ĐẠI HỌC KINH TẾ ĐÀ NẴNG
KHOA QUẢN TRỊ KINH DOANH
BÀI TẬP NHÓM
Môn: QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH
ĐỀ TÀI:
PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH
CÔNG TY CỔ PHẦN CAO SU ĐÀ NẴNG
(DRC)
GVHD : TRẦN THỊ NGỌC VỸ
Lớp tín chỉ: QTTCH1_2
Nhóm SVTH
1. Nguyễn Hoàng Quý Linh
2. Nguyễn Văn Hoàng
3. Trần Văn Lộc
4. Bùi Phước Nhân
Đà Nẵng, tháng 10, 2013
Phân tích tình hình tài chính công ty DRC GVHD: Trần Thị Ngọc Vỹ
MỤC LỤC
Lớp: QTTCH1_2 2
Phân tích tình hình tài chính công ty DRC GVHD: Trần Thị Ngọc Vỹ
LỜI MỞ ĐẦU
Ngày nay, cùng với sự phát triển của nền kinh tế thị trường và sự cạnh tranh
ngày càng gay gắt giữa các thành phần kinh tế đã gây ra rất nhiều những khó khăn
và thử thách mới đặt ra cho các doanh nghiệp. Trước thực trạng đó, để có thể tồn tại
và phát triển thì điều mà mỗi doanh nghiệp cần làm đó là phải nắm vững hoạt động
sản xuất kinh doanh, hoạt động tài chính của mình. Hai hoạt động này gắn liền và
không thể tách rời nhau. Hoạt động tài chính có mặt trong tất cả các khâu của quá
dụng vốn vay để tài trợ cho dự án. Do đó trong cơ cấu tài sản và nguồn vốn thì tỷ
trọng tài sản cố định và vốn vay tăng mạnh trong 2 năm gần đây. Tuy nhiên tỷ lệ
nợ/VCSH của DRC trong năm 2012 là 0,76x, vẫn khá an toàn. Theo ước tính của
chúng tôi thì tỷ lệ này trong năm 2013 là 1,13x và vẫn nằm trong giới hạn an toàn.
Khả năng thanh toán nhanh giảm dần. Việc tăng nợ vay trong những năm gần
đây đã làm cho khả năng thanh toán của DRC giảm dần qua các năm. Hệ số thanh
toán hiện hành năm 2012 của DRC là 1,94, tỷ lệ này tương đối an toàn. Tuy nhiên
hệ số thanh toán nhanh của DRC 2 năm gần đây đều dưới 1. Đây là đặc trưng riêng
của các doanh nghiệp săm lốp. Thường thời điểm cuối năm các công ty thường trữ
nguyên liệu cao su giá rẻ nên tồn kho tăng mạnh, trong khi nợ vay cũng tăng để tài
trợ cho hoạt động này. Do đó, tỷ lệ thanh toán nhanh thời điểm cuối năm thường
thấp. Do đó, khi đánh giá khả năng thanh toán của DRC thì việc đánh giá dựa trên tỷ
lệ thanh toán ngắn hạn thì chính xác hơn.
Lớp: QTTCH1_2 4
Phân tích tình hình tài chính công ty DRC GVHD: Trần Thị Ngọc Vỹ
Thông qua phân tích các dòng tiền, ta thấy dòng tiền từ hoạt động kinh doanh
luôn đóng vai trò chủ yếu, chiếm tỉ trọng lớn trong cơ cấu dòng tiền của công ty.
Ngoài ra, còn có sự tương qua giữa lợi nhuận và dòng tiền hiện tại của doanh
nghiệp, doanh nghiệp luôn duy trì được một lượng tiền dương cuối mỗi năm vơi giá
trị lớn, từ đó công ty có thể nâng cao khả năng đầu tư, khả năng thanh toán, tài trợ.
Tuy nhiên, dòng tiền thuần trong hai năm gần đây đang có xu hướng giảm nhẹ là vì
mức doanh thu tín dụng của công ty lớn và đang tăng lên.
Lớp: QTTCH1_2 5
Phân tích tình hình tài chính công ty DRC GVHD: Trần Thị Ngọc Vỹ
II. NGÀNH SẢN XUẤT SĂM LỐP VIỆT NAM
1. Tổng quan về ngành
Ngành săm lốp Việt Nam có quy mô thị trường tương đối nhỏ, khoảng 16.800
tỷ đồng tương đương khoảng 800 triệu USD. So với quy mô thị trường săm lốp thế
giới hiện tại vào khoảng 235 tỷ USD thì Việt Nam chỉ chiếm khoảng 0,34% thị
trường săm lốp thế giới. Nguyên nhân chủ yếu là do sản lượng tiêu thụ lốp ô tô quá
thụ của các doanh nghiệp trực thuộc Vinachem khoảng 10,5 triệu chiếc, chiếm
49,3%. Hầu hết sản lượng sản xuất còn lại đến từ các doanh nghiệp FDI. Về săm xe
đạp thì sản lượng sản xuất trong năm 2011 là khoảng 29 triệu chiếc. Trong đó sản
lượng tiêu thụ của các doanh nghiệp trực thuộc Vinachem khoảng 17,5 triệu chiếc
chiếm khoảng 60,3%. Nhu cầu hiện tại chủ yếu đến từ nhu cầu thay thế, trong khi
nhu cầu cho sản xuất mới (OEM) cũng chủ yếu đáp ứng cho nhu cầu thay thế xe đạp
cũ, một phần khác đến từ sản xuất các dòng xe mới như xe đạp điện và xuất khẩu.
Sản xuất săm lốp xe đạp hầu như không tăng trưởng, tốc độ tăng trưởng trung bình
(CAGR) giai đoạn 2005-2011 của sản lượng sản xuất lốp và săm xe đạp lần lượt là
0,7% và 1,3%.
Lớp: QTTCH1_2 7
Phân tích tình hình tài chính công ty DRC GVHD: Trần Thị Ngọc Vỹ
2.2 Tình hình sản xuất săm lốp xe máy
Sản xuất lốp xe máy trong năm 2011 đạt 28,4 triệu chiếc, Vinachem là
khoảng 7 triệu chiếc, chiếm khoảng 24,6%. Sản xuất săm xe máy trong năm 2010 là
55,3 triệu chiếc, Vinachem là khoảng 21,2 triệu chiếc, chiếm 38,3%. Tốc độ tăng
trưởng trung bình (CAGR) giai đoạn 2005-2011 của sản lượng sản xuất lốp và săm
xe máy lần lượt là 8,9% và 10,2%.
2.3 Tình hình sản xuất săm lốp ô tô
Lớp: QTTCH1_2 8
Phân tích tình hình tài chính công ty DRC GVHD: Trần Thị Ngọc Vỹ
Năm 2011, sản lượng lốp ô tô sản xuất ước tính đạt 5,3 triệu lốp, trong đó
Vinachem khoảng 2 triệu lốp chiếm khoảng 38%, phần còn lại chủ yếu từ các doanh
nghiệp FDI, trong đó có 2 doanh nghiệp có công suất tương đối lớn là Kumho (3,15
triệu lốp/năm) và Yokohama (400 ngàn lốp/năm). Tốc độ tăng trưởng sản xuất lốp
xe ô tô hàng năm ở mức khá cao, sản lượng năm 2011 gấp 3 lần so với năm 2005,
tương đương với tốc độ tăng trưởng trung bình hàng năm đạt 20,8% trong giai đoạn
2005-2011.
3. Xu thế phát triển của ngành
Lốp radial đang là xu hướng chính:
của ngành Săm lốp nội địa sẽ duy trì ở mức hiện tại là 22-25% với tỷ lệ
GVHB/Doanh thu thuần dao động trong khoảng 73-76%.
Tăng trưởng dài hạn sẽ được thúc đẩy bởi sản phẩm radial:
Đầu năm 2014, hai nhà máy lốp radial mới sẽ đi vào hoạt động và cung ứng
gần 500,000 lốp/năm cho thị trường. DRC có lợi thế tung sản phẩm radial trước
CSM, tuy nhiên tốc độ tăng trưởng LNST sẽ chậm lại trong năm 2014 do chi phí
khấu hao và lãi vay cao. Từ năm 2015 trở đi, hoạt động sản xuất của DRC sẽ ổn
định hơn và thúc đẩy động lực tăng trưởng doanh thu, lợi nhuận. Tuy chậm hơn
Lớp: QTTCH1_2 10
Phân tích tình hình tài chính công ty DRC GVHD: Trần Thị Ngọc Vỹ
DRC trong “cuộc đua radial”, CSM đang nỗ lực hết mức để bắt kịp tiến độ và đã có
một bước tiến xa hơn đối thủ của mình bằng chiến lược mở rộng thị trường cho sản
phẩm radial mới.
Ngoài việc cạnh tranh gay gắt với các đối thủ nước ngoài trong phân khúc lốp
radial, CSM đã thành công trong việc thâm nhập vào một số thị trường tiềm năng ở
khu vực ASEAN như Campuchia, Lào và Myanmar. CSM dự định sẽ tăng tỷ trọng
xuất khẩu trên tổng doanh thu từ 30% lên 50% với lực đẩy chính từ sản phẩm radial.
Chiến lược này sẽ giúp CSM giảm thiểu tác động từ sự thay đổi nhu cầu ở một vài
thị trường cụ thể và nhanh chóng đạt được lợi thế về quy mô so với đối thủ trong
phân khúc lốp radial.
Nói tóm lại, triển vọng ngành săm lốp Việt Nam hiện nay rất hứa hẹn.
III. TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN CAO SU ĐÀ NẴNG
1. Giới thiệu chung về công ty
- Tên pháp định: Công ty cổ phẩn cao su Đà Nẵng
- Tên giao dịch Quốc tế: DANANG RUBBER JOINT – STOCK COMPANY
- Tên viết tắt: DRC
- Trụ sở chính: Số 1 Lê Văn Hiến, TP. Đà Nẵng
- Điện thoại: +84 511 3847408
- Fax: +84 511 3836195
- Website: www.drc.com.vn
giao dịch cổ phiếu phát hành thêm từ lợi nhuận được chia trong năm 2008 của công
ty cổ phần cao su Đà Nẵng. Số lượng cổ phiếu niêm yết bổ sung là 2.346.072 cp với
giá trị CK niêm yết bổ sung là 23.460.720.000 đồng.
- Ngày 21/05/2010, công ty phát hành thêm 15.384.624 cp.
- Tháng 6/2011, công ty phát hành thêm 15.384.617 cp để chi trả cổ tức. Tính
tới thời điểm cuối năm 2011, mức vốn điều lệ của công ty là 461.538.650.000 đồng.
Lớp: QTTCH1_2 12
Phân tích tình hình tài chính công ty DRC GVHD: Trần Thị Ngọc Vỹ
3. Lĩnh vực sản xuất kinh doanh
- Sản xuất, kinh doanh, xuất nhập khẩu các sản phẩm cao su và vật tư thiết bị
cho ngành công nghiệp cao su.
- Chế tạo lắp đặt thiết bị ngành công nghiệp cao su.
- Kinh doanh thương mại dịch vụ tổng hợp.
- Kinh doanh các ngành nghề khác theo GCN ĐKKD của Công ty.
Các dòng sản phẩm của DRC
Lốp ô tô DRC được người tiêu dùng tin dùng nhờ chịu tải nặng, chịu mài
mòn tốt, tuổi thọ cao và được bảo hành chu đáo
- Dòng lốp tải nhẹ có nhiều qui cách , phù hợp với xe khách từ 24 -35 chỗ
ngồi, các loại xe tải nhẹ và xe ben dưới 5 tấn
- Dòng lốp tải nặng có nhiều quy cách,phù hợp với các loại xe vận tải hàng
hoá ,xe ben từ 5 tấn trở lên, xe buýt
- Dòng lốp đặc chủng có nhiều qui cách phục vụ máy cày ,máy kéo nông
nghiệp . Đặc biệt DRC là doanh nghiệp đầu tiên tại Việt Nam sản xuất lốp ô tô siêu
tải nặng dành cho các loại xe, máy đặc chủng khai thác hầm mỏ, xe cẩu container tại
bến Cảng, xe san, ủi đất đá với nhiều qui cách có cở vành từ 24 inch đến 51 inch
- Dòng lốp ô tô đắp mang lại lợi ích kinh tế cho người tiêu dùng với giá bán
thấp, nhưng giá trị sử dụng tương đương lốp chính phẩm.
- Dòng sản phẩm săm lốp xe đạp ,xe máy quen thuộc với đông đảo người tiêu
dùng từ hơn 30 năm qua ; sản phẩm thường xuyên được cải tiến đổi mới, đáp ứng tốt
thị hiếu người tiêu dùng và xuất khẩu đi nhiều nước.
Xây dựng được hệ thống các nhà phân phối mạnh và rộng khắp cả nước và
các nhà phân phối tại các nước Lào, Malaysia, Sinhgapore, Pakistan.
Nằm trên địa bàn có nền công nghiệp và dịch vụ phát triển.
Với những sản phẩm và đóng góp của mình, Công ty được Nhà nước, Chính
phủ, Bộ Công nghiệp, các cơ quan báo chí và nhiều tổ chức ghi nhận nhiều giải
Lớp: QTTCH1_2 14
Phân tích tình hình tài chính công ty DRC GVHD: Trần Thị Ngọc Vỹ
thưởng cao quý như Huân chương Lao động hạng nhất, nhì, ba; chứng chỉ quản lý
chất lượng ISO 9001:2000, Sao vàng Đất Việt, Top Ten thương hiệu Việt các năm
2005, 2006, …
6. Chiến lược phát triển và đầu tư
* Các mục tiêu chủ yếu:
- Tập trung mọi nguồn lực cho dự án lốp Radial toàn thép 600.000 lốp/năm.
Đây là nhà máy có quy mô lớn, công nghệ hiện đại được xây dựng tại khu công
nghiệp Liên chiều Đà Nẵng sẽ đáp ứng tốt chiến lược tăng tốc của công ty trong
tương lai. Phấn đấu đến cuối năm 2015, hoàn tất dự án và đưa vào sản xuất ổn định
đạt công suất thiết kế.
- Đối với lốp Bias (sợi mành nylon) tập trung ổn định chất lượng, từng bước
nghiên cứu cải thiện, nâng cao chất lượng, hạ giá thành sản phẩm bằng các biện
pháp tăng cường quản lý sản xuất. Chú ý đến lốp đặc chủng OTR là thế mạnh của
công ty cần phát huy tốt hơn về thị trường và chất lượng.
- Kết hợp việc di dời với việc phát triển sản xuất, tăng sản lượng nhằm đảm
bảo không gây biến động lớn đến thị trường trong quá trình di dời, đồng thời tạo ra
môi trường làm việc mới tốt đẹp hơn cho người lao động và cho công ty.
- Phấn đầu đảm bảo mức chia cổ tức hàng năm cao hơn lãi suất tiết kiệm
ngân hàng từ 5 - 10%. Đảm bảo thu nhập cho người lao động ổn định hơn và tăng
theo hiệu quả sản xuất kinh doanh của công ty.
* Chiến lược trung và dài hạn:
- Khi dự án lốp Radial toàn thép (TBR) đi vào sản xuất ổn định, thị trường
mở rộng sẽ tiếp tục đầu tư nâng công suất lên 1 triệu lốp/năm. SOng song với việc
bị hiện đại theo tiêu chuẩn châu Âu, mối quan hệ truyền thống với các nhà sản xuất
Lớp: QTTCH1_2 16
Phân tích tình hình tài chính công ty DRC GVHD: Trần Thị Ngọc Vỹ
trong và ngoài nước, có nguồn cung nguyên vật liệu ổn định về số lượng và chất
lượng với giá cả cạnh tranh.
Từ năm 2013, khi dự án sản xuất lốp Radial tung sản phẩm vào thị trường,
doanh thu của công ty sẽ tăng mạnh.
9. Rủi ro Kinh doanh chính
Tập đoàn Hóa chất Việt Nam (Vinachem) hiện đang nắm giữ 51% cổ phần
của DRC. Theo đó quyền lợi của cổ đông thiểu số sẽ bị ảnh hưởng.
Hiện thị trường ngành săm lốp Việt Nam vẫn thuộc về ba nhà sản xuất lớn là
Cao Su Đà Nẵng (DRC), Cao Su Miền Nam (CSM) và Cao su Sao Vàng (SRC)
nhưng các doanh nghiệp nội địa đang phải đối mặt với cạnh tranh gay gắt từ sản
phẩm nhập khẩu giá rẻ.
Lớp: QTTCH1_2 17
Phân tích tình hình tài chính công ty DRC GVHD: Trần Thị Ngọc Vỹ
IV. PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CÔNG TY
1. Các tài liệu được sử dụng để phân tích (nguồn: )
1.1Bảng cân đối kế toán
Bảng cân đối kế toán
Đơn vị : x 1.000.000 VND
Theo năm 2008 2009 2010 2011 2012
TÀI SẢN NGẮN
HẠN 429.046 546.820 771.480 1.213.155 1.044.043
Tiền và tương
đương tiền 14.761 77.969 108.061 78.140 75.550
Giá trị thuần đầu tư
ngắn hạn 9.000 0 0 0 0
Các khoản phải thu 120.864 125.948 210.153 299.880 211.923
Hàng tồn kho, ròng 281.718 337.387 446.313 821.504 712.407
TỔNG CỘNG
NGUỒN VỐN 614.519 785.049 1.064.193 1.621.589 2.478.090
1.2Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh
Kết quả kinh doanh
Đơn vị : x 1.000.000 VND
Theo năm 2008 2009 2010 2011 2012
Doanh thu thuần 1.290.518 1.815.041 2.160.139 2.636.696 2.784.934
Giá vốn bán hàng
-
1.133.436
-
1.292.760
-
1.784.356
-
2.220.807
-
2.190.920
Lãi gộp 157.081 522.281 375.783 415.890 594.014
Thu nhập tài chính 10.089 2.450 7.362 7.803 4.164
Chi phí tài chính -65.206 -47.394 -42.088 -65.399 -44.773
Trong đó: chi phí
tiền lãi vay -44.843 -13.701 -8.988 -15.804 -8.792
Chi phí bán hàng -34.020 -45.460 -43.260 -50.876 -59.892
Chi phí quản lý
DN -19.842 -39.744 -40.485 -49.656 -81.972
Lãi/(Lỗ từ hoạt
động kinh doanh) 48.101 392.133 257.311 257.762 411.542
Lãi lỗ trong công
ty liên doanh, liên
Lãi, lỗ chênh lệch tỷ
giá hối đoái chưa
thực hiện -764 0 0 97 -585
Lãi, lỗ từ hoạt động
đầu tư 0 0 0 0 0
Chi phí lãi vay -44.843 -13.701 -8.988 -15.804 -8.792
Tăng, giảm các
khoản phải thu -30.806 5.084 84.205 89.726 -87.957
Khấu hao tài sản cố
định 28.338 33.537 49.850 48.051 0
Tăng, giảm hàng tồn
kho 41.581 55.669 108.926 375.191 -109.097
Tăng, giảm các
khoản phải trả
(Không kể lãi vay
0 0 0 0 0
Lớp: QTTCH1_2 20
Phân tích tình hình tài chính công ty DRC GVHD: Trần Thị Ngọc Vỹ
phải trả, thuế thu
nhập doanh nghiệp
phải nộp)
Tăng, giảm chi phí
trả trước 0 0 0 0 0
Tiền lãi vay đã trả 0 0 0 0 0
Thuế thu nhập
doanh nghiệp đã
nộp 0 -1.252 -64.764 -65.959 -104.988
Lưu chuyển tiền
thuần từ hoạt động
đầu tư -101.278 -74.534 -91.422 -247.761 -720.675
đi vay
-
1.593.222
-
1.320.063
-
1.641.155
-
1.727.139
-
1.579.420
Tiền thanh toán vốn
gốc đi thuê tài chính 0 0 0 0 0
Cổ tức đã trả -39.114 40.653 -11.655 -30.373 0
Cổ tức đã nhận 0 0 0 0 0
Lưu chuyển tiền
thuần trong kỳ -20.550 63.273 30.101 -29.930 -2.576
Tiền và tương
đương tiền đầu kỳ
36.039 14.761 77.969 108.061 78.140
Ảnh hưởng của
chênh lệch tỷ giá 36.040 14.761 77.969 108.061 78.140
Điều chỉnh ảnh
hưởng của thay đổi
tỷ giá -729 -65 -10 10 -14
Tiền và tương
đương tiền cuối kỳ 14.761 77.969 108.061 78.140 75.550
2. Các kĩ thuật phân tích
- Phân tích khối
- Phân tích chỉ số
- Săm lốp xe tải nhẹ
- Săm lốp xe đặc chủng
- Săm lốp ô tô
Lớp: QTTCH1_2 23
Phân tích tình hình tài chính công ty DRC GVHD: Trần Thị Ngọc Vỹ
- Săm lốp xe máy
- Săm lốp xe đạp
- Khác
Doanh thu và lợi nhuận chủ yếu đến từ săm lốp ô tô. Mặc dù sản lượng thấp,
nhưng do giá bán cao nên doanh thu và lợi nhuận của DRC chủ yếu đến từ săm lốp ô
tô. Săm lốp ô tô của DRC chiếm đến 81,5% tổng doanh thu trong năm 2012. Bên
cạnh đó, dòng sản phẩm này cũng đóng góp đến 85% lợi nhuận gộp do tỷ suất lợi
nhuận gộp của dòng săm lốp ô tô (28,4%) cao hơn nhiều so với dòng sản phẩm xe
đạp và xe máy (săm lốp xe đạp 18,5% , săm lốp xe máy 19,9%). Sắp tới khi dự án
600.000 lốp Radial đi vào hoạt động thì doanh thu từ săm lốp ô tô sẽ tiếp tục tăng.
Tốc độ tăng trưởng doanh thu
Chỉ tiêu
2008 2009 2010 2011 2012
Doanh thu thuần
100% 140,64% 167,39% 204,31% 215,79%
Doanh thu tài chính
100% 24,28% 72,97% 77,34% 41,27%
Lớp: QTTCH1_2 24
Phân tích tình hình tài chính công ty DRC GVHD: Trần Thị Ngọc Vỹ
Doanh thu thuần:
Năm 2009 tốc độ tăng trưởng doanh thu thuần tăng 140,64% so với năm
2008. Từ năm 2010 và 2011 tốc độ tăng trưởng doanh thu tăng lần lượt là 204,31%
và 215,79%, tăng mạnh so với năm 2008. Tuy tình hình kinh tế có dấu hiệu suy
thoái nhưng do nhu cầu di chuyển cũng như vận chuyển hàng hóa mà ngành kinh
doanh xăm lốp tăng trưởng cao trong năm 2009, trong đó nhu cầu thay thế chiếm
Chi phí khác 100 64,90% 98,60% 158,64% 151,15%
Lớp: QTTCH1_2 25
Copyright: Tài liệu đại học ©