BÀI TẬP CÁ NHÂN

1.

So

MÔN: TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

Họ và tên : Lê Hữu Bách
Lớp
: GaMBA01.N01
sánh 2 phương án:
+ Chi phí đầu tư xây dựng nhà máy:

$15,000,000

+ Vốn lưu động ròng ban đầu:
Tổng cộng:

$900.000
$15,900,000

- Duy trì cơ cấu vốn ổn định khi phát hành chứng khoán huy động vốn để đầu tư cho dự án này.
* Phương án 1:
Ưu điểm: Giảm tỷ lệ pha loãng cổ phiếu;
Nhược điểm: Bị áp lực trả lãi (trái phiếu) và cổ tức (cổ phiếu ưu đãi); Giá trị công ty và trị thị
trường tăng thấp hơn so với phương án 2.
- Huy động toàn bộ vốn cho đầu tư bằng phát hành thêm cổ phiếu phổ thông (đề xuất của GMW).
Cần phải huy động vốn:
Phương án 2:
Ưu điểm: Không có áp lực trả lãi/cổ tức.

Dòng tiền sau thuế năm thứ 5:

$5,625,000.00
$5,000,000.00
$5,218,750.00

5. Công ty sẽ phát sinh thêm chi phí cố định hàng năm là $400,000. Dự án dự tính sản xuất được
12,000 sản phẩm/năm và bán ra với giá $10,000/sản phẩm. Chi phí biến đổi cho nỗi đơn vị sản
phẩm là $9,000. Tính dòng tiền hàng (OCF) của dự án:
Doanh thu
Khấu hao
Chi phí cố định
Chi phí biến đổi
OCF

$120,000,000
$1,875,000
$400,000
$108,000,000
$8,196,250

6. Kế toán trưởng của Cty quan tâm đến tác động của dự án đến lợi nhuận kế toán của Cty. Hãy
tính sản lượng hoà vốn (kế toán) của dự án để Kế toán trưởng yên tâm về dự án.
Hoà vốn kế toán là điểm mà ở đó không có thu nhập kế toán. Tức là OCF = D (dòng tiền bằng
khấu hao).
Sản lượng hoàn vốn Q* = (D + FC + VC)/P = 11,027.5 sản phẩm. Với sản lượng này thì hoà vốn
kế toán.
7. Chủ tịch công ty muốn bạn đưa tất cả các tính toán của bạn vào một báo cáo để thuyết trình với
giám đốc tài chính của Công ty, hãy tính IRR, NPV và các chỉ tiêu phù hợp khác. Trình bày ý kiến
của bạn.

4
5

Vốn LĐ ròng
$400,000
$400,000
$400,000
$400,000
$400,000
$400,000

Thay đổi VLĐ ròng
$400,000
$0
$0
$0
$0
($400,000)

Thu nhập ròng hàng năm:
Nam 1

Nam 2

Nam 3

Nam 4

Nam 5



$1,875,000
$9,725,000

$1,875,000
$9,725,000

$1,875,000
$9,725,000

$1,875,000
$9,725,000

$3,403,750
$6,321,250

$3,403,750
$6,321,250

$3,403,750
$6,321,250

$3,403,750
$6,321,250

$3,403,750
$6,321,250

Thuế (35%)
Thu nhập ròng

$3,403,750
$3,403,750
$3,403,750

= Dòng tiền hoạt động
0
$8,196,250
$8,196,250
$8,196,250
$8,196,250
$8,196,250

* Dòng tiền từ tài sản:
Năm

OCF

0

0

- Thay đổi VLĐ ròng
$400,000

- Chi tiêu vốn
$26,972,527

= Dòng tiền từ TS
PV
($27,372,527) ($27,372,527)


$0

$8,196,250

$5,576,821

4

$8,196,250

$0

$0

$8,196,250

$4,905,055

5

$8,196,250

($400,000)

($5,218,750)

$13,815,000

$7,271,713