Website: http://www.docs.vn Email : [email protected] Tel : 0918.775.368
ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN
KHOA KINH TẾ- ĐẦU TƯ
CHUYÊN ĐỀ THỰC TẬP
ĐỀ TÀI:
PHÂN TÍCH CÁC DỰ ÁN ĐẦU TƯ BẤT ĐỘNG SẢN TRỌNG ĐIỂM CỦA CÔNG
TY CỔ PHẦN ĐẦU TƯ, THƯƠNG MẠI VÀ DỊCH VỤ THAN
KHOÁNG SẢN - TKV
Giáo viên hướng dẫn: GS-TS Từ Quang Phương
Sinh viên: Đỗ Tuấn Tài
Lớp: Đầu tư 47D
CHƯƠNG 1: THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƯ,
THƯƠNG MẠI VÀ DỊCH VỤ- TKS
1. Thông tin chung về Công ty Cổ phần đầu tư, thương mại và dịch vụ Than
Khoáng sản – TKV ( ITASCO).
Công ty cổ phần đầu tư, thương mại và dịch vụ TKV là công ty cổ phần được chuyển đổi
từ doanh nghiệp nhà nước theo quyết định số 150/2004/QĐ-BCN ngày 01/12/2004 của bộ
trưởng Bộ Công nghiệp về việc chuyển công ty đầu tư, thương mại và dịch vụ TKS thành
công ty cổ phần đầu tư, thương mại và dịch vụ TKS.
- Công ty Cổ phần Đầu tư thương mại và Dịch vụ – TKV (Công ty
ITASCO), Giấy phép kinh doanh số 0103009929 do Sở Kế hoạch & Đầu tư Thành phố Hà
Nội cấp lần đầu ngày 14/11/2005, đăng ký thay đổi lần thứ 1 ngày 25/01/2007, Vốn điều
lệ: 20.000.000.000, đ (Hai mươi tỷ đồng chẵn).
- Người đại diện: Ông Nguyễn Đức Thái Chức vụ: Giám đốc
- Kế toán trưởng: Ông Đỗ Khắc Lập
Công ty ITASCO được thành lập từ năm 1986, là công ty nhà nước thuộc TKV, khi mới
thành lập Công ty mang tên “Công ty phục vụ đời sống” với nhiệm vụ thu mua lương thực,
thực phẩm phục vụ cho công nhân khai thác than tại Quảng Ninh. Đến năm 2004 Công ty
được cổ phần hoá để chuyển thành công ty con thuộc Tập đoàn TKV hoạt động theo mô
hình công ty mẹ – công ty con. Việc Tập đoàn TKV chuyển sang mô hình mẹ con cũng
như việc cổ phần hoá công ty ITASCO là một sự thay đổi rất lớn về mô hình tổ chức và

bị, phương tiện, nguyên vật liệu, sắt thép, xăng dầu, hàng tiêu dùng.
+ Kinh doanh vận tải đường thuỷ, đường bộ, cầu cảng, bến bãi;
+ Tư vấn, khảo sát, lập dự toán và tổng hợp dự toán các công trình xây dựng, các
công trình hạ tầng kỹ thuật (chỉ thiết kế trong phạm vi đã có trong ĐKKD).
+ Thiết kế quy hoạch tổng mặt bằng, kiến trúc, nội ngoại thất: đối với công trình xây
dựng dân dụng, công nghiệp.
+ Thiết kế kết cấu: đối với công trình dân dụng, công nghiệp.
+ Thiết kế quy hoạch tổng mặt bằng, thiết kế kiến trúc nội ngoại thất công trình xây
dựng dân dụng, công nghiệp; Thiết kế kiến trúc hạ tầng các khu đô thị và công nghiệp
+ Đại lý bán hàng cho các hãng nước ngoại phục vụ sản xuất trong và ngoài ngành
- Cổ đông sáng lập: Tập đoàn Công nghiệp Than-khoáng sản Việt Nam (Tập đoàn
TKV)
3. Cơ cấu tổ chức của Công ty
Sơ đồ cơ cấu tổ chức của công ty:

4
Các đơn vị thiành viên và phụ thuộc
- Xí nghiệp thương mại và xây dựng Hà Nội (Địa chỉ: số 93 Láng Hạ, Phường Láng
Hạ, Đống Đa, Hà Nội)

Tập đoàn TKV-> Chủ tịch
HĐQT(ĐD:Ô. Nguyễn Văn Biên)
P.KD Ôtô
Giám đốc: Ông. Nguyễn Đức Thái
Phó GĐ:
Ô:Thiều.Q.Thảo
Phó GĐ:
Ô:Ng. Gia Thạo
Phó GĐ:
Ô:Đoàn Văn Thức

kinh nghiệm trong quản lý. Cương vị hiện tại của ông Biên cũng rất thuận lợi cho việc tạo
thị trường cho công ty ITASCO cũng như quản lý và giám sát hoạt động của công ty.

6
- Giám đốc: Ông Nguyễn Đức Thái sinh năm 1962, ông giữ chức vụ Giám đốc công ty
ITASCO từ năm 1995, là người có kinh nghiệm trong quản lý và đã có công rất lớn trong
việc đưa công ty ITASCO trở thành một đơn vị mạnh trong Tập đoàn TKV.
- Kế toán trưởng: Ông Đỗ Khắc Lập sinh năm 1963, đã giữ chức vụ kế toán trưởng coong
ty ITASCO từ năm 1995, là người đã gắn bó với công ty ITASCO trong nhiều năm và rất
có kinh nghiệm trong quản lý tài chính.
Đánh giá chung: Ban lãnh đạo Công ty đều là những người có uy tín, trình độ cao, kinh
nghiệm nhiều năm, tâm huyết với nghề, với công ty đồng thời rất năng động, có khả năng
thích ứng thị trường.
4. Đánh giá về thị trường và sản phẩm
Công ty ITASCO hoạt động trên các lĩnh vực kinh doanh chính bao gồm: Sản xuất và kinh
doanh than của Tập đoàn TKV, kinh doanh vật tư ngành than, lắp ráp ô tô tải nặng, đầu tư
kinh doanh cơ sở hạ tầng và khu công nghiệp.
Sản xuất và kinh doanh than
- Trong năm 2008 Công ty tiếp tục được phép khai thác thêm ở một số vỉa than lớn,
đem lại sản lượng cao, như: 10 vỉa tập trung chủ yếu ở Vàng Danh, Mạo Khê, Khe Tam,
Khe Chàm, Cao Sơn…
- Theo quy định mới nhất của TKV, chỉ có 8 đầu mối đơn vị thuộc TKV được phép
phân phối than, trong đó chỉ có 3 đơn vị được phép bán than đầu nguồn là Công ty tuyển
than Hòn Gai, Công ty Cảng TKV và kinh doanh than TKV, Công ty kho vận Đá Bạc TKV
và các trạm giao nhận than theo sự phân công của Tập đoàn. Các đơn vị khác khi khai thác
được than thì phải bán lại cho 8 đầu mối nêu trên hoặc bán uỷ thác qua 8 đầu mối trên.

7
- Chỉ có 3 đơn vị được bán than cuối nguồn (tức là phân phối trực tiếp hoặc gián tiếp ra thị
trường trong nước hoặc xuất khẩu than), trong đó hai đơn vị xuất khẩu chính là Coalimex


9
1
Kinh doanh vật tư ngành than.
- Hàng năm tập đoàn TKV tiêu thụ một lượng vật tư khổng lồ (năm 2007 khoảng
4.500 tỷ đồng) Việc cung cấp thiết bị cho các đơn vị khai thác được giao cho một số đơn vị
làm thương mại, trong đó công ty ITASCO là một đơn vị chủ lực trong lĩnh vực này. Theo
kế hoạch, trong năm 2009 công ty sẽ nhập và cung cấp thiết bị cho các đơn vị thuộc TKV
lên tới khoảng hơn 306 tỷ đồng.
- Năm 2008 doanh thu từ mảng vật tư thiết bị nội địa của công ty đạt hơn 174 tỷ.
Lắp ráp ô tô tải nặng
- Đây là một lĩnh vực kinh doanh mới mà công ty Itasco bắt đầu khởi xướng từ năm
2004 bằng việc liên doanh với Công ty công nghiệp ô tô Than Việt Nam xây dựng nhà máy
1
nguồn: bản kiểm kê kinh doanh than – ITASCO

10
lắp ráp ô tô tải hạng nặng theo công nghệ của hãng Kamaz với công suất 3000 xe/năm.
Nhà máy này đã chính thức đi vào hoạt động từ đầu năm 2005
- Theo chỉ đạo của tập đoàn TKV, công ty Itasco sẽ nhập khẩu toàn bộ linh kiện phụ
tùng xe và giao cho Công ty công nghiệp ô tô lắp ráp, sản phẩm sau đó sẽ được giao lại
toàn bộ cho Tập đoàn TKV và Tập đoàn TKV lại giao lại cho công ty Itasco để phân phối
trên thị trường.
- Phần lớn xe do Công ty sản xuất ra được tiêu thụ trong ngành Than, với nhu cầu bốc
xúc hàng tỷ tấn vật liệu mỗi năm, hàng năm TKV cần đầu tư một số lượng lớn các xe tải
hạng nặng từ 10 tấn đến trên 100 tấn. Việc xây dựng nhà máy lắp ráp ô tô trên cơ sở thị
trường nội bộ ngành có sẵn là một thuận lợi rất lớn của Itasco.
- Tập đoàn TKV và Hãng xe SCANIA đã chính thức ký hợp đồng hợp tác chuyển
giao công nghệ lắp ráp và sản xuất các loại xe chuyên dụng tại Việt Nam, theo đó tập đoàn
TKV độc quyền lắp ráp, sản xuất và tiêu thụ các sản phẩm của dự án tại lãnh thổ Việt Nam

đã có nhiều chuyển biến tốt đẹp. Doanh thu tăng tới 36% đạt mức 970 tỷ đồng, tỷ suất lợi
nhuận tăng từ dưới 1% lên trên 7%, lợi nhuận đạt 1.145 triệu đồng. Sang năm 2005 công ty

12
tiếp tục kinh doanh đạt kết quả cao, doanh thu đạt 1.249 tỷ, lợi nhuận đạt 3.83 tỷ đồng. Sự
thay đổi trong cơ chế quản lý, cùng với sự chuyển hướng kinh doanh sang các lĩnh vực có
tỷ suất lợi nhuận cao hơn đã làm cho hoạt động kinh doanh của công ty ngày một hiệu quả
hơn.
- Sang năm 2006 và 2007 Công ty tiếp tục kinh doanh hiệu quả: Năm 2006 lợi nhuận
đạt 23 tỷ, tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ đạt đến 56.52%, đến năm 2007 lợi nhuận đạt gần
53 tỷ, tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu đạt 69%. Có thể thấy rằng khả năng sinh lời
của công ty đã có những chuyển biến hết sức mạnh mẽ.
b. Cơ cấu tài sản - nguồn vốn
- Các chỉ số về cơ cấu vốn cho thấy Công ty hoạt động dựa chủ yếu vào nguồn vốn từ
bên ngoài, vốn tự tài trợ chỉ chiếm phần khiêm tốn từ 6.9% -10% tổng tài sản. Sở dĩ như
vậy là do đặc thù hoạt động kinh doanh của công ty là chuyên nhập vật tư cho tập đoàn
TKV, khối lượng vật tư phải nhập mỗi năm trị giá hàng nghìn tỷ đồng trong khi vốn chủ sở
hữu của công ty chỉ có hạn. Đối với các phương án vay vốn tại Ngân hàng để nhập khẩu
thiết bị cho Tập đoàn TKV, Tập đoàn TKV đều phát hành bảo lãnh thanh toán và bảo lãnh
mở L/C nên công ty khá thuận lợi trong việc mở L/C và vay vốn.
- Xét theo bảng cân đối kế toán có sự mất cân đối do dùng vốn ngắn hạn đầu tư trung
dài hạn (tại thời điểm 31/12/2007 mất cân đối 38 tỷ đồng, tương đương 4,2% tổng nguồn
vốn). Do nhu cầu về đầu tư sản xuất và kinh doanh của Công ty là tương đối lớn và tăng
trưởng qua các năm. Tuy nhiên vốn điều lệ của Công ty chỉ giới hạn ở mức 20 tỷ đồng.
Cuối năm 2007 Công ty đã làm phương án tăng vốn điều lệ lên 100 tỷ đồng trong năm
2008 và đã trình lên UNCK Nhà nước phê duyệt phương án tăng vốn trên để thuận lợi cho

13
quá trình hoạt động sản xuất kinh doanh và đầu tư của Công ty. Trong trường hợp vốn điều
lệ của Công ty được tăng lên 10o tỷ đồng thì hiện tượng mất cân đối của Công ty là không

- Vòng quay hàng tồn kho năm 2007 đạt trên 7 vòng/năm và vòng quay các khoản
phải thu đạt tới trên 6 vòng/năm và cũng rất ổn định cho thấy hàng tồn kho và các khoản
phải thu được luân chuyển rất nhanh, điều này đồng nghĩa với việc chất lượng hàng tồn
kho và các khoản phải thu rất tốt, thị trường của doanh nghiệp rất ổn định. Hàng tồn kho
của công ty tại thời điểm 31/12/2007 chủ yếu là các thiết bị, phụ tùng xe ôtô và ngoài ra
còn có than cám, than cục tại một số kho.
e. Phân tích lưu chuyển tiền tệ năm 2007
- Dòng tiền từ hoạt động sản xuất kinh doanh dương
62.8 tỷ đồng, tuy nhiên dòng tiền từ lợi nhuận và khấu hao đã được hơn 75 tỷ đồng. Tỷ lệ
tăng giảm tài sản lưu động và các khoản phải trả tương đối cân bằng nhau.
- Dòng tiền từ hoạt động đầu tư tiếp tục âm 63 tỷ do
trong năm 2007 Công ty tiếp tục đầu tư góp vốn liên doanh vào dự án Uông Bí (32.5 tỷ
đồng) dự án Thái An (22.4 tỷ đồng) và đầu tư dài hạn khác vào Công ty CP Phát triển đô
thị Vĩnh Thái 17.9 (tỷ đồng), Công ty CP Đầu tư Việt Mỹ - ITASCO (5 tỷ).

15
CHƯƠNG II: THỊ TRƯỜNG BẤT ĐỘNG SẢN VIỆT NAM TRONG NHỮNG
NĂM GẦN ĐÂY VÀ DỰ BÁO TRONG TƯƠNG LAI GẦN
Từ đầu thập kỷ 2000 trở lại đây, diễn biến thị trường bất động sản ở Việt Nam khá phức
tạp.
Diễn biến thị trường bất động sản có thể chia làm 2 khu vực:

16
- Khu vực trung tâm 2 thành phố lớn là hà Nội và Thành Phố Hồ Chí Minh
- Khu vực các tỉnh thành
1. Diễn biến thị trường bất động sản( BDS) tại Hà Nội và TP Hồ Chí Minh
Thị trường BDS tại Hà Nội và thành phố Hồ Chí Minh bắt đầu khởi sắc từ những năm
cuối của thập kỷ 90, và chính thức trở nên sôi động vào những năm đầu của thập kỉ 2000.
Với đà tăng liên tục cho đến năm 2004 bắt đầu đi xuống và bật lên mạnh nhất là năm 2007
khi giá đất cũng như các khu căn hộ tăng gần gấp đôi so với năm trước. Sự bất ngờ đóng

năng phát triển cao mà chưa được khai thác.

CHƯƠNG III: CÁC CHỈ TIÊU PHÂN TÍCH VÀ ĐÁNH GIÁ TÍNH HIỆU QUẢ CỦA DỰ
ÁN ĐẦU TƯ DÀI HẠN
Trong đầu tư dự án, có nhiều phương pháp khác nhau để đánh giá mức độ khả thi của một
dự án, mỗi phương pháp đều có những ưu, nhược điểm riêng. Hiện nay 2 chỉ số phổ biến
nhất để đánh giá dự án là là IRR và NPV.

18