ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI
K H O A LUẬT

BÙI TH A N H NGÀ

HOÀN THIỆN PHÁP LUẬT VỂ x ử LÝ VI PHẠM
•

•

TRÊN THI TRƯỜNG CHÚNG KHOÁN Ở VIỆT NAM

CHUYÊN NGÀNH: LU Ậ T K IN H TẾ
M Ã SỐ: 60.38.50

LUÂN VẢN THAC SỸ LUẬT HOC

NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC ：PG S.

TS PHẠM DUY NGHĨA

HÀ NỘI - 2007

V- L D 丨
侧

•


LỜI CAM ĐOAN
Tôi cam đoan Luận vãn này là cổng trình nghiên cứu của tôi và

THỊ TRƯỜNG CHÚNG KHOÁN Ở VIỆT NAM
2.1 Các hành vi vi phạm trên thị trường chứng khoán
2.2 Thực trạng khung pháp luật xử lý vi phạm trên thị trường chứng khoán
ở V iệt Nam

2.2.1 Các hành vi vi phạm quy định tạ i Luật Chứng khoán
2.2.2 Thực trạng vi phạm và xử lý vi phạm pháp luật trên th ị trường chứng

khoán V iệt Nam
2.2.3 Những vấn đề tồn tạ i của pháp luật về xử lý vi phạm trên th ị trường
chứng khoán ở V iệt Nam


CHƯƠNG 3: H O À N T H IỆ N PH Á P L U Ậ T x ử L Ý V I P H Ạ M T R Ê N
T H Ị TR Ư Ờ N G C H Ú N G K H O Á N Ở V IỆ T N A M
3.1 Sự cần thiết phải hoàn thiện pháp luật xử lý vi phạm trên thị trường
chứng khoán ở V iệt Nam
3.2 Định hướng hoàn thiện pháp luật xử lý vi phạm trên thị trường chứng
khoán ở V iệt Nam
3.3

Các giải pháp hoàn thiện pháp luật xử lý vi phạm trên thị trường
chứng khoán ở V iệt Nam

3.3.1 Chỉnh sửa, b ổ sung các văn bản pháp ỉuật có liên quan
3.3.2 Hoàn thiện các văn bản pháp luật hiện hành về xử lý vi phạm trên
tlìị trường chứng khoán ỏ Việt Nam
3.3.3 Kiến Hỉịhị hoàn thiện pháp luật xử lý vi phạm trên thị trường chứng
khoán ở Việt Nam
K Ế T LU Ậ N

：

ÏÏ

f-t-

1
í Í

B
o
Èr

crq
pr
ST
0
s、
a
sr
以/

a

1

cro
o

Q

một cách có hiệu quả trong nền kinh tế hiện đại, đây là thị trường tài chính bậc
cao, hoạt động với những thiết chế phức tạp và chặt chẽ. Bên cạnh vai trò tích
cực, thị trường cũng luôn tiềm ẩn những rủi ro do các hành vi đầu cơ，mua bán
nội gián, thâu tóm, lũng đoạn thị trường… làm ảnh hưởng đến nền kinh tế quốc
dân. Để thị trường chứng khoán hoạt động có hiệu quả, đảm bảo sự công bằng,
công khai và ổn định thì việc hoàn thiện pháp luật xử lý vi phạm cho TTCK hoạt
động là yêu cầu cấp bách, là mục tiêu được Nhà nước quan tâm khi thiết lập
TTCK ở Việt Nam. Nhà nước quản lý các quan hệ xã hội, các chủ thể tham gia
th ị trường bằng pháp luật theo những quy tắc xử sự chung, mang tính bắt buộc
mà mọi chủ thể tham gia thị trường phải tuân thủ.
Thị trường chứng khoán V iệt Nam đã đi vào hoạt động được hơn 6 năm.
Để tạo cơ sở pháp lý cho hoạt động của TTCK, Chính phủ đã ban hành Nghị
định số 161/2004/NĐ-CP ngày 07/9/2004 về xử phạt vi phạm hành chính trong
lĩnh vực chứng khóan và thị trường chứng khoán. Đây là hành lang pháp luật xử
lý v i phạm tạo m ôi trường thuận lợi cho các tổ chức, cá nhân tham gia th ị
trường. Tuy nhiên, TTCK là một lĩnh vực mới mẻ, đội ngũ các nhà quản lý và
điẻu hành thị trường chưa có nhiêu kinh nghiệm, công chúng chưa hiểu biết
nhiều về TTCK và cũng chưa có thói quen đầu tư vào chứng khoán. Do vậy, hoạt
động của thị trường trong giai đoạn hiện nay đầy tính rủ i ro và rất dễ phát sinh
tiêu cực, có thể gây ảnh hưởng xấu đến nền kinh tế và đời sống xã hội.
Để TTCK hoạt động ổn định, an toàn và hiệu quả cần phải xây dựng một
nền tảng căn bản, vững chắc, hoàn chỉnh về pháp luật xử lý vi phạm cho TTCK
hoạt động và nó có thể điều chỉnh toàn diện mọi hoạt động của các chủ thể tham

1


gia thị trường bằng những quy tắc chung nhất, đảm bảo được tính cưỡng chế thực
thi cao nhất của Nhà nước.
Việc hoàn thiện pháp luật xử lý vi phạm là một quá trình tổng hợp, trên cơ

V iệt Nam.

3. Mục đích nghiên cứu của luận văn
Là m ột công trình nghiên cứu có hệ thống, mục đích nghiên cứu của luận
văn là làm rõ những vấn đề lý luận và thực tiễn để xây dựng pháp luật xử lý vi
phạm trên TTCK ở V iệ t Nam phù hợp với hệ thống pháp luật xử lý vi phạm của
V iệt Nam. Để đạt được mục đích nêu trên, luận án nghiên cứu hành v i vi phạm
trên TTCK ở trong nước và nước ngoài và đặt ra yêu cầu của việc hoàn thiện
pháp luật xử lý vi phạm trên TTCK ở V iệt Nam như sau:
- Phân tích và làm rõ các luận cứ về sự cần thiết xây dựng và hoàn th iệ n

pháp luật xử lý v i phạm trên TTCK ở V iệt Nam góp phần hoàn thiện hệ thống
pháp luật về xử lý v i phạm nhằm phục vụ cho sự nghiệp công nghiệp hoá，hiện
đại hoá đất nước và tiến trình hội nhập kinh tế của V iệ t nam;
- Đánh giá thực trạng pháp luật xử lý v i phạm trên TTC K ở V iệ t Nam, phân
tích hệ thống các văn bản pháp luật về xử lý v i phạm trong lĩn h vực chứng khoán
và thị trường chứng khoán hiện nay của V iệt Nam, những vấh đề bất cập, xung
đột giữa các văn bản pháp luật điều chỉnh trực tiếp về xử lý vi phạm trên TTCK
với các văn bản pháp luật xử lý vi phạm khác và với thông lệ quốc tế;
- Thuyết minh các căn cứ khoa học để xây dựng nội dung của pháp luật về
xử lý vi phạm gắn với thực tiễn hoạt động của TTCK V iệ t Nam, phù hợp với hội
nhập kinh tế quốc tế và đảm bảo được tính ổn định, bền vững cuả pháp luật xử lý
v i phạm, khắc phục những bất cập, xung đột với các văn bản pháp luật xử lý v i
phạm khác có liên quan đảm bảo tính cưỡng chế và thực th i của pháp luật xử lý
v i phạm, tạo điều kiện cho TTCK phát triển.

4. Phương pháp đã tiến hành
Luận văn được thực hiện trên cơ sở vận dụng quan điểm cơ bản của Đảng và
Nhà nước về phát triển kinh tế trong điều kiện hội nhập kinh tế quốc tế, nhằm


sửa các vãn bản pháp luật khác có liên quan.
- Trên cơ sở làm sáng tỏ các hành vi vi phạm trên TTCK, luận vãn đã đề
xuất những giải pháp chủ yếu mang tính lý luận và thực tiễn nhằm nâng cao hiệu

4


quả của việc hoàn thiện hệ thống pháp luật xử lý vi phạm trên TTCK ở Việt
Nam.
- Kết quả nghiên cứu của luận văn góp phần bổ sung, phát triển những vấn
đề lý luận của hệ thống pháp luật xử lý vi phạm trên thị trường chứng khoán, làm
cơ sở để nghiên cứu xây dựng các vãn bản quy phạm pháp luật về xừ lý vi phạm
trên th ị trường chứng khoán ở V iệ t Nam.
6.

K ế t cấu của luận văn: Luận văn bao gồm phần mở đầu, nội dung của

luận vãn gổm ba chương, kết luận và danh mục tài liệu tham khảo.

5


Chương 1
MỘT SỐ VẤN ĐỂ C ơ BẢN VỂ PHÁP LUẬT x ử LÝ VI PHẠM
TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

1-1

KHÁI NIỆM, ĐẶC ĐIỂM PHÁP LUẬT x ử LÝ VI PHẠM TRÊN THỊ
TRƯỜNG CHÚNG KHOÁN

+ Chủ thể thực hiện hành vi trái pháp luật phải có năng lực trách nhiệm
pháp lý.
Bên cạnh những điểm cơ bản đó, các vi phạm pháp luật trên thị trường
chứng khoán cũng có những điểm khác biệt được hình thành bởi tính đặc thù của
thị trường chứng khoán.
+ V ớ i tính chất là một lĩnh vực kinh tế phức tạp, luôn có phản ứng dây
chuyền, các vi phạm trên th ị trường chứng khoán có thể xâm hại đến quyền và
lợ i ích hợp pháp của một số đông công chúng đầu tư, ảnh hưởng lớn đến sự ổn
định của thị trường, do vậy, các chế tài đặt ra để xử lý đối với các chủ thể vi
phạm về chứng khoán và thị trường chứng khoán có mức độ nghiêm khắc hơn so
với các vi phạm có tính chất tương đồng khác.
+ Các hành vi vi phạm pháp luật vẻ chứng khoán và thị trường chứng khoán
sẽ gây thiệt hại cho nhà đầu tư tham gia đầu tư chứng khoán. V í dụ trong trường
hợp giao dịch nội gián, pháp luật các nước đều quy định cấm giao dịch nội gián..
Pháp luật Việt Nam quy định cấm những cá nhân, tổ chức tiếp cận với những
thông tin nội bộ của tổ chức phát hành mà trực tiếp hay gián tiếp mua, bán chứng
khoán trong khi tổ chức phát hành chưa công bố thông tin nội bộ ra công chúng
có thể ảnh hưởng đến giá chứng khoán nhằm thu được lợ i nhuận.
+ Việc xác định hành v i vi phạm của các cá nhân, tổ chức trong giao dịch
nội gián, đặc biệt là việc xác định “ những người liên quan ” biết được thông tin
nội bộ và sử dụng thông tin nội bộ hoặc cung cấp thông tin nội bộ cho người
khác để mua bán chứng khoán để đưa ra hình thức xử phạt phù hợp.
Chứng khoán và thị trường chứng khoán với vai trò là kênh huy động vốn
trung và dài hạn cho nền kinh tế, thị trường chứng khoán không chỉ phát huy
được nội lực của nền kinh tế mà còn thu hút được mạnh mẽ các nguồn vốn đầu
tư nước ngoài để thúc đẩy phát triển nền kinh tế. Tuy nhiên TTCK luôn tiềm ẩn
nhứng rủi ro có thể ảnh hưởng đến sự phát triển bình thường của thị trường do

7



8


d. Hình thức xử lý các vi phạm trên thị trường chứng khoán

X ử lý hành chính:

+

Đ ối với mỗi hành v i vi phạm hành chính trong lĩnh vực chứng khoán và thị
trường chứng khoán, chủ thể thực hiện hành vi vi phạm đó sẽ bị áp dụng một
hình thức xử phạt chính và có thể bị áp dụng một hay nhiều hình phạt bổ sung,
các biện pháp khắc phục hậu quả khác. Việc xử lý vi phạm hành chính phải căn
cứ vào tính chất, mức độ vi phạm, nhân thân người vi phạm và những tình tiết
tăng nặng, giảm nhẹ để quyết định hình thức và biện pháp xử lý thích hợp.
* Hình thức xử phạt chính: pháp luật hầu hết các nước đều quy định áp dụng một
trong hai hình phạt chính là phạt tiền hoặc cảnh cáo đối với hành vi v i phạm
hành chính trên th ị trường chứng khoán.
•

Phạt tiền
Khung phạt tiền với mức phạt tối thiểu và mức phạt tối đa được áp dụng

chung cho mỗi hành vi vi phạm hành chính. Mức phạt tiền đó thường được tính trên
cơ sở khoản thu phi pháp, khoản huy động bất hợp pháp hoặc giá trị chứng khoán
mua bán phi pháp. Mức phạt cụ thể đối với một hành vi vi phạm là mức trung bình
của khung hình phạt tiền tương ứng với hành vi đó, nếu có tình tiết giảm nhẹ thì
mức phạt tiền có thể giảm xuống thấp hơn, nhưng không được giảm quá mức tối
thiểu của khung hình phạt; nếu vi phạm có tình tiết tăng nặng thì mức phạt tiền có

doanh chứng khoán. Trong thời gian bị tước quyền sử dụng giấy phép, chứng
chỉ hành nghề, tổ chức, cá nhân vi phạm không được tiến hành các hoạt động
ghi trong giấy phép, chứng chỉ hành nghề đó.

•

Tịch thu tiền, chứng khoán được sử dụng để vi phạm hành chính;

•

Tịch thu toàn bộ các khoản thu từ việc thực hiện các hành vi v i phạm mà có
và số chứng khoán mua trái phép;

• Biện pháp khắc phục hậu quả: Trong xử lý v i phạm trên thị trường chứng
khoán, có thể áp dụng một số biện pháp khắc phục hậu quả như：
•

Buộc khôi phục lạ i đúng tỷ lệ an toàn theo quy định hoặc trạng thái ban đầu;

•

Buộc huỷ bỏ hoặc cải chính những thông tin sai lệch，thất thiệt;

•

Buộc bồi thường thiệt hại do vi phạm hành chính gây ra.

+

X ử lý dán sự:

Phán quyết về việc buộc bổi thường thiệt hại ngoài hợp đồng được toà án
tuyên nếu một trong các bên vi phạm nghĩa vụ dân sự ngoài hợp đồng. Cơ sở của
trách nhiệm bồi thường thiệt hại ngoài hợp đồng là những quy định của pháp luật
không có sự thoả thuận trước của các bên và được phát sinh trên cơ sở hành vi
bất hợp pháp do lỗ i cố ý hoặc vồ ý. Trách nhiệm dân sự ngoài hợp đồng được
pháp luật quy định bất buộc thực hiện. Trong lĩn h vực chứng khoán và thị trường
chứng khoán, bồi thường thiệt hại ngoài hợp đồng có thể được áp dụng trong
trường hợp Bồi thường thiệt hại do người của pháp nhân gây ra (Điều 618 Bộ

11


luật Dân sự 2005) trong khi thực hiện nhiệm vụ được pháp nhân giao (ví dụ như
trường hợp đại diện giao dịch là người được thành viên của Sở giao dịch chứng
khoán cử làm đại diện thực hiện nhiệm vụ giao địch tại Sở, do vô ý gây ra lỗ i
trong kh i giao dịch do nhầm lẫn, sai sót trong việc đặt sai lệnh mua hoặc bán,
loại chứng khoán, giá cả, số lượng trong quá trình nhận lệnh, xử lý lệnh hay
trong quá trình chuyển, nhập lệnh vào hệ thống giao dịch của sở...) gây thiệt hại
cho khách hàng. Trong trường hợp này pháp nhân phải bồi thường thiệt hại và
sau đó có quyền yêu cầu người có lỗ i phải hoàn trả lại khoản tiền mà pháp nhân
đã bồi thường theo quy định của pháp luật;
+ X ử lý hỉnh sự.

M ọi hành vi phạm tộ i cấu thành tội phạm trong lĩnh vực chứng khoán và thị
trường chứng khoán phải bị áp dụng các hình phạt nhất định được pháp luật quy
định. Hình phạt không chỉ nhằm trừng trị người phạm tộ i mà còn nhằm cải tạo,
giáo dục ý thức tuân theo pháp luật, ngăn ngừa phát sinh các tội phạm m ới.
Đ ối với tộ i phạm trong lĩn h vực chứng khoán, chỉ áp dụng một trong các hình
phạt chính, đó là:
•

Kèm theo hình phạt chính, người phạm tội có thể bị áp dụng một hoặc nhiều
hình phạt bổ sung như ：
•

Phạt tiền

•

Cấm đảm nhiệm những chức vụ, làm những nghề hoặc công việc nhất định
liên quan đến chứng khoán.

1.2 HÌNH THỨC VÀ VAI TRÒ CỦA PHÁP LUẬT x ử LÝ VI PHẠM TRÊN THỊ
TRƯỜNG CHÚNG KHOÁN

1.2.1 Hình thức pháp luật
Đ ối với lĩnh vực chứng khoán, nhất là pháp luật về xử lý vi phạm trên th ị
trường chứng khoán, pháp luật của nhiều nước dù thuộc hệ thống thông luật hay
dân luật thường được thể hiện dưới hình thức văn bản luật. V í dụ, trong ỉĩnh vực
xử lý hình sự đối với các tội phạm về chứng khoán. Ở M ỹ, việc xử lý hình sự
được quy định trong Luật Chứng khoán nãm 1934 và Luật về các giao dịch nội
gián năm 1984. Ở A u s tra lia ，chế tài hình sự áp dụng cho tội danh buồn bán nội
gián, một tội phạm điển hlnh trong lĩnh vực chứng khoán được quy định trong
Luật công ty năm 1991. Ở A nh, trách nhiệm hình sự được quy đinh trong Đạo
luật về tư pháp hình sự năm 1993 và trong đạo luật về các giao dịch nội gián năm
1985. Ngoài ra, ở các nước thuộc hệ thống án lệ, việc xử lý vi phạm pháp luật trên thị
trường chứng khoán còn được căn cứ vào các quyết định xét xử của toà án hay quyết
định xử lý hành chính của cơ quan quản lý Nhà nước về chứng khoán và thị trường
chứng khoán đối với các vụ việc trước đây mà có tính chất và mức độ tương tự.

13

14


ị). Pháp luật về xử lý vi phạm trên thị trưởng chứng khoán là yếu tố cơ bản tạo

môi trường ôn định cho sự phát triển của thị trường chứng khoán, thiết lập
và mở rộng các hoạt động đầu tư, kinh doanh chứng khoán trên thị trường.
Trong hoạt động kinh doanh chứng khoán, không thể tránh khỏi việc xuất hiện
các hành vi nguy hiểm xâm hại đến sự ổn định và phát triển bình thường của thị
trường chứng khoán. Các hành vi vi phạm đó thường gây ra các phản ứng dây
chuyền, tác động xấu đến hoạt động chung của th ị trường chứng khoán như làm
ngưng trệ toàn bộ hoạt động của thị trường, tình trạng “ đóng băng” giá chứng
khoán kéo dài hay giá cả chứng khoán biến động thất thường,v.v; làm giảm lòng
tin của người đầu tư đối với thị trường, vì vậy, pháp luật xử lý vi phạm về chứng
khoán đóng một vai trò rất quan trọng trong việc bảo vệ sự an toàn, ổn định cho
thị trường. Bên cạnh đó, xử lý vi phạm trên th ị trường chứng khoán còn là giải
pháp tối ưu và quan trọng nhất nhằm tạo tâm lý ổn định, yên tâm cho các tổ
chức, cá nhân đầu tư, kinh doanh vào thị trường chứng khoán, từ đó thu hút đông
đảo các tổ chức, cá nhân trong và ngoài nước tham gia thị trường.
T hị trường chứng khoán là nơi các chứng khoán được giao dịch giữa người mua
và người bán. Cũng giống như các loại thị trường khác, tham gia vào thị trường
chứng khoán ít nhất gồm ba loại chủ thể là các công ty niêm yết (đóng vai trò là
người cung cấp chứng khoán); các nhà đầu tư (giữ vai trò là người cầu chứng
khoán và các công ty chứng khoán) và các tổ chức trung gian khác (có vai trò
m ôi giới và kinh doanh).

1.3. QUY ĐỊNH CỦA PHÁP LỊỊẬT VỂ x ử LÝ VI PHẠM TRÊN TTCK CỦA MỘT s ố
NƯỚC VÀ KINH NGHIỆM Đối VỚI VIỆT NAM
1.3.1 Quy định của pháp luật về xử lý vi phạm trên thị trường chứng khoán
của các nước

thâu tóm doanh nghiệp, lũng đoạn thị trường v.v. được quy định là các vi phạm
nghiêm trọng và bị xử lý về hình sự.
Tương ứng với mỗi hành vi vi phạm có một hình phạt nhất định, nếu là phạt
tù thì không quá 3 năm, còn nếu là phạt tiền thì 500.000 baht. Tuy nhiên, Luật
giao dịch chứng khoán Thái Lan quy định áp dụng các hình phạt rất nghiêm
khắc đối với các hành vi vi phạm của những người giữ những chức vụ nhất định
(Giám đốc, người quản lý hay người điều hành hoạt động của pháp nhân tham
gia TTCK) như hành vi lừa đảo công chúng bằng cách đưa ra những thông tin giả

16


hoặc che đậy sự thật mà đáng ra phải thông báo cho công chúng hay có những
hành v i làm sai nhiệm vụ và gây thiệt hại cho lợ i ích của pháp nhân, chuyển đổi
không trung thực tài sản của pháp nhân thành tài sản của m ìiìh hay của người
khác; ăn cắp, làm thiệt hại, phá huỷ，làm giảm giá trị, mất tác dụng của tài sản
mà pháp nhân có nhiệm vụ nắm giữ, bảo quản với mục đích gây thiệt hại cho
công chúng; thực hiện sai các chế độ về kế toán, sổ sách chứng từ v.v. Những
người này bị xử phạt tù từ 5 đến 10 năm và bị phạt tiền từ 500.000 baht đến
1.000.000 baht.
K hi có bất cứ dấu hiệu hay chứng cứ nào cho thấy có hành vi vi phạm pháp
luật, viên chức có thẩm quyền được quyền tịch thu hoặc tịch biên tài liệu hoặc
các chứng từ có liên quan đến việc vi phạm pháp luật để thanh tra hay tiến hành
tố tụng. Trong trường hợp có bằng chứng là người vi phạm pháp luật có thể tẩu
tán tài sản của mình, SEC có quyền tịch thu hoặc tịch biên tài sản của người đó.
Trong trường hợp có cơ sở để nghi ngờ người đó sẽ trốn ra khỏi Vương quốc
Thái Lan, trên cơ sở đề nghị của SEC, Toà án hình sự có quyền cấm người đó rời
khỏi Vương quốc Thái Lan. Đặc biệt trong trường hợp khẩn cấp, ƯBCK có
quyền ra lệnh tạm thời cấm người đó không được đi ra khỏi vương quốc trong
thời hạn không quá 15 ngày cho đến kh i Toà án hình sự có lệnh khác.



Đầu tư nãm 2005，Luật Doanh nghiệp nãm 2005 v.v. thì Hàn Quốc cũng có các
luật điều chỉnh về chứng khoán và các hoạt động kinh doanh, giao dịch trên thị
trường chứng khoán là Luật Thương mại, Luật Tín thác đầu tư chứng khoán,
Luật Kiểm toán độc lập của công ty cổ phần và Đạo luật chứng khoán và Giao
dịch chứng khoán. M ỗi luật chứa đựng các quy phạm điều chỉnh về các nội dung
khác nhau liên quan đến chứng khoán.
Theo quy định của Luật chứng khoán và giao dịch chứng khoán Hàn
Quốc, Uỷ ban chứng khoán Hàn Quốc (SEC) được tiến hành các cuộc điều tra
khi SEC nghi ngờ hay được thông báo về hành vi v i phạm pháp luật, về các giao
dịch không cổng bằng. SEC có quyền điều tra người có liên quan đến giao dịch
bị nghi vấn [Điều 128 Luật Chứng khoán Hàn Quốc] v.v. nhưng SEC không có
thẩm quyền xử lý những người có liên quan đến giao dịch bất hơp pháp. K hi
hành vi vi phạm thuộc vi phạm hình sự nghiêm trọng, SEC chuyển giao cho Toà
án các bằng chứng liên quan là kết quả của các cuộc điều tra của SEC để xử
phạt. Tuỳ thuộc vào mức độ nghiêm trọng của v i phạm mà bị truy cứu trách
nhiệm hình sự hay dân sự với hình phạt áp dụng có thể là phạt tiền hay phạt tù
hoặc xử phạt đồng thời vừa bị bỏ tù vừa phải nộp phạt. Trường hợp v i phạm
không nghiêm trọng, SEC có thể áp dụng hình phạt hành chính thông qua quyết
định của mình, ví dụ như SEC có thể ra quyết định cảnh cáo các vi phạm nhẹ,
xử phạt các đối tượng vi phạm bằng cách hạn chế việc phát hành các chứng
khoán của các công ty, yêu cầu các cống ty vi phạm tiến hành xử lý kỷ luật hay
cách chức các cán bộ lãnh đạo, giám đốc của công ty đó.
Các điều khoản về xử phạt vi phạm trên thị trường chứng khoán được quy
định từ Điều 208 đến Điều 215 Chương X I Luật chứng khoán và giao dịch chứng
khoán. Cũng giống như Luật chứng khoán và giao dịch chứng khoán Thái lan,
Luật chứng khoán Hàn Quốc quy định mức phạt cao nhất được áp dụng là không
quá 3 năm (đối với phạt tù) và không quá 20 triệu won (đối với phạt tiền) [N ghị
định số 15312 ngày 22 tháng 3 năm 1997 thi hành luật chứng khoán và giao dịch

c. Hoa Kỳ
Uỷ ban Chứng khoán M ỹ (viết tắt là SEC) là một cơ quan độc lập của Chính
phủ M ỹ, được thành lập theo Hiến pháp vào năm 1934 để thi hành các luật
chứng khoán liên bang. M ột trong những vai trò quan trọng của SEC là giám sát
th ị trường chứng khoán và hành vi của các chuyên gia chứng khoán để chống lại

19