Website: Email : Tel (: 0918.775.368
PHẦN I
GIỚI THIỆU TỔNG QUAN CÔNG TY CHỨNG KHOÁN
THĂNG LONG
I. Quá trình hình thành và phát triển của Công ty Chứng khoán Thăng Long
1. Lịch sử hình thành và phát triển
Sau 5 năm đi vào hoạt động, so với thời điểm 31-12-1994, Ngân hàng TMCP
(thương mại cổ phần) Quân đội với những nỗ lực và kết quả đạt được đã được xếp
vào nhóm các ngân hàng TMCP hoạt động có hiệu quả ở Việt Nam.
Cần thiết để đạt mục tiêu phát triển bền vững, Ngân hàng TMCP Quân đội đã
không ngừng đa dạng hoá hoạt động kinh doanh, theo phương châm đáp ứng tốt
nhất mọi nhu cầu về các dịch vụ tài chính - tiền tệ của khách hàng, cung cấp những
dịch vụ chất lượng và mang tính cạnh tranh cao.
Với mục tiêu phát triển bền vững như vậy, Ngân hàng đã thành lập các công ty
con và đưa vào hoạt động như Công ty mua bán nợ, Công ty Chứng khoán...
Trong bối cảnh Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) chuẩn bị chính
thức đưa Trung tâm giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh vào hoạt động,
đánh dấu sự ra đời của thị trường chứng khoán Việt Nam. Đây là thị trường bậc cao
của nền kinh tế thị trường đòi hỏi phải có những trung gian tài chính của riêng mình
để thúc đẩy sự phát triển của thị trường. Đó chính là các công ty chứng khoán.
Do đó, sau hơn hai năm nghiên cứu và tích cực chuẩn bị, Công ty Trách nhiệm
hữu hạn (TNHH) Chứng khoán Thăng Long được thành lập và là công ty với 100%
vốn chủ sở hữu của Ngân hàng TMCP Quân đội. Với số vấn điều lệ ban đầu 9 tỷ
đồng, được thành lập vào tháng 5 năm 2000, Công ty Chứng khoán Thăng
Long(TSC) là một trong những trung gian đầu tiên trên thị trường chứng khoán Việt
Nam. Những nghiệp vụ kinh doanh chính ban đầu bao gồm: môi giới chứng khoán,
tư vấn đầu tư chứng khoán, quản lý danh mục đầu tư, lưu ký chứng khoán và các
hoạt động khác liên quan đến lĩnh vực chứng khoán.
Với nguyên tắc phục vụ khách hàng một cách nhanh chóng, an toàn, trung thực,
hiệu quả và đạt trình độ chuyên môn cao, Công ty Chứng Khoán Thăng Long mong
muốn nhận được sự giúp đỡ của các cơ quan hữu trách, sự hợp tác, sự hỗ trợ của quý

- Đảm bảo các yêu cầu về vốn, cơ cấu vốn và nguyên tắc hạch toán, báo cáo theo
quy định của UBCK Nhà nước. Đảm bảo nguồn tài chính trong cam kết kinh
doanh chứng khoán với khách hàng.
- Công ty không dược dùng tiền của khách hàng làm nguồn tài chính để kinh
doanh, ngoại trừ trường hợp số tiền đó dùng phục vụ cho giao dịch của khách
hàng.
- Công ty phải tách bạch tiền và chứng khoán của khách hàng với tài sản của mình.
- Công ty không được dùng chứng khoán của khách hàng làm vật thế chấp để vay
vốn trừ trường hợp được khách hàng đồng ý bằng văn bản.
- Có trách nhiệm nhiệt tình với công việc.
Sinh viên: Hoàng Đức Thành Lớp: CN45A 2
Website: Email : Tel (: 0918.775.368
- Ý thức chấp hành nội quy tốt
- Tôn trọng khách hàng
Nguyên tắc tài chính của công ty:
- Quản lý tài sản của khách hàng độc lập với tài sản chứng khoán của công ty
- Không đầu tư vượt quá 20 % tổng số chứng khoán đang lưu hành của một công
ty niêm yết
- Không đầu tư vượt quá 15 % tổng số chứng khoán đang lưu hành của một công
ty không niêm yết
- Bảo lãnh phát hành chứng khoán không vượt quá 4 lần hiệu số giữa giá trị tài sản
lưu động và tổng nợ ngắn hạn của công ty
- Duy trì mức vốn khả dụng tối thiểu bằng 8% tổng nợ đã điều chỉnh theo quy định
tại các văn bản pháp luật của Nhà nước
4. Mục tiêu hoạt động:
- Trở thành một trong những công ty chứng khoán hàng đầu tại Việt Nam và khu
vực.
- Tạo lập mạng lưới khách hàng rộng lớn trong và ngoài nước.
- Ứng dụng công nghệ tin học hiện đại trong quản trị và kinh doanh.
- Trở thành một địa chỉ đáng tin cậy đối với các chủ đầu tư.

- Lưu giữ chứng khoán cho khách hàng, giúp khách hàng thực hiện quyền đối với
chứng khoán.
- Dịch vụ với chi thấp và thủ tục đơn giản thuận tiện.
- Khách hàng được đảm bảo vệ tài sản, tránh được rủi ro có thể xảy ra khi tự lưu
giữ chứng khoán.
5.5. Dịch vụ bổ trợ:
- Dịch vụ ứng trước tiền bán chứng khoán
- Dịch vụ ứng trước cổ tức
- Dịch vụ cầm cố giấy tờ có giá để vay vốn đầu tư chứng khoán
- Dịch vụ cho vay cầm cố chứng khoán
- Dịch vụ cho vay bảo chứng.
Ngoài ra Công ty còn thực hiện lưu ký cổ phiếu chưa niêm yết, đồng thời phối
hợp với Ngân hàng mẹ là Ngân hàng Quân đội thực hiện những dịch vụ bổ trợ nhằm
hỗ trợ nhà đầu tư và các doanh nghiệp cổ phần hoá, các công ty cổ phần.
Những tiện ích này bao gồm:
a/ Cho vay mua cổ phần:
- Lãi suất ưu đãi đối với người lao động khi vay vốn mua cổ phần
- Thời hạn tối thiểu 3 năm
Sinh viên: Hoàng Đức Thành Lớp: CN45A 4
Website: Email : Tel (: 0918.775.368
- Thủ tục đơn giản thuận tiện
- Có chính sách cho vay đặc biệt dành cho cán bộ chủ chốt
b/ Cho vay ứng trước tiền bán chứng khoán:
- Áp dụng đối với các loại chứng khoán đang niêm yết khi đã có xác nhận giao dịch
của Công ty Chứng khoán Thăng Long.
- Lãi suất tính theo từng ngày vay thực tế .
c/ Cho vay cầm cố chứng khoán:
- Áp dụng cho chứng khoán niêm yết
- Khi công ty cổ phần chưa niêm yết có nhu cầu, có thể làm việc trực tiếp với Ngân
hàng và công ty Chứng khoán Thăng Long để thực hiện cầm cố cổ phiếu để vay

- Tháng 3 năm 2003: Khai trương chi nhánh tại thành phố Hồ Chí Minh
- Tháng 8 năm 2003: Tăng vốn điều lệ lên 43 tỷ đồng và trở thành công ty chứng
khoán với đầy đủ các nghiệp vụ theo luật định
- Tháng 5 năm 2006:
+ Tăng vốn điều lệ lên 80 tỷ đồng
+ Chuyển trụ sở chính tới 273 Kim Mã - Hà Nội
+ Tăng số lượng chi nhánh/văn phòng giao dịch lên 2 điểm
7. Một số kết quả hoạt động kinh doanh chủ yêú trong những năm gần đây
0
20000
40000
60000
80000
100000
120000
140000
2002 2003 2004 2005 2006E
Doanh thu
Lợi nhuận ròng
Vốn điều lệ
Tổng vốn
(Biểu đồ kết quả hoạt động kinh doanh từ năm 2002 đến 2006)
Năm 2002 và năm 2003 là giai đoạn khó khăn trong kinh doanh của công ty.
Năm 2002, doanh thu đạt 657 triệu đồng không đủ bù đắp chi phí nên lợi nhuận âm
665 triệu đồng. Do đó, vốn điều lệ của công ty giảm chỉ còn 8.695 triệu đồng, tỷ lệ
hoàn vốn điều lệ là – 7.39%. Năm 2003, doanh thu đạt 1.287 triệu đồng nhưng lợi
nhuận vẫn âm 564 triệu đồng. Tháng 8 năm 2003, công ty tăng vốn lên 43 tỷ đồng
nhưng do phải bù lỗ nên chỉ còn 42.131 triệu đồng, tỷ lệ hoàn vốn điều lệ là -1.31%.
Năm 2002 và 2003 là giai đoạn khó khăn của thị trường chứng khoán Việt Nam với
Sinh viên: Hoàng Đức Thành Lớp: CN45A 6

Bảo lãnh phát hành 4.52% 3.61%
Tư vấn đầu tư 19.22% 11.59%
Lưu ký 10.79% 7.12%
Quản lý danh mục đầu tư 1.28% 11.07%
Tổng doanh thu 100% 100%
Bảng 1: Cơ cấu doanh thu của Công ty Chứng khoán Thăng Long năm 2005 và 2006
9/ Hệ thống chi nhánh của Công ty Chứng khoán Thăng Long trên toàn quốc
* Chi nhánh Hà Nội:
Sinh viên: Hoàng Đức Thành Lớp: CN45A 7
Website: Email : Tel (: 0918.775.368
Tầng 6B 273 Kim Mã – Hà Nội (Trụ sở chính)
14C Lý Nam Đế (Chi nhánh giao dịch)
Điện thoại: (84.4) 7262600 Fax: (84.4) 7262601
E-mail:
Website: www.thanglongsc.com.vn
* Chi nhánh Hồ Chí Minh:
02 Tôn Đức Thắng, Quận 1, TP. Hồ Chí Minh
(Văn phòng đại diện)
Điện thoại: (84.8) 910 2215 Fax: (84.8) 910 2216
II. Một số đặc điểm chủ yếu của Công ty Chứng khoán Thăng Long
1. Lĩnh vực kinh doanh, nhiệm vụ kinh doanh
Tại thời điểm thành lập với vốn điều lệ 9 tỷ đồng, công ty chứng khoán Thăng
Long chưa được phép thực hiện tất cả các nghiệp vụ của công ty chứng khoán.
Nhưng từ tháng 8 năm 2003, sau khi đạt vốn điều lệ 43 tỷ đồng, công ty có thể cung
cấp tất cả các dịch vụ cho khách hàng trên thị trường, bao gồm:
• Môi giới
• Tự doanh
• Bảo lãnh phát hành
• Quản lý danh muc đầu tư
• Tư vấn đầu tư

(ngày T ) với mức phí là 0.15% trên tổng số tiền mà khách hàng nhận.
• Khách hàng có thể thực hiện cầm cố chứng khoán để vay vốn: khách hàng có thể
nhận được tiền phục vụ cho nhu cầu của mình bằng cách cầm cố bằng chính số
dư tài khoản lưu ký chứng khoán tại ngân hàng TMCP Quân Đội. Ngoài ra khách
hàng có thể được cầm cố chứng khoán ngay sau khi có kết quả khớp lệnh (cầm cố
chứng khoán ngày T) với một mức phí theo quy định.
• Khách hàng có thể mở tài khoản bảo chứng để giao dịch chứng khoán: khi khách
hàng đặt lệnh mua chứng khoán trong khi số tiền trong tài khoản giao dịch không
đủ để thực hiện giao dịch, công ty sẽ phối hợp với ngân hàng TMCP Quân Đội
thực hiện các thủ tục cần thiết để khách hàng có thể vay số tiền còn thiếu để mua
số lượng chứng khoán mà khách hàng đặt mua. Khách hàng cũng có thể giao dịch
với mức ký quỹ tối thiểu bằng 70% giá trị chứng khoán mà khách hàng đặt mua,
với điều kiện khách hàng phải chứng minh được khả năng thanh toán khoản 30%
còn lại vào ngày T+2.
• Ngoài ra khách hàng có thể thực hiện giao dịch chứng khoán bằng điện thoại cố
định, điện thoại di động hay bằng máy Fax…
Nhìn chung nghiệp vụ môi giới chứng khoán của công ty là 1 nghiệp vụ cũng khá
mạnh với các dịch vụ hỗ trợ khá đầy đủ và phong phú, đáp ứng cho nhu cầu ngày
Sinh viên: Hoàng Đức Thành Lớp: CN45A 9
Website: Email : Tel (: 0918.775.368
càng tăng của các khách hàng là các nhà đầu tư chứng khoán. Do đó, doanh thu về
hoạt động môi giới chứng khoán của công ty chiếm một tỷ lệ nhất định trong tổng
doanh thu từ hoạt động kinh doanh chứng khoán.
1.2. Nghiệp vụ lưu ký chứng khoán:
Công ty chứng khoán Thăng Long là thành viên lưu ký của trung tâm giao dịch
chứng khoán Tp HCM. Với dịch vụ lưu ký này, các khách hàng của công ty sẽ được
hưởng các dịch vụ về lưu ký và được công ty thực hiện đầy đủ các quyền liên quan
đến các chứng khoán mà nhà đầu tư sở hữu. Hệ thống quản lý lưu ký chứng khoán
của công ty được dựa trên mạng tin học hiện đại với chế độ trực tuyến 24/24 cho
phép khách hàng có thể kiểm tra, theo dõi tình hình số dư lưu ký chứng khoán và các

• Tư vấn xử lý các vấn đề tài chính của doanh nghiệp: do trên thực tế, có một số
doanh nghiệp nhà nước thực hiện cổ phần hoá theo chỉ định của cấp trên, nên bị
thụ động và thường gặp phải các vấn đề về tài chính ( như các vấn đề liên quan
đến công nợ của doanh nghịêp, liên quan đến các tài sản là bất động sản của
doanh nghiệp ….)
• Tư vấn xác định giá trị của doanh nghịêp: xác định giá trị của doanh nghịêp là 1
trong những vấn đề kho khăn và phức tạp trong cổ phần hoá doanh nghiệp, do đó
các doanh nghiệp khi tiến hành cổ phần hoá thường gặp phải những sai lầm dẫn
tới xác định sai giá trị của doanh nghiệp. Thăng Long thực hiện các nghiệp vụ
này nhằm cung cấp cho các doanh nghiêp các cơ sở và kỹ năng cần thiết để thực
hiện đánh gía giá trị doanh nghiệp được nhanh chóng thuận lợi và chính xác nhất.
• Tư vấn xây dựng phương án vốn điều lệ
• Tư vấn xây dựng phương án sản xuất kinh doanh sau cổ phần hoá
• Tư vấn xây dựng phương án lao động, phương án sắp xếp lại lao động dôi dư và
đảm bảo quyền lợi người lao động sau cổ phần hoá, và phương án đào tạo lại lao
động để tiếp tục làm việc tại công ty cổ phần.
• Tư vấn xây dựng phương án sử dụng một cách cế hiệu quả các quỹ trên nguyên
tắc đảm bảo quyền lợi tối đa cho người lao động
• Tư vấn phương án bán cổ phần để cề thể đảm bảo đạt được các mục tiêu về cơ
cấu cổ đông và mục tiêu quản trị doanh nghiệp
• Thực hiện bán đấu giá cổ phần cho doanh nghiệp, nhằm đảm bảo cho doanh
nghiệp bảo vệ quyền lợi của mình và lựa chọn dúng những cổ đông của công ty
cề khả năng đềng gềp tềch cực vào quá trình phát triển của doanh nghiệp, đông
thời quảng bá cho hình ảnh của doanh nghiệp trong thời gian tới.
• Thực hiện bảo lãnh phát hành trong các trường hợp cần thiết
• Tư vấn tổ chức đại hội cổ đông lần đầu
• Thực hiện phân phối cổ phiếu
• Cung cấp dịch vụ lưu ký( nếu là các cổ phiếu ghi sổ) và thực hiện các quyền cổ
đông.
Cho đến nay công ty đã thực hiện tư vấn cổ phần hoá, tư vấn chuyển từ doanh

• Giúp doanh nghiệp giải quyết các vấn đề về tài chính phát sinh trong hoạt động
sản xuất kinh doanh
• Tư vấn cho các doanh nghiệp lựa chọn cấu trúc tài chính tối ưu nhằm tạo chi phí
vốn thấp nhất và giá trị thặng dư cho cổ đông lớn nhất đồng thời lựa chọn các
công cụ tài chính phù hợp với điều kiện và nhu cầu đầu tư của doanh nghiệp cũng
như phù hợp với tình hình thị trường tiền tệ và thị trường vốn
Sinh viên: Hoàng Đức Thành Lớp: CN45A 12
Website: Email : Tel (: 0918.775.368
• Công ty đánh giá khả năng đáp ứng tài chính hiện tại và trong tương lai của
doanh nghiệp từ đó đưa ra các tư vấn về việc tái cấu trúc tài chính của công ty
nhằm sử dụng có hiệu qủa tối ưu nguồn vốn của doanh nghiệp
2. Cơ sở vật chất và trang thiết bị
Hiện nay, trụ sở chính của công ty được đặt tại tầng 6 toà nhà Toserco 273 Kim
Mã – Hà Nội, một văn phòng giao dịch tại 14c Lý Nam Đế và chi nhánh tại Hồ Chí
Minh. Cả 3 cơ sở trên được công ty thuê dài hạn.
Công ty được trang bị hệ thống máy tính hiện đại trong một hệ thống liên kết chặt
chẽ với các ngân hàng và trung tâm giao dịch chứng khoán.
Khu vực văn phòng đảm bảo đầy đủ trang thiết bị khá hiện đại và phù hợp cho
lao động của công ty.
Tại các phòng giao dịch, hệ thống bảng điện tử và máy tính của nhân viên hiện
đại, đáp ứng nhu cầu khách hàng của công ty. Thăng Long cũng là đơn vị đầu tiên
đưa vào áp dụng hệ thống đặt lện qua điện thoại.
Bởi vậy, công ty không ngừng nâng cao và hoàn thiện cơ sở vật chất và trang
thiết bị nhằm tiến hành cung cấp các dịch vụ tốt nhất cho khách hàng. Hệ thống tài
sản này cho phép nhân viên của công ty phát huy tốt khả năng làm việc nhân viên.
Tuy nhiên, sự phát triển nhanh chóng của thị trường dẫn tới sự quá tải về khả
năng cung cấp dịch vụ của công ty trong một năm trở lại đây. Số lượng nhà đầu tư
và số lượng lệnh không ngừng tăng cao trong khi công nghệ của công ty được mua
về từ những năm trước không đủ đáp ứng. mặt khác sự phát triển của công ty đặt ra
yêu cầu cần thiết phải đầu tư thêm cơ sở vật chất cũng như trang thiết bị tương ứng.

Quyết định tăng vốn lên 43 tỷ đồng khi thị trường chứng khoán bắt đầu có tín
hiệu phát triển nhanh trong những năm tiếp theo cho phép công ty có thể cung cấp
tất cả các dịch vụ cho khách hàng theo luật định. Cũng chính từ thời điểm này,
doanh thu và lợi nhuận của công ty tăng nhanh chóng, dần khẳng định vị thế trên thị
trường.
- Tháng 5 năm 2006: Tăng vốn điều lệ lên 80 tỷ đồng
Với vốn điều lệ là 80 tỷ, công ty tăng khả năng cạnh tranh và mở rộng hoạt động
đầu tư kinh doanh. đồng thời sẵn sàng đón nhận sự cạnh tranh được dự báo là gay
gắt khi trước ngày 1 tháng 1 năm 2007 sẽ có hàng loạt công ty chứng khoán được
thành lập với vốn điều lệ hàng chục tỷ đồng.
Hiện nay, cơ cấu vốn của công ty là:
- Tổng vốn: 210 tỷ đồng
- Vốn điều lệ: 120 tỷ đồng
- Vốn vay : 90 tỷ đồng
- Vốn chủ sở hữu : 120 tỷ đồng (100% thuộc Ngân hàng TMCP Quân Đội)
Với quy mô vốn hiện nay, Công ty Chứng khoán Thăng Long là một trong mười
công ty chứng khoán lớn nhất trên thị trường chứng khoán. Cơ cấu vốn phù hợp với
tính chất công ty trách nhiệm hữu hạn chứng khoán, tuy nhiên cần thiết phải tăng
vốn điều lệ và vốn kinh doanh trong thời gian tới để đáp ứng mục tiêu và kế hoạch
phát triển của công ty khi mà thị trường chứng khoán Việt Nam được dự báo là phát
nhanh trong thời gian tới với sự tham gia ngày càng đông các khách hàng cá nhân,
các tổ chức trong và ngoài nước.
Sinh viên: Hoàng Đức Thành Lớp: CN45A 14
Website: Email : Tel (: 0918.775.368
Sinh viên: Hoàng Đức Thành Lớp: CN45A 15
Website: Email : Tel (: 0918.775.368
5. Tổ chức bộ máy hoạt động của công ty
(Sơ đồ bộ máy tổ chức của Công ty Chứng khoán Thăng Long)
Công ty chứng khoán Thăng Long là công ty trách nhiêm hữu hạn 1 thành viên
với chủ sở hữu duy nhất là ngân hàng TMCP Quân Đội. Công ty trực thuộc ngân

Tài
chính
Nguồn
vốn
Phân
tích
đầu tư
Tư
vấn
TC
DN
Kế
hoạ
ch-
Tổn
g
hợp
I
T
Giao
dịch-
Môi
giới-
Lưu
ký
Tư
vấn
TC
DN
Kế

• Phòng Phân tích đầu tư thực hiện các nghiệp vụ phân tích cơ hội đầu tư
cho Công ty, chủ yếu phụ trách hoạt động tự doanh.
• Phòng Nguồn vốn thực hiện đánh giá và điều chỉnh cơ cấu vốn, huy
động vốn
• Phòng Marketting phụ trách việc quảng cáo, giới thiệu các sản phẩm,
dịch vụ của TSC
• Các phòng ban hỗ trợ khác như : phòng IT phục vụ cho việc cung cấp
và quản lý máy tính và các chương trình tin học quản lý.
• Hệ thống các chi nhánh, văn phòng giao dịch
Sinh viên: Hoàng Đức Thành Lớp: CN45A 17
Website: Email : Tel (: 0918.775.368
6. Các điểm mạnh và điểm yếu trong hoạt động kinh doanh của công ty chứng
khoán Thăng Long:
6.1 Các điểm mạnh trong hoạt động của công ty chứng khoán:
• Năng lực về vốn:
Công ty được sự trợ giúp từ ngân hàng TMCP Quân Đội, với khả năng lớn về
tiếp cận được từ ngân hàng mẹ và các nguồn vốn khác trên thị trường tiền tệ nhờ vào
quan hệ và uy tín của ngân hàng Quân Đội và cơ sở khách hàng phong phú và đa
dạng. Điều này đã được chứng minh qua những lần tăng vốn trong thời gian vừa
qua, Thăng Long luôn đảm bảo được khả năng về vốn phù hợp với quy mô và sự
phát triển của thị trường đông thời đảm bảo vị trí là một trong mười công ty chứng
khoán hoạt động hiệu quả nhất.
• Nguồn nhân lực:
Công ty có đội ngũ nhân viên được đào tạo bài bản về chứng khoán, đại đa số có
tuổi trong khoảng 25 tuổi đến 35 tuổi (trong đó có cả giám đốc) họ là những nhân
viên có năng lực, kinh nghiệm và khả năng làm việc độc lập cao.
• Kinh nghiệm:
Công ty chứng khoán Thăng Long là công ty con của ngân hàng TMCP Quân
Đội, nên có thuận lợi trong việc tiếp thu và học hỏi kinh nghiệm trong lĩnh vực xây
dựng và quản lý một tổ chức tài chính trung gian.

cơ sở phân tích kỹ lưỡng danh mục đầu tư nên hoạt động đầu tư chứng khoán của
công ty trên thị trường mang lại doanh thu lớn, luôn chiếm hơn nửa trong cơ cấu
doanh thu của công ty trong hai năm gần đây. Điều này khẳng định năng lực kinh
doanh và đa dạng hoá lĩnh vực kinh doanh của công ty là khá tốt.
6.2/Các điểm còn hạn chế trong hoạt động kinh doanh của công ty chứng
khoán:
• Về cơ sở vật chất :
Hiện tại số lượng chi nhánh/phòng giao dịch là 2 điểm nhưng thực tế chưa thực
sự đáp ứng được nhu cầu của khách hàng. Trụ sở chính của công ty thuê tại tầng 6
273 Kim Mã với diện tích không lớn trong khi ở đây tập trung hầu hết các nghiệp vụ
của công ty ở miền bắc nên cũng tạo ra khá nhiều bất lợi trong quá trình kinh doanh.
Đồng thời với diện tích nhỏ không cho phép số lượng lớn nhà đầu tư cùng sử dụng
dịch vụ trong một thời điểm. Do địa điểm đi thuê nên nhiều khi khách hàng bị kiểm
soát khi lên phòng giao dịch ảnh hưởng đến uy tín của công ty. Mặc dù chứng khoán
Thăng Long là công ty đầu tiên đưa vào hoạt động Trung tâm đặt lệnh qua điện thoại
(call center) vào tháng 7 năm 2006 nhưng so với khối lượng lệnh của khách hàng thì
vẫn chưa đủ đáp ứng. Do đó cần thiết công ty phải đầu tư thêm cơ sở vật chất và
nâng cấp công nghệ để đáp ứng tốt hơn nhu cầu của khách hàng.
• Về nghiệp vụ kinh doanh :
Nghiệp vụ kinh doanh chính của công ty chưa là nguồn thu chủ yếu trong những
năm qua. Các nghiệp vụ này chiếm tỷ trọng nhỏ trong cơ cấu doanh thu của công ty.
Điều này chứng tỏ các hoạt động này còn gặp nhiều khó khăn và hạn chế. Hạn chế
bởi quy mô của công ty chưa thực sự lớn nên chưa thu hút được các nhà khách hàng
lớn. Khó khăn đến từ nhiều mặt. Thứ nhất do canh tranh khá gay gắt từ các công ty
chứng khoán lớn với lợi thế về quy mô và uy tín của công ty mẹ như : công ty chứng
khoán Sài Gòn, công ty chứng khoán Bảo Việt, công ty chứng khoán Vietcombank,
…. là các công ty chiếm thị phần lớn trên thị trường. mặt khác sự gia nhập khá đông
Sinh viên: Hoàng Đức Thành Lớp: CN45A 19
Website: Email : Tel (: 0918.775.368
của các công ty chứng khoán mới cũng ảnh hưởng nhiều đến thị phần của công ty.

nâng cao năng lực cạnh tranh nhờ quy mô vốn, đổi mới công nghệ, mở rộng sản xuất
kinh doanh, phát triển thị trường…Công ty Chứng khoán Thăng Long hướng tới
phục vụ nhu cầu tư vấn cổ phần hoá trên các dịch vụ: tư vấn cổ phần hoá trọn gói; tư
vấn đấu giá; tư vấn niêm yết; tư vấn đăng ký giao dịch; tư vấn bảo lãnh phát hành.
Trên thực tế, khách hàng của công ty trong thời gian qua chủ yếu là các đơn vị cổ
phần hoá của Nhà nước, chiếm hơn 90% số lượng hợp đồng ký kết, phần còn lại là
các hợp đồng với các công ty cổ phần có nhu cầu bán đấu giá cổ phần và niêm yết
giao dịch. Trong số các khách hàng đã phục vụ, chiếm phần lớn là các công ty trực
thuộc Bộ Công Nghiệp, Bộ Giao thông vận tải, Bộ Xây dựng và Bộ Quốc Phòng, Bộ
Nông nghiệp, có thể kể tới một số công ty:
Công ty 247 Bộ Quốc Phòng
Công ty Lũng Lô Bộ Quốc Phòng
Công ty Cao su Bà Rịa Vũng Tàu
Công ty Cao su Hoà Bình
Công ty Cao su Đồng Phú
Công ty Cao su Tây Ninh
Công ty Công nghiệp và XNK Cao su
Công ty Giống Lâm nghiệp Trung Ương
Công ty 20 Bộ Quốc Phòng
Công ty Lam Sơn Bộ Quốc Phòng
Công ty Hương Giang Bộ Quốc Phòng
Công ty 3/2 Bộ Quốc Phòng
Công ty Vận tải và Đại lý thuê tàu
Công ty Vận tải và Thuê tàu (Vietfacht)
Công ty Công trìng giao thông 124
Công ty Công trình giao thông 128
Sinh viên: Hoàng Đức Thành Lớp: CN45A 21
Website: Email : Tel (: 0918.775.368
Công ty cổ phần Vận tải và Kinh doanh
nông sản

Trong đó, tư vấn theo hình thức 1 và 2 chiếm phần lớn, đây cũng là những hình
thức cổ phần hoá phổ biến của các doanh nghiệp nhà nước ở giai đoạn đầu trong
những năm qua ở Việt Nam.
Kế hoạch kinh doanh những năm tới vẫn xác định khách hàng mục tiêu của công
ty là những công ty mà các cơ quan nhà nước có kế hoạch cổ phần hoá hoặc tiếp tục
bán phần vốn Nhà nước. Ngoài ra, Công ty đẩy mạnh khai thác nhu cầu niêm yết của
các doanh nghiệp đã chuyển đổi sang hình thức công ty cổ phần trong thời gian vừa
qua.
2. Kết quả đạt được
Trong những năm qua, hoạt động tư vấn cổ phần hoá của công ty đã đạt được những
kết quả tích cực.
Số lượng khách hàng đạt 83 công ty, trong đó:
Sinh viên: Hoàng Đức Thành Lớp: CN45A 22
Website: Email : Tel (: 0918.775.368
Bảng 3: Số lượng khách hàng qua các năm
Năm Số lượng khách hàng
2003 3
2004 9
2005 32
2006 39
Tổng doanh thu từ hoạt động tư vấn cổ phần hoá đạt 11.845 triệu đồng, trong đó:
Bảng 4: Cơ cấu doanh thu của hoạt động tư vấn cổ phần hoá
Loại hình tư vấn Tổng doanh thu(triệu đồng) Số lượng hợp đồng
Tư vấn cổ phần hoá trọn gói 2.653 11
Tư vấn đấu giá 4.374 28
Tư vấn niêm yết 360 3
Tư vấn đăng ký giao dịch 1.650 36
Tư vấn bảo lãnh phát hành 2.808 05
Tổng cộng 11.845 83
Bảng 5: Tổng phí tư vấn qua các năm và tỷ lệ % so với tổng doanh thu

hàng.
Hoạt động tư vấn cổ phần hoá hoàn chỉnh bao gồm:
1. Xác định giá trị doanh nghiệp để cổ phần hoá
2. Tư vấn Lập phương án cổ phần hoá
3. Tư vấn, Bán đấu giá cổ phần
4. Tư vấn Tổ chức đại hội cổ đông thành lập
5. Tư vấn Hậu cổ phần hoá
3.1. Nội dung tư vấn cổ phần hoá
* Xác định giá trị là hoạt động mà Công ty giúp khách hàng xác định giá trị thực tế
của khách hàng phục vụ cho các bước công việc tiếp theo của quy trình cổ phần hoá.
Đối tượng này là các doanh nghiệp có quy mô giá trị tài sản theo sổ sách kế toán lớn
hơn 30 tỷ đồng. Công ty căn cứ trên 2 phương pháp xác định giá trị doanh nghiệp
được quy định tại NĐ 187-CP và hướng dẫn cụ thể trong Thông tư 126/TT-BTC.
Trên cơ sở các căn cứ xác định được cung cấp từ khách hàng và quá trình thu thập
cũng như đặc điểm của khách hàng mà Công ty Chứng khoán Thăng Long lựa chọn
phương pháp tài sản hoặc phương pháp dòng tiền chiết khấu. Thông thường các
khách hàng có ngành nghề kinh doanh chủ yếu trong lĩnh vực dịch vụ tài chính, ngân
Sinh viên: Hoàng Đức Thành Lớp: CN45A 24
Website: Email : Tel (: 0918.775.368
hàng, thương mại, tư vấn, thiết kế xây dựng, tin học và chuyển giao công nghệ thì
lựa chọn phương pháp dòng tiền chiết khấu, số còn lại áp dụng phương pháp tài sản.
Nhóm tư vấn phụ trách sẽ tiến hành kiểm kê, đánh giá:
- Số liệu trên sổ kế toán của doanh nghiệp;
- Số lượng và chất lượng tài sản theo kiểm kê phân loại thực tế;
- Tính năng kỹ thuật của tài sản, nhu cầu sử dụng và giá thị trường;
- Giá trị quyền sử dụng đất, khả năng sinh lời của doanh nghiệp (vị trí địa lý, uy tín
của doanh nghiệp, mẫu mã, thương hiệu,...)
Sau đó, nhóm tư vấn sẽ trực tiếp đánh giá giá trị doanh nghiệp và phải chịu trách
nhiệm về đánh giá đó. Trên thực tế, hoạt động này chưa thực sự phát triển mạnh ở
Công ty Chứng khoán Thăng Long cũng như các công ty chứng khoán khác. Công