CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ 2012
MỤC LỤC
A. CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ TRONG NỀN KINH TẾ THỊ TRƯỜNG:
1) Khái niệm, vị trí của chính sách tiền tệ.
a. Khái niệm chính sách tiền tệ
b. Vị trí chính sách tiền tệ
2) Mục tiêu của chính sách tiền tệ .
a. Ổn định giá trị đồng tiền
b. Tăng công ăn việc làm
c. Tăng trưởng kinh tế
B. VIỆC VẬN DỤNG CÁC CÔNG CỤ ĐIỀU HÀNH CHÍNH SÁCH
TIỆN TỆ CỦA NHNN GIAI ĐOẠN 2009-2011
I. NĂM 2009
II. NĂM 2010
III. NĂM2011
C. KẾT LUẬN
D. TÀI LIỆU THAM KHẢO
Anny-HVNH Page 1
CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ 2012
GIỚI THIỆU
Chính sách tiền tệ là một chính sách điều tiết kinh tế vĩ mô cực kì quan
trọng của nhà nước trong nền kinh tế thị trường vì nó có ảnh hưởng lớn đến
các biến số vĩ mô như: công ăn việc làm, tốc độ tăng trưởng, lạm phát… Để
đạt được các mục tiêu của chính sách tiền tệ thì việc sử dụng các công cụ
của nó có vai trò cơ bản, quyết định.đồng thời các chính sách đưa ra phải
phù hợp theo diễn biến của nền kinh tế.
Ở Việt Nam kể từ khi đổi mới đến nay, chính sách tiền tệ đặc biệt là các
công cụ của nó đang từng bước hình thành, hoàn thiện và phát huy tác dụng
đối với nền kinh tế. Với đặc điểm của nền kinh tế Việt Nam thì việc lựa chọn
các công cụ nào, sử dụng nó ra sao ở các giai đoạn cụ thể của nền kinh tế
luôn là một vấn đề thường xuyên phải quan tâm theo dõi và giải quyết đối

hướng: chính sách tiền tệ mở rộng (tăng cung tiền ,giảm lãi suất để thúc
đẩy sản xuất kinh doanh ,giảm thất nghiệp nhưng lạm phát tăng -chính sách
tiền tệ chống thất nghiệp) hoặc chính sách tiền tệ thắt chặt (giảm cung
tiền , tăng lãi suất làm giảm đầu tư vào sản xuất kinh doanh từ đó làm giảm
lạm phát nhưng thất nghiệp tăng-chính sách tiền tệ ổn định giá trị đồng tiền).
b. Vị trí chính sách tiền tệ :
Trong hệ thống các công cụ đIều tiết vĩ mô của Nhà nước thì chính sách tiền
tệ là một trong những chính sách quan trọng nhất vì nó tác động trực tiếp
vào lĩnh vực lưu thông tiền tệ .Song nó cũng có quan hệ chặt chẽ với các
Anny-HVNH Page 3
CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ 2012
chính sách kinh tế vĩ mô khác như chính sách tài khoá,chính sách thu
nhập,chính sách kinh tế đối ngoại.
Đối với Ngân hàng trung ương ,việc hoạch định và thực thi chính sách chính
sách tiền tệ là hoạt động cơ bản nhất ,mọi hoạt động của nó đều nhằm làm
cho chính sách tiền tệ quốc gia được thực hiện có hiệu quả hơn.
2) Mục tiêu của chính sách tiền tệ :
a. Ổn định giá trị đồng tiền :
NHTW thông qua CSTT có thể tác động đến sự tăng hay giảm giá trị đồng
tiền của nước mình. Giá trị đồng tiền ổn định được xem xét trên hai mặt:
Sức mua đối nội của đồng tiền(chỉ số giá cả hàng hoá và dịch vụ trong
nước)và sức mua đối ngoại (tỷ giá của đồng tiền nước mình so với ngoại tệ).
Tuy vậy, CSTT hướng tới ổn định giá trị đồng tiền không có nghĩa là tỷ lệ
lạm phát =0 vì như vậy nền kinh tế không thể phát triển được,để có một tỷ lệ
lạm phát giảm phảI chấp nhận một tỷ lệ thất nghiệp tăng lên.
b. Tăng công ăn việc làm:
CSTT mở rộng hay thu hẹp có ảnh hưởng trực tiếp tới việc sử dụng có hiệu
qủa các nguồn lực xã hội,quy mô sản xuất kinh doanh và từ đó ảnh hưởng
tới tỷ lệ thất nghiệp của nền kinh tế. Để có một tỷ lệ thất nghịêp giảm thì
phải chấp nhận một tỷ lệ lạm phát tăng lên. Mặt khác, khi tăng trưởng kinh

Một năm mà chính sách tiền tệ (CSTT) đã phải đối mặt với nhiều
thách thức khó lường phát sinh từ những bất cập của nền kinh tế và tác động
bất lợi của khủng hoảng tài chính và suy thoái kinh tế. Lạm phát cao năm
2008, cùng với sự đảo chiều của vốn đầu tư nước ngoài và thâm hụt mạnh
cán cân thương mại (12,783 tỷ USD) đã có tác động mạnh đến tâm lý các
nhà đầu tư trên thị trường ngoại hối, gây những biến động khó lường đến tỷ
giá.
Thêm vào đó, giải pháp hỗ trợ lãi suất có tác động tích cực hỗ trợ doanh
nghiệp phục hồi sản xuất, làm khởi sắc TTCK, bất động sản và thị trường tín
dụng, nhưng cũng gây sức ép tăng khối lượng tiền trong nền kinh tế, tín
dụng tăng trưởng cao và áp lực giảm giá VND.
Trước những tác động bất lợi như vậy, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã
thực thi CSTT một cách linh hoạt phối hợp đồng bộ với nhiều giải pháp khác
để giữ bình ổn thị trường
2. Các biện pháp:
Theo quyết định 3158/QĐ-NHNN ban hành ngày 19/12/2008 thì đến
ngày 01/01/2009 tỉ lệ DTBB của các ngân hàng như sau:
Loại TCTD
Tiền gửi VND
Không
kỳ hạn và
dưới 12
tháng
Từ 12
tháng
trở lên
Các NHTM Nhà nước (không bao gồm NHNo 5% 1%
Anny-HVNH Page 6
CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ 2012
& PTNT), NHTMCP đô thị, chi nhánh ngân hàng

tháng trở
lên
Các NHTM Nhà nước (không bao gồm NHNo &
PTNT), NHTMCP đô thị, chi nhánh ngân hàng
nước ngoài, ngân hàng liên doanh, công ty tài
chính, công ty cho thuê tài chính
3% 1%
Ngân hàng Nông nghiệp và Phát triển nông thôn 1% 1%
Anny-HVNH Page 7
CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ 2012
NHTMCP nông thôn, NH hợp tác, Quỹ tín dụng
ND TW
1% 1%
Theo NHNN thì việc làm trên nhằm ổn định thì trường tiền tệ
và hỗ trợ vốn khả dụng cho các tổ chức tài chính có điều kiện mở rộng huy
động vốn và tín dụng có hiệu quả đối với nền kinh tế kể cả các dự án cho
vay theo chương trình kích cầu của chính phủ.
Ngày 10/04/2009 phó thống đốc Trần Minh Tuấn kí ban hành
quyết định số 837/QĐ-NHNN điều chỉnh giảm lãi suất, quy định các mức lãi
suất của NHNNVN như sau:
1.lãi suất tái cấp vốn: 7%/năm
2.lãi suất tái chiết khấu: 5%/năm
3.lãi suất cho vay qua đêm trong thanh toán điện tử liên ngân hàng và
cho vay bù đắp thiếu hụt vốn trong thanh toán bù trừ của NHNN đối với
các ngân hàng: 7%/năm
Như vậy NHNN đang giảm đáng kể chi phí vay vốn của các
NHTM từ NHNN từ đó khuyến khích, thúc đẩy các NHTM cho vay nhờ
được hỗ trợ nguồn vốn dồi dào có chi phí thấp từ NHNN. Có thể thấy chính
sách tiền tệ nới lỏng vẫn được thực hiện mạnh mẽ nhằm kích thích tăng
trưởng kinh tế. Hơn thế nữa tăng trưởng tín dụng trong 3 tháng đầu năm đạt

Sự khan hiếm tiền đồng về mặt lý thuyết là làm cho VND lên giá. Nhưng
chính sách điều tiết vĩ mô thì lãi suất lại thấp (lãi suất cho vay hỗ trợ, trần lãi
suất cho vay ) gây áp lực giảm giá VND, đồng thời kích thích nhu cầu sử
dụng tiền đồng, tăng nhu cầu tín dụng, gây ra vòng xoáy khan hiếm tiền
đồng, gây áp lực cho NHNN phải cung ứng thêm tiền đồng. Điều này tiếp
tục gây áp lực giảm giá VND. Đồng thời, sự biến động mạnh của giá vàng
cũng có những tác động bất lợi đến tỷ giá.
Trước tình hình này, ngày 26/11, NHNN đã kịp thời điều chỉnh tỷ giá,
nâng tỷ giá công bố lên 17.980 đồng/usd, tăng 5,4% so với ngày trước đó,
thu hẹp biên độ tỷ giá từ +/-5% xuống còn +/-3%, đồng thời yêu cầu các tổ
chức tín dụng thực hiện nghiêm biên độ tỷ giá.
Anny-HVNH Page 9
CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ 2012
Bên cạnh đó, các tổ chức tín dụng có trạng thái ngoại tệ từ âm 5% trở
xuống lại được NHNN bán ngoại tệ hỗ trợ nhằm đảm bảo hệ thống ngân
hàng cam kết cung cấp đủ ngoại tệ cho các doanh nghiệp xuất nhập khẩu,
đặc biệt ưu tiên những mặt hàng nhập khẩu phục vụ sản xuất.
. Ngoài ra, NHNN cần nâng cao chất lượng tín dụng, năng lực quản trị…
tiếp tục hoàn thiện thể chế, tăng cường công tác thanh tra, giám sát… để các
ngân hàng hoạt động an toàn.
Một là, điều hành lượng tiền cung ứng ở mức hợp lý; trường hợp cần thiết
hỗ trợ thanh khoản trực tiếp cho các Ngân hàng Thương mại (NHTM) thông
qua mua ngoại tệ; trường hợp đặc biệt, NHNN sẽ tái cấp vốn trực tiếp cho tổ
chức tín dụng (TCTD), đồng thời thành lập tổ kiểm soát tại chỗ đối với các
TCTD này, kèm theo đó là các biện pháp tăng cường giám sát để đảm bảo
an toàn hệ thống và ổn định thị trường tiền tệ.
Hai là, giữ ổn định lãi suất cơ bản, lãi suất tái cấp vốn và tỷ lệ dự trữ bắt
buộc.
Ba là, điều hành tỷ giá trong mối quan hệ với lãi suất, chỉ số giá tiêu
dùng, cán cân thanh toán quốc tế; điều chỉnh linh hoạt tỷ giá giao dịch bình

trường đã được ổn định và nguồn cung vành không còn khan hiếm,
giao dịch trên thị trường vàng diễn ra khá ổn định.
• Những biện pháp giảm áp lực giảm giá VND, nâng cao kỷ luật
thị trường tiền tệ cùng với việc nâng tỷ giá công bố lên 5,4% tạo sự ổn
định và thích ứng hơn với thị trường. Thêm vào đó những biện pháp
nâng cao chất lượng tín dụng, hướng việc mở rộng tín dụng vào
những lĩnh vực sản suất, nông nghiệp nông thôn sẽ có tăng động tích
cực đến tăng trưởng kinh tế năm 2010.
• Chính sách tài chính - tiền tệ năm 2009 đã tạo kết quả tích cực
cho tăng trưởng kinh tế và thực hiện dự toán thu chi ngân sách, trong
đó, số thu ngân sách Nhà nước vượt dự toán. Việc thực hiện chính
sách miễn, giảm, giãn thuế tuy có làm giảm số thu ngân sách của
nhiều địa phương, nhưng Chính phủ đã tích cực chỉ đạo nhiều biện
pháp khắc phục, góp phần giảm số hụt thu của ngân sách Nhà nước so
với Báo cáo đã trình QH; đáp ứng các nhiệm vụ chi phát sinh về đầu
tư phát triển, an sinh xã hội và thực hiện các nhiệm vụ phòng chống
thiên tai.
Tốc độ tăng trưởng GDP là 5,32%
Giảm lạm phát từ 19,98% năm 2008 xuống còn 6,52% hỗ trợ tăng
trưởng kinh tế ở mức 5,2% và chính sách tiền tệ góp phần quan trọng vào
việc ổn định kinh tể vĩ mô
Tác dụng tích cực đến các doanh nghiệp phục hồi sản xuất, làm khởi sắ
thị trường chính khoán, bất động sản, thị trường tín dụng
Anny-HVNH Page 12
CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ 2012
b, Hạn chế:
• Chính sách tiền tệ nới lỏng gây sức ép khá lớn cho lạm phát và
một số cân đối vĩ mô khác. VD việc hỗ trợ lãi suất giúp doanh nghiệp
giảm chi phí, giảm giá thnàh qua đó giúp họ vượt qua thời kỳ khó
khăn, nhưng lại đẩy tín dụng tăng cao, doanh nghiệp chuyển từ vay

bù đắp cho thâm hụt này suy giảm, đầu tư gián tiếp nước ngoài không tăng
mà còn giảm, nguồn kiều hối cũng giảm dẫn đến thâm hụt cán cân thanh
toán, gây bất lợi cho việc ổn định tỉ giá
Tỉ giá USD/VND xuống thấp kỷ lục bởi USD giảm giá mạnh dẫn đến xuất
khẩu hàng của Việt Nam gặp nhiều khó khăn.
Với những quyết định nói trên có thể thấy đầu năm 2009 khi mà phải chịu
áp lực của việc chỉ số lạm phát của năm 2008 tăng cao thì ngay trong đầu
năm 2009 NHNN đã đưa ra các quyết định kịp thời để kiềm chế lạm phát.
Tuy nhiên những tháng cuối năm 2008 xảy cuộc khủng hoảng kinh tế thế
giới khiến cho tốc độ tăng trưởng bị hạn chế và để khắc phục điều này thì
sau khi kiềm chế được lạm phát NHNN đã đưa ra hàng loạt các quyết định
nhằm bơm tiền vào cho nền kinh tế tạo động lực thúc đẩy tăng trưởng kinh
tế. Đến những tháng cuối năm 2009, khi mà ở thời điểm này nhu cầu của
người tiêu dùng lên cao rất đễ làm cho chỉ số lạm phát của cả năm tăng cao
thì NHNN đã nhanh chóng ban hành các quyết định nhằm đạt được mục
tiêu kiềm chế lạm phát của năm 2009.
Anny-HVNH Page 14
CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ 2012
II. CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ 2010:
“Siết chặt sau nới lỏng!”
Giảm mức tăng tổng phương tiện thanh toán, điều hành cung ứng
tiền chặt chẽ hơn và tăng hệ số an toàn vốn gấp nhiều lần năm 2009 cho
thấy một tín hiệu NHNN quyết tâm thực hiện mục tiêu siết chặt tăng
trưởng tín dụng trong năm mới.
1. Những con số
Không hẳn phải chờ đến những ngày cuối cùng trong năm mới dò
đoán được phương hướng chủ đạo trong các biện pháp điều hành chính sách
tiền tệ của NHNN cho năm 2010.
Ngay từ những tháng cuối năm 2009, những biện pháp điều hành chính
sách tiền tệ của NHNN bắt đầu cho thấy dấu hiệu chuyển dần từ nới lỏng

Các nhu cầu vốn thuộc lĩnh vực phi sản xuất sẽ vẫn nằm trong nhóm đối
tượng bị hạn chế cho vay.
Song dẫu có bị siết chặt, điều mà nhiều “đại gia” trong hệ thống các
NHTM hiện nay bức xúc lại quanh quẩn quanh vấn đề lãi suất hay trần lãi
suất theo quy định. Tổng Thư ký Hiệp hội Ngân hàng VN – bà Dương Thu
Hương - một lần nữa lên tiếng cho rằng, cơ chế trần lãi suất theo lãi suất cơ
bản hiện nay đang khiến biểu lãi suất trên thị trường bị thô cứng, không
mang yếu tố thị trường và không linh hoạt.
Gay gắt hơn, TGĐ BIDV – ông Trần Anh Tuấn - đề nghị cần thanh tra
ngay các NHTM có lãi suất huy động vượt trần 10,5%/năm vì nguy cơ tạo
nên bất ổn cho thị trường và nền kinh tế.
“Đây là biểu hiện không bình thường và không thể để một vài NH không
bình thường kéo cả hệ thống vào hoạt động không bình thường” – ông Trần
Anh Tuấn nói. Khó khăn với kênh huy động vốn từ dân cư buộc nhiều
NHTM phải tìm kiếm nguồn vốn từ NH bạn qua kênh thị trường liên NH.
Anny-HVNH Page 16
CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ 2012
Chính làn sóng này đẩy lãi suất trên thị trường liên NH lên cao và NH càng
sẵn “lương khô” càng được hưởng lợi nhiều.
“Nên sửa ngay quy định trần lãi suất không vượt quá 150% lãi suất cơ bản
và áp dụng việc điều hành lãi suất bằng cơ chế khác. Như thế sẽ trả lại tính
thị trường cho hoạt động ngân hàng” – bà Dương Thu Hương đưa ý kiến.
Liên quan đến hiện tượng ngân hàng xé rào huy động và cho vay, Thống
đốc NHNN – ông Nguyễn Văn Giàu cho biết, không loại trừ NHNN sẽ nâng
hệ số an toàn (bao gồm các tỉ lệ vốn chủ sở hữu trên tổng tài sản, tỉ lệ vốn
thanh toán và các tỉ lệ trích lập dự phòng rủi ro ) lên tiệm cận dần với thông
lệ quốc tế là 14-15% thay vì 8% như hiện nay.
3. Về tình hình kinh tế vĩ mô và điều hành chính sách tiền tệ
năm 2010
Năm 2010, kinh tế thế giới phục hồi sau khủng hoảng tài chính, tăng

lãi suất huy động VND bình quân 10,44%/năm, cho vay 13,18%/năm). Hai
tháng cuối năm, NHNN điều chỉnh lãi suất cơ bản và tái cấp vốn tăng
1%/năm, kết hợp với điều hành chặt chẽ lượng tiền cung ứng, quy định trần
lãi suất huy động VND 14%/năm để ổn định thị trường tiền tệ, đã làm tăng
lãi suất thị trường và giảm cầu tín dụng (cuối tháng 12, lãi suất huy động
VND bình quân 12,44%/năm, cho vay 14,96%/năm, cho vay nông nghiệp
nông thôn, xuất khẩu 12-14%/năm; lãi suất thị trường nội tệ liên ngân hàng
9,5 - 12%/năm).
- Điều chỉnh tỷ giá mua - bán ngoại tệ của các TCTD tăng 5,52%; thực
hiện các biện pháp ổn định thị trường ngoại tệ, như kết hối ngoại tệ đối với 7
tập đoàn, tổng công ty nhà nước, quy định trần lãi suất tiền gửi của tổ chức
kinh tế bằng USD 1%/năm, bán ngoại tệ cho nhập khẩu mặt hàng thiết yếu,
chỉ đạo các TCTD hạn chế cho vay nhập khẩu mặt hàng không thiết yếu và
không khuyến khích. Thị trường ngoại tệ và tỷ giá tương đối ổn định trong
hơn 9 tháng đầu năm; từ tháng 10, tỷ giá thị trường tăng phù hợp với điều
kiện kinh tế vĩ mô.
- Thực hiện các giải pháp kiểm soát chặt chẽ thị trường vàng ngay từ đầu
năm. Đóng cửa sàn giao dịch vàng và chấm dứt kinh doanh vàng trên tài
khoản ở nước ngoài; điều hành xuất - nhập khẩu vàng phù hợp với nhu cầu
thị trường; ban hành Thông tư số 22/2010/TT-NHNN ngày 29/10/2010 thu
hẹp huy động và cho vay bằng vàng; phối hợp với các bộ, ngành chống đầu
Anny-HVNH Page 18
CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ 2012
cơ, buôn lậu vàng. Giá vàng trong nước tăng bám sát giá thế giới, hiện tượng
tâm lý đám đông và đầu cơ có xu hướng giảm.
- Giám sát chặt chẽ diễn biến thị trường tiền tệ và thực hiện các giải pháp
đảm bảo an toàn hệ thống. Hỗ trợ thanh khoản cho các NHTM; ban hành
quy định mới phù hợp với thông lệ, chuẩn mực quốc tế và điều kiện thực tế
của hệ thống TCTD nước ta về tỷ lệ an toàn, cấp giấy phép thành lập và hoạt
động NHTM cổ phần, sáp nhập, hợp nhất, mua lại TCTD, quản trị kinh

từ nước ngoài để bù đắp, hiệu quả đầu tư thấp, gây sức ép đối với lãi suất thị
trường và các cân đối vĩ mô (năm 2009, nhiều nước ASEAN có chênh lệch
“dương”, Thái Lan: 9,9%, Philippines: 1%, Singapore: 21,1%, Indonesia:
0,8%, );
(3) Chỉ số giá tiêu dùng 2010 tăng ở mức cao (tăng 11,75%) là do chi phí
đẩy, gia tăng tổng cầu và yếu tố tâm lý, tác động tiêu cực đối với hoạt động
sản xuất - kinh doanh và an sinh xã hội, nhất là đời sống của những người
làm công ăn lương, có thu nhập thấp;
(4) Nhập siêu ở mức cao, do cơ cấu kinh tế chậm thay đổi và diễn biến
phức tạp của kinh tế thế giới, làm tăng áp lực lên cán cân thanh toán quốc tế,
tỷ giá và lạm phát (nhập siêu 2010 là 12,4 tỷ USD, cao hơn năm 2009; trong
khi phần lớn các nước ASEAN xuất siêu);
(5) Tình trạng đô-la hóa trong nền kinh tế, các thị trường (bất động sản,
chứng khoán, ngoại hối ) diễn biến phức tạp và cơ chế quản lý chưa được
đồng bộ.
b, Đối với điều hành chính sách tiền tệ và hoạt động ngân hàng:
(1) Việc điều hành chính sách tiền tệ đảm bảo hài hòa giữa ổn định kinh tế
vĩ mô và tăng trưởng kinh tế cho nên khả năng linh hoạt chưa ở mức cao;
(2) Thị trường tiền tệ và ngoại hối chưa ổn định, kỷ cương pháp luật trên
thị trường chưa nghiêm;
(3) Tỷ trọng tín dụng đối với lĩnh vực phi sản xuất (kinh doanh chứng
khoản, bất động sản, tiêu dùng) giảm chậm; tín dụng có sức ép tăng, nếu
Anny-HVNH Page 20
CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ 2012
không kiểm soát chặt chẽ sẽ vượt xa mục tiêu 25%, ảnh hưởng xấu đến lạm
phát và cán cân thanh toán quốc tế;
(4) Năng lực tài chính, quản trị kinh doanh và khả năng cạnh tranh của
các TCTD còn hạn chế; tính tương trợ cộng đồng và liên kết hệ thống TCTD
còn yếu, nợ xấu tăng.
Anny-HVNH Page 21

Dương của Ngân hàng Thế giới (WB), được công bố ngày 21/3, đã nhìn
Anny-HVNH Page 22
CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ 2012
nhận về tình hình kinh tế vĩ mô hiện nay của Việt Nam:“Nhiều hộ gia
đình và doanh nghiệp Việt Nam đã chuyển tiền của mình sang Đô la Mỹ
và vàng vì lo lạm phát tăng cao và sự không rõ ràng trong các chính sách.
Đã đến lúc Chính phủ có những hành động và giải pháp quyết liệt”.
2.Mục tiêu, nhiệm vụ
Nhiệm vụ trọng tâm năm 2011 là ổn định kinh tế vĩ mô, kiềm chế lạm
phát. NHNN đã xác định mục tiêu và các nhiệm vụ trọng tâm trong năm
2011. Cụ thể là: Tổng phương tiện thanh toán tăng 21-24%, tín dụng đối với
nền kinh tế tăng khoảng 23%. Lãi suất và tỷ giá được điều hành ở mức phù
hợp với các cân đối kinh tế vĩ mô, bảo đảm an toàn hệ thống, nâng cao hiệu
quả quản lý nhà nước của NHNN. Chỉ tiêu xây dựng trên cơ sở bám sát mục
tiêu tăng trưởng kinh tế và lạm phát năm 2011 do Chính phủ đề ra (kiềm
chế lạm phát 7%).
3.Các biện pháp cụ thể
Để khắc phục những hạn chế, yếu kém về kinh tế vĩ mô, tháng
2/2011 Chính phủ Việt Nam đã có Nghị quyết 11 tập trung “ưu tiêm kiềm
chế lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô, đảm bảo an sinh xã hội” với 6 gói các
biện pháp chính sách, bao gồm: “Thắt chặt chính sách tiền tệ; thắt chặt chính
sách tài chính; kìm hãm thâm hụt thương mại; tăng giá điện đồng thời với
việc hỗ trợ người nghèo và sử dụng một cơ chế mang tính thị trường hơn đối
với việc định giá xăng dầu; tăng cường an sinh xã hội; nâng cao hiệu quả
việc phổ biến thông tin chính sách”.
Triển khai Nghị quyết 11, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (SBV) đã điều
chỉnh mục tiêu trần tăng trưởng tín dụng từ 23% xuống còn 20% trong năm,
và tăng trưởng nguồn cung tiền (M2) trong năm 2011 từ 21-24% xuống còn
15-16%. Cả hai mục tiêu này đều được điều chỉnh thấp hơn khá nhiều so với
năm 2010 (năm 2010 tín dụng tăng ở mức 32,4% và M2 tăng 33,3%).

khác.
Ông Dominic Mellor, Chuyên gia kinh tế quốc gia của ADB cho rằng,
Nghị quyết 11 của Chính phủ Việt Nam là một chính sách sáng suốt trong
ngắn hạn không tập trung nhiều vào tăng trưởng trong năm 2011 mà ưu tiên
kéo tốc độ lạm phát về mức an toàn, đảm bảo ổn định kinh tế vĩ mô và an
sinh xã hội, qua đó tạo tiền đề cho những năm tiếp theo phát triển và tăng
trưởng cao, ổn định, bền vững. Thực hiện thành công Nghị quyết 11, trong
Anny-HVNH Page 24
CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ 2012
đó có nhóm giải pháp chính sách về tài chính, tiền tệ, nền kinh tế Việt Nam
sẽ củng cố được niềm tin từ thị trường và các nhà đầu tư vào triển vọng phát
triển trong trung và dài hạn.
Năm 2011, NHNN sẽ điều hành chính sách tiền tệ chủ động,
linh hoạt và thận trọng nhằm mục tiêu hàng đầu là kiểm soát lạm phát
và ổn định kinh tế vĩ mô, góp phần tăng trưởng kinh tế.
7 nhóm giải pháp ổn định thị trường tiền tệ của NHNN trong năm
2011
Trong quý II/2011 trình Chính phủ ban hành Nghị định hướng tập trung
đầu mối nhập khẩu vàng, tiến tới xóa bỏ việc kinh doanh vàng miếng trên thị
trường tự do.
Để thực hiện Nghị quyết và chỉ đạo của Thủ tướng Chính phủ về tập trung
kiềm chế lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô, bảo đảm an sinh xã hội, NHNN sẽ
tổ chức thực hiện chính sách tiền tệ chủ động, chặt chẽ và thận trọng; tăng
cường hoàn thiện thể chế về tiền tệ, tín dụng và ngân hàng nhằm ổn định thị
trường tiền tệ, bảo đảm an toàn hệ thống; kiểm soát tốc độ tăng tín dụng
dưới 20%, tổng phương tiện thanh toán tăng khoảng 15-16%; lãi suất và tỷ
giá ở mức hợp lý, phù hợp với các điều kiện và mục tiêu kinh tế vĩ mô.
Các nhóm giải pháp điều hành chủ yếu như sau:
Thứ nhất, ngay sau khi Chính phủ ban hành Nghị quyết, NHNN sẽ ban
hành Chỉ thị yêu cầu các đơn vị thuộc NHNN và TCTD thực hiện các giải