TRƯỜNG ĐẠI HỌC CÔNG NGHIỆP TP. HỒ CHÍ MINH
CƠ SỞ THANH HÓA – KHOA LÝ LUẬN CHÍNH TRỊ

BÀI TIỂU LUẬN

MÔN HỌC:
THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
ĐỀ TÀI: THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN LÀ CÔNG CỤ GIÚP
CHÍNH PHỦ ĐIỀU HÀNH NỀN KINH TẾ VI MÔ, EM HIỂU NHƯ
THẾ NÀO VỀ ĐIỀU ĐÓ VÀ CHO VÍ DỤ
GIẢNG VIÊN HD : TRẦN THỊ YẾN
SINH VIÊN TH : NHÓM 07
LỚP : NCKT6ATH
THANH HÓA, THÁNG 01 NĂM 2014
Tiểu luận môn thị trường chứng khoán
GVHD: Trần Thị Yến
DANH SÁCH NHÓM 07
TT HỌ VÀ TÊN MSSV GHI CHÚ
1 Mai Thị Hoà 12006443
2 Mai Thị Hồng 12006743
3 Lưu Hữu Đông 12009823
4 Vũ Ngọc Quý 12006503
5 Phạm Thị Khánh Linh 12009893
NHẬN XÉT CỦA GIÁO VIÊN HƯỚNG DẪN

lớn từ công chúng đến Chính phủ vì nó có vai trò quan trọng trong việc huy
động vốn, cung cấp môi trường đầu tư cho công chúng, tạo môi trường giúp
Chính phủ thực hiện các chính sách kinh tế vĩ mô.Với vai trò quan trọng đó thì
một câu hỏi đặt ra là thị trường chứng khoán Việt Nam đã làm tốt vai trò của
mình chưa? Hay nó còn nhiều hạn chế và chưa phát huy hết tính hiệu quả của
nó.Và đề tài: “Thị trường chứng khoán là công cụ giúp Chính phủ điều
hành vĩ mô nền kinh tế” cũng nằm trong một phần của câu hỏi đặt ra.
Sinh viên thực hiện: Nhóm 07 Trang 5
Tiểu luận môn thị trường chứng khoán
GVHD: Trần Thị Yến
Do kiến thức tích lũy còn hạn chế,tiểu luận không thể tránh khỏi sai
sót,rất mong nhận được ý kiến đánh giá và nhận xét của cô.
B.NỘI DUNG
I. Thị trường chứng khoán
1.Nguyên nhân hình thành của thị trường chứng khoán
Việc hình thành thị trường chứng khoán là một hiện tượng kinh tế cần
thiết khi phát triển kinh tế theo cơ chế thị trường. Kinh ngiệm thế giới cho
thấy các nước phát triển theo cơ chế thị trường thì đều phải tuân theo các
quy luật khắt khe của thị trường: Quy luật giá trị, quy luật cạnh tranh và quy
luật cung cầu.
Trong nền kinh tế thị trường, các yếu tố sản xuất là hàng hoá và do đó
đòi hỏi khách quan phải có các loại thị trường giành cho từng loại hàng hoá
đó. Vì thế, trong cơ cấu thị trường của các nước kinh tế thị trường bên cạnh
thị trường hàng hóa cho tiêu dùng, còn có thị trường tư liệu sản xuất, thị
trường sức lao động, thị trường dịch vụ, thông tin và thị trường chứng
khoán… Điều đó chứng tỏ thị trường chứng khoán là một yếu tố cấu thành
đặc biệt quan trọng của nền kinh tế thị trường và nó cũng có đầy đủ các đặc
trưng của một thị trường. Nó tồn tại khách quan và ra đời tự phát trong nền
kinh tế thị trường. Nhình chung
thị trường chứng khoán đều hình thành một cách tự phát dưới tác động của

chất.
Hình thái điển hình của TTCK tập trung là Sở giao dịch chứng khoán
(Stock exchange). Tại Sở giao dịch chứng khoán (SGDCK), các giao dịch được
tập trung tại một địa điểm; các lệnh được chuyển tới sàn giao dịch và tham
gia vào quá trình ghép lệnh để hình thành nên giá giao dịch.
TTCK phi tập trung còn gọi là thị trường OTC (over the counter). Trên
thị trường OTC, các giao dịch được tiến hành qua mạng lưới các công ty
chứng khoán phân tán trên khắp quốc gia và được nối với nhau bằng mạng
Sinh viên thực hiện: Nhóm 07 Trang 7
Tiểu luận môn thị trường chứng khoán
GVHD: Trần Thị Yến
điện tử. Giá trên thị trường này được hình thành theo phương thức thoả
thuận.
Thị trường chứng khoán là một định chế tài chính tất yếu của nền kinh
tế thị trường phát triển. TTCK là chiếc cầu vô hình nối liền giữa cung và cầu
vốn trong nền kinh tế. Một thị trường chứng khoán lành mạnh có hiệu quả sẽ
tạo điều kiện khai thác tốt các tiềm năng kinh tế, tạo sự lành mạnh trong việc
thu hút và phân phối vốn trong nền kinh tế có hiệu quả nhất.
3.Bản chất và cơ cấu của thị trường chứng khoán
3.1 Bản chất của thị trường chứng khoán
Có nhiều định nghĩa về thị trường chứng khoán
- Thị trường chứng khoán theo tiếng la tinh là Bursa nghĩa là cái ví đựng
tiền, còn gọi là sở giao dịch chứng khoán, là một thị trường có tổ chức và hoạt
động có điều khiển.
-Thị trường chứng khoán được định nghĩa theo Longman dictionnary of
business English, 1985 như sau: "an organize market where securities are
bought and sold under fixed rulers". Dịch ra tiếng việt là : một thị trường có tổ
chức là nơi các chứng khoán được mua bán tuân theo những quy tắc đã được
ổn định. Định nghĩa này đưa ra một thuật ngữ là chứng khoán mà cổ phiếu và
trái phiếu cũng chính là hai dạng của chứng khoán. Chứng khoán nghĩa là

giá trị và giá trị sử dụng. Thị trường chứng khoán là là hình thức phát triển
cao của nền sản xuất hàng hoá.
3.2/ Cơ cấu của thị trường chứng khoán
a. Theo phương diện pháp lí, thị trường chứng khoán được chia thành
hai loại:
- Một là : thị trường chứng khoán chính thức, hay còn gọi là thị trường
chứng khoán tập trung là thị trường hoạt động theo đúng các quy luật pháp
định, là nơi mua bán các loại chứng khoán đã được đăng biểu hay được biệt
lệ.
Sinh viên thực hiện: Nhóm 07 Trang 9
Tiểu luận môn thị trường chứng khoán
GVHD: Trần Thị Yến
Chứng khoán đăng biểu là loại chứng khoán đã được cơ quan có thẩm
quyền cho phép bảo đảm, phân phối và mua bán qua các trung gian kinh kỉ và
công ty kinh kỉ, tức là hội đủ các tiêu chuẩn đã định.
Chứng khoán biệt lệ là loại chứng khoán được miễm giấy phép của cơ
quan có thẩm quyền, do chính phủ trong các cơ quan công quyền, thành phố,
quận, huyện…phát hành và bảo đảm.
- Hai là: Thị trường chứng khoán phi chính thức, hay còn gọi là thị
trường chứng khoán phi tập trung, là thị trường mua bán bên ngoài sở giao
dịch chứng khoán, không có địa điểm tập trung ngững người môi giới, những
người kinh doanh chứng khoán như ở sở giao dịch chứng khoán. Ở đây không
có sự kiểm soát của hội đồng chứng khoán, không có ngày giờ hay thủ tục
nhất định mà do sự thoả thuận giữa người mua và người bán. Các chứng
khoán liên hệ ở đây thường là loại không được đăng biểu và ít người biết đến
hay mua bán.
b. Xét về quá trình luân chuyển chứng khoán, thị trường chứng khoán bao
gồm hai bộ phận cấu thành:
- Một là : thị trường sơ cấp còn gọi là thị trường cấp một hay thị trường
phát hành, hàm ý chỉ nơi diễn ra hoạt động giao dịch mua bán những chứng

Việc phân biệt thị trường sơ cấp và thị trường thứ cấp chỉ có ý nghĩa về
mặt lí thuyết. Trong thực tế, tổ chức thị trường chứng khoán không có sự
phân biệt đâu là thị trường sơ cấp, đâu là thị trường thứ cấp. Nghĩa là trong
một thị trường chứng khoán vừa có giao dịch của thị trường sơ cấp, vừa có
giao dịch của thị trường thứ cấp, vừa có hoạt động phát hành chứng khoán
mới, vừa có hoạt động mua bán chứng khoán đã phát hành.
c. Nếu căn cứ phương thức giao dịch, thị trường chứng khoán được chia
thành thị trường giao dịch ngay, thị trường tương lai. Nếu căn cứ vào các đặc
điểm các loại chứng khoán thì thị trường chứng khoán có thể chia thành thị
trường cổ phiếu, thị trường trái phiếu, thị trường công cụ có nguồn gốc
chứng khoán.
Sinh viên thực hiện: Nhóm 07 Trang 11
Tiểu luận môn thị trường chứng khoán
GVHD: Trần Thị Yến
II.Chức năng của TTCK
1. Huy động vốn đầu tư cho nền kinh tế
Khi các nhà đầu tư mua chứng khoán do các công ty phát hành, số tiền
nhàn rỗi của họ được đưa vào hoạt động sản xuất kinh doanh và qua đó góp
phần mở rộng sản xuất xã hội. Thông qua TTCK, Chính phủ và chính quyền ở
các địa phương cũng huy động được các nguồn vốn cho mục đích sử dụng và
đầu tư phát triển hạ tầng kinh tế, phục vụ các nhu cầu chung của xã hội.
2. Cung cấp môi trường đầu tư cho công chúng
TTCK cung cấp cho công chúng một môi trường đầu tư lành mạnh với
các cơ hội lựa chọn phong phú. Các loại chứng khoán trên thị trường rất khác
nhau về tính chất, thời hạn và độ rủi ro, cho phép các nhà đầu tư có thể lựa
chọn loại hàng hoá phù hợp với khả năng, mục tiêu và sở thích của mình.
3. Tạo tính thanh khoản cho các chứng khoán
Nhờ có TTCK các nhà đầu tư có thể chuyển đổi các chứng khoán họ sở
hữu thành tiền mặt hoặc các loại chứng khoán khác khi họ muốn. Khả năng
thanh khoản là một trong những đặc tính hấp dẫn của chứng khoán đối với

dự án đầu tư phát triển dài hạn nền kinh tế cũng như tài trợ tăng vốn để sản
xuất kinh doanh.TTCK tạo nên 1 môi trường lành mạnh,các cơ hội thuận tiện
để người dân sử dụng tiền tiết kiệm một các tích cực mang lại hiệu quả qua
việc đầu tư vào các loại chứng khoán,mặt khác khiến cho dân cư có thể theo
dõi hoạt động của các công ty được niêm yết trên sàn giao dịch.TTCK có thể
sinh lời nhanh chóng nên sẽ thu hút được 1 phần lớn khoản tiền trong nhân
dân và gây ra ý muốn tiết kiệm để đưa tiền vào đầu tư.Ngoài ra trong xã hội
cũng tồn tại các trung gian tài chính khác như: ngân hàng đầu tư,ngân hàng
thương mại,các quỹ bảo hiểm…đều có mục đích khuyến khích tiết kiệm,nhưng
các quỹ tiền tệ này cũng chỉ phát huy hết tác dụng của nó khi có 1 TTCK hoạt
động song hành với nói.Vì thế có thể nói TTCK là công cụ khuyến khích dân
chúng tiết kiệm và sử dụng nguồn vốn tiết kiệm ấy vào đầu tư.Đối với nước
ta,khi mà các nguồn vốn lớn còn tiềm tàng trong nhân dân chưa được đưa
Sinh viên thực hiện: Nhóm 07 Trang 13
Tiểu luận môn thị trường chứng khoán
GVHD: Trần Thị Yến
vào sản xuất kinh doanh thì việc cần có 1 TTCK song hành với sự ra đời của
các công ty cổ phần là một chiến lược kinh tế trước mắt cũng như lâu dài.
1.2/ TTCK đảm bảo tính thanh khoản.
Tính thanh khoản của các chứng khoán được đảm bảo trên thị trường
sơ cấp.TTCk đảm bảo cho việc chuyển nhanh chóng thành tiền mặt của các
chứng khoán có giá,chi phí về tiền và thời gian để chuyển là rất thấp.Chứng
khoán càng hấp dẫn thì tính thanh khoản càng cao.Đây chính là 1 yếu tố quan
trọng thu hút nhà đầu tư đến với thị trường chứng khoán
1.3/ TTCK là phương tiện huy động vốn, góp phần thúc đẩy sự phát
triển nhanh chóng nền kinh tế
Chức năng cơ bản của TTCK là công cụ huy động vốn đầu tư cho nền
kinh tế và tăng tiếc kiệm quốc gia thông qua việc phát hành và luân chuyển
chứng khoán có giá. Việc mua đi bán lại chứng khoán trên TTCK đã tạo điều
kiện di chuyển vốn từ nơi thừa vốn sang nơi thiếu vốn, tạo điều kiện chuyển

với sự tự do lựa chọn của nhà đầu tư trong việc mua hay bán chứng khoán,
loại chứng khoán của công ty nào, các doanh nghiệp muốn huy động được
vốn và duy trì vốn hoạt động thong qua TTCK phải tính toán, làm ăn đàng
hoàng, lành mạnh và có hiệu quả ngày càng cao. Nếu không thì doanh nghiệp
và ban lãnh đạo doanh nghiệp sẽ được quyết định bởi thị trường.
1.6/ TTCK là phương tiện giúp Chính phủ thực hiện chính sách kinh tế,
tài chính.
Một trong những mục tiêu của chính sách kinh tế, tài chính của Nhà
nước là ổn định và phát triển kinh tế. Ngân sách nhà nước là nguồn tài chính
quan trọng để Nhà nước thực hiện các chính sách kinh tế - xã hội của mình.
Bên cạnh việc tăng thu ngân sách từ thuế, Nhà nước thường sử dụng biện
pháp trái phiếu Nhà nước – một hình thức tín dụng nhà nước Nhà nước,
trong đó Nhà nước vay tiền của công chúng. Như vậy, TTCK chính là phương
tiện giám sát tình hình hoạt động của Ngân sách Nhà nước.
Về kinh tế, việc Nhà nước vay tiền của dân có ý nghĩa lớn về kinh tế và
Sinh viên thực hiện: Nhóm 07 Trang 15
Tiểu luận môn thị trường chứng khoán
GVHD: Trần Thị Yến
chính trị vì Nhà nước có thể quản lý cung tiền tệ, thực hiện được mục tiêu ổn
định tiền tệ, kiểm soát lạm phát, lành mạnh nền tài chính quốc gia.Trong
những trường hợp cần thiết,NHTW với vai trò điều tiết hệ thống tiền tệ sẽ
bán trái phiếu kho bạc với lãi suất cao để thu bớt số vốn đang lưu hành,làm
giảm áp lực lạm phát.Tuy nhiên biện pháp phát hành trái phiếu chính phủ ở
Việt Nam không mang lại nhiều hiệu quả,mua trái phiếu chính phủ không
phải là dân cư mà chủ yếu là các doanh nghiệp và các ngân hàng thương mại
1.7/ TTCK là công cụ đánh giá hoạt động kinh doanh và là phong vũ
biểu của nền kinh tế.
TTCK phản ánh tình trạng của các doanh nghiệp và của nền kinh tế quốc
gia. Các thị giá chứng khóan được thể hiện thường xuyên tren thị trường đã
phản ánh được giá tri phần tài sản có của doanh nghiệp trên cơ sở đánh giá

số nhà đầu tư chuyên nghiệp,những người giữ 1 lượng cổ phần không nhỏ
trên thị trường có thể tạo nên một xu hướng giả tạo về thị trường trong một
khoảng thời gian ngắn nào đó để kiếm lợi nhuận
Luật TTCK các nước không cấm hoàn toàn hoạt động đầu cơ, nhưng các
hoạt động như nâng giá, ép giá một cách giả tạo, tích trữ quá mức, hoặc mọi
sự cấu kết đầu cơ lũng đoạn thị trường sẽ bị trừng phạt theo luật định.
Mua bán nội gián:
Đó là hiện tượng một cá nhân lợi dụng thông tin nội bộ để thực hiện
mục đích đầu cơ của mình gây ảnh hưởng đến giá trị chứng khoán và gây bất
lợi cho người khác. Điều này vi phạm nguyên tắc và đạo đức hoạt động của
TTCK là mọi nhà đầu tư phải có cơ hội như nhau. Vì vậy, mua bán nội gián
được coi là hành vi phi đạo đức thương mại. Việc cấm mua bán nội gián đã
được đưa vào luật của các nước có TTCK như Mỹ 1934, Anh quốc 1986…và
hiện nay, mua bán nội gián có thể bị xử theo luật hình sự.
Phao tin đồn không chính xác hoặc thông tin lệch lạc về hoạt động của
một doanh nghiệp:
Điều này gây tác động đến tâm lý của những người đầu tư, dẫn tới thay
Sinh viên thực hiện: Nhóm 07 Trang 17
Tiểu luận môn thị trường chứng khoán
GVHD: Trần Thị Yến
đổi xu hướng đầu tư, gây ảnh hưởng đến thị giá chứng khoán của doanh
nghiệp trên thị trường và gây thiệt hại cho đại đa số người đầu tư. Việc nhận
thức đúng đắn và đầy đủ về tính hai mặt của TTCK có ý nghĩa rất quan trọng
trong quá trình nghiên cứu và vận dụng thực tiễn, đặc biệt ở Việt Nam, khi
mà TTCK vẫn còn là vấn đề mới mẻ và đòi hỏi hệ thống luật pháp hoàn chỉnh
và sự giám sát chặt chẽ của cơ quan quản lý Nhà nước.
IV.Cơ hội và thách thức đối với sự phát triển của TTCK ở Việt Nam
Khi gia nhập WTO, cũng có nghiã là phải mở cửa vào hội nhập,phải
chấp nhận những điều khoản phải kí kết với các đối tác nước ngoài và cửa
WTO, trong đó có lĩnh vực dịch vụ, bao gồm cả tài chính, ngân hàng và đương

Năm 2013 vẫn là năm đầy thách thức đối với chứng khoán Việt Nam
trong bối cảnh các vấn đề nổi cộm của nền kinh tế hiện nay vẫn chưa được
giải quyết triệt để. Nền kinh tế còn chịu thách thức bởi tình trạng khó khăn
trong hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp; đặc biệt tình trạng đóng
băng trong lĩnh vực bất động sản.
Thêm vào đó, sau những cú sốc kể từ “sự kiện 21/8”, tâm lý nhà đầu tư
vẫn chưa lấy lại trạng thái cân bằng thể hiện qua dòng tiền tham gia thị
trường đang yếu đi rõ rệt trong giai đoạn cuối năm khiến cho quá trình hồi
phục của các chỉ số trở nên khó khăn hơn.
Vừa qua một số chỉ tiêu kinh tế trong năm 2013 được Chính phủ thông
qua bao gồm các mục tiêu cụ thể như: kiềm chế lạm phát ở mức khoảng 8%,
tăng trưởng GDP ở mức ổn định 5.5%, tăng trưởng tín dụng trong khoảng 8
-– 10%. Chúng tôi cho rằng với các chỉ tiêu tăng trưởng vừa phải như trên thì
trọng tâm chính trong 2013 của Chính phủ nhằm duy trì nền kinh tế ổn định
hơn là mục tiêu tăng trưởng nhanh.
Hy vọng rằng năm 2013 sẽ là năm bản lề trong việc xử lý những bất ổn
trong lĩnh vực ngân hàng, tăng trưởng kinh tế từng bước phục hồi, lạm phát
tiếp tục ổn định. Qua đó, niềm tin của các nhà đầu tư trong và ngoài nước dần
được khôi phục, họ sẽ quan tâm và tham gia thị trường nhiều hơn. Đây là các
Sinh viên thực hiện: Nhóm 07 Trang 19
Tiểu luận môn thị trường chứng khoán
GVHD: Trần Thị Yến
yếu tố cần thiết giúp TTCK Việt Nam từng bước phát triển bền vững; khi đó
hoạt động kinh doanh của các công ty chứng khoán cũng sẽ được cải thiện.
V. Thực trạng và định hướng của TTCK ở Việt Nam
1.Thực trạng
Trong giai đoạn 2000-2005: là giai đoạn khởi động của thị trường
chứng khoán. Giai đoạn này có quy mô của thị trường còn nhỏ với giá trị vốn
hóa nhỏ hơn 5%GDP. Bên cạnh đó,cơ chế hoạt động của thị trường chưa hoàn
chỉnh,năng lực quản lí của thị trường chưa đám ứng được yêu cầu phát triển

với chủ chương kích cầu của chính phủ va dấu hiệu phục hồi của nền kinh tế
vào những tháng cuối năm đã giúp cho thị trường khởi sắc trở lại.Tính đến
cuối năm 2009 mức vốn hóa toàn thị trường đạt 620nghìn tỉ đồng,tương
đương 38%GDP.
Có thể thấy những kết quả đạt được sau 10 năm thị trường chứng
khoán hình thành và phát triển khá rõ nét xong ngay trong những giai đoạn
thị trường tăng trưởng mạnh nhất vẫn bộc lộ những hạn chế như tính thanh
khoản của thị trường thấp dẫn đến mất cân đối cung cầu làm giá cả biến
động thất thường.Sự tăng trưởng của thị trường chưa bắt nguồn từ động cơ
tích cực khi nhà đầu tư còn chạy theo phong trào,thị trường thiếu vắng nhà
đầu tư dài hạn.Hệ thống các tổ chức trung gian hỗ trợ cho hoạt động của thị
trường còn nhiều hạn chế,khung pháp lí của thị trường còn nhiều bất cập khi
mà luật chứng khoán đã ban hành xong chưa đầy đủ của một số hành vi như
giao dịch khống,giao dịch tín dụng, giao dịch các sản phẩm phát sinh…
2.Định hướng cho những năm tới
Chiến lược phát triển TTCK giai đoạn 2011 – 2020, mục tiêu phát triển
ổn định, vững chắc, cấu trúc hoàn chỉnh với nhiều cấp độ, đồng bộ về các yếu
tố cung – cầu; tăng quy mô và chất lượng hoạt động, đa dạng hóa sản phẩm,
nghiệp vụ, đảm bảo thị trường hoạt động hiệu quả và trở thành kênh huy
động vốn trung và dài hạn quan trọng của nền kinh tế Bên cạnh đó,chú trọng
việc mở rộng phạm vi,tăng cường hiệu quả quản lí,giám sát thị trường,bảo vệ
quyền lợi và lợi ích hợp pháp của người đầu tư,nâng cao khả năng cạnh
Sinh viên thực hiện: Nhóm 07 Trang 21
Tiểu luận môn thị trường chứng khoán
GVHD: Trần Thị Yến
tranh và hội nhập thị trường tài chính quốc tế.
Phấn đấu đưa tổng giá trị vốn hóa thị trường cổ phiếu vào năm 2020 đạt
khoảng 70%GDP.
Với định hướng chung thị trường chứng khoán cũng cố và hoàn thiện
hoạt động đảm bảo sự phát triển bền vững và lành mạnh.Hay nói cách khác

7,40 -
7,50
Khối lượng 103.400
Biến động trong 52 tuần
5,64 -
7,74
Khối lượng trung bình (10
ngày)
353.454
Thị giá vốn 567,23 tỷ
Số cổ phiếu đang lưu hành
77,70
triệu
Thông tin cơ bản
P/E 9,21x
Tổng cộng tài sản
2.297,85
tỷ
Vốn chủ sở hữu 928,95 tỷ
Hôm nay 7 ngày 1 tháng 3 tháng 6
tháng 1 năm 10 năm
Chứng khoán Việt Nam hiện nay là thị trường hết sức nhạy cảm.Theo
Sinh viên thực hiện: Nhóm 07 Trang 23
Tiểu luận môn thị trường chứng khoán
GVHD: Trần Thị Yến
các nhà đầu tư, thị trường chứng khoán Việt Nam đang lâm vào khủng hoảng
và có nguy cơ sụp đổ nếu Chính phủ không có biện pháp kịp thời, hiệu quả để
cứu nguy.
Thực tế có thể nói thời gian vừa qua TTCK Việt Nam lạm phát quá nhiều
cổ phiếu. Với những sự chủ quan, dễ dãi của cơ quan quản lý; với những Công