ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI
TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ
VŨ ĐỨC MINH
TĂNG CƢỜNG THU HÚT ĐẦU TƢ NƢỚC NGOÀI
VÀO VIỆT NAM THÔNG QUA HÌNH THỨC ĐẦU
TƢ MUA LẠI VÀ SÁP NHẬP (M&A)
LUẬN VĂN THẠC SĨ QUẢN LÝ KINH TẾ
CHƢƠNG TRÌNH ĐỊNH HƢỚNG THỰC HÀNH


VŨ ĐỨC MINH

TĂNG CƢỜNG THU HÚT ĐẦU TƢ NƢỚC NGOÀI
VÀO VIỆT NAM THÔNG QUA HÌNH THỨC ĐẦU
TƢ MUA LẠI VÀ SÁP NHẬP (M&A)

Chuyên ngành : Quản lý Kinh tế
Mã số: 60 34 01 LUẬN VĂN THẠC SĨ QUẢN LÝ KINH TẾ
CHƢƠNG TRÌNH ĐỊNH HƢỚNG THỰC HÀNH

c M&A 24
 ng tu t  27
t v M&A 28
1.3.2. Chic M&A cp 28
nh ct cnh tranh 29
u t  29
1.4. Kinh nghim quc t trong qu 30
CHƢƠNG 2 : THỰC TRẠNG ĐẦU TƢ NƢỚC NGOÀI (FDI)
THÔNG QUA HOẠT ĐỘNG M&A TẠI VIỆT NAM 33
2.1. Thc tri vit nam 33
2.1.1. Ta Vi 33
2.1.2. Trin vi Vit Nam 37

iv
2.2.1. Hong M&A tt s  42
2.2.2. Hong M&A t 49
2.3. Mt s v t ra cho hong M&A 53
 hou t  53
2.3.2. Nhng mt tn ti 54
 54

NH THC M&A 57
3.1. D u t i gian ti 57
3.2. Mt s gi
thc M&A 58
ng b 
u t  58

Mergers & Acquisitions
p
3
USD
United State Dollar

4
WTO
World Trade Organization
T chi th gii

DANH MỤC CÁC BẢNG
STT
Số hiệu
Tên
Trang
1
2.1
S v
31
2
2.2

32
3
2.3

33
4
2.4

Hong Mua lp ti
49

ii
11
2.11
Hong Mua lp t H

50

DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ
STT
Số hiệu
Tên hình
Trang
1
 2.1
S  M&A ti Vit Nam (2003 -
2012)
39
2

Mi quan h bin chng gim
71

t theo chiu ngang, hoc chiu dc c i
c nm bng xut hin trong thi gian
rt ngn.
Ho din ra ngm ngm, ho yu
h nghip, hoc hiu s chi phi
t ln cc. Mng kinh
nghim nhnh trong qu qu
giao dc chun b u qu. Nhiu giao
dc t mang n n l
cc Vic t nh
c th ng h th 
qup v quc t
n M&A ti Vit Nam lnh  
 m,
t Cnh tranh, Lut Doanh nghip, Lut Ch
ng hp thc t 
kinh m p ct khong thi gian

2
nh t h thng thng nhnh bm s
thun lng gn vn nn kinh t Vit Nam t mt
nn kinh t k hop trung, sang nn kinh t th 
hi ch 
n nay, xu u t
i Vit Nam dic t  
nhiu nhi nhnh th nht cho rng, khi Vit Nam
tr  (World Trade Organization) t hin

c M&A, ng th qu
hiu qu p ty nhanh tin
 phc, t hi 
y hong M&A trong gn 2011-2015.
V n hiu t i Vit
Nam di     n ch     ng v ng ca
t, b 
lc t chc thc hin m 
th n pho lut, hay mt ngh c lu
chnh trc ti, nhm t
ng v n nay, vn 
tr li tho  thng.
 c s  nhng kt
qu ng hn ch cn khc phc, nhng hot
ng M&A ti Vit Nam trong thi gian tt cp thi 

mua l a ch ti Lun
c khc phc nhng m hn ch trong
vin vc M&A trong
th xut mt s giy hong M&A
n ti.

4
2. Tình hình nghiên cứu
            thng v
u t i Vit Nam, m gich
M&A din ra ph bin, nh i cnh tranh

tn nhanh nn kinh t Vit Nam sang nn kinh t th ng,
n th ch  ch trong nn kinh t.
    mi dng li        n
   c   ng th   u hn ch. Nhng
 to l c bi thc tin
c th  n khnh mc cht Nam
u cht v u t c
 ng
quu t i Vit Nam trong thi gian ti, 
nhng du hiu cho thy s u t c

 (2010) vi  p B v ng hu
n v thc trng hop doanh nghiu
t i Vi  thng v n v
ng knh v t Vit Nam v
u t , o kinh nghim quc t, cuu tra
nhm cung c th tin, d liu, lun c ng thc t
 nhn dng thc trng hou t i Vit Nam,
t khoa hc ti
 qu, nhu qu hong
 u t o v c l  c Vit Nam,
doanh nghip Vii
Vit Nam.
Trong khong thc hi tho v 
n v i Vit Nam t
ch



7
u nhng gic tic
p  Vit Nam.
Th hai, c trng hong c ti
Vip doanh nghip M&A  Vit
Nam trong th       ng l     
nhng hn ch n hong M&A  Vit Nam.
Th ba,  xut giy mc tic
c M&A ti Vit Nam.
4. Đối tƣợng nghiên cứu và phạm vi nghiên cứu
Đối tƣợng nghiên cứu: u hot
Nam ng hp thc trng ho
li doanh nghi ng Vit Nam trong thi gian qua.
Phạm vi nghiên cứu:   c trng mt s giao
du t n ra ti mt s  l
N H inh t 4.
5. Phƣơng pháp nghiên cứu
Lu  d  u kinh t ch yu sau
 thu th  liu thng k
. C th:
-   liu thng k: S liu thu thc
ng rt nhi linu 
nh t tng th u, s liu thu thc phc x
ng h liu; kt qu c s 
a tng th.
- c s dng trng
hop doanh nghi c,  t y 9
-  ng g
n vic thy s n
kinh t cc.
7. Kết cấu luận văn
Vi m
phn m t lun, danh mu tham kho, ph lc, kt cu lun

 s n v 
nhp (M&A)
c trng
M&A ti Vit Nam

c M&A
m v c tha nhn r gii.

11
Theo Qu tin t Quc t (International Monetary Fund): FDI là một
hoạt động đầu tư được thực hiện nhằm đạt được những lợi ích lâu dài trong
một doanh nghiệp hoạt động trên lãnh thổ của một nền kinh tế khác nền kinh
tế nước chủ đầu tư, mục đích của chủ đầu tư là giành quyền quản lý thực sự
doanh nghiệp. [IMF,1993]
c tip nhc nhng lt doanh
nghip ho mt nn kinh t n kinh t c ch u
t   a ch      n qu  c s doanh
nghip.
Theo T chc H    n kinh t (Organization for
Economic Co-operation and Development): Đầu tư trực tiếp được thực hiện
nhằm thiết lập các mối quan hệ kinh tế lâu dài với một doanh nghiệp đặc biệt
là những khoản đầu tư mang lại khả năng tạo ảnh hưởng đối với việc quản lý
doanh nghiệp nói trên bằng cách: (i) Thành lập hoặc mở rộng một doanh
nghiệp hoặc một chi nhánh thuộc toàn quyền quản lý của chủ đầu tư; (ii) Mua
lại toàn bộ doanh nghiệp đã có; (iii) Tham gia vào một doanh nghiệp mới;
(iv) Cấp tín dụng dài hạn (> 5 năm). [OECD,1996]
Theo Di        p quc (United
Nations Conference on Trade and Development)c ti
 i mt quan h n, ph ki
ca mt ch th t nn kinh t c tic
    ) ti mt doanh nghip trong mt nn kinh t 
i nn kinh t cu
c ti, hoc doanh nghi, ho 

nh bng lui Vit Nam (1987):
c tic t cht
Nam vn bng tic bt k  Vit
Nam chp thu h hng, hol

13
nghi, hoc doanh nghip 100% vnh
ca Lu
Lu          c ti c
         c ti    c
c tih th v
tham gia qu c
t Nam vn bng tin h tin

1.1.2. Các hình thức phổ biến và đặc trƣng cơ bản của đầu tƣ nƣớc
ngoài
Các hình thức đầu tƣ trực tiếp nƣớc ngoài
* Hình thức hợp đồng hợp tác kinh doanh
Hng h, u 7 ngh nh 12/CP 
t gia  chia
kt qu kinh doanh cho m ti Vit Nam
 c
m:
- i mi
-  cng hp
ng, ni dunm quyn li gii nhau
 cn vin).


* Hình thức công ty, hay xí nghiệp 100% vốn từ nước ngoài
iu 26 ngh nh: "Doanh nghip 100% v
p thuc s hu cp
ti Vit Nam, t qu chm v kt qu hong kinh
doanh ". Doanh nghip 100% vc ngc

15
m hu ht Vit Nam.
Thi hn ho t c cp gi
* Các hình thức khác : Đầu tư vào các khu chế xuất, khu phát triển
kinh tế, thực hiện hợp đồng xây dựng - vận hành - chuyển giao (B.O.T).
- H   ng - kinh doanh - chuyn giao (BOT): iu 12
khon 2 lui Vit nam nh "Hng -
kinh doanh - chuym quyn ca Vit
Nt cu h
tng trong thi hn nh nh, ht thi hn,  n
c Vit Nam".
- Hng - chuyn giao - kinh t
gi      m quyn ca Vit N     c
t cu h tng xong, 
c Vit N
Vit Nt thi hn nh
thu hi vi nhun h
- Hng - chuyn giao(BT): Khou 2 Lut 
i Vit Nam nh "Hng chuyp
t gim quyn ca Vit Nu

v n kinh t, cn chng ca vn
FDI. S t ca ngun v n tu kin cho ngun vn
c tp trung v kinh t n v
     ng, hiu qu ca v    
nghip FDI va to ra s ha to s cnh tranh vp
c. T n, gn k
c vi th ng th gii. Nh vy, nn kinh t n
hiu qu 

17
- Tip nhn chuy :    
quc gia s i ti t qu
 n qua nhi
bng nhng kho c chuy
 m. Th nht, doanh nghi
  s ng hin thi ca th 
bua phi t i mi. Th  mi
ng ch  ni b  i th ca mt
m l hiu qu. Tuy 
vic ph bi t qu 
 thuc rt nhic tip thu cc s ti.
- To vin nguc: Mt trong nhng m
cu ki n xut th
nghi n nhi
Thu nhp ca mt b phc ci thin s 
cng kinh t c
  nghing hi m 

v i tham gia mi sn xuu
thun ly mnh xut kh vc
xut khu va m rng th ng xut khc nh
nhiu quc gia kim ngch xut khu cn FDI chim
t trng kim ngch xut khu ca c c.
- Cng c  rng quan h hc ty mnh tii
nhp kinh t quc t c: ng kinh t i ngoi, hot
ng. Quan h 
ph kinh t i ngon. Cam kt bm
cho hou qu c   
n v i c
c m rn c
doanh nghi u nhp khu rt
lu nhp

19
kh  t li t khu sn phm. Ngo   
c nh   c m rng c v chng lo     
ng nh rt nhi 
FDI, nh n tc tham
ng quc t  thng sn xut th gii.
1.1.3.2. Tác động tiêu cực
 mang li rt nhiu nhng thun lc
tip nh 
c tip nhn phi gii quyt t c hn ch  FDI
mang li hiu qu kinh t i xi cao nht cho qu
v n ti bao gm: