BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO
TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH

NGUY
K


Chun ngành: Tài chính  Ngân hàng
: 60340201 LUẬN VSĨ KINH TẾ





 và hình
 1
1   3
1.1   3
1.2  8
2   11
3    19
3.1  19
n 19
 19
3.1.2.1 Gii thiu v mô hình 20
3.1.2.2 Nhn dng mô hình 21
3.1.2.3 ng các thông s ca mô hình  22
3.1.2.4 King mô hình 22
3.1.2.5 Mô hình d báo ngn hn  23
3.1.3 Các yu t n k vng lm phát 24
3.1.3.1 Các yu t ng  24
3.1.3.2 Mô hình hn 25
c tính Output gap bng b lc HODRICK  PRESCOTT 26
3.2. Mô t d liu 27
c tính chui d liu thi gian 27
3.2.1.1 Các thành phn ca chui d liu thi gian 28
3.2.1.2 Tính dng 29
3.2.1.3 Tính mùa v 30
3.2.2 D li 30

Hình 3.9 Kt qu kinh bia 41
Hình 3.10 Kinh nhiu trng ca ph 43
Bng 4.1 Nhng yu t n k vng lm phát 43

1

TÓM TT
t v:
Trong thi gian qua, lm phát cao luôn là ma tim i vi s nh
kinh t ng kinh t dài hn  Vit Nam. Quá trình hi nhp quc t và
t do hóa tài chính mnh m trong khi nhng nn tng kinh t còn lng lo khin
nhii hoài nghi v kh nh và kim soát lm phát trong nhi,
dn ti tâm lý ci dân k vng l  vng lm
 kéo theo lm soát lm phát ca chính ph có
th gp nhi i chúng ta phi thng thn nhìn nhn l
u hành chính sách tin t  c ta hin nay. Mt câu hu
s quan tâm là ph u hành chính sách tin t hin nay không thc s
mang li hiu qu trong bi cnh kinh t c din bin phc tp và ngày càng
hi nhp sâu rn kinh t th giy bing. Vic nghiên c
vng lm phát và chính sách tin t ti Vin vào vic d báo v mc
lm phát k vi dân và xem xét nhng nhân t ng
n vic hình thành k vng lm phát.
Mc tiêu nghiên cu:
Tác gi tin hành d báo v mc lm phát k vi Vit Nam.
Bên c  nh các yu t ng ti k vng lm phát, t  ng
 ra mt chính sách tin t h vn hành nn kinh t tt

Câu hi nghiên cu:
Vic d báo lm phát k v Vic thc hi
nào? Xem xét các nhân t n vic hình thành k vng lm phát, t 

Phillips Alban W. (1958), "The relationship between unemployment and the rate
of change of money wages in the UK 1861-1957," Economica. Nhi
thành các m k thuu cng cong Phillips, mô hình chi phi là k
vng thích nghi. ng cong Phillips biu th quan h gia t l tht nghip và t l
lm phát ng cong Phillips phiên bn lm phát) hoc gia t l tht nghip và tc
 ng GDP ng cong Phillips phiên bt theo
tên Alban William Phillips       n hành nghiên cu thc
nghim da trên d liu ca c Anh t  1861  1957 và phát hin ra
 gia t l tht nghip và t 

Hình 1.1 Mô hình đng cong Phillip ca trng phái kinh t hc ố Ỉô tng hp
(Ngun: Kinh t h)
4

ng cong Phillips dc xung phía phi trên m th hai chiu vi trc hoành
là các mc t l tht nghip và trc tung là các mc t l lng này là
các kt hp gia t l lm phát và t l tht nghip. Dng cong Phillips, h
t l tht nghip gim xung thì t l lm phát s c li.
 dc cng cong Phillips càng nhiu thì chi phí ca s hy sinh v mt sn
ng và vi t mc tiêu nh v lm phát l dc cng
cong Phillips ph thuc phn l cng nhc c - hai yu t này
càng cng nhng cong càng phng và t l hy sinh càng cao.
ng phái kinh t hng hp lý lun r gim t l tht nghip
chính ph  dng chính sách qun lý tng cu, song do t l tht nghip có quan h
c chiu bn vng vi t l lng kinh t 
ra lm phát. Lm phát là cái giá phi tr  gim t l tht nghip.
hai 
            
expectation) .
               


Mt s m) trong t l lm phát k vng s gn lin vi s dch chuyn
lên (xung) cng cong Phillips. Vì vy, mt s m) trong t l lm phát
k vng s dn ti s m) ca t l lm phát thc t mà không ph thuc vào
khong cách sng.
T mô hình ca ông, Phelps kt lun: vì mi nn kinh t có mt sut tht nghip
 c ch có th gim tht nghii mc y mt cách tm thi, bi l
sm mun gì nn kinh t  v mc tht nghim phát). Nói
cách khác, theo Phelps (và nhiu kinh t   ca Keynes là
sai lm khi dng Phillips nguyên thu, cho rng có th dùng công c tin t
và thu khóa (l h sut tht nghin bt kì con s nào, và gi mãi 
mn là chp nhn t lng. Phelps khnh, tht nghip
i m    m phát s gia tc, và tip tc gia t  
khuyn ngh i ngn hn gia
tht nghip và lm phát, song nên lèo lái nn kinh t n mc thu dng ti
ho và bn vng dài lâu.
Friedman (1968): 









7 Hình 1.3 ng cong Phillips dài hn và đng cong Phillips ngn hn

Mt khái nim khác, Lm phát k vng là t l lm phát ng, các
doanh nghip và  ng s din ra  và  s 
yu t k vng v lm phát vào trong vic ra quynh ca h (Theo lexicon).
Tóm li: Lm phát k vng là nhng  ci dân v lm phát trong
c hình thành t các giá tr lm phát trong quá kh, i dân s hành
ng theo nhng gì mà h  k vng.


t khi dân chúng k vng lm phát  gim thì chính
sách kim ch lm phát ca Chính ph c li, nu không
n chuyn này thì có th mi sc lc ca Chính ph
s thu kt qu hn ch.
9

Vi k vng vào phân tích hành vi ci là mc quan
trng trong khoa hc kinh t n lý thuyt ln các quynh
chính sách t nh l
Trong mt bài vi k vng vào
phân tích bi ng giá c    ng nhà kinh t    
Robert Lucas, Thomas Sargent là nhi tiên phong  k vng vào h thng
lý thuyt kinh t.
Trong cuc sng, doanh nghii làm thuê s mc c tia giai
n làm ving cách hình dung giá c c 
nào. Mng vào lúc mà mình nh s 
gc chn rt bút ký hi tt
nh h yêu cu doanh nghip pha mình, ít nht là g
nu ch doanh nghing ý chuy tr 
không có lý do gì h n ph bù vào ph
(và c nhng nguyên liu vào mà h y, khi c hai b
phn này trong dân chúng cùng có mt k vng v giá c 

ph t cách hoàn ho thì chúng s chng còn tác dng gì cho nn kinh
t thc khi k vc hình thành mt cách hp lý. Vì vy, nu chính ph tuyên b
rng s   l vic làm, các t chc các nhân s ngay lp tu
ch l lm phát k vng cong Phillips dch chuyn lên trên) và chính
sách s không có hiu qu gì ngoài vic làm t l l
 

 

11



 
tâm và theo sát.
2 NHNG CÔNG TRÌNH NGHIÊN C
Michael Debabrata Patra and Partha Ray, 2010, Inflation Expectations and
Monetary Policy in India: An Empiricl Exploration. Xem xét nhng yu t ng
n k vng lm phát trong  nh các yu t quynh
ca k vng lm phát, t  ra mt chính sách tin t h vn hành nn kinh t
t dng mô hình t h d báo lm phát trong

[ ( ), ( ), AR( ), ( )]
e
t
f AR p MA q S m SMA n



Lot lc mô hình hóa trong khuôn kh mô hình t hi quy

 ,
  

Mt phát hi t nghiên cu này là nng ca lãi sut thc - i
din cho lng ca chính sách tin t. S bãi b nh v lãi sut, v nh
ng th ng và s phát trin ra bên ngoài i s c lp trong vic s dng
13

công c ca chính sách tin t và vai trò long vic nh l
Dc h s v lãi sut thc minh ch tin cy ca chính sách tin t
trong vic neo gi k vng lm phát trong nh mt s 
lãi sut báo hiu k vng lm phát thp  trong  n ti. Các kt qu thc
nghim ca bài nghiên cu này ch ra rng t l lãi sut thc có  trên
nhng d i dân, làm ng n chính sách tài khóa hoc thm chí
i t giá h
m ca nhóm tác gi, lp lun rng áp lc lm phát trong giai
n hin nay n là mt hing t phía cung và chính sách tin t g
không có tác dng hoc có tác dng rt ít, b ln át bi nguy  hin hu và rõ ràng ca
k vng lm phát vmt cân bng và tip tn.
Michael J. Lamla

and Samad Sarferaz,
March 2012,
Updating Inflation
Expectations
-
nghiên cu s hình thành ca k vng lm phát. Bng vic phân tích c
tính ca th cp nht nhng k vng và yu t quynh tia nó.
Thit lp mt mô hình kinh t linh hot theo dõi s hình thành ca k vng lm phát
ci tiêu dùng ti mi thm trong chui thi gian. Kt qu cho thy rng xu

lm phát ca anh ta da vào công thc ca Bayes.
(1)
 trng ca d c, fi(.) là t tru kin ca nhng
c d báo l

i,t

(2)

15

.
Giá tr trung bình ca phân phi hu nghim (d báo t nay tr v sau 
i,t + 1
) là
bình quân gia quyn ca các giá tr trung bình d c và trung bình ca các tín
hiu nhiu t n truyn thông. Trng ca trung bình d bác
tính bi:
(3)

(4)
       




húng.




sai d c ci tiêu dùng. Nu nhng d báo ca h y, h s
nghiêng nhi các tín hiu cu này có th c không ch
b phân tán trong nhng d báo ca ngi tiêu dùng mà còn bi nhng thành phn
c tính riêng, s bing ng   m k
thut thc nghim.
17

Do tính cht thi gian khác nhau i chúng ta cn mt khuôn kh kinh t linh
hot  kim tra k vng lm phác cp nht khác nhau qua t ng
tin tc và m chính xác ca thông tin có ng ti t ca vic cp nht.
Vi m này, nhóm tác gi c tính mt mô hình không gian trng thái Bayes cho
phép các thông s thi gian khác nhau và bing ngu nhiên.
Blanchflower, David G., and Conall MacCoille, 2009: “the Formation of
Inflation Expectations:An Empirical Analysis for the UK,”
Bài vit này s dng d liu vi mô t ba cuu tra c Anh 
xem xét các yu t hình thành k vng lm phát. Nhìn chung, nhóm tác gi tìm thy sai
lch ng  trong tt c các cuu tra, c bit vi nhi
không tr li  gii tr, ph n, ít hc và có thu nhp thp. Mt s khái quát v
nhân khu hc có th c thc hin da trên các cuu tra.
Nhóm tác gi y nhm v tui tác, gii tính, thu nhp, tình
trng s hu nhà và hc vn là nhng yu t quan trng n k vng lm
phát. Nhi có hc vn cao và có thu nhp cao thì lc yu t giá
c. K vng lm phát  theo tui tác, nhi có hc vn cao  và có s
hu nhà ng k vng lm phát th Nhng nhóm này  có nhiu kh
 c d  v lm phát chính thc i hai tháng ti, và ít
có nhng k vng c.
u quan trng nht i vi lm phát, là s k vng ca nhi trc tip
tham gia vào vinh giá và ti. Ti c thit lp  không
ng xuyên,  nhi thit lp tin  phi có mt cái nhìn v lm phát
 Nu lm phát c d kin s c liên tc cao trong ,

19

m ca chính sách tin t l thp nht so v
thành công c trong vic hình thành nên các k vng. ng ca lm phát trong
quá kh trong vinh k vng xut hii thp, và bng chng thc
nghim tng th không cho thy s hin din ca s trì tr  trong quá trình lm
phát.
3 D LIU
3.1 LÝ THUYN
N
Nghiên cp c ng
lu các yu t quynh ca k vng
v lng cong Philips theo Keynes m
m c th ca tng quc gia, lng v chính sách tài chính tin t, chi phí
biên và các cú sc cung ngoi sinh. Kt qu thc nghim ch ra rng lm phát cao và
leo thang có th d dàng ng sâu rn d báo v mc lm phát và s kéo dài
c tin cy cho chính sách tin t nhm kim
ch lm phát bây gi n dch gim lm phát cp tc khi sc ép ca xã ht
n cm.



3.1.2 MÔ HÌNH T HT ARIMA (AutoRegressive
Integrated Moving Average) 20

3.1.2.1 GII THIU V MÔ HÌNH
[ ( ), ( ), AR( ), ( )]