TÀI CHÍNH CÔNG TY ĐA
QUỐC GIA
CHƯƠNG 5:
QUẢN TRỊ RỦI RO TÀI CHÍNH TẠI
MNCs
6/30/2014 1
Các loại rủi ro trong hoạt
động của MNCs
Tín dụng
(Credit Risk)
tỷ giá
(Exchange
Rate):
Rủi ro tín dụng là rủi ro xảy ra
khả năng khách nợ không thể trả
nợ cho chủ nợ
Rủi ro do sự biến động của lãi
suất thả nổi
chịu tác động của ảnh hưởng
thay đổi từ tỷ giá làm ảnh hưởng
đến giá trị kỳ vọng trong tương
lai
3 loại Rủi ro
Lãi suất
(Interest
risk)
6/30/2014 2
PHÒNG NGỪA RỦI RO TÍN DỤNG
o Quyết định chính sách bán chịu gắn liền với việc đánh đổi giữa
chi phí liên quan đến khoản phải thu và doanh thu tăng thêm
do bán chịu hàng hoá.

(Rủi ro liên quan đến một khoản
cho vay)
Rủi ro danh mục
(Rủi ro liên quan đến danh mục
các khoản cho vay)
Rủi ro xét
duyệt
(liên quan đến
việc đánh giá
một khoản cho
vay)
Rủi ro kiểm
soát
(liên quan đến
việc theo dõi
khoản cho
vay)
Rủi ro cá biệt
(liên quan đến
từng loại cho
vay)
Rủi ro tập
trung cho
vay
(liên quan đến
kém đa dạng
hóa cho vay)
Rủi ro bảo đảm
(liên quan đến chính
sách và hợp đồng

NH mua và bán đồng Yết Giá
6/30/2014 9
(1). Tỷ giá hối đoái
Cách viết tắt
USD/VND = 20000/50
6/30/2014 10
(2). Tỷ giá chéo
Tỷ giá giữa hai đồng tiền bất kỳ được xác định
thông qua đồng tiền thứ 3 (đồng tiền trung gian) gọi
là tỷ giá chéo.
Trên thị trường hối đoái, theo thông lệ tất cả các
đồng tiền đều được yết tỷ giá với USD.
Vì vậy, với những đồng tiền không được yết giá
trực tiếp với nhau, phải dùng phương pháp tính
chéo để xác định tỷ giá.
6/30/2014 11
2. PHÒNG NGỪA RỦI RO TỶ GIÁ
Các phương
pháp phòng
ngừa rủi ro tỷ
giá
1:Giao dịch kỳ hạn
ngoại tệ (currency
forward
transactions
2:Giao dịch
hoán đổi ngoại
tệ (currency
swaps
transactions)

mua bán với nhau một số lượng ngoại tệ
theo một tỷ giá xác định tại thời điểm giao
dịch và việc thanh toán sẽ được thực hiện
tại một thời điểm nhất định kể từ ngày ký
kết giao dịch.
o Thời hạn giao dịch do hai bên thỏa thuận
nhưng nói chung không quá 180 ngày.
6/30/2014 14
2.2 Giao dịch kỳ hạn ngoại tệ
(currency forward transactions)
VD:
 Giả sử có một Ông C muốn bán 20.000 EUR
thu được từ một hợp đồng XK 3 tháng nữa mới
đến hạn, và Ông D có nhu cầu mua 25.000
EUR để thanh toán một hợp đồng NK 3 tháng
nữa mới đến hạn.
 NH chào cho 2 Ông tỷ giá kỳ hạn 3 tháng của
EUR và VND như sau:
EUR/VND = 19.376 - 19.993
6/30/2014 15
2.2 Giao dịch kỳ hạn ngoại tệ
(currency forward transactions)
• Nếu khách hàng đồng ý giao dịch, NH và
khách hàng sẽ ký kết hợp đồng mua bán ngoại
tệ kỳ hạn.
• Sau 3 tháng hợp đồng với Ông C đáo hạn NH
nhận 20.000 EUR và chi cho khách hàng C số
tiền là 20.000 x 19.376 = 387.520.000 VND.
• Đồng thời Ông D đến hạn, NH chi cho Ông
25.000 EUR và nhận lại số tiền : 25.000 x

tương lai (currency future transactions)
o K/n: Là một giao dịch tiền tệ thực hiện trong tương lai, thể hiện
bằng việc mua bán những hợp đồng với số lượng tiền định sẵn, tỷ
giá được ấn định vào thời điểm ký hợp đồng và ngày giao nhận
được ấn định theo quy định của từng sở giao dịch.
o Khác với hợp đồng có kỳ hạn, hợp đồng tương lai là hợp đồng
được chuẩn hoá về loại ngoại tệ giao dịch, số lượng ngoại tệ giao
dịch và ngày thanh toán cụ thể trong tương lai.
o Các hợp đồng tương lai được buôn bán tại trung tâm giao dịch
chứng khoán dưới hình thức đặt mua tự do theo nguyên tắc đấu
giá, thương vụ giao dịch diễn ra trực tiếp giữa các nhà môi giới
với nhau ở sàn giao dịch.
o Thay vì sử dụng tỷ giá mua, tỷ giá bán -> có lãi thì các nhà giao
dịch lại tính tiền hoa hồng trên từng thương vụ mua bán.
6/30/2014 19
SO SÁNH FUTURE VÀ FORWARD
ND FUTURE (tương lai) FORWARD (kỳ hạn)
1.LOẠI
HỢP
ĐỒNG
- Được tiêu chuẩn
hóa theo những điều
kiện của Sở Giao
dịch
-
Theo thỏa thuận giữa
NH và KH:
+ Thời hạn
+ Lượng ngoại tệ
2.THỜI

và duy trì số dư để
đảm bảo thực hiện
hợp đồng
6/30/2014 21
SO SÁNH FUTURE VÀ FORWARD
ND
FUTURE (tương lai) FORWARD (kỳ hạn)
5.Ngoại
tệ giao
dịch
- Giới hạn số loại
ngoại tệ giao dịch,
chỉ giao dịch các
ngoại tệ được niêm
yết trên thị trường
-
Có thể giao dịch
tất cả các loại ngoại
tệ
6.Tỷ giá
- Tỷ giá thay đổi
hằng ngày
-
Tỷ giá thỏa thuận
trong hợp đồng
6/30/2014 22
ND
FUTURE (tương lai) FORWARD (kỳ hạn)
7. Hoa
hồng

giao dịch chưa nhiều.
6/30/2014 24
2.5. Giao dịch hợp đồng quyền chọn
Đặc điểm
Các HĐ Forward, Swap, Future luôn luôn
phải thanh lý (có thể trước khi đến hạn).
HĐ Option có thể: Thanh lý hoặc không
thanh lý.
 Người mua HĐ có quyền:
+ Tiến hành thực hiện quyền chọn.
+ Không thực hiện quyền chọn.
6/30/2014 25