Bài tập nhóm: Phân tích tài chính doanh nghiệp.
Công ty cổ phần thủy điện Vĩnh Sơn – Sông Hinh.
PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CÔNG TY CỔ PHẦN THỦY ĐIỆN
VĨNH SƠN – SÔNG HINH
---  0  ---
Sinh viên thực hiện:
1. Trần Lê Sơn 34k06.1
2. Phan Thị Kim Thoa 34k06.1
3. Ngô Thị Ái Vân 34k06.1
4. Võ Thị Đạo 34k06.3
- Trang 1 -
Bài tập nhóm: Phân tích tài chính doanh nghiệp.
Công ty cổ phần thủy điện Vĩnh Sơn – Sông Hinh.
A. TÓM TẮT:
1. Mục tiêu: dựa trên báo cáo tài chính năm 2008, 2009, 2010 phân tích số liệu kết hợp với
đặc điểm hoạt động của công ty để đánh giá đúng thực trạng tài chính doanh nghiệp, dự
đoán tiềm lực tài chính trong tương lai và đưa ra tư vấn có nên mua cổ phiếu công ty
không.
2. Phương pháp phân tích:
- Phương pháp so sánh.
- Phương pháp phân tích bằng tỷ số.
- Phân tích dòng tiền.
3. Kết quả phân tích: xác định được công ty không gặp rủi ro phá sản, tình hình tài chính
vững mạnh, nên mua cổ phiếu.
B. GIỚI THIỆU NGÀNH:
1. Giới thiệu về ngành điện:
Tổng công ty điện lực Việt Nam (EVN) là tổng công ty Nhà nước do Thủ tướng
chính phủ quyết định thành lập năm 1994, từ tháng 6/2006 EVN được chuyển đổi thành
tập đoàn điện lực Việt Nam, là một trong 6 tập đoàn mạnh của đất nước, giữ vai trò chính
trong việc đảm bảo cung cấp điện cho nền kinh tế quốc dân.
Tập đoàn điện lực Việt Nam là tập đoàn kinh tế đa sở hữu, kinh doanh đa ngành

Công ty: Sở hữu nhà nước 60%, sở hữu ĐTNN 22.13%, cổ đông khác là 17.87%.
C. PHÂN TÍCH CHÍNH:
1. Phân tích chiến lược:
1.1. Môi trường kinh doanh vĩ mô:
1.1.1. Môi trường nhân khẩu học: Tổng số dân của nước ta vào 0 giờ ngày 1-4-2009 là
85.789.573 người, là nước đông dân thứ ba ở Ðông - Nam Á và đứng thứ 13 trong số
những nước đông dân nhất thế giới. Dân số trung bình năm 2009 là 86,025 triệu người. Sau
mười năm dân số nước ta tăng thêm 9,47 triệu người, bình quân mỗi năm tăng 947 nghìn
người. Mặc dù vậy, với quy mô dân số lớn, đà tăng dân số vẫn còn cao và duy trì trong
- Trang 3 -
Bài tập nhóm: Phân tích tài chính doanh nghiệp.
Công ty cổ phần thủy điện Vĩnh Sơn – Sông Hinh.
vòng nhiều năm nữa, theo dự báo dân số nước ta sắp công bố tới đây, sẽ còn tiếp tục tăng
đến giữa thế kỷ 21 (tức vào những năm 2048-2050 dân số nước ta mới ổn định và không
tiếp tục tăng) với quy mô dân số hơn 100 triệu người và có thể sẽ thuộc vào nhóm mười
nước có dân số lớn nhất thế giới. Dẫn đến nhu cầu dùng điện là không thể thiếu trong đời
sống sinh hoạt của người dân.
1.1.2. Môi trường kinh tế:
- Tốc độ tăng trưởng: theo EVN, việc tăng trưởng kinh tế những năm gần đây rất
nhanh đã kéo theo nhu cầu về điện ngày càng cao. Đặc biệt, do hệ thống máy móc thiết bị
lạc hậu cũng như kiến thức sử dụng điện chưa cao nên việc sử dụng điện còn lãng phí.
Điều đó dẫn đến nhu cầu tăng trưởng điện lớn hơn nhiều so với tăng trưởng kinh tế.
- Lãi suất: năm 2009, ngân hàng nhà nước hạ lãi suất cơ bản đồng thời Chính phủ đưa
ra các gói kích cầu để phát triển kinh tế, các doanh nghiệp sản xuất kinh doanh được cho
vay hỗ trợ lãi suất với mức 4%/năm. Nhờ vào sự linh hoạt trong điều hành chính sách tiền
tệ và chính sách tài khóa của Chính Phủ, các doanh nghiệp Việt Nam trong đó có Công ty
Cổ Phần thủy điện Vĩnh Sơn-Sông Hinh đã có động lực để vượt qua giai đoạn khó khăn
của nền kinh tế.
- Lạm phát: Lạm phát tác động đến giá một số vật tư, dự phòng thay thế phục vụ cho
các tổ máy phát điện tăng.

- Hàng tồn kho: hàng tồn kho được xác định trên cơ sở giá thấp hơn giữa gía gốc và
giá trị thuần có thể thực hiện được. Giá gốc hàng tồn kho bao gồm chi phí nguyên vật liệu
trực tiếp, chi phí lao động trực tiếp và chi phí sản xuất chung. Giá gốc của hàng tồn kho
được xác định theo phương pháp bình quân gia quyền. Giá trị thuần có thể thực hiện được
được xác định bằng giá bán ước tính trừ các chi phí để hoàn thành cùng chi phí tiếp thị,
bán hàng và phân phối phát sinh.
- Tài sản cố định: tài sản cố định được trình bày theo nguyên giá trừ giá trị hao mòn
luỹ kế. TSCĐ hữu hình được khấu hao theo phương pháp đường thẳng dựa trên thời gian
hữu dụng ước tính.
Bước 2: đánh giá mức độ linh hoạt trong việc sử dụng các phương pháp kế toán,
phương pháp kế toán mà doanh nghiệp áp dụng có thể thay đổi một cách linh hoạt tuỳ
- Trang 5 -
Bài tập nhóm: Phân tích tài chính doanh nghiệp.
Công ty cổ phần thủy điện Vĩnh Sơn – Sông Hinh.
thuộc vào mục đích của công ty chứ không phải trong khuôn khổ chỉ là sử dụng một
phương pháp đó.
Bước 3: đo lường mức độ sử dụng phương pháp kế toán.
- Các phương pháp kế toán công ty sử dụng phù hợp với thông lệ chung của ngành.
- Trong năm qua công ty không thay đổi phương pháp kế toán hoặc các ước tính của
nó.
Bước 4: đo lường chất lượng của việc công bố thông tin.
- Công ty có công bố đầy đủ các thông tin cần thiết để giúp các nhà đầu tư đánh giá
được chiến lược của công ty và hiệu quả của nó.
- Công ty có giải thích và kết quả hiện tại của nó trong thuyết minh báo cáo tài chính.
- Thuyết minh BCTC có giải thích đầy đủ những phương pháp kế toán mà công ty đã
sử dụng.
Bước 5: xác định những vùng nghi ngờ: đối với doanh nghiệp tất cả đều diễn ra
bình thường không có sự gia tăng đột ngột.
3. Phân tích tài chính:
3.1. Cấu trúc tài chính và cân bằng tài chính:

4.001%
156,524,636,520
6.072%
388,333,057,938
12.838%
Hàng tồn kho
20,832,364,290
0.839%
20,525,974,052
0.796%
41,906,769,027
1.385%
Tài sản ngắn hạn
khác
69,444,000
0.003%
63,050,000
0.002%
116,620,091
0.004%
B. Tài sản dài hạn
1,489,324,555,639
59.975%
1,420,096,688,193
55.086%
1,372,380,650,309
45.370%
Các khoản phải thu
dài hạn