B GIÁO DC VÀ ÀO TO
TRNG I HC KINH T TP.HCM
TRN HI YN
HOÀN THIN HOT NG SÁP NHP VÀ MUA LI
TRONG H THNG NGÂN HÀNG THNG MI
TI VIT NAM LUN VN THC S KINH T



Chuyên ngành: TÀI CHÍNH - NGÂN HÀNG
Mã s: 60340201 LUN VN THC S KINH T NGI HNG DN KHOA HC:
TS. TRN QUC TUN

TP. H Chí Minh – Nm 2012

LI CAM OAN

Tôi xin cam đoan đ tài “Hoàn thin hot đng sáp nhp và mua li trong h
thng Ngân hàng thng mi ti Vit Nam” do chính tôi nghiên cu và thc hin.
Các s liu và thông tin đc nêu trong lun vn là trung thc, có ngun gc và đc

MC LC
DANH MC CÁC KÝ HIU, CH VIT TT
DANH MC CÁC BNG, BIU
DANH MC CÁC HÌNH V,  TH
PHN M U
Trang

5TCHNG 1: TNG QUAN V HOT NG SÁP NHP VÀ MUA LI5T 1
5T1.15T 5TC s lý thuyt v hot đng sáp nhp và mua li5T 1
5T1.1.15T 5TCác khái nim5T 1
5T1.1.25T 5TPhân loi5T 1
5T1.1.35T 5TCác bên tham gia5T 2
5T1.1.3.15T 5TBên Mua5T 2
5T1.1.3.25T 5TBên Bán5T 3
5T1.1.3.35T 5Ti ng t vn5T 3
5T1.1.45T 5TNhng nhân t tác đng đn vic phát trin hiu qu hot đng M&A5T 4
5T1.25T 5TNhng vn đ c bn v hot đng sáp nhp và mua li (M&A)5T 5
5T1.2.15T 5TNhng đng c thúc đy5T 5
5T1.2.1.15T 5Tng c Bên Mua5T 5
5T1.2.1.25T 5Tng c Bên Bán5T 7
5T 1.2.2 Cách thc thc hin hot đng M&A 11
5T1.2.2.15T 5TChào thu (Tender offer)5T 11
5T1.2.2.25T 5TLôi kéo c đông bt mãn ( Proxy fights)5T 11
5T1.2.2.35T 5TThng lng t nguyn5T 12
5T1.2.2.45T 5TThu gom c phiu trên th trng chng khoán5T 12
5T1.2.2.55T 5TMua li tài sn công ty5T 13
5T1.2.35T 5TLi ích, ri ro và nhng cm by trong hot đng M&A5T 13

5T2.3.25T 5TMt s thng v M&A đin hình gia ngân hàng trong nc và nhà đu t
nc ngoài
5T 48
5T2.3.2.15T 5TStandard Chartered và NHTMCP Á Châu (ACB)5T 48
5T2.3.2.25T 5THSBC và NHTMCP K thng (Techcombank)5T 49
5T2.3.2.35T 5TOCBC và NHTMCP Vit Nam Thnh Vng (VPBank)5T 50
5T2.3.2.45T 5TDeutsche Bank và NHTMCP Nhà Hà Ni (HBB)5T 51
5T2.3.2.55T 5TUOB và NHTMCP Phng Nam5T 52
5T2.3.2.65T 5TMaybank và NHTMCP An Bình5T 52
5T2.45T 5Tánh giá tình hình hot đng M&A ca các ngân hàng thng mi ti Vit Nam5T
54
5T2.4.15T 5TNhng kt qu đt đc5T 55
5T2.4.25T 5TNhng khó khn, ri ro và nguy c tim n5T 55
5TKt lun chng 25T 60
5TCHNG 3: MT S  XUT NHM HOÀN THIN HOT NG SÁP NHP
VÀ MUA LI TRONG H THNG NGÂN HÀNG THNG MI TI VIT NAM
5T
60
5T3.15T 5TXu hng phát trin hot đng M&A trong h thng ngân hàng thng mi ti
Vit Nam
5T 61
5T3.1.15T 5TSáp nhp hai hay nhiu ngân hàng vi nhau đ hình thành ngân hàng có quy
mô ln hn
5T 61
5T3.1.25T 5TSáp nhp gia ngân hàng vi nhà cung cp hoc khách hàng5T 62
5T3.1.35T 5TSáp nhp gia ngân hàng và các công ty bo him, công ty chng khoán hình
thành tp đoàn tài chính ngân hàng

5TKt lun chng 35T 81
KT LUN
TÀI LIU THAM KHO
PH LC
DANH MC CÁC KÝ HIU, CH VIT TT
HQT : Hi đng qun tr
NH : Ngân hàng
NHNNg : Ngân hàng nc ngoài
NHTM : Ngân hàng thng mi
NHTMCP : Ngân hàng thng mi c phn
NHTMQD: Ngân hàng thng mi quc doanh
M&A : Sáp nhp và mua li
TCTD : T chc tín dng
UBCKNN: y ban chng khoán Nhà nc

DANH MC CÁC BNG, BIU
Bng 1.1: S v M&A ngân hàng ti châu Âu t nm 1995 đn nm 2000
Bng 1.2: Nhng thng v mua bán ngân hàng ln nht th gii trong giai đon t

Trong bi cnh hi nhp kinh t quc t, đc bit là sau khi gia nhp WTO,
ngành ngân hàng Vit Nam đã có nhng bin chuyn rõ rt tng trng c v quy mô
và loi hình hot đng. Bên cnh nhng tác đng tích cc, nhiu thách thc cng đt ra
cho h thng NHTM Vit Nam, đc bit là các ngân hàng quy mô nh vi nng lc còn
hn ch. Và trong cuc khng hong tài chính va qua, mc dù Vit Nam không b nh
hng nhiu do mc đ hi nhp cha cao nhng các NHTM Vit Nam đã bc l
nhiu yu kém, gp nhiu ri ro, gây mt nim tin công chúng. c bit đu nm 2009,
các ngân hàng 100% vn nc ngoài đu tiên đã chính thc hot đng ti Vit Nam vi
nhiu rào cn đc d b theo cam kt khi gia nhp WTO, tht s là mt thách thc
cho các ngân hàng trong nc vì các NHNNg vi quy mô ln, qun tr chuyên nghip,
kinh nghim hot đng, công ngh hin đi, sn phm dch v đa dng đang tìm cách
thâm nhp th trng Vit Nam.
Trong cuc cnh tranh đó, vic sáp nhp và mua li ngân hàng đ to nên các
ngân hàng ln mnh đ sc cnh tranh vi các đnh ch tài chính nc ngoài đang phát
trin ti Vit Nam là vô cùng cn thit và phù hp vi xu th đang din ra trên th gii.
0TVi mong mun đem li mt cái nhìn khái quát v hot đng M&A, tìm hiu
tình hình hot đng M&A ngân hàng nói chung và đi sâu vào nghiên cu hot đng
M&A trong h thng NHTM Vit Nam, đng thi đa ra các
0T 0Tđ xut nhm hoàn
thin
0T hot đng0T M&A nói chung và trong h thng NHTM  Vit Nam nói riêng, tôi đã
thc hin đ tài “Hoàn thin
0Thot đng sáp nhp và mua li trong h thng ngân
hàng thng mi ti Vit Nam”.
2. Mc tiêu nghiên cu
 tài tp trung vào mt s vn đ nh sau:
Th nht, làm rõ các khái nim liên quan đn vn đ sáp nhp và mua li

5. Phng pháp nghiên cu
Phng pháp nghiên cu ch yu ca đ tài là phng pháp phân tích - thng
kê, phng pháp so sánh. Da trên các ngun thông tin đc công b trên các phng
tin thông tin đi chúng do các công ty t vn thc hin giao dch M&A công b, cng
nh nhng thông tin thng kê th trng và kt qu giao dch ca các thng v M&A
ngân hàng đã thc hin trong thi gian qua, cùng vi kênh công b thông tin t th
trng chng khoán, đ phân tích, đánh giá thc trng nhm xác đnh nhng
hn ch, nhng nguy c tim n ca hot đng M&A ngân hàng ti Vit Nam, đa ra
mt s đ xut nhm hoàn thin hot đng này. 0T Bên cnh đó là các sách báo và tp chí
ca Vit Nam, ca nc ngoài, cng nh Internet đ khai thác các thông tin liên quan0T
0Tđn vn đ này ca th gii, cng nh ca Vit Nam.
6. Kt cu ca lun vn
Ngoài phn m đu và kt lun, đ tài đc kt cu thành ba chng:
Chng 1: Tng quan v hot đng sáp nhp và mua li.
Chng 2: Thc trng hot đng sáp nhp và mua li trong h thng ngân hàng
thng mi ti Vit Nam hin nay.
Chng 3: Mt s đ xut nhm hoàn thin hot đng sáp nhp và mua li trong
h thng ngân hàng thng mi ti Vit Nam. 1
0TCHNG 1
0TTNG QUAN V HOT NG SÁP NHP VÀ MUA LI

1.1
0TC s lý thuyt v hot đng sáp nhp và mua li
1.1.1
0TCác khái nim
Sáp nhp và mua li, hay còn gi là mua bán và sát nhp, là ngha ca hai t
ting Anh là Merger (sáp nhp) và Acquisition (mua li), và đc vit tt là M&A.

nhng công ty bán nhng sn phm cùng loi trên nhng th trng khác nhau.
- Sáp nhp (đ) m rng sn phm (product extension merger) là s kt hp ca
nhng công ty bán nhng sn phm khác loi nhau nhng có liên quan vi nhau trên
cùng mt th trng.
- S sáp nhp kiu conglomerate (conglomerate merger) là s kt hp ca nhng
công ty hoàn toàn khác nhau v ngành ngh và công đon kinh doanh.
+ Sáp nhp t hp thun túy: hai bên không h có mi quan h nào vi nhau.
+ Sáp nhp bành trng v đa lý: hai công ty sn xut cùng mt loi sn phm
nhng tiêu th trên hai th trng hoàn toàn khác bit v đa lý.
+ Sáp nhp đa dng hóa sn phm: hai công ty sn xut hai loi sn phm khác
nhau nhng cùng ng dng công ngh sn xut hoc tip th gn ging nhau.
1.1.3
0TCác bên tham gia
1.1.3.1
0TBên Mua
0TBên Mua có rt nhiu hình thc, vi các mc tiêu và đng c thúc đy khác
nhau. Có th phân loi Bên Mua di các hình thc sau:

0TBên Mua chin lc: là bên tin hành mua li vi ý đnh hp nht, liên kt, hoc
tích hp vi các đn v hot đng khác mà h s hu theo mt cách nào đó. Có th
chia thành các nhóm: Bên Mua thc hin nhiu ln, Bên Mua ln đu, Bên Mua thc
hin mt ln.

0TBên Mua tài chính: nhm ti Mc tiêu và nhìn nhn rng h có th duy trì Mc
tiêu nh là mt công ty tn ti đc lp, nhng có ci tin, tái lp, hoc tái cu trúc vn
và cui cùng đem bán li vi mt mc li đáng k. Có rt nhiu kiu Bên Mua tài
chính, h tp trung vào nhng giao dch có quy mô khác nhau, cu trúc giao dch khác 3

0TTrong mt thng v M&A, các ngân hàng đu t và các lut s luôn có mi
quan h, bng nhiu cách khác nhau, h s b sung cho nhau, không ch v nhng k
nng đc bit mà còn trong cách tip cn và thái đ chung ca h đi vi thng v. 4
Trong khi các lut s ch nhìn vào khía cnh tiêu cc và đa ra li cnh báo thì các
ngân hàng đu t li có xu hng ng h cho thng v. Trái vi các lut s thng
tp trung vào nhng quyn pháp lý và bin pháp khc phc s c, các ngân hàng đu t
li chú trng ti nhng điu khon tài chính và giá tr ca tin t.
0T Các lnh vc hin nhiên s nm trong phm vi t vn ca ngân hàng đu t bao
gm: xác đnh nhng Mc tiêu tim nng, kin to nhng cuc gp ban đu gia các
bên giao dch, đnh giá, c cu li v mt tài chính và nhng la chn tài chính cho v
giao dch, và trong mt vài trng hp h có th qun lý c quá trình mua bán.

0TKim toán viên: đem li s bo đm cho hai bên tham gia thng v M&A. H
nói vi Bên Mua rng hot đng tài chính ca Bên Bán đúng nh đc cung cp thông
tin, rng cách thc đc mô t trong s sách ca Bên Bán chính là cách thc s tác
đng ti s sách ca Bên Mua ngay khi Bên Bán đc sáp nhp vào Bên Mua. V phía
Bên Bán, trong mi trng hp, dch v ca kim toán viên là điu kin tiên quyt đ
khin mt công ty có th bán đc hay không.
0TNgoài nhng bên tham gia trc tip và gián tip ti thng v M&A, vn còn
nhng thành phn khác liên quan ti thng v và tác đng ca h cng cn đc tính
đn nh các c quan qun lý nhà nc, nhng quy đnh ca đa phng, nhng tác
nhân điu chnh ngành, quc t… Thm chí dù cho h không nh hng trc tip ti
v giao dch, h cng có th áp nhng mc giá hoc to ra li ích cho nhng công ty
liên quan nh công chúng, báo chí, khách hàng, đi tác và đi th cnh tranh…
1.1.4
0TNhng nhân t 0Ttác đng đn vic phát trin hiu qu hot đng M&A
- Th nht là c ch vn hành cho th trng. Hot đng M&A là mt giao dch


Khách hàng và th phn
ây là đng c mnh m và rõ ràng nht đ mua li mt công ty khác, Bên Mua
mun có thêm nhiu khách hàng hn, hoc h mun đa dng hóa các loi hình khách
hàng, đc phân chia theo các nhóm tui khác nhau, mc đ giàu có, khu vc đa lý,
mc đ tiêu dùng, gii tính,… Trong mt vài trng hp, bn thân v mua bán có th
làm mt đi lng khách hàng vn có ca Bên Bán, do các nguyên nhân nh s bt tin
ca các thay đi, s suy gim v cht lng dch v, tính gn bó,… Do vy, Bên Mua
cn tính đn lng khách hàng còn li sau v mua bán đó hn là tính đn lng khách
hàng thc t ca Bên Bán.
 M rng v mt đa lý
M rng công vic kinh doanh ti mt vùng lãnh th đa lý mi, xét theo nhiu
khía cnh là mt vic đy th thách, vì vy đôi khi, mua mt công ty s ti s d dàng 6
và nhanh hn rt nhiu so vi vic xây dng mt công ty mi. Chúng ta có th phân
chia nhng li ích, khi mua li mt công ty ti khu vc đa lý mi, làm hai loi chính:
• Th nht là s am hiu v th trng đa phng, nh thc t v kinh doanh và
nhng vn đ v vn hóa, các tiêu chun v sn phm và dch v, nhu cu và thc t
khách hàng, đi th cnh tranh, tài chính và lut pháp ti đa phng,…
• Th hai là các mi quan h ti đa phng, không ch bao gm s quen bit vi
nhng ngi dân ti th trng đa phng (nh khách hàng, nhà cung cp, đi tác, các
c quan ban ngành,…) mà còn là s phát trin danh ting ti th trng đó.
 Công ngh - sn phm
Vic mua li thng giúp mt công ty có đc con đng ngn hn đ tip cn
vi nhng công ngh mi hoc sn phm mi, nht là khi công ty Mc tiêu có quyn
s hu vi công ngh và sn phm ca mình, và có th phù hp vi chin lc kinh
doanh ca Bên Mua theo nhiu khía cnh, nh: sn phm mi có th phù hp vi các
sn phm hin thi đ to thành mt b sn phm ln hn và nh đó m rng lng

 S khác bit – v trí trên th trng
Ging nh tit kim chi phí, vic mua bán đc thúc đy bi yu t v trí trên
th trng thc s là yu t liên kt nhng lý do nêu trên. Bên Mua không ch chú
trng ti s phát trin kinh doanh ca mình mà còn phi duy trì hoc m rng v trí ca
mình vi các đi th cnh tranh.
Mc tiêu giành đc th phn chng có gì sai, có th giúp gim đc chi phí sn
xut, và có th là gim giá thành sn phm. Tuy nhiên, lut pháp đã đnh ra mt s gii
hn đáng lu ý trong n lc giành th phn, lut chng đc quyn ch yu liên quan ti
vic duy trì và bo h môi trng kinh doanh cnh tranh. Khi xem xét có nên mua li
mt công ty hay không vì lý do đ có đc th phn, Bên Mua cn ht sc nhy bén vi
lut chng đc quyn, mt rào cn vi giao dch thng mi.
1.2.1.2 ng c Bên Bán
Trong phn này, Bên Bán đc coi là mt t chc thng nht và ch tp trung
vào vic ti đa hoá giá tr ca c đông, khi công ty đó đã đt đc giá tr ln nht và
rng giá tr c phiu có th đc ti đa hoá bng cách bán đi hn là tip tc duy trì
doanh nghip đó. Trên lý thuyt, cách tính toán nên áp dng  đây là phép so sánh s 8
tng trng v giá tr c phiu có th đt đc vi nhng cách đu t thay th khác ca
ngun vn ca các c đông.
 Tính toán thi đim th trng
Bn cht ca các chu k th trng dn ti lý do đu tiên khin mt công ty
quyt đnh bán, không tính riêng mt doanh nghip c th nào, tt c các công ty đu
chu nh hng ca nhng din bin trên th trng nói chung. Trong mt cuc suy
thoái, thm chí loi c phiu mnh nht cng s b nh hng, và khi đó, có th ti đa
hoá giá tr c phiu bng cách bán công ty và tr tin mt cho c đông.
Và bt k nhà môi gii c phiu nào cng s khuyên rng, c gng tính toán thi
đim ca th trng là rt mo him.  hoàn thành quá trình bán thm chí còn khó
khn hn, quá trình này thng mt hàng tháng vì còn phi tính toán thi đim cho phù

nng thc hin đc bc nhy đt phá hay không, hay tt hn là bán công ty đi. Công
ty đó cn phi cân bng đc nguy c tht bi khi ri b đnh cao vi vic thu đc giá
tr ln hn vì đã làm nh vy.
 Nhng thay đi bt li c bn
Ngoài vic phát trin chm đnh, đôi khi mt doanh nghip phi đi mt vi
nguy c suy gim trm trng. Có nhiu yu t dn ti s suy gim ca mt công ty,
nh s thay đi v lut pháp, hot đng kin cáo, li trong mô hình doanh nghip, sn
phm hoc li trong đi ng qun lý. Dù lý do gì đi chng na, khi công vic kinh
doanh ca mt công ty bt đu suy gim và không ai có th tin tng rng xu th có th
đc đo ngc, bán công ty có th là mt la chn hp dn.
 Phát trin vt ra ngoài quy mô hin thi
Có nhiu công ty nh và mi thành lp thc s phát trin vt ra ngoài quy mô
hin thi ca mình. Trong khi mt s ít công ty có th vt qua nhng gii hn ca
mình, nhiu công ty li gp trc trc vi nhng gii hn vn có đó, khi đó, vic bán
công ty vi nhiu nng lc vt tri s là cách tt nht đ ti đa hoá giá tr c phiu.
Có nhiu cách đ mt công ty phát trin vt ra ngoài quy mô hin thi và chúng ph
thuc vào bn cht ca ngành.
- Qun lý: khi mt doanh nghip phát trin, k nng cn thit đi vi đi ng
qun lý cng thay đi theo, công ty chc chn có mt la chn là c gng nâng tm ca 10
đi ng qun lý nhng thông thng, đây là mt nhim v d làm ngi ta nn chí và
công ty thng phi đi mt vi nguy c phá sn.
- Ngun vn và các ngun lc: đ vn xa hn na, hay ch đn gin là đ tip
tc phát trin, đôi khi phi cn đn mt ngun vn và ngun lc mà mt công ty không
có sn.
- Quy mô – khi lng thit yu: ngoài ngun vn, còn có rt nhiu nhng gii
hn t nhiên khác đi vi s phát trin ca công ty, nh gii hn ca khi lng thit
yu phi đc sn xut ra đ gim chi phí, hoc nhng h tng và nn tng có chi phí

 Nhng nhà đu t công chúng
Nhng nhà đu t công chúng thng nm gi s lng c phiu rt ít và nu
có vai trò nào đó trong vic điu hành công ty cng ch là nhng vai trò nh bé, h ch
coi phn s hu ca mình trong mt công ty đn thun là đu t v tài chính. Nu có
li đ ngh nào mua li công ty vi giá tr vt cht cao hn so vi đnh giá hin ti trên
th trng s đc h chp nhn. ây là trng hp ca mt v mua bán có tính đi
đu khi mà ban qun tr chng li li đ ngh và Bên Mua lôi kéo trc tip các c đông,
và bt đu trn chin đ giành quyn kim soát ban qun tr, m đng tin ti s chp
thun bán công ty.
1.2.2 Cách thc thc hin hot đng M&A
Cách thc thc hin M&A rt đa dng tùy thuc vào mc tiêu, đc đim qun
tr, cu trúc s hu và u th ca các công ty liên quan trong tng trng hp c th.
Có th tng hp mt s cách thc ph bin thng đc s dng nh sau:
1.2.2.1 Chào thu (Tender offer)
Công ty hoc cá nhân hoc mt nhóm nhà đu t có ý đnh mua đt (buyout)
toàn b công ty Mc tiêu, đ ngh c đông hin hu ca công ty đó bán li c phn ca
h vi mt mc giá cao hn th trng rt nhiu (premium price). Giá chào thu đó
phi đ hp dn đ đa s c đông tán thành vic t b quyn s hu cng nh qun lý
công ty ca mình. Hình thc chào thu này thng đc áp dng trong các v thôn tính
mang tính thù đch đi th cnh tranh.
1.2.2.2 Lôi kéo c đông bt mãn ( Proxy fights)
Cách thc này cng thng đc s dng trong các v “thôn tính mang tính thù
đch”. Khi lâm vào tình trng kinh doanh yu kém và thua l, luôn có mt b phn 12
không nh c đông bt mãn, mun thay đi hi đng qun tr và ban điu hành công ty.
Công ty cnh tranh có th li dng tình cnh này đ lôi kéo b phn c đông đó. Trc
tiên, h s mua mt s lng c phn tng đi ln trên th trng (nhng cha đ đ
chi phi) đ tr thành c đông ca công ty mc tiêu. Sau khi đã nhn đc s ng h,

trong khi ch cn tr mt mc giá r hn so vi hình thc chào thu rt nhiu.
1.2.2.5 Mua li tài sn công ty
Phng thc này gn ging phng thc chào thu. Công ty sáp nhp có th
đn phng hoc cùng công ty mc tiêu đnh giá li tài sn ca công ty đó, sau đó các
bên tin hành thng tho đ đa ra mc giá phù hp. Phng thc thanh toán có th
bng tin mt và n.
im hn ch ca phng thc này là các tài sn vô hình nh thng hiu, th
phn, khách hàng, nhân s, vn hóa t chc rt khó đc đnh giá và đc các bên
thng nht. Do đó, phng thc này thng ch áp dng đ tip qun li các công ty
nh, mà thc cht là nhm đn các c s sn xut, nhà xng máy móc, dây chuyn
công ngh, h thng ca hàng, đi lý đang thuc s hu ca công ty đó.
1.2.3
0TLi ích0T, ri ro và nhng cm by trong hot đng M&A
1.2.3.1 Nhng li ích trong hot đng M&A
 i vi s phát trin ca nn kinh t
Trc ht, nn kinh t quc gia vi hot đng M&A phát trin s làm gia tng
mc đ nng đng cho th trng tài chính và là mt nn móng vng chc cho s phát
trin ca c nn kinh t. Nh vào hot đng M&A, tác đng xu ca nhng doanh
nghip làm n thua l, có nguy c phá sn s đc các công ty khác cùng ngành xem
xét mua li. Khi đó nh hng xu đn nn kinh t là không đáng k. Mc khác nu
hot đng M&A cha phát trin, vn còn b nhng rào cn kim ch, thì vic tái cu
trúc mt công ty hot đng kém s tr nên khó khn hn rt nhiu, và kt qu là s sp
đ ca mt công ty đn l có th dn đn các tác đng dây chuyn không mong mun
cho nn kinh t, làm cho nn kinh t kém tính bn vng. c bit là  các ngành nhy
cm, và có mc đ liên thông cao trong nn kinh t nh ngành tài chính ngân hàng.
Th hai, thông qua hot đng M&A, nhà nc có th thu đc mt khon ngân
sách đáng k. Li đim trc tip đó là các khon thu trong hot đng M&A, s giúp
cho nhà nc có th tái đu t cho các hot đng kinh t xã hi, nâng cao đc li ích

Trích đoạn NHTMCP Sài Gò n Hà Ni (SHB) và NHTMCP Nhà Hà Ni (HBB) HSBC và NHTMCP K th ng (Techcombank) OCBC và NHTMCP Vit Nam Th nh V ng (VPBank) Maybank và NHTMCP An Bình ánh giá tình hình ho tđ ng M&A ca các ngân hàng th ng mit iVit Nam

---