Chương 2
CHU CHUYỂN VỐN
QUỐC TẾ VÀ MỐI LIÊN
HỆ GIỮA LẠM PHÁT LÃI
SUẤT TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI
(Theo sách và tài liệu Tài chính quốc tế của Trường
Đại Học Công Nghiệp TP HCM và Internet)

Mục lục

PHẦN 1: CHU CHUYỂN VỐN QUỐC TẾ

2.1. Chu chuyển vốn quốc tế

2.1.1. Cán cân thanh toán

2.1.2. Các yếu tố ảnh hưởng đến cán cân tài khoản vãng lai
(Balance of Current Account - BCA)

PHẦN 2: MỐI QUAN HỆ GIỮA LẠM PHÁT - LÃI SUẤT VÀ TỶ GIÁ
HỐI ĐOÁI

2.2. Quan hệ giữa lạm phát, lãi suất và tỷ giá hối đoái

2.2.1. Lý thuyết ngang giá sức mua – Theory of Purchasing Power
Parity (PPP)

2.2.2. Lý thuyết hiệu ứng FISHER quốc tế ( IFE) International Fisher
Effect)


bằng nhau đối với một cán cân
thanh tóan của một quốc gia; tuy
nhiên đối với một phần nào của báo
cáo cán cân thanh tóan, có thể có vị
thế thâm hụt hay thặng dư.

Một bản báo cáo có nhiều phần,
phần quan tâm nhất là tài khoản
vãng lai và tài khoản vốn

CÁN CÂN THANH TÓAN
CÁN CÂN THANH TÓAN
Cán cân thanh toán là một đo lường tất cả các giao
dịch giữa các cư dân trong nước và cư dân nước ngoài
qua một thời kỳ quy định.
Việc dùng từ “tất cả các giao dịch” có thể gây hiểu lầm,
bởi vì một vài giao dịch có thể được ước tính.
Việc ghi nhận các giao dịch có thể được thực hiện qua
bút toán kép. Tức là, mỗi giao dịch được ghi vào sổ hai
lần trên tư cách là một khoản có và một khoản nợ.
Xem bảng kết cấu của Cán cân thanh toán quốc tế
trang sau

Ký hiệu Nội dung Doanh số
thu +
Doanh số chi - Cán cân
CA
TB
SE
Ic

Vào
-
-Ra
-
Vốn ngắn hạn
-
Vào
-
Ra
-
Chuyển giao vốn một chiều
-
Lỗi và sai sót(Odd,mistake)
140
20
5
(50)
(50)
(5)
OB Cán cân tổng thể
OFB
+/-R
L
Khác
Cán cân bù đắp chính thức
Thay đổi dự trữ
Vay IMF…
Nguồn tài trợ khác
15
5


Tài khoản vãng lai: Tài khoản vãng lai là một
thước đo của mậu dịch quốc tế về hàng hoá
và dịch vụ của một quốc gia.
Thành phần chủ yếu của tài khoản này là:
- Cán cân mậu dịch (thương mại), thuật
ngữ này nói lên chênh lệch giữa xuất khẩu và
nhập khẩu hàng hoá. Một thâm hụt trong cán
cân mậu dịch có nghĩa là một giá trị hàng
nhập khẩu lớn hơn hàng xuất khẩu.
Ngược lại, một thặng dư phản ánh một giá trị
hàng xuất khẩu lớn hơn hàng nhập khẩu.

- Cán cân thu nhập là các khoản lương, tiền thưởng…
của lao động ở nước ngoài và thu nhập từ lợi nhuận đầu
tư trực tiếp, lãi đến hạn phải trả của các khoản vay giữa
người cư trú và không cư trú làm phát sinh cung ngoại tệ
ghi có và thu nhập trả cho người không cư trú làm phát
sinh cầu ngoại tệ ghi nợ.
- Cán cân dịch vụ, đó là số tiền chi trả thuần tiền lãi và
lợi tức cổ phần cho các nhà đầu tư nước ngoài, cũng như
số tiền thu và chi từ du lịch quốc tế và các giao dịch khác.
- Chuyển giao đơn phương bao gồm các khoản biếu
tặng hay viện trợ của chính phủ và tư nhân.

Để có thể ví dụ về ảnh hưởng của giao dịch quốc tế đối
với cán cân tài khoản vãng lai, hãy xem xét việc các du
khách Việt Nam chi tiêu ở Singapore.
Những chi tiêu này phản ánh một luồng tiền chi ra từ
Việt Nam.

Xu hướng thâm hụt mậu dịch của Việt Nam
cho đến 2007 là theo dự báo của Ngân hàng
phát triển Châu Á ADB.
Dự báo đến năm 2007, thâm hụt mậu dịch
của Việt Nam là khoảng 4,1 tỷ đôla.

Việc chu chuyển vốn quốc tế cũng xảy ra để chi trả
cho nhập khẩu và được tính vào khi tính toán một tài
khoản vãng lai của một quốc gia.
Thí dụ, một nhà hàng đặt cơ sở ở Việt Nam nhập
khẩu rượu vang của Pháp sẽ phải đưa tiền ra khỏi
Việt Nam để chi trả, do đó làm giảm tài khoản vãng
lai của Việt Nam .
Ngược lại, một nhà sản xuất gạo, cà phê của Việt
Nam xuất khẩu hàng sang Thụy Sỹ sẽ nhận được
tiền chi trả từ nước ngoài và làm tăng tài khoản vãng
lai của Việt Nam.

Những thay đổi quá khứ trong mậu dịch
Châu Âu.
Từ khi Đạo luật Châu Âu Thống Nhất được thể
hiện để bãi bỏ các hàng rào mậu dịch hiện và
ẩn, xuất khẩu và nhập khẩu giữa các quốc gia
Châu Âu được kỳ vọng sẽ gia tăng đáng kể.
Cán cân mậu dịch của bất cứ một quốc gia
Châu Âu nào so với các quốc gia Châu Âu khác
có thể tuỳ thuộc vào mức độ nghiêm ngặt của
các hàng rào đã có trước đây.

Cán cân vốn (K)

đến ổn định kinh tế, và tỷ giá hối đoái

Cán cân tổng thể ( OB-
Overall balance)

OB= CA + K + OM

( Nhầm lẫn và sai sót- OM – là những
khoản thực tế phát sinh nhưng không
được ghi chép)

Cán cân bù đắp chính
thức( OFB- official financing
balance)

OFB = Δ R + L + Khác

Δ R Reserve) thay đổi dự trữ ngoại
hối

L : Vay IMF, ADB…

Khác

Nhầm lẫn và sai sót- OM

OB + OFB = O

=> OB = - OFB


Doanh số chi - Cán cân
CA
TB
SE
Ic
Tr
Cán cân vãng lai
Cán cân thương mại
Xuất khẩu FOB
Nhập khẩu FOB
Cán cân dịch vụ
Thu từ XKDV
Chi cho NKDV
Cán cân thu nhập
Thu
Chi
Chuyển giao vãng lai
Thu
Chi
150
120
20
30
(200)
(160)
(10)
(20)
(70)
(50)
(40)

60
90
(30)
(10)
OB Cán cân tổng thể (20)
OFB
+/-R
L
Khác
Cán cân bù đắp chính thức
Thay đổi dự trữ
Vay IMF…
Nguồn tài trợ khác
15
5
0
20
15
5
0
Tổng doanh số 505 (505) 0

Đầu tư nước ngoài ngắn hạn gồm các lưu
lượng vốn đầu tư vào chứng khoán có kỳ
hạn dưới một năm.
Do kỳ hạn ngắn, nhà đầu tư những chứng
khoán này thường duy trì vốn của họ ở một
quốc gia nào đó chỉ trong một thời gian ngắn,
tạo nên biến động nhanh của các dòng vốn
đầu tư ngắn hạn theo thời gian.