía theo quan hệ cung cầu
 + Với các nhân tố khác không đổi, mọi yếu tố tăng
giá trị xuất khẩu làm chuyển đường cung sang phải
là cho đồng USD mất giá
 + D di chuyển sang phải làm cho đồng USD lên gía
và ngược lại
LOGO
2.C
á
c
y
ế
u
t
ố
ả
nh

ố
ả
nh
hư
ở
ng
đ
ế
n
tỉ giá hối đoái
 Lạm phát (tt)
 Trường hợp 1: lạm phát ở Mỹ cao hơn Việt Nam
 - Tăng nhu cầu sử dụng hàng hoá Việt Nam ở Mỹ
dẫn tới tăng cung USD ở Việt Nam làm đường
cung dịch chuyển sang phải
 -Giảm nhu cầu sử dụng hàng hoá nhập từ Mỹ ở
Việt Nam làm giảm nhu cầu USD và làm đường
cầu USD dịch chuyển sang trái
 - Điểm cân bằng mới sẽ là M1
  VND sẽ tăng giá và USD sẽ giảm giá
LOGO
2.
C
á
c
y
ế
u
t
ố

u
t
ố
ả
nh
hư
ở
ng
đến tỉ giá hối đoái
 Lạm phát
 Trường hợp 2: lạm phát ở Việt Nam cao hơn ở Mỹ
 - Tăng nhu cầu sử dụng hàng hoá Mỹ ở Việt Nam
dẫn tới tăng cầu USD và làm đường cầu dịch
chuyển sang phải
 -Giảm nhu cầu sử dụng hàng hoá nhập nhập từ
Việt Nam ở Mỹ giảm cung USD ở Việt Nam làm
đường cung USD dịch chuyển sang trái
 - Điểm cân bằng mới sẽ là M1
  VND sẽ mất giá và USD sẽ tăng giá
LOGO
2.
C
á
c
y
ế
u
t
ố
ả

ả
nh
hư
ở
ng
đ
ế
n
tỉ giá hối đoái
 Lãi suất (trường hợp: lãi suất ở Mỹ cao)
Lượng USD
VND/USD
E0
s
0
D
0
M0
S1
D1
E1
M1
LOGO
2.
C
á
c
y
ế
u

ố
ả
nh
hư
ở
ng
đ
ế
n
tỉ giá hối đoái
 Xuất nhập khẩu:
 Trường hợp 2: nhập khẩu nhiều hơn xuất khẩu
 - Cầu USD tăng làm tăng giá USD
D
S
E1
E0
Lượng USD
VND/USD
D1
M0
M1
LOGO
2
.
C
á
c
y
ế

ố
ả
nh
hư
ở
ng
đ
ế
n
tỉ giá hối đoái
 Kỳ vọng
 Thị trường tài chính phản ứng lại với các thông tin
trong tương lai đến tỉ giá hối đoái
 Ví dụ: thông tin về tăng lạm phát ở Mỹ sẽ làm cho
các nhà đầu tư bán đồng USD làm đồng tiền này
giảm giá ngay trên thị trường tiền tệ
LOGO
3. VAI TRÒ CỦA NHTW ĐỐI VỚI CÂN
BẰNG TỈ GIÁ
 Vai trò của ngân hàng trung ương trong chế
độ tỷ giá thả nổi
 Vai trò của ngân hàng trung ương trong chế
độ tỉ giá cố định
LOGO
3.1
Vai
trò
c
ủ
a

ng
trung
ương
trong chế độ tỷ giá thả nổi
 Cầu ngoại hối giảm
Lượng USD
VND/USD
E1
E0
s
0
D
0
M0
D1
Q1 Q0
M1
Q2
Trạng thái cân bằng mới M1(E1,Q1)
LOGO
3.1
Vai
trò
c
ủ
a
ngân
h
à
ng

 Cung ngoại hối giảm
Lượng USD
VND/USD
E1
E0
s
0
D
0
M0
S1
Q0Q1Q2
M1
Trạng thái cân bằng mới M1(E1,Q1)

Trích đoạn LOGO 4 Hệ thống chế độ tỉ giá ngày nay

---