Áp dụng các phương pháp tiên tiến trong xác
định giá trị doanh nghiệp ở Việt Nam

Lý Thị Thu Hiền

Trường Đại học Kinh tế
Luận văn ThS chuyên ngành: Quản trị Kinh doanh; Mã số: 60 34 05
Người hướng dẫn: PGS.TS. Trần Thị Thái Hà
Năm bảo vệ: 2007

Abstract: Hệ thống hóa những vấn đề lý luận của việc xác định giá trị doanh nghiệp,
nghiên cứu các phương pháp xác định giá trị doanh nghiệp đang được sử dụng phổ
biến trên thế giới; Đánh giá thực trạng việc xác định giá trị doanh nghiệp ở Việt Nam
trong thời gian qua, nêu những ưu điểm và hạn chế của các phương pháp đang được
áp dụng ở Việt Nam; Đưa ra giải pháp để áp dụng được các phương pháp xác định giá
trị doanh nghiệp tiên tiến ở Việt Nam: cổ phần hoá, phát triển thị trường chứng khoán
và thị trường bất động sản
Keywords: Doanh Nghiệp, Quản trị doanh nghiệp, Quản trị kinh doanh

Content
MỞ ĐẦU
1. Sự cần thiết của đề tài
Trong chiến lược phát triển nền kinh tế thị trường theo định hướng xã hội chủ nghĩa của
Đảng và Nhà nước ta việc đẩy nhanh quá trình sắp xếp lại doanh nghiệp nhà nước nhằm tăng
năng lực cạnh tranh, nâng cao hiệu quả kinh doanh của các doanh nghiệp nhà nước và phát
triển các thị trường tài chính có ý nghĩa rất quan trọng. Điều này có ảnh hưởng lớn đến việc
phát triển kinh tế của đất nước. Trong quá trình thực hiện theo định hướng trên có thể thấy
nổi lên một vấn đề gây nhiều tranh cãi đó là xác định giá trị doanh nghiệp. Bên cạnh đó, khi
mà khu vực kinh tế tư nhân ở Việt Nam đang ngày càng phát triển cùng với sự hình thành các
thị trường tài chính thì việc xác định giá trị doanh nghiệp là một nhiệm vụ thường xuyên của
tất cả các nhà đầu tư khi tham gia vào hoạt động kinh doanh.

Việt Nam”, Tạp chí tài chính 1995 (Tháng 5), tr 21-24.
- Trần Ngọc Thơ (1996), “Những phương pháp định giá các doanh nghiệp trong nền kinh
tế thị trường ở Việt Nam”, Luận án Phó tiến sĩ Khoa học Kinh tế, Trường đại học Kinh
tế Thành phố Hồ Chí Minh.
- Hoàng Công Tý (1996), “Hoàn thiện phương pháp định giá đối với doanh nghiệp nhà
nước chuyển thành công ty cổ phần”, Luận án Thạc sĩ Khoa học Kinh tế, Trường đại
học Tài chính Hà Nội.
- Nghiêm Sỹ Thương (2000), Xác định mô hình định giá doanh nghiệp nhà nước trong
quá trình cổ phần hoá tại Việt Nam”, Luận án Tiến sĩ Kinh tế, Trường đại học Bách
Khoa Hà Nội.
- Nguyễn Minh Hoàng (2001), “Phương pháp xác định giá trị doanh nghiệp ở Việt Nam”,
Luận án Tiến sĩ Kinh tế, Trường đại học Tài Chính Hà Nội.
Do yêu cầu và mục đích nghiên cứu khác nhau nên các công trình nghiên cứu chủ yếu tập
trung vào việc đưa ra hệ thống lý luận cơ bản về các phương pháp xác định giá trị doanh
nghiệp cho các doanh nghiệp nhà nước trong quá trình cổ phần hoá ở Việt Nam. Trong khi đó
hiện nay khu vực kinh tế tư nhân cũng có rất nhiều doanh nghiệp hoạt động theo hình thức
công ty cổ phần và việc xác định giá trị doanh nghiệp được coi là một công cụ và mục tiêu
quản lý của tất cả các doanh nghiệp chứ không chỉ riêng với doanh nghiệp nhà nước cổ phần
hoá.
Mặt khác, trong quá trình cổ phần hoá các doanh nghiệp nhà nước, các phương pháp xác
định giá trị doanh nghiệp đang được áp dụng tuy còn có một số hạn chế nhưng vẫn là những
lựa chọn tối ưu, phù hợp với những điều kiện cụ thể của nền kinh tế Việt Nam. Tuy nhiên,
các phương pháp này cần được hoàn thiện trong quá trình phát triển của nền kinh tế thị
trường. Đề tài “Áp dụng các phương pháp tiên tiến trong xác định giá trị doanh nghiệp ở
Việt Nam” nhằm làm rõ các phương pháp xác định giá trị doanh nghiệp, từ đó đề xuất một số
giải pháp để áp dụng được phương pháp xác định giá trị doanh nghiệp tiên tiến cho các doanh
nghiệp Việt Nam.
3. Mục đích nghiên cứu
Luận văn nhằm đạt được các mục tiêu chủ yếu sau:
- Hệ thống hoá những vấn đề lý luận của việc xác định giá trị doanh nghiệp, nghiên

- Chương 2: Thực trạng áp dụng các phương pháp xác định giá trị doanh nghiệp ở Việt
Nam.
- Chương 3: Giải pháp để áp dụng các phương pháp tiên tiến trong xác định giá trị doanh
nghiệp ở Việt Nam.

References
A. Tiếng Việt
1. Bộ Tài Chính (2004), Thông tư 43/2004/TT-BTC “Hướng dẫn xử lý lỗ phát sinh từ thời
điểm xác định giá trị doanh nghiệp đến thời điểm doanh nghiệp Nhà nước chính thức
chuyển thành công ty cổ phần”, Hà Nội.
2. Bộ tài chính (2004), Thông tư hướng dẫn thực hiện Nghị định số 187/2004/NĐ-CP
(16/11/2004) của Chính phủ về chuyển công ty nhà nước thành công ty cổ phần, Hà Nội.
3. Bùi Sĩ Chiến (2007), “Thị trường chứng khoán Việt Nam: Thực trạng và những giải pháp
phát triển nhanh và bền vững”, Báo Đảng Cộng Sản Việt Nam, Hà Nội.
4. Chính phủ (1998), Nghị định 44/CP/1998 về việc chuyển công ty Nhà nước thành công ty
cổ phần, Hà Nội.
5. Chính phủ (2002), Nghị định 64/CP/2002 về việc chuyển công ty Nhà nước thành công ty
cổ phần, Hà Nội.
6. Chính phủ (2004), Nghị định 187/2004/NĐ-CP về việc chuyển công ty Nhà nước thành
công ty cổ phần, Hà Nội.
7. Chính phủ (1992), QĐ số 202/CT ngày 8/6/1992 của chủ tịch hội đồng bộ trưởng về chuyển
một số doanh nghiệp Nhà nước thành Công ty cổ phần, Hà Nội.
8. Chính phủ (1993), Chỉ thị số 84/TTg ngày 4/3/1993 về việc xúc tiến thực hiện thí điểm cổ
phần hoá doanh nghiệp Nhà nước và các giải pháp đa dạng hoá hình thức sở hữu đối với
các doanh nghiệp Nhà nước, Hà Nội.
9. Nguyễn Văn Chương (2005), “Tháo gỡ vướng mắc về xác định giá trị doanh nghiệp”, báo
Nhân Dân, Hà Nội.
10. Trần Thị Thái Hà (2005), Đầu tư tài chính, Nxb Đại học Quốc gia Hà Nội, Hà Nội.
11. Nguyễn Hiền (2004), “Định giá giá trị - Bài toán khó trong quá trình cổ phần hoá các
doanh nghiệp nhà nước”, www.mof.gov.vn.

động sản”, Tạp chí Tài chính (Tháng 5), Tr 37.
28. Th.s Nguyễn Quốc Tuấn (2004), “Tám nguyên nhân làm chậm tiến trình cổ phần hoá”,
Tạp chí Tài chính (Tháng 9), tr 20-21.
29. Đỗ Minh Tuấn, Nguyễn Văn Nghĩa, Hoàng Hồng Nhạn (1997), Phương pháp đinh giá
doanh nghiệp trong cơ chế thị trường, Chuyên đề nghiên cứu khoa học, Viện nghiên cứu
Tài chính Hà Nội, Hà Nội.
30. TS. Vũ Công Ty, ThS. Đỗ Thị Phương (2000), Tài chính doanh nghiệp thực hành, Nhà
xuất bản Thống kê, Hà Nội.
31. Thời báo kinh tế Việt Nam (2007), “Đề án phát triển thị trường vốn Việt Nam đến năm
2010 và định hướng tới 2020 tại phiên họp thường kỳ tháng 3 của Chính phủ”,
www.mof.gov.vn.
32. GS TSKH. Đặng Hùng Võ (2006), “Định hướng thị trường bất động sản”,
www.dddn.com.vn.
33. Tài liệu hội thảo (2005), Hoàn thiện các phương pháp xác định giá trị doanh nghiệp trong
cổ phần hoá và chuyển đổi doanh nghiệp nhà nước ở Việt Nam, Viện nghiên cứu khoa học
Thị trường giá cả Bộ Tài chính, Hà Nội.
B. Tiếng Anh
Tom Copeland, Tim Koller, Jack Murrin (1994), “Valuation mesuring and managing the
value of companies”, John Willey and Sons Inc, USA.