Họ và tên: TRẦN ĐỨC
Lớp: Đêm 5
Làm thế nào Thị trường chứng khoán toàn cầu bị
ảnh hưởng lan truyền? - Trùng hợp ngẫu nhiên
của cho vay liên ngân hàng và thị trường thế
chấp Mỹ
Giới thiệu
Kể từ khi sự bùng nổ của cuộc khủng hoảng dưới chuẩn vào giữa năm 2007 hoạt động
khác nhau của chính phủ và ngân hàng trung ương đã được đưa ra để giảm thiểu tác động
lan truyền "những cú sốc” trong thị trường tài chính toàn cầu. Vì vậy, chúng tôi tìm cách
xem xét một số các biện pháp ứng cứu. Đặc biệt, chúng ta nghiên cứu các động lực ngắn
hạn của một số yếu tố nguy cơ tài chính và làm thế nào chúng có tác động lây lan những
cú sốc bất lợi cho thị trường chứng khoán toàn cầu.
Số liệu phân tích của chúng tôi, mà hầu hết các hành động chính sách trong thời gian đó
đã đủ để hạn chế lây lan tài chính trong ngắn hạn. Lưu ý rằng ở giai đoạn này chúng tôi
không cung cấp bất kỳ bằng chứng về ảnh hưởng lâu dài của chúng. Hơn nữa, chúng ta
thấy rằng rủi ro thị trường tiền tệ gây ra các cú sốc bất lợi từ thị trường thế chấp của Mỹ
sang các thị trường chứng khoán toàn cầu, trong khi nghiên cứu hiện tại chủ yếu tập trung
vào sự sụp đổ của thị trường tiền tệ quốc tế, tức là Brunnermeier (2009), Taylor &
Williams (2009) và Kacperczyk & Schnabl (2010).
Do đó, chúng tôi kiểm tra, các chiến lược giải cứu của các nhà hoạch định chính sách
trong cuộc khủng hoảng gần đây đã được chứng minh và thành công trong việc ngăn
chặn một cuộc khủng hoảng nữa lây lan. Tuy nhiên, vài nghiên cứu xem xét những giả
thuyết theo kinh nghiệm, mặc dù các nhà hoạch định chính sách trên toàn cầu đã cố gắng
để bảo vệ nền kinh tế của họ khỏi sự sụp đổ của các ngân hàng quốc tế. Trong thực tế,
nghiên cứu của chúng tôi cho thấy rằng việc ổn định trong ngắn hạn của họ là cần thiết để
ngăn chặn nền kinh tế thực sự bị ảnh hưởng, bởi vì một rủi ro đầu tư tăng lên có thể thúc
đẩy họ cắt giảm cho vay. Hơn nữa, căng thẳng trên thị trường thế chấp của Mỹ đã góp
phần quan trọng vào sự mất ổn định ngân hàng. Vì vậy, những can thiệp của chính phủ
lớn vào hệ thống kinh tế về mặt lý thuyết có thể được thúc đẩy từ một quan điểm
ngắn hạn.

Tóm lại, kết quả thực nghiệm của chúng tôi cho rằng thị trường chứng khoán trên toàn
cầu đã bị lây nhiễm trong quá trình của cuộc khủng hoảng dưới chuẩn, đến từ thị trường
chứng khoán Mỹ. Về mặt này, sự thiếu ổn định của các ngân hàng quốc tế là quan trọng,
bởi vì nó có các cú sốc bất lợi bên ngoài để thị trường chứng khoán. Đặc biệt, những đổi
mới trên thị trường thế chấp và thị trường chứng khoán không chắc chắn đã gián tiếp bị
nhiễm thông qua cho vay ngắn hạn.
Kết luận
Các tác động đối với các nhà hoạch định chính sách được mở rộng có liên quan đến việc
thẩm định các hành động giải cứu tài chính trong cuộc khủng hoảng tài chính gần đây.
Đầu tiên, tiến bộ kinh tế đã bị đe dọa bởi sự bất ổn định ngân hàng. Do đó, các nhà hoạch
định chính sách có đúng dự định tịch thu lây lan các nền kinh tế của họ. Điều này là do
một gia tăng rủi ro đầu tư của các ngân hàng trong cuộc khủng hoảng, có khả năng gây ra
giảm cho vay tổng thể. Vì vậy, chúng tôi tài liệu, làm thế nào lây nhiễm đã lây lan giữa
các nước và tài sản - tự nó là một mối đe dọa tiềm năng đối với các nền kinh tế thực sự.
Thứ hai, thị trường liên ngân hàng đã hình thành một kênh quan trọng cho sự lây lan. Đặc
biệt, mối quan tâm về sự bất ổn định ngân hàng, trong khi rủi ro thanh khoản đã đóng
một vai trò không đáng kể. Đặc biệt, phân tích của chúng tôi tang vật mà các nhà đầu tư
đã được phần lớn có liên quan về tiếp xúc đáng kể của các ngân hàng cho thị trường thế
chấp Mỹ. Do đó, chẩn đoán của chúng tôi cho thấy các hành động chính sách ngắn ngày
để ổn định tổ chức tài chính, để tách rời thị trường thế chấp Mỹ sụt giảm và thị trường
chứng khoán. Hơn nữa, sự thiếu rủi ro thanh khoản cho thấy rằng các nhà đầu tư đã tin
tưởng vào khả năng ngân hàng trung ương cung cấp vốn đủ cho thị trường nợ ngắn hạn
nào.
Thứ ba, hành động chính sách nên nhắm mục tiêu khôi phục lại sự ổn định ngân hàng và
thị trường thế chấp Mỹ, như họ đã được chìa khóa cho sự lây lan thị trường chứng khoán:
(1) Ngân hàng cổ phần đã được duy trì. Như vậy, để bơm vốn khẩn cấp, các ngân hàng
trung ương có thể hành động như cho vay cuối cùng. Hơn nữa, chính quyền có thể buộc
các ngân hàng cấp vốn mới hoặc nghị định quy tắc kế toán đặc biệt để đình chỉ điều
chỉnh giá trị tài sản. Ngoài ra, trực tiếp mua thế chấp, cấp viện trợ công cộng để người
phải thi hành có thể ngăn chặn các ngân hàng thua lỗ. (2) niềm tin nhà đầu tư phải được