MỤC LỤC
LỜI MỞ ĐẦU
CHƯƠNG 1 : TỔNG QUAN VỀ TRÁI PHIẾU
1.1 Vị trí của thị trường trái phiếu
1.2 Khái niệm
1.3 Đặc điểm
1.3.1 Mệnh giá
1.3.2 Lãi suất
1.3.3 Thời gian đáo hạn
1.4 Phân loại
1.4.1 Trái phiếu chính phủ
1.4.2 Trái phiếu địa phương
1.4.3 Trái phiếu kho bạc dài hạn và tín phiếu kho bạc ngắn hạn
1.4.4 Trái phiếu doanh nghiệp
1.5 Vai trò
1.5.1 Đối với nền kinh tế
1.5.2 Đối với doanh nghiệp
1.5.3 Đối với nhà đầu tư
1.6 So sánh giữa cổ phiếu và trái phiếu
CHƯƠNG 2 : THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU VIỆT NAM
2.1 Cơ sở pháp lý cho quá trình phát triển thị trường trái phiếu
2.1.1 Thị trường chứng khoán
2.1.2 Thị trường trái phiếu
2.2 Một số thực trạng của thị trường trái phiếu Việt Nam
1
2.2.1 Đánh giá chung về thị trường trái phiếu Việt Nam
2.2.2 Trái phiếu Chính phủ
2.2.3 Trái phiếu doanh nghiệp
2.2.4 Trái phiếu chính quyền địa phương
2.2.5 Kết luận về tình hình trái phiếu Việt Nam hiện nay và nguyên nhân
2.3 Giải pháp phát triển thị trường trái phiếu Việt Nam

Trái phiếu là một trong các loại hàng hoá trên thị trường tài chính, đó là một dạng
chứng thư xác nhận nghĩa vụ trả những khoản lãi theo định kỳ và vốn gốc khi đến hạn của
tổ chức phát hành.
Đây là loại chứng khoán nợ, không có quyền sở hữu đối với tổ chức phát hành. Trái
chủ được nhận những khoản chi trả cố định và ưu tiên nhận tiền chi trả trước cổ đông cũng
như nhận lãi suất trước cổ tức.
Người nắm giữ trái phiếu gọi là trái chủ.
1.3Đặc điểm
1.3.1 Mệnh giá (face value )
4
Mệnh giá được ghi trên trái phiếu, là vốn gốc mà nhà phát hành phải trả lại cho nhà
đầu tư khi đến thời gian đáo hạn.
1.3.2 Lãi suất (interest payment)
Lãi suất được chi trả theo định kì 6 tháng/lần hoặc 1 năm/ lần.
1.3.3 Thời gian đáo hạn (maturity)
Là thời điểm nhà phát hành hoàn trả lại vốn gốc cho nhà đầu tư. Thời gian đáo hạn
khác nhau tuỳ loại trái phiếu, từ ngắn hạn dưới 1 năm đến dài hạn 40 năm. Có 3 dạng cấu
trúc thời gian đáo hạn trái phiếu:
• Trái phiếu đáo hạn một lần (term maturity) : vốn gốc và lãi được trả một lần
• Trái phiếu đáo hạn theo serie (serial maturity): vốn gốc và lại được trả từng phần
cho đến hết thời gian đáo hạn theo từng thời điểm nhất định.
• Nhà phát hành trả một phần vốn vay trước thời gian đáo hạn nhưng trả phần lớn vốn
gốc (balloon maturity).
1.4Phân loại
1.4.1 Trái phiếu chính phủ
Là trái phiếu do chính phủ phát hành nhằm huy động vốn để đáp ứng nhu cầu chi
tiêu công hoặc đầu tư phát triển các lợi ích công cộng khi nguồn ngân sách không đủ đáp
ứng yêu cầu. chính phủ phát hành trái phiếu để huy động tiền nhàn rỗi trong dân và các tổ
chức kinh tế, xã hội.
Chính phủ có thể điều tiết nền kinh tế thông qua các chính sách kinh tế, các công cụ

+ Có cam kết thực hiện nghĩa vụ của tổ chức phát hành đối với nhà đầu tư về điều
kiện phát hành, thanh toán, bảo đảm quyền và lợi ích hợp pháp của nhà đầu tư và các điều
kiện khác.
Trái phiếu doanh nghiệp có nhiều loại và rất đa dạng.
1.4.4.1Giấy nợ
Giấy nợ là cam kết bảo đảm chi trả lãi suất và vốn gốc, phụ thuộc vào tình hình hoạt
động của công ty. Các chủ nợ thường được ưu tiên trong việc chi trả.
1.4.4.2Trái phiếu có đảm bảo bằng tài sản
Là loại trái phiếu mà người phát hành dùng một tài sản có giá trị làm vật đảm bảo
cho việc phát hành. Khi nhà phát hành mất khả năng thanh toán, thì trái chủ có quyền thu
và bán tài sản đó để thu hồi lại số tiền người phát hành còn nợ. Trái phiếu bảo đảm thường
bao gồm một số loại chủ yếu sau:
• Trái phiếu có tài sản cầm cố: Là loại trái phiếu bảo đảm bằng việc người phát hành
cầm cố một bất động sản để bảo đảm thanh toán cho trái chủ. Thường giá trị tài sản
cầm cố lớn hơn tổng mệnh giá của các trái phiếu phát hành để đảm bảo quyền lợi
cho trái chủ.
• Trái phiếu bảo đảm bằng chứng khoán ký quỹ: Là loại trái phiếu được bảo đảm
bằng việc người phát hành thường là đem ký quỹ số chứng khoán dễ chuyển
nhượng mà mình sở hữu để làm tài sản bảo đảm.
1.4.4.3Trái phiếu thu nhập
Là loại trái phiếu kém an toàn hơn trái phiếu thường vì hình thức và thời gian chi trả
lãi suất định trước nhưng lãi suất chỉ được trả đúng hạn nếu công tu có thu nhập được phần
7
lãi suất vào đúng ngày qui định. Nếu không chi trả được thì được xem như là nợ còn khất
lại.
1.4.4.4Trái phiếu chuyển đổi
Là loại trái phiếu của công ty cổ phần mà trái chủ được quyền chuyển sang cổ phiếu
của công ty đó. Việc này được quy định cụ thể về thời gian và tỷ lệ khi mua trái phiếu.
1.5Vai trò
1.5.1 Đối với nền kinh tế

nhưng bên cạnh đó rủi ro tương đối cao thì trái phiếu là giải pháp an toàn dài hạn. Hơn thế
nữa, nếu một doanh nghiệp giải thể hay phá sản thì trái chủ luôn được ưu tiên thanh toán
trước các cổ đông.
1.6 So sánh trái phiếu và cổ phiếu
TRÁI PHIẾU CỔ PHIẾU
Nhà
phát
hành
Công ty
Chính phủ
Địa phương
Công ty cổ phần
Loại
chứng
khoán
Chứng khoán nợ ( quan hệ chủ nợ
đối với nhà phát hành )
Chứng khoán vốn ( thể hiện quyền sở hữu
đối với công ty )
Thời
gian
đáo
hạn
Có thời gian đáo hạn tuỳ vào loại
trái phiếu
Không có thời gian đáo hạn, cổ đông chỉ
được nhận lại vốn gốc khi công ty phá sản
hoặc giải thể
Rủi ro Thấp (được ưu tiên thanh toán Cao ( là người nhận tài sản cuối cùng khi
9