ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG
TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ

TRẦN HOÀNG GIANG

HOÀN THIỆN CÔNG TÁC THẨM ĐỊNH DỰ ÁN
TRONG CHO VAY ĐẦU TƯ TẠI QUỸ ĐẦU TƯ
PHÁT TRIỂN THÀNH PHỐ ĐÀ NẴNG

LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG

Đà Nẵng - Năm 2018


ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG
TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ

TRẦN HOÀNG GIANG

HOÀN THIỆN CÔNG TÁC THẨM ĐỊNH DỰ ÁN
TRONG CHO VAY ĐẦU TƯ TẠI QUỸ ĐẦU TƯ
PHÁT TRIỂN THÀNH PHỐ ĐÀ NẴNG

LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG
Mã số: 60.34.02.01

Người hướng dẫn khoa học: TS HỒ HỮU TIẾN

Đà Nẵng - Năm 2018



3.Thẩm định tài chính dự án.......................................................................xxi
3.1.Tổng vốn đầu tư và nguồn vốn đầu tư..................................................................................xxi
3.2.Hiệu quả tài chính của dự án..............................................................................................xxiii
3.3.Thẩm định về khả năng tham gia vốn vào dự án và hoàn trả nợ vay................................xxiv
3.4.Thời gian vay vốn.................................................................................................................xxvi

1.Kết luận.................................................................................................xxvii
2.Kiến nghị..............................................................................................xxviii
2. Tóm tắt dự án......................................................................................xxxix


2.1. Mục tiêu dự án..................................................................................................................xxxix
2.2. Thông tin chung về dự án.................................................................................................xxxix
2.3. Về tổng vốn đầu tư và nguồn vốn đầu tư.............................................................................xli

3. Yêu cầu và đề nghị của chủ đầu tư.........................................................xlii
1.1. Cơ sở pháp lý của dự án......................................................................................................xliii
1.2. Thẩm định pháp lý dự án....................................................................................................xlvi

3. Sự cần thiết và đánh giá tác động môi trường, chính sách xã hội và tái
định cư của dự án......................................................................................xlvii
3.1. Sự cần thiết của dự án........................................................................................................xlvii

4. Thẩm định tài chính của dự án...............................................................xlix
4.1. Tổng vốn đầu tư, tiến độ và nguồn vốn đầu tư..................................................................xlix
4.2. Thẩm định tài chính dự án....................................................................................................liii

1.Kết luận......................................................................................................lx
2.Kiến nghị...................................................................................................lxi
2. Tóm tắt dự án..........................................................................................lxx

KIỂM DUYỆT HÌNH THỨC LUẬN VĂN


DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT
AFD
ADB
BT
BCTC
BCTĐ
CIC

Cơ quan phát triển Pháp
Ngân hàng phát triển Châu Á
Hợp đồng xây dựng - chuyển giao
Báo cáo tài chính
Báo cáo thẩm định
Trung tâm Thông tin tín dụng – Ngân hàng Nhà

CĐT
CVTĐ
HĐQT
HĐTV
HĐQL
IRR
IIB
JICA
KCN
Phòng Kế hoạch &

nước

Ngân hàng Tái thiết Đức
Ngân hàng
Ngân hàng thương mại
Ngân hàng Nhà nước
Giá trị hiện tại ròng
Vốn vay ưu đãi từ các tổ chức quốc tế
Quỹ Đầu tư phát triển địa phương
Thương mại cổ phần
Mô hình hợp tác công tư
Tổ chức tín dụng
Tài sản bảo đảm
Uỷ ban nhân dân
World Bank/ Ngân hàng Thế Giới
Chi phí sử dụng vốn bình quân
Quỹ bảo lãnh tín dụng doanh nghiệp nhỏ và vừa
Lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu
Tổng vốn đầu tư


DANH MỤC CÁC BẢNG
Số hiệu

Tên bảng

bảng

Trang
Error:
Referen


source
not
found
Error:
Referen

2.4

Tỷ lệ hoàn thành chỉ tiêu cho vay đầu tư từ 2012-2017

ce
source
not
found
Error:
Referen

2.5

Thời gian thẩm định dự án một hồ sơ cho vay đầu tư

ce
source
not
found
Error:
Referen

2.6


Refere
nce

2.2

source
not
Lĩnh vực đầu tư qua các năm 2012-2017

found
Error:
Refere
nce

2.3

source
not
Dư nợ cho vay qua các năm 2012-2017

found
Error:
Refere

2.4

nce
source
not
found

định 37/2013/NĐ-CP của Chính phủ về tổ chức và hoạt động của Quỹ đầu tư
phát triển địa phương, đáp ứng yêu cầu phát triển của thành phố Đà Nẵng.
Đồng thời, tiếp tục củng cố Quỹ là một tổ chức tài chính vững mạnh và
chuyên nghiệp, đảm bảo đủ năng lực để thực hiện có hiệu quả các chính sách
huy động vốn và đầu tư theo chiến lược phát triển kinh tế - xã hội trên địa bàn
và các nhiệm vụ khác do UBND tỉnh, thành phố giao. Ngoài ra, tham gia xã
hội hóa đầu tư trên một số lĩnh vực như giáo dục, y tế, cầu đường… góp phần
nâng cao hiệu quả sử dụng nguồn vốn ngân sách thông qua việc đầu tư các
công trình, dự án kết cấu hạ tầng trên địa bàn thành phố.
Để đạt được những thành tựu và bước tiến đáng kể trong thời gian qua,
một trong những mắc xích không thể thiếu trong hoạt động tại Quỹ đó chính
là công tác thẩm định dự án trong cho vay đầu tư. Bởi lẽ kết quả thẩm định sẽ
là cơ sở tham mưu cho Ban Giám đốc, HĐQL, cũng như UBND tỉnh, thành
phố xem xét, quyết định dự án có đủ điều kiện để được phê duyệt đầu tư hay
không?. Đồng thời, với nguyên tắc hoạt động cho vay của Quỹ là phải đảm
bảo nguyên tắc bảo toàn và phát triển vốn thì công tác thẩm định dự án đóng
vai trò rất quan trọng trong việc ra quyết định cho vay nhằm bảo toàn vốn nhà
nước, nhất là trong khi nguồn vốn ngân sách chi đầu tư phát triển còn nhiều
hạn chế, tình trạng thâm hụt ngân sách, nợ công cao.Thế nhưng, trong quá
trình hoạt động cho vay thì một vài dự án chưa thực sự mang lại hiệu quả, vẫn
tồn tại một số hạn chế mang tính khách quan và chủ quan trong công tác thẩm
định nhưng vẫn chưa được nghiên cứu một cách đầy đủ và sâu sát để tìm ra
các giải pháp hạn chế, khắc phục.


2

Xuất phát từ thực trạng nêu trên, tôi chọn đề tài “Hoàn thiện công tác
thẩm định dự án trong cho vay đầu tư tại Quỹ Đầu tư phát triển thành phố
Đà Nẵng”.

thiện công tác thẩm định dự án trong cho vay đầu tư của Quỹ trong thời gian tới?
3. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu
- Đối tượng nghiên cứu: lý luận về thẩm định dự án trong cho vay đầu tư
của Quỹ Đầu tư phát triển địa phương và thực tiễn công tác thẩm định dự án
trong cho vay đầu tư tại Quỹ Đầu tư phát triển thành phố Đà Nẵng.
- Phạm vi nghiên cứu:
+ Nội dung: Đề tài chỉ tập trung nghiên cứu về công tác thẩm định dự án
trong hoạt động cho vay đầu tư. Đề tài chỉ nghiên cứu công tác thẩm định dự
án trong thẩm định lần đầu phục vụ trực tiếp cho việc ra quyết định cho vay,
không nghiên cứu công tác tái thẩm định. Ngoài ra, trong công tác thẩm định
dự án trong hoạt động cho vay thì đề tài tập trung về công tác thẩm định hiệu
quả kinh tế xã hội, hiệu quả tài chính của dự án. Những nội dung khác của dự
án luận văn chỉ quan tâm đến việc thẩm định những khía cạnh có liên quan
đến hiệu quả kinh tế - xã hội, hiệu quả tài chính của dự án và rủi ro của dự án.
+ Không gian: nghiên cứu tại Quỹ Đầu tư phát triển thành phố Đà Nẵng.
+ Về thời gian: đề tài nghiên cứu thực trạng công tác thẩm định dự án
trong cho vay đầu tư tại Quỹ Đầu tư phát triển thành phố Đà Nẵng trong thời
gian 2012 - 2017.
4. Phương pháp nghiên cứu
Trong quá trình nghiên cứu luận văn sẽ sử dụng các phương pháp cụ
thể sau:
- Phương pháp tổng hợp, hệ thống hóa: nghiên cứu các giáo trình, các bài
luận nghiên cứu trước đây để chọn lọc, sắp xếp hệ thống hoá các cơ sở lý luận
để làm nền tảng thực hiện nghiên cứu cho Chương 1 của luận văn.


4

- Các phương pháp thu thập và xử lý dữ liệu, so sánh, phân tích sẽ được
thực hiện trong Chương 2 của luận văn:

Kết cấu đề tài gồm phần mở đầu, kết luận, tài liệu tham khảo, mục lục và 3
chương:
- Chương 1: Cơ sở lý luận về công tác thẩm định dự án trong cho vay
đầu tư của Quỹ Đầu tư phát triển địa phương.
- Chương 2: Thực trạng công tác thẩm định dự án trong cho vay đầu tư
tại Quỹ Đầu tư phát triển thành phố Đà Nẵng.
- Chương 3: Khuyến nghị hoàn thiện công tác thẩm định dự án trong
cho vay đầu tư tại Quỹ Đầu tư phát triển thành phố Đà Nẵng.
6. Tổng quan tài liệu nghiên cứu
Trong quá trình nghiên cứu hoàn thành luận văn, tác giả đã tham khảo,
chọn lọc và kế thừa một số nghiên cứu sau:
- Tổng thuật các bài báo khoa học:
+ Bài viết “Thẩm định tài chính trong hoạt động cho vay của ngân hàng
thương mại” của Nghiêm Văn Bảy (Tạp chí Tài chính kế toán số 02-2017). Tác
giả đã nêu lên các lý luận về tầm quan trọng của việc thẩm định tài chính dự án
trong hoạt động cho vay của NHTM bởi hoạt động cho vay mang lại rất nhiều
rủi ro tiềm ẩn, đặc biệt là cho vay trung và dài hạn. Theo đó, tác giả đưa ra bài
học khi tiến hành thẩm định đó là: kết quả thẩm định phải độc lập với tất cả
những ý muốn chủ quan cho dù đến từ bất kỳ phía nào và cũng đưa ra lợi ích của
thẩm định tài chính dự án tại NHTM. Tuy nhiên, bài viết chưa đi sâu và làm nổi
bật phân tích nội dung công tác thẩm định tài chính dự án.
+ Bài viết “Vấn đề thẩm định tài chính đối với các dự án đầu tư” (Thân
Như Hà, Tài chính kế toán số 01-2017): Khác với bài viết của Nghiêm Văn Bảy
nêu trên, Thân Như Hà đưa ra khá tổng quát các nội dung trong công tác thẩm
định tài chính dự án đầu tư như thẩm định nguồn vốn đầu tư, chi phí và lợi nhuận,
các chỉ tiêu đánh giá như thời gian thu hồi vốn, điểm hoàn vốn... Tuy nhiên, bài


6



Ngoài những hạn chế luận văn đã nêu, nhận thấy một số hạn chế như sau:
việc tính toán TVĐT chưa chính xác như dự phòng tính 15% TVĐT thay vì theo
quy định 10%TVĐT, lãi vay trong thời gian xây dựng thuộc chi phí khác theo quy
định, việc tính toán khấu hao hết trong năm thứ 17 nhưng không tái đầu tư mà
tính toán bằng 0 trong thời gian còn lại trong khi dự kiến doanh thu hằng năm
bằng nhau trong suốt vòng đời dự án (với dự kiến sản lượng điện, đơn giá bán
điện bằng nhau) là chưa hợp lý, việc tính toán doanh thu cần được tính toán kỹ về
công suất khai thác của nhà máy.
Ngoài ra, tác giả chưa đưa ra được hạn chế về các nội dung như: ngành nghề
của Công ty có ngành quản lý dự án các công trình thủy điện nhỏ và vừa, tư vấn
điều tra thu thập tính toán dự báo…tuy nhiên, công tác chính trong phân tích tài
chính dự án lại do PhòngTài chính - Kế toán có trách nhiệm chính, trong đó các
nội dung như tính toán chi phí đầu tư và nguồn vốn đầu tư,..Nhận thấy, công việc
này nên giao chính cho Phòng Kinh tế - Kế hoạch của Công ty cùng với việc
tuyển dụng các nhân viên có lĩnh vực trong Quản lý dự án, kinh tế xây dựng có
năng lực trong việc lập TVĐT, đồng thời đó phối hợp với các đơn vị tư vấn để
tính toán thủy văn và nhu cầu về sử dụng điện.
Mặt khác, dự án huy động vốn vay NHTM với giá trị lớn gần 200 tỷ đồng
nhưng không phân tích khả năng trả nợ trực tiếp từ dự án. Trong khi đây là nội
dung quan trọng mà CĐT cân nhắc khi quyết định đầu tư.
+ Luận văn “Hoàn thiện công tác thẩm định cho vay khách hàng doanh
nghiệp tại Văn phòng khu vực Bắc Trung Bộ - Ngân hàng TMCP Sài Gòn
Thương Tín” của Trần Văn Nam, năm 2017, Đại học Kinh tế Đà Nẵng: Tác giả
đã trình bày những kiến thức chung về đặc điểm, vai trò của doanh nghiệp,
phương thức cho vay, những cơ sở lý luận về rủi ro tín dụng trong hoạt động cho
vay doanh nghiệp và hậu quả của rủi ro tín dụng đó khi đứng trên khía cạnh Ngân
hàng và CĐT.




9

+ Luận văn “Hoàn thiện công tác thẩm định tài chính dự án đầu tư tại
Ngân hàng TMCP Bản Việt” của tác giá Nguyễn Ngọc Hà, 2016, Đại học Đà
Nẵng: nhìn chung đề tài đã góp phần hệ thống hóa lý luận cơ bản đầy đủ các cơ sở
lý luận về thẩm định tài chính dự án đầu tư trong cho vay. Từ đó đưa ra đánh giá
về thực trạng công tác thẩm định tài chính, kết quả, hạn chế và nguyên nhân và
khuyến nghị hoàn thiện công tác thẩm định. Ưu điểm của đề tài là tác giả đã thống
kê và phân tích khá cụ thể những số liệu thể hiện kết quả đạt được về công tác
thẩm định tài chính dự án tại Ngân hàng qua các năm. Tuy nhiên, luận văn lại
chưa nêu lên các lý luận về sự cần thiết và mục tiêu đối với công tác thẩm định tài
chính trong hoạt động cho vay tại ngân hàng. Đồng thời, sự khó khăn trong thẩm
định nguồn vốn của dự tài trợ dự án, thu thập thông tin dữ liệu. Thế nhưng, luận
văn chưa đưa ra được đề xuất khắc phục nội dung này trong khi đây là nội dung
thẩm định khá quan trọng vì ảnh hưởng đến kết quả thẩm định cũng như khả năng
trả nợ vay cho Ngân hàng.
- Các đề tài nghiên cứu khoa học có liên quan trực tiếp đến Quỹ Đầu tư
phát triển thành phố Đà Nẵng
Đối với các đề tài liên quan hoạt động tại Quỹ Đầu tư phát triển thành phố
Đà Nẵng, những năm gần đây đã có nhiều nghiên cứu như: “Hoàn thiện công tác
thẩm định tài chính trong hoạt động đầu tư tại QĐTPT thành phố Đà Nẵng” của
Đỗ Thị Hồng Thy (năm 2011); “Giải pháp phát triển hoạt động của QĐTPT thành
phố Đà Nẵng giai đoạn 2011-2015” của Lê Thị Bạch Yến (năm 2012); “Giải pháp
tăng cường huy động vốn của QĐTPT thành phố Đà Nẵng” của Huỳnh Thị Thu
Nhung (năm 2013); “Phân tích hoạt động cho vay của QĐTPT thành phố Đà
Nẵng” của Phan Thị Ngọc Huyền (năm 2016); “Hoàn thiện công tác cho vay đầu
tư tại QĐTPT thành phố Đà Nẵng” của Đỗ Lê Bữu Trân (năm 2017), trong đó:
+ Luận văn “Giải pháp phát triển hoạt động của Quỹ Đầu tư phát triển
thành phố Đà Nẵng giai đoạn 2011 - 2015” tác giả Lê Thị Bạch Yến (năm


11

tại Quỹ. Ngoài ra, tác giả chưa đưa được hạn chế, bất cập của bộ phận xúc tiến hồ
sơ, bộ phận thẩm định ảnh hưởng đến công tác cho vay như thế nào.
Mặc dù nội dung đề tài không sát với đề tài mà tác giả đang thực hiện nghiên
cứu, tuy nhiên đây là đề tài mới được nghiên cứu gần đây nhất tại Quỹ, phù hợp
để tham khảo khi nghiên cứu hoàn thiện đề tài của tôi.
+ Luận văn “Hoàn thiện công tác thẩm định tài chính trong hoạt động
đầu tư tại Quỹ Đầu tư phát triển thành phố Đà Nẵng” của Đỗ Thị Hồng Thy
(năm 2011). Đề tài này khá gần với đề tài mà tác giả nghiên cứu, tuy nhiên luận
văn đã được nghiên cứu khá lâu (năm 2011). Các nội dung về công tác thẩm định
tài chính đã nghiên cứu trước đây không còn phù hợp để áp dụng thực tiễn. Bên
cạnh đó, luận văn được nghiên cứu vào thời điểm Quỹ đi vào hoạt động mới gần
04 năm, do đó việc phân tích, thẩm định tài chính của đề tài nêu ra còn sơ sài,
chưa chính xác và chưa đi sâu vào phân tích cụ thể các nội dung thẩm định. Ngoài
ra, luận văn chỉ giải quyết một số vấn đề bất cập trong công tác thẩm định tài
chính mà chưa đề cấp đến tầm quan trọng của việc đánh giá khả năng trả nợ hay
đánh giá về hiệu quả kinh tế - xã hội mà dự án mang lại. Trong khi đó, đây là điểm
khác biệt trong việc quyết định cho vay tại Quỹ so với các NHTM.
Nhìn chung đối với các đề tài hoàn thiện công tác thẩm định dự án hay thẩm
định tài chính dự án trong cho vay thì NHTM chủ yếu chỉ dựa vào những kết quả
thẩm định tài chính khi dự án có NPV ≥ 0, IRR> WACC mà chưa đề cập việc giải
quyết đối với các dự án không thể phân tích được hiệu quả hoặc dự án không
mang lại nguồn thu trực tiếp để trả nợ. Điều này đồng nghĩa với việc các luận văn
chưa nhấn mạnh được tầm quan trọng của việc phân tích khả năng trả nợ của dự
án khi quyết định cho vay cũng như hiệu quả kinh tế - xã hội mà dự án mang lại.
Ngoài ra, các luận văn trước đây chưa có nghiên cứu về sự khác biệt trong công
tác thẩm định dự án đầu tư so với các NHTM dưới góc độ cùng là đơn vị cấp tín
dụng, như sự khác biệt về nguồn vốn tài trợ cho vay, do Quỹ Đầu tư phát triển có

CHƯƠNG 1

CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ CÔNG TÁC THẨM ĐỊNH DỰ ÁN
TRONG CHO VAY ĐẦU TƯ CỦA QUỸ ĐẦU TƯ
PHÁT TRIỂN ĐỊA PHƯƠNG
1.1. QUỸ ĐẦU TƯ
1.1.1. Khái niệm Quỹ Đầu tư
Quỹ Đầu tư là một loại hình định chế tài chính, trong đó một nhóm các cá
nhân hay các công ty để cùng nhau góp vốn đầu tư theo mục tiêu đầu tư xác
định. Bằng cách tổng hợp vốn, những nhà đầu tư có thể chia sẻ chi phí và lợi ích
từ những khoản tiền đầu tư lớn, bao gồm khả năng đa dạng hóa một số lượng các
tài sản khác nhau và chia sẻ rủi ro của họ. Có nhiều sự sắp xếp có thể trong cách
thiết lập và vận hành một quỹ đầu tư, thường tùy thuộc vào nhu cầu của các nhà
đầu tư vốn [26]
1.1.2. Phân loại các Quỹ Đầu tư
Quỹ đầu tư được phân loại theo nhiều tiêu chí khác nhau:
a. Quỹ Đầu tư phân theo nguồn huy động vốn
- Quỹ công chúng: quỹ huy động vốn bằng cách phát hành rộng rãi ra
công chúng. Nhà đầu tư có thể là cá nhân hay pháp nhưng đa phần là các nhà
đầu tư riêng lẻ. Quỹ công chúng cung cấp cho các nhà đầu tư nhỏ phương tiện
đầu tư đảm bảo đa dạng hóa đầu tư, giảm thiểu rủi ro và chi phí đầu tư thấp
với hiệu quả cao do tính chuyên nghiệp của đầu tư mang lại.
- Quỹ thành viên (cá nhân): huy động vốn bằng phương thức phát hành
riêng lẻ cho một nhóm nhỏ các nhà đầu tư, có thể được lựa chọn trước, là các
cá nhân hay các định chế tài chính hoặc các tập đoàn kinh tế lớn, do vậy tính
thanh khoản của quỹ này sẽ thấp hơn quỹ công chúng. Các nhà đầu tư vào
quỹ cá nhân thường với lượng vốn lớn và đổi lại họ có thể tham gia vào việc
kiểm soát đầu tư của quỹ.