THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
Đề tài:
CÔNG TY QUẢN LÝ QUỸ VÀ THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG CỦA
CÁC CÔNG TY QUẢN LÝ QUỸ TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG
KHOÁN VIỆT NAM THỜI GIAN QUA.
Lớp : Ca 1 sáng thứ 3
DANH SÁCH THÀNH VIÊN:
1. Nguyễn Thị Hà ( trưởng nhóm )
2. Thịnh Văn Đức
3. Trần Hữu Hải
4. Nguyễn Hồng Anh
5. Bùi Thị Hà
6. Hoàng Hồng Anh
7. Phạm Phi Long
LỜI MỞ ĐẦU
Thị trường chứng khoán Việt Nam khai trương ngày 20/7/2000 và chính thức
hoạt động từ ngày 28/7/2000 sau nhiều năm chuẩn bị.Cho đến nay, thị trường chứng
khoán đã trở thành 1 kênh huy động vốn trung và dài hạn trong nền kinh tế thị
trường, bổ sung cho các kênh huy động vốn khác. Thị trường chứng khoán ngày
càng được hoàn thiện phù hợp với thực tiễn phát triển kinh tế và nhu cầu kinh doanh
của nhà đầu tư. Nhà đầu tư lại mong muốn tăng lợi nhuận, giảm thiểu rủi ro trong
đầu tư. Như vậy, xuất phát từ nhu cầu nội tại của thị trường tài chính và khi TTCK
đã phát triển ở mức độ nhất định, Quỹ đầu tư (QĐT) và công ty quản lý quỹ đầu tư
hay còn gọi là công ty quản lý quỹ (Cty QLQ) ra đời.
Thực tiễn đã chứng minh rằng, mặc dù thị trường chứng khoán đã xuất hiện
từ giữa thế kỷ XV nhưng các QĐT, Cty QLQ mới chỉ bắt đầu xuất hiện vào cuối thế
kỷ XIX và phát triển mạnh mẽ từ giữa thế kỷ XX đến nay.
CÔNG TY QUẢN LÝ QUỸ VÀ THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG CỦA
CÁC CÔNG TY QUẢN LÝ QUỸ TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG
KHOÁN VIỆT NAM THỜI GIAN QUA
I. Công ty quản lý quỹ

quỹ trừ khi quỹ mua lại chứng chỉ của mình, tổ chức bởi 1 công
ti quản lí (1) và quỹ đầu tư mở (quỹ hỗ tương)
• Luật chứng khoán hiện hành: không định nghĩa về khái niệm công ty
quản lí quỹ.
− Điều 59: Thành lập và hoạt động của công ty chứng khoán, công ty
quản lý quỹ đầu tư chứng khoán
1. Công ty chứng khoán, công ty quản lý quỹ đầu tư chứng khoán
(sau đây gọi là công ty quản lý quỹ) được tổ chức dưới hình thức
công ty trách nhiệm hữu hạn hoặc công ty cổ phần theo quy định
của Luật doanh nghiệp.
2. Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước cấp Giấy phép thành lập và hoạt động
cho công ty chứng khoán, công ty quản lý quỹ. Giấy phép này đồng thời
là Giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh.
− Điều 61: Nghiệp vụ kinh doanh của công ty quản lý quỹ
1. Công ty quản lý quỹ được thực hiện các nghiệp vụ kinh doanh sau
đây:
a) Quản lý quỹ đầu tư chứng khoán;
b) Quản lý danh mục đầu tư chứng khoán.
2. Các nghiệp vụ kinh doanh quy định tại khoản 1 Điều này được cấp
chung trong một Giấy phép thành lập và hoạt động của công ty quản lý
quỹ.
3. Ngoài các nghiệp vụ kinh doanh quy định tại khoản 1 Điều này, công
ty quản lý quỹ được huy động và quản lý các quỹ đầu tư nước ngoài
có mục tiêu đầu tư vào Việt Nam.
− Điều 62: Điều kiện cấp Giấy phép thành lập và hoạt động của công
ty chứng khoán, công ty quản lý quỹ
1. Điều kiện cấp Giấy phép thành lập và hoạt động của công ty chứng
khoán, công ty quản lý quỹ bao gồm:
a) Có trụ sở; có trang bị, thiết bị phục vụ hoạt động kinh doanh chứng
khoán, đối với nghiệp vụ bảo lãnh phát hành chứng khoán và tư vấn

Vì công ty quản lí quỹ quản lý quỹ đầu tư nên cũng mang đầy đủ vai trò như
vai trò của quỹ đầu tư.
3. Mô hình hoạt động của công ty quản lý quỹ đầu tư
4. Hoạt động của công ty quản lý quỹ
• Quản lý quỹ đầu tư (Asset management)
- Huy động và quản lý vốn và tài sản
- Tập trung đầu tư theo danh mục đầu tư
- Quản lý đầu tư chuyên nghiệp
• Tư vấn đầu tư và tư vấn tài chính
- Thực hiện việc tư vấn đầu tư và tư vấn về quản trị cho các khách hàng
- Hỗ trợ khách hàng tối ưu hóa các khoản đầu tư thông qua các công cụ tài
chính
- Tối ưu hóa các nguồn vốn cho các nhà đầu tư
• Nghiên cứu
- Thông qua việc phân tích đánh giá về thị trường, phân tích giá trị tài chính,
giá trị đầu tư và hỗ trợ cho các hoạt động quản lý đầu tư và các tư vấn như đã
nêu trên. Cơ chế giám sát của quỹ, công ty quản lý quỹ và các cơ quan chức
năng.
- Cơ quan quản lý chủ quan của công ty quản lý quỹ là Ủy ban Chứng khoán
Nhà nước (UBCKNN), Bộ Tài Chính và Ngân hàng Nhà Nước Việt Nam
giám sát toàn bộ các hoạt động của công ty quản lý quỹ, các quỹ đầu tư và các
ngân hàng giám sát về mặt vĩ mô.
- Ngân hàng giám sát thực hiện việc bảo quản, lưu ký tài sản của quỹ đầu tư
chứng khoán và giám sát công ty quản lý quỹ nhằm bảo vệ lợi ích của người
đầu tư.
- Công ty quản lý quỹ thực hiện việc quản lý quỹ việc đầu tư theo danh mục
đầu tư được nêu trong cáo bạch của quỹ.
5. Phân loại công ty quản lý quỹ
Do công quản lí quỹ quản lí quỹ đầu tư nên việc phân loại công ty quản lí
quỹ cũng dựa trên cách phân loại quỹ đầu tư :

 CTy quản lí Quỹ đầu tư cổ phiếu (stock fund):
- CTy quản lí Quỹ đầu tư tăng trưởng (growth fund)
- CTy quản lí Quỹ đầu tư vốn mạo hiểm (venture capital fund hay
hedging fund)
- CTy quản lí Quỹ đầu tư tăng trưởng và thu nhập (growth and
income fund)
- CTy quản lí Quỹ đầu tư vàng và kim loại quý (precious metals/
gold fund)
- CTy quản lí Quỹ đầu tư chọn vốn (capital selection fund)
- CTy quản lí Quỹ đầu tư chọn ngành (industry selection fund)
- CTy quản lí Quỹ đầu tư chỉ số (index fund)
- CTy quản lí Quỹ đầu tư quốc tế (international fund
- CTy quản lí Quỹ đầu tư toàn cầu (global equity fund )
- CTy quản lí Quỹ đầu tư thu nhập – vốn cổ phần (income-equity
fund)
 CTy quản lí Quỹ đầu tư trái phiếu và thu nhập (bond and income
fund):
- CTy quản lí Quỹ đầu tư trái phiếu chuyển đổi (convertible bond
fund)
- CTy quản lí Quỹ đầu tư thu nhập – trái phiếu (income-bond
fund)
- CTy quản lí Quỹ đầu tư thu nhập chính phủ (government income
fund)
- CTy quản lí Quỹ đầu tư trái phiếu toàn cầu (global bond fund)
- CTy quản lí Quỹ đầu tư trái phiếu công ty (corporate bond fund)
- CTy quản lí Quỹ đầu tư trái phiếu lợi suất cao (high-yield bond
fund
- CTy quản lí Quỹ đầu tư trái phiếu địa phương dài hạn (municipal
bond fund-long-term)
 Quỹ đầu tư thị trường tiền tệ (money market fund):

− Đất đai, nhà cửa
− Đồ cổ
• Tài sản tài chính phân làm hai loại
− Cổ phần, có nghĩa là bạn trở thành một cổ đông trong công ty
− Trái phiếu, có nghĩa là bạn cho một công ty hay chính phủ vay tiền
class="bi x1f y55 w6 h8"
•Mấy năm trở về đây, chứng khoán luôn dẫn đầu trong bảng xếp hạng các
kênh đầu tư bao gồm vàng, bất động sản (BĐS), tiết kiệm và chứng khoán.
Năm 2009 là năm chứng khoán tạo đáy khi rơi xuống mức 234 điểm vào đầu
năm. Nhưng tính đến hết năm, với mức tăng trưởng trên 49%, chứng khoán vẫn
là kênh đầu tư có mức sinh lời hấp dẫn nhất.
Tạo ra cả cơ hội ngắn hạn và dài hạn lại linh hoạt về vốn đầu tư là ưu điểm
nổi bật của kênh đầu tư chứng khoán
•Tốc độ tăng trưởng của 2 lĩnh vực:
Các quỹ đầu tư vào cổ phiếu niêm yết, các công ty cổ phần
Quỹ Công ty quản lý Tăng
trưởng năm
2009 (%)
Vietnam Equity Holding (VEH)
Saigon Asset Management
(SAM)
10,1
Bao Tin Equity Fund
Bao Tin Capital
Bao Viet Investment Fund
Bao Viet Fund Management
(BVFMC)

Blackhorse Enhanced Vietnam Inc
Blackhorse Asset

Indochina Capital Vietnam
Holdings
Indochina Capital
45,6
JF Vietnam Opportunities Fund
JF Vietnam Opportunities
4,3
JF Vietnam Opportunities Fund
Kamm Investment Holdings
Kamm Investment

Vietnam Growth Fund
Korea Investment Trust
Management

Worldwide Vietnam Fund

China and Vietnam Fund

KITMC RSP Balanced Fund

KITMC Vietnam Growth Fund I
and II

KITMC Worldwide Vietnam Fund
I and II

Vietnam Oilfield Fund

Lion Capital Vietnam Fund

Vietnam Lotus Fund
PXP Vietnam Asset
Management
39,3
PXP Vietnam Fund Ltd
56,2
Vietnam Emerging Equity Fund

Saigon Securities Investment Fund
A1 (SFA1)
Thanh Viet Fund
Management

Saigon Securities Investment Fund
A2 (SFA2)

Viet Capital Fund Management’s
Viet Capital Fund (VCF)
Cty quản lý quỹ Bản Việt

Viet Fund 1 (VF1)
Viet Fund Management
50,9
Viet Fund 2 (VF2)

Viet Fund 4 (VF4)
48,2
Vietcombank Partners Fund 1
(VPF1)
Vietcombank Fund

Năm 2010, cơ quan này đã cấp giấy phép thành lập cho 1 công ty quản lý
quỹ, 2 văn phòng đại diện và 3 quỹ đầu tư mới, trong đó có 1 quỹ đại chúng
và 2 quỹ thành viên, với tổng vốn huy động là 800 tỉ đồng.
Như vậy, đến nay đã có 47 công ty quản lý quỹ đang hoạt động, với số vốn
điều lệ 2.100 tỉ đồng, quản lý tổng tài sản trên 100.000 tỉ đồng. Bên cạnh đó
là 23 quỹ đầu tư chứng khoán, với vốn điều lệ 13.300 tỉ đồng và 31 văn
phòng đại diện đang hoạt động.
STT Tên công ty Website
Vốn điều lệ
(VNĐ)
1
Công ty Cổ phần Quản lý Quỹ
Tín Phát
26.000.000.000
2
Công ty Cổ phần Quản lý Quỹ
Đầu tư Chứng khoán Thái
Dương
25.000.000.000
3
Công ty Cổ phần Quản lý Quỹ
Đầu tư VIPC
www.vipc.com.vn 33.000.000.000
4
Công ty Cổ phần Quản lý quỹ
AIC
25.000.000.000
5
Công ty Cổ phần Quản lý quỹ
An Phú

Công ty Cổ phần Quản lý quỹ
Sài Gòn
www.saigoncapital.com.vn 25.000.000.000
14
Công ty Cổ phần Quản lý quỹ
Thép Việt
25.000.000.000
15
Công ty Cổ phần Quản lý quỹ
Thăng Long
www.tlmcapital.com.vn 30.000.000.000
16
Công ty Cổ phần Quản
lý quỹ Việt Cát
25.000.000.000
17
Công ty Cổ phần Quản
lý quỹ Việt Tín
30.000.000.000
18
Công ty Cổ phần Quản
lý quỹ Đầu tư Chứng
khoán Liên Minh Việt
Nam
www.vnalliance-
capital.com
50.000.000.000
19
Công ty Cổ phần Quản
lý quỹ Đầu tư Nhân

30.000.000.000
26
Công ty Cổ phần Quản
lý quỹ đầu tư Chứng
khoán An Phúc
25.000.000.000
27
Công ty Cổ phần Quản
lý quỹ đầu tư Chứng
khoán Minh Việt
50.000.000.000
28
Công ty Cổ phần Quản
lý quỹ đầu tư Chứng
khoán Phương Đông
25.000.000.000
•Doanh thu ước tính năm 2010 của các công ty quản lý quỹ khoảng 600 tỉ
đồng, lợi nhuận ước đạt trên 200 tỉ đồng
•Lợi nhuận của 1 số công
Công ty Lợi nhuận thuần sau thuế
trong năm ( VND)
Ct TNHH quản lý quỹ Bảo Việt
(2009)
36,214,710,562
Ct lien doanh

quản lí quỹ đầu
tư ck
vietcombank
2006 69,373,383,000

-4 30,1
QUỸ CỔ PHẦN TƯ NHÂN
,
PCA Vietnam Segregated Portfolio
(LCFR03)
-3,6 6,7
Vietnam Resource Investments
(LCFR03)
-19,3 -38,7
QUỸ BẤT ĐỘNG SẢN

Aseana Properties (ASPL.L)
36,6 6,2
JSM Indochina (JSM.L)
-12,2 -7,5
Vietnam Property Fund (VPF.L)
-7,6 9,6
Vietnam Property Holding
(/3MT.DE)
-6,8 12,6
VinaLand Limited (VNLq.L)
1,4 -9,2
(Nguồn: LCF Rothschild) trên số liệu thống kê tính đến ngày 26.11.2010
• Theo báo cáo của Tập đoàn Đầu tư và Tư vấn Tài chính LCF Rothschild
(Anh), tính đến cuối tháng 11/2010, hầu hết các quỹ đầu tư tại Việt Nam đều
có tăng trưởng giá trị tài sản ròng (NAV - Net Asset Value) âm.
− Tụt hạng nhiều nhất là nhóm 3 quỹ chứng khoán của Công ty Quản lý Quỹ
PXP gồm Vietnam Lotus Fund (VLF), Vietnam Emerging Equity Fund
(VEEF) và PXP Vietnam Fund (PVF), vốn dẫn đầu tăng trưởng NAV trong
năm 2009. Tính đến tháng 11 năm nay, trung bình chỉ số NAV của 3 quỹ

trực tiếp vào các dự án bất động sản và cơ sở hạ tầng, không đầu tư vào cổ
phiếu của các công ty bất động sản niêm yết, nên không bị ảnh hưởng bởi
VN-Index.
− Ông Peter Ryder, Tổng Giám đốc Quỹ Indochina Land (thuộc Indochina
Capital), trong năm 2010 Công ty chủ yếu giải ngân cho 2 quỹ bất động sản
là ICL Holdings (giải ngân 100%) và ICL Holdings 2 (hơn 95%) với tổng
giá trị NAV gần 320 triệu USD vào các dự án khách sạn, resort, khu phức
hợp, trung tâm thương mại như The Six Senses Côn Đảo, River Garden,
Indochina Plaza, khu giải trí Park City.
− Mới đây, Indochina Capital đã bán 25% cổ phần cho Tập đoàn Tài chính
ORIX của Nhật và lập Quỹ ICL Holdings 3 với tổng vốn đăng ký hơn 180
triệu USD, đồng thời công bố đầu tư vào khu phức hợp Saigon South
Residences.
• Quỹ quỹ cổ phần tư nhân (Private Equity): Song hành thoái vốn và đầu tư
Trong khi quỹ chứng khoán và bất động sản lao đao thì các quỹ cổ phần tư
nhân lại có một năm sôi động với các thông tin thoái vốn lẫn đầu tư mới.
Đặc biệt là Mekong Capital, quỹ private equity đầu tiên của Việt Nam.
Giám đốc Điều hành Mekong Capital, cho biết đến tháng 10/2010, 2 quỹ MEF I và
MEF II đã thoái vốn tại nhiều công ty như Mai Sơn, Golden Gate. Tuy nhiên, ông
cho rằng đây chưa phải là các khoản đầu tư trọng tâm vì tỉ suất hoàn vốn không
quá 2 lần và sắp tới Mekong Capital sẽ thoái vốn với mức lợi nhuận hấp dẫn hơn
nhiều.
Mekong cũng công bố các khoản đầu tư mới vào CTCP Đầu tư Nam Long và
Trường Quốc tế Việt Úc đã đạt mức tăng trưởng lợi nhuận thuần 30% trong nửa
đầu năm 2010.
Hoạt động năm 2011
•Chiến lược 2011
− VinaCapital, thứ tự ưu tiên đầu tư trong năm 2011 nên là cổ phiếu, trái
phiếu, bất động sản và sau cùng là tiền mặt. Vì vậy, danh mục đầu tư của
VinaCapital trong năm mới sẽ ưu tiên cổ phiếu thanh khoản cao của các

− Đối với các quỹ bất động sản, ICL Holdings 1 và 2 của Indochina Capital sẽ
tập trung đầu tư vào khách sạn, resort, sân golf, căn hộ trên cả nước. Riêng
ICL Holdings 3 chỉ hướng đến mảng bán lẻ và căn hộ tại Hà Nội và
TP.HCM. Đặc biệt, đối với Quỹ VPH, ông Louis Nguyễn cho biết sẽ nhắm
đến các công ty có quỹ đất lớn với giá trị gấp khoảng 10 lần giá trị vốn hóa
của doanh nghiệp đó trên thị trường.
• Tình hình năm sau dự báo sẽ khả quan hơn đối với hoạt động của các quỹ
đầu tư, nhưng khả năng tạo nên một bước đột phá sẽ khó xảy ra
•Ồ ạt lập quỹ mới
− Kỳ vọng lớn vào kế hoạch giải ngân trong năm mới nhưng hầu hết người
đứng đầu các quỹ đầu tư tại Việt Nam đều lo ngại việc huy động vốn cho
quỹ mới sẽ khá khó khăn vì các chứng chỉ quỹ hiện vẫn được giao dịch với
mức chiết khấu lớn so với NAV. Ví dụ, hiện 2 quỹ của SAM là VPH và
VEH được giao dịch với mức chiết khấu khoảng 20% NAV, khiến công ty
quản lý quỹ này không thể huy động thêm vốn trong năm nay.
− Ông Louis Nguyễn của SAM cho rằng, xu hướng giao dịch chứng chỉ quỹ
với mức chiết khấu còn có thể kéo dài trong năm 2011 vì các quỹ đầu tư
tại Việt Nam hiện nay đều là quỹ đóng, nghĩa là bị giới hạn về thời gian
hoạt động.
− Tuy nhiên, các nhà quản lý quỹ vẫn liên tục mở rộng kế hoạch huy động
vốn cho các quỹ mới.
Chẳng hạn, SAM dự định thành lập 3 quỹ mới gồm 1 quỹ chuyên đầu tư
vào lĩnh vực năng lượng và dầu khí với tổng giá trị NAV từ 50-300 triệu
USD (dự kiến khai trương vào tháng 8/2011), 1 quỹ bất động sản có vốn từ
50-100 triệu USD và 1 quỹ ETF khoảng 10-50 triệu USD.
Ông Singh, cho biết, khoảng giữa năm tới Indochina Capital sẽ huy động
50-100 triệu USD cho một quỹ mở đặt ở nước ngoài chuyên đầu tư vào thị
trường chứng khoán Việt Nam. Danh mục đầu tư gồm khoảng 12-15 cổ
phiếu niêm yết, các công ty chuẩn bị IPO và một số blue-chip, tiếp đến là
các công ty cổ phần tư nhân với mỗi khoản đầu tư từ 5-10 triệu USD.

Kinh nhiệm
đầu tư
Lợi nhuận
Việt Nam Nhỏ Mới tiến hành
đầu tư
Nhỏ
Liên doanh Lớn hơn Cty
Việt
Nam,
nhỏ hơn
cty nước
noài
Có kinh
nghiệm
của nhà
đầu tư
lien
doanh
nước
ngoài
Lớn hơn
Nước ngoài Lớn Kinh nghiệm
lâu dài
Lớn nhất
3. một số công ty quản lý quỹ:
a) Công ty Cổ phần Quản lý Quỹ đầu tư Việt Nam (VFM) là đơn vị tiên
phong trong lĩnh vực quản lý quỹ đầu tư tại Việt Nam(vietfun
management) .VietFund là Quỹ đầu tư đầu tiên của Việt Nam, liên doanh
giữa ngânhàng Sài Gòn Thương Tín (Sacombank) và Dragon Capital
(Anh).

mới nổi (LCF Rothschild Country Fund Research – Daily Pairty Sheet 8 Jan
2007)
 Năm 2007: Tăng vốn điều lệ lên 1.000 tỷ đồng
 31/12/2007: Tổng giá trị tài sản ròng là 3.837,1 tỷ đồng
Với những thành quả mà Quỹ đầu tư VF1 đạt được, Quỹ đầu tư VF1 đã trở thành
quỹ đầu tư lớn nhất và thành công nhất tại Việt Nam
•VF2: quỹ đầu tư tăng trưởng việt