Hục
lục
11
"
tri-é Trang
Lời mở đầu Ì
CHƯƠNG ì: NHỮNG VÂN ĐỂ CHUNG VỀ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH
NGOẠI HỐI 6
ì. TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG NGOẠIHỐl 6
1. Khái niệm ngoại hỏi 6
2. Thị trường ngoại hối 8
2.1. Khái niệm 8
2.2. Chức năng của thị trường ngoại hối 9
2.3. Những thành viên tham gia trên thị trường ngoại hôi 10
3. Tỷ giá - yếu tố cơ bản trong kinh doanh ngoại hôi 12
3.1. Định nghĩa tỷ giá 12
3.2. Phàn loại tỷ giá 13
3.3. Các phương pháp yết tỷ giá 15
4. Cơ chế quản lý ngoại hôi 16
4.1. Chế độ tỷ giá cố định 16
4.2. Chế độ tỷ giá thả noi hoàn toàn 17
4.3. Chế độ tỷ giá thả nổi có điêu tiết 18
li. CÁC NGHIỆP VỤ KINH DOANH TRÊN THỊ TRƯỜNG NGOẠI Hối 18
1. Nghiệp vụ ngoại hôi giao ngay 18
1.1. Khái niệm
18
1.2. Tỷ giá giao ngay 20
1.3. Ý nghĩa 21
2. Giao dịch ngoại hối kỳ hạn 22
2.1. Khái niệm 22
ii
n
HI.
THỊ
TRƯỜNG
NGOẠI
HỐI THÊ
GIỚI
TRONG
NHŨNG
NĂM GÂN
ĐÂY 36
1.
Thị trường
ngoại hối truyền
thông
37
2.
Thị trường phái
sinh
OTC 38
CHƯƠNG
li:
THỰC TRẠNG
HOẠT
ĐỘNG KINH
DOANH
NGOẠI
Hối
CỦA
đoạn
từ
năm
1994 đến nay
44
li.
THỰC
TRẠNG
HOẠT
ĐỘNG
KINH
DOANH
NGOẠI
Hối CỦA CÁC
NGÂN HÀNG TRÊN THỊ
TRƯỜNG
NGOẠI
Hối
VIỆT
NAM
TRONG
NHŨNG
NĂM GẦN ĐÂY 46
1.
Nghiổp
vụ
giao
ngay
(
The
TRONG
NHŨNG
NĂM GAN ĐÂY 59
1. Những
thành tựu
đã
đạt
được
59
1.1. Môi trường kinh doanh ngoại hối
59
1.2. Cơ sở hạ tầng kỹ thuật của các ngán hàng 61
/ 3. Các sản phàm ngoại hối mới 62
2. Những hạn chế và tồn tại 62
2.1. Môi trường kinh doanh ngoại hối chưa hoàn thiện 62
2.2. Cơ sở hạ tầng kỹ thuật của các ngân hàng còn nhiều yêu kém 64
2.3. Các sản phẩm ngoại hối mới vẩn thiếu khung pháp lý điêu chỉnh 64
CHƯƠNG IU: MỘT số GIẢI PHÁP VÀ KIẾN NGHỊ NHẰM
HOÀN THIỆN VÀ PHÁT TRIỂN CÁC NGHIỆP vụ KINH DOANH
NGOẠI HỐI CỦA CÁC NGÂN HÀNG VIỆT NAM 67
ì. ĐỐI VỚI NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC 67
1. Hoàn thiện môi trường kinh doanh ngoại hối 68
2. Nâng cao hiệu quị hoạt động của thị trường ngoại tệ liên ngân hàng 70
3.
Nâng
cao
vai
trò
của
NHNN
vụ
kinh
doanh
quan
trọng
của các Ngân hàng trên
thế
giới
nói
chung
và của các Ngân hàng
Việt
Nam nói riêng. Ớ
Việt
Nam,
nghiệp
vụ
kinh
doanh
ngoại hối của
Ngân hàng không
chỉ
đơn
thuần
là một
hoạt
động
kinh
doanh
thông thường đặ
của chính sách
ngoại hối
quốc
gia.
Do
đó,
có
thặ
nói
hoạt
động
kinh
doanh
ngoại hối
của các Ngân hàng
Việt
Nam
lại
càng
trở
nên
quan
trọng đối với
nền
kinh
tế,
vì nó liên
quan
đến
lĩnh
đến sức
mạnh
của
một
nền
kinh
tế,
các Ngân hàng
với
tư cách là các chủ
thặ
chính trên
thị
trường
ngoại hối
có
nghĩa
vụ
phải
đáp ứng các nhu cầu về
ngoại tệ
cho
thị
trường (bao
gồm nhu cầu của cá nhân, các
tổ
chức,
và cả Chính
phủ),
và thông qua các
biết
đến như là
những
thị
trường vô cùng năng
động,
hoạt
động sôi
nổi suốt
ngày đêm
với
doanh
thu
trung
bình một ngày
đạt
đến
con
số
khổng
lồ
hàng nghìn
tỷ
USD, thì ở
Việt
Nam
thị
trường
ngoại hối
mới chỉ
động
kinh
doanh
ngoại
hối
của các Ngân hàng
Việt
Nam vẫn
thiếu
tính nâng
động,
hiệu
quả,
chưa đáp ứng được yêu cầu của
thị
trường
cũng
như
những
mục tiêu đã được đề
ra đối
với
hoạt
động
ngoại
hối.
Tất
nhiên,
sỷ yếu
kém của các Ngân hàng
tuy
nhiên
nguyên nhân
mang
tính chủ
quan
vẫn là do nâng
lỷc
kinh
doanh
hạn
chế của
các
ngân hàng.
Ngày
nay,
hội
nhập
kinh tế
quốc
tế
nói
chung
và
hội
nhập
tài chính
quốc
tế
nói riêng là một xu
thỷc
hiện vai
trò
quan
trọng
của mình
đối với
nền
kinh
tế
các Ngân hàng
Việt
Nam
phải
nỗ
lỷc,
chủ động
hội nhập bằng
cách
nâng cao
hiệu
quả
hoạt
động của mình,
tiến
hành hàng
loạt
các
biện
pháp như cơ
cạnh
tranh
khốc
liệt
từ các ngân hàng nước ngoài trên
thị
trường
ngoại
hối khi Việt
Nam
gia
nhập
WTO.
Có
thể
thấy
rằng
không
phải
ngẫu
nhiên mà Quỹ
tiền
tệ quốc tế -
IMF
lại
chấp nhận
tuân
thủ Điều khoản
VUI
Điều
việc Việt
Nam
gia
nhập tổ chức
WTO - một sỷ
kiện
chắc chắn
sẽ xảy
ra
trong
tương
lai
rất
gần, chỉ
còn tính
bằng
ngày-
cũng
có
nghĩa
là các ngân hàng của
Việt
Nam
phải
chuẩn
bị sẵn sàng
đối
phó
với
sỷ
trạng
hoạt
động
kinh
doanh
ngoại
hối
của các
Ngân hàng
Việt
Nam,
từ
đó đề
ra
một số
giải
pháp nhằm hoàn
thiện
và phát
triữn
các
nghiệp
vụ
kinh
doanh
ngoại hối
trong
bối
cảnh
hội
thời
gian
nghiên cứu có hạn nên mục đích nghiên cứu của đề tài này chỉ
nhằm đưa ra
những
cơ sở
khoa
học
chung
nhất
về
ngoại
hối
và
nghiệp
vụ
kinh
doanh
ngoại hối
của các Ngân hàng, đánh giá khái quát về
thực
trạng kinh
doanh
ngoại hối
của các ngân hàng
trong
những
năm gần đây và
từ
đó đưa
Phương pháp
giải
quyết
vân đề
Từ
những
lý
luận
chung
nhất
về
ngoại hối
và
kinh
doanh, kết
hợp
với
việc
phán tích và
tổng
hợp tài
liệu
thu thập
được
từ
sách,
báo,
tạp
chí,
Internet
nhìn khái quát về ngoại
hối và nghiệp vụ
kinh
doanh ngoại hối của các Ngân hàng
Bước
2:
Tiến hành thu thập
tài
liệu.
Bước
3:
Tng hợp và phán
tích
tài
liệu
thu thập được.
3
Bước 4: Kết hợp những
kết
quả tống hợp và phân
tích
với kiến
thức,
kinh
nghiệm của bản thân để đưa ra những đánh giá chung nhất về
hoạt
động nghiệp vụ
kinh
doanh ngoại hối của các Ngân hàng
Bước
Trong
đó, chương ì đưa ra
những những
lý
luận
chung
nhất
về
hoạt
động
kinh
doanh
ngoại
hối.
Chương
li
lần
lượt
phân tích
thực
trạng
hoạt
động
kinh
doanh
ngoại
hối
của các Ngân hàng
Việt
Nam
nhập
tài chính
quốc
tế.
Chương
ì:
"Những vấn đề chung về
hoạt
động
kinh
doanh ngoại hối"
Chương ì đưa
ra
những
lý
luận
cơ bổn
nhất
về
ngoại
hối,
thị
trường
ngoại
hối,
các
nghiệp
vụ
kinh
doanh
• Khái quát về sự phát
triển
của
th
trường ngoại hối
Việt
Nam: tìm
hiểu
về
quá trình phát
triển
của
thị
trường
ngoại hối
Việt
Nam sau 15 năm
hoạt
động.
4
• Thực
trạng
hoạt động
kỉnh
doanh ngoại hối của các ngăn hàng
trên
thị
trường ngoại hối Việt Nam trong những năm gần đây: xem xét
hoạt
động
động.
Chương HI: "Một số
giải
pháp và kiến nghị nhằm hoàn thiện và phát
triển
các nghiệp vụ kinh doanhngoại hối của các Ngân hàng
Việt
Nam"
Đưa
ra
một số
giải
pháp và
kiến
nghị
cơ bản
nhất
đối
với
Ngán hàng Nhà
nước
cũng
như
đối với
các Ngân hàng thương mại để hoàn
thiện
và phát
triển
các
nghiệp
kinh
nghiệm
còn hạn chế nên
phạm
vi
phân
tích,
nghiên cứu
phục
vụ cho
khoa
luần
còn hạn
hẹp.
Vì
vầy,
những
đánh giá đưa ra
trong
khoa
luần
này chưa hoàn toàn đầy đủ và chính xác. Rất
mong
nhần
được sự góp ý và phê bình
từ
phía các
thầy
cô và bạn đọc.
Em
học
Ngoại
thương đã
tạo
điều
kiện
giúp đỡ em
trong
quá trình
thu
thầp
tài
liệu
phục
vụ cho
việc
nghiên cứu
viết
khoa
luần.
5
CHƯƠNG
ì
NHỮNG
VÂN
ĐỂ
CHUNG
VỀ
HOẠT
ĐỘNG KINH
ngoại hối
bao
gồm:
• Ngoại
tệ:
Là
đồng
tiền
nước ngoài
(bao
gồm
cả đổng
tiền
chung
của
các
nước
khác
và
quyền
rút vốn đặc
biệt
SDR).
Ngoại
tệ
có
thể
là
đổng
tiền
phiếu
ngân
hàng,
kắ
phiếu,
hối phiếu,
trái
phiếu,
cổ
phiếu
và
các
giấy tờ
có giá khác.
• Vàng
tiêu
chuẩn quốc
tế:
Đây
là vàng được
sử
dụng
với vai
trò là
tiền
trong
thanh
toán
quốc
tế.
2005
(Nghị
định
này
thay thế
cho Nghị định
số
63/1998/NĐ-CP ngày
17/8/1998
của
Chính phủ về
quản
lý
ngoại
hối),
quy định
tại
điều
3
khoản
Ì,
thì
"ngoại
hối"
là:
1
Nguyền
Vãn
Tiến (2004),
cẩm
thanh
toán
quốc
tế
và khu vực
(sau
đây
gọi
là
ngoại
tệ);
Phương
tiện
thanh
toán
bằng
ngoại tệ,
gồm séc,
thẻ thanh
toán, hối
phiếu
đòi
nợ, hối phiếu
nhận
nợ và các phương
tiện
thanh
toán khác;
Các
loại
ở nước ngoài của
người
cư
trú;
vàng
dưới
dạng
khối,
thỏi,
hạt,
miếng
trong
trường hợp mang vào và
mang
ra
khỏi
lãnh
thớ
Việt
Nam;
- Đồng
tiền
của nước Cộng hoa Xã
hội
chủ
nghĩa
Việt
Nam
trong
trường
trên
thị
trường
ngoại
hối.
Muốn
trở
thành
ngoại
tệ để
giao
dịch
trên
thị
trường này, thì
trước
hết phải
bán
(chiết
khấu)
các
giấy
tờ
có giá này để
nhận
được
ngoại
tệ,
sau
đó mới
tế.
Ngày
nay,
do
vai
trò
tiền
tệ
của vàng ngày càng
giảm
đáng
kể,
chính vì vậy
khi
nói đến
thị
trường
ngoại hối
người
ta
thường
hiểu
đó là
thị
trường mua bán các
đớng
tiền
khác
nhau,
hay mua bán
nghĩa
hẹp, tức
là
thị
trường
mua bán
ngoại tệ.
7
2.
Thị trường
ngoại hối
2.1. Khái niệm (The
/oreign exchange
market-FOREX)
Hoạt
động mua bán các đồng
tiền
khác
nhau
được
diễn ra
trên
thị
trường,
và
thị
trường này được gọi là
thị
trường
ngoại
thực
tế,
do
hoạt
động mua bán
tiền
tệ
xảy
ra
chẹ yếu
giữa
các ngàn
hàng
(chiếm
khoảng
85%
tổng
doanh
số
giao dịch),
chính vì
vậy, theo
nghĩa
hẹp
(nghĩa
thực
tế)
thì
thị
trường
trí
địa lý hữu
hình
nhất
định,
mà là
bất
cứ đâu
diễn
ra
hoạt
động mua bán các đồng
tiền
khác
nhau.
Đây là
thị
trường toàn cầu hay
thị
trường không
ngẹ.
Do sự chênh
lếch
về
múi
giờ
giữa
các khu vực trên
thế
giới
hoạt
động
theo
một chu kỳ khép kín toàn
cầu.
Trung
tâm cẹa thị trường
ngoại
hối là Thị trường liên ngân hàng
(Interbank)
với
các thành viên chẹ yếu là
NHTM,
các nhà môi
giới
ngoại
hối
và
các
NHTW.
Doanh số
giao
dịch
trên
interbank
chiếm
khoảng
85%
doanh
số
rất
nhanh
và
hiệu
quả,
cho nên
tuy
các thành viên
tham gia
thị
trường ở
rất
xa
nhau
nhưng họ vẫn có cảm giác là đang cùng
hoạt
động
dưới
một mái nhà
chung.
Do
thị
trường có tính
chất
toàn cầu và
hoạt
động
hiệu
quả,
cho nên các
chính
trị,
kinh
tế,
xã
hội,
tâm
lý nhất
là
với
các chính sách
tiền
tệ
của các nước phát
triựn.
Những
thị
trường
ngoại
hối quan
trọng nhất
ngày nay bao gồm:
London,
New
York,
Singapore,
Tokyo,
và
Frankfurt.
2.2. Chức năng
dịch
thương mại
quốc
tế.
Ví
dụ:
Một khách hàng là công ty
muốn
nhập khẩu
hàng
hoa, dịch
vụ từ
nước
ngoài sẽ có nhu cầu
ngoại
hối
nếu hoa đơn hàng hoa và
dịch
vụ được ghi
bằng
ngoại
tệ;
hoặc
là nhà
xuất
khẩu
có nhu cáu
chuyựn đổi
ngoại
hối
và đổng
thời
cũng
là
dịch
vụ mà các khách hàng luôn cần
từ
phía ngân hàng.
Ngoài các
dịch
vụ cho khách hàng
thực hiện
các
giao
dịch
thương mại
quốc
tế,
thị
trường
ngoại hối
còn có một số
chức
năng
khác,
như:
9
- Giúp luân
chuyển
các
đối
ngoại
của
tiền
tệ được xác định một cách khách
quan
theo
quy luât
cung
cầu của
thị
trường.
Thị
trường
ngoại hối
còn
cung
cấp các công cụ phòng
ngừa
rủi
ro tỷ
giá
cho
các
khoản thu
xuất
khổu,
các
khoản
thanh
hành can
thiệp
để
tỷ
giá
biến
động
theo chiều
hướng
có
lợi
cho nền
kinh
tế.
2.3. Những thành
viên
tham gia
trên
thị
trường ngoại hối
Nếu căn cứ vào hình
thái
tố
chức,
các thành viên trên
thị
trường
ngoại
hối
bao
động của chính mình.
Ví
dụ:
nhà
nhập khổu
có nhu cầu mua
ngoại tệ
để
thanh
toán hoa đơn
nhập
khổu
ghi
bằng
ngoại
tệ;
nhà
xuất
khổu
có nhu cầu bán
ngoại tệ khi
nhận
được hoa
đơn
thanh xuất
khổu
ghi
bằng
ngoại
tệ;
Thông
thường,
nhóm
khách hàng mua bán
lẻ
không
giao
dịch
trực
tiếp
với
nhau
mà họ thường thông
qua
các Ngân hàng thương
mại:
10
• Các Ngân
hàng thương
mại
(
Commercial
Banks)
Các Ngân hàng thương mại
tiến
hành
giao
dịch
ngoại
hối
hành
thu
một
khoản
phí
(phổ
biến
ở
dạng
chênh
lệch
tỷ
giá mua và bán)
Giao
dịch
kinh
doanh
cho chính mình, tức mua bấn
ngoại
hối
nhằm
kiếm
lãi
khi
tỷ
giá
thay
đổi.
Hoạt
động
giao
dịch
trểc
tiếp
giữa
các ngân hàng
với
nhau
và
với
khách hàng;
(li)
tiến
hành
giao
dịch
thông
qua
môi
giới.
•
Nìũíng
nhà
môi
giới ngoại
hối
(ýoreign exchange brokers)
Ngoài hình
thức
mua bán
hết
các
lệnh
đặt
mua và
lệnh
đặt
bán
ngoại
tệ từ
các ngân hàng khác
nhau,
trên cơ sở đó
cung
cấp
tỷ
giá chào mua và
tỷ
giá chào bán cho khách hàng của mình một cách
nhanh
chóng,
rộng
khắp
với
giá
tay
trong
(inside
price).
Tuy nhiên,
trung
tâm tài chính
quốc
tế
thường có một số nhà mói
giới
chuyên
nghiệp
nhất
định để giúp các ngân hàng
thểc hiện
lênh mua và bán
ngoại hối.
li
Điểm
đáng chú
ý ở
đây là nhà môi
giới
chỉ cung
cấp
dịch
vụ cho khách hàng, chứ
không được mua bán
ngoại hối
cho chính mình.
•••
Các
ngân hàng Trung ương
ị
từ
năm
1973,
nhưng trên
thực
tế,
các
NHTW
vẫn
thường xuyên can
thiệp
bằng
cách
mua
vào hay bán
ra nội tệ
trên
thị
trường
ngoại hối
nhằm ảnh
hưởng
lên
tỷ
giá
theo
hướng
mà NHTW
cho là có
lợi
đầu
tư và các
quan
hệ tài chính
quốc
tế
đòi
hỏi
các
quốc gia
phải thanh
toán
với
nhau.
Thanh
toán
giữa
các
quốc
gia
dẫn đến
việc
trao
đổi
các đổng
tiền
khác
nhau,
đảng
tiền
"Tỷ
giá
là
giá
cả của một đổng
tiền
được
biếu
thị
thông qua đồng
tiền
khác
".
Ví
dụ:
Ì USD
=16012
VND. Tức là giá cùa
USD
được
biểu
thị
qua
VND
và
Ì
USD
thì
có giá
là 16012
2005,
điều
3
khoản
lo
có
quy
định
"tỷ
giá hối đoái của đồng
Việt
Nam
là giá của một đơn
vị
tiền
tệ
nước
ngoài tính
bằng đơn
vị
tiền
tệ
của
Việt
Nam
"
Nguyền Vẫn Tiến (2004), cầm nang thị trường ngoại hối và các giao dịch kinh doanh ngoại hối, NXB Thống Kẽ
12
3.2. Phán
loại
giá mà
tại
đó ngân hàng
yết
giá
sẵn
sàng bán
ra
đổng
tiền
yết
giá.
- Tỷ giá giao ngay
ịspot rate):
Là tỷ giá được
thoa thuận
ngày hôm nay,
nhưng
việc
thanh
toán sẽ xảy
ra
trong
vòng 2 ngày làm
việc
tiếp
theo(
nếu không
có
thoa thuận
giao
dịch
đấu
tiên
trong
ngày.
- Tỷ giá đóng cửa
(Closing rate):
Là tỷ giá áp
dụng
cho hợp đồng
giao
dịch
cuối
cùng
trong
ngày. Thông
thường,
ngân hàng không công bố
tỷ
giá của
tất
cả
các hợp đồng đã được ký
kết
trong
ngày, mà chỉ công bố
tỷ
giá đóng
cửa.
thứ
ba (còn
gọi
là đồng
tiền
trung
gian)
- Tỷ
giá
chuyển khoản
(Trans/er rate):
Là
tỷ
giá áp
dụng
cho các
giao
dịch
mua bán
ngoại tệ
là các
khoản
tiền
gửi
tại
NH.
13
- Tỷ
giá
tiền
mặt cao hơn so
với
tỷ
giá
chuyển khoản.
-
Tỷ
giá điện
hối:
Là
tỷ
giá áp
dụng
cho
giao
dịch chuyển
ngoại hối
bằng
điện.
Ngay nay do
ngoại hối
được
chuyển
chủ yếu
bằng
điện
nên
tỷ
giá niêm
yết
giá
-
Tỷ
giá chính thức
(Official rate):
Là
tỷ
giá do
NHTW
công
bố,
nó
phản
ánh chính
thộc
về giá
trị
đối
ngoại
của đồng
nội
tệ.
Tỷ
giá chính
thộc
được
áp
dụng
để tính
thuế xuất
thương mại xác định
tỷ
giá
kinh
doanh
trong
biên độ cho phép.
- Tỷ
giá
chợ đen
(Bìack
Market
rate):
Là
tỷ
giá được hình thành bên ngoài
hệ
thống
ngân
hàng,
do
quan
hệ
cung
cầu trên
thị
trường
tự
do
quyết
thiệp,
do đó
làm dự
trữ ngoại
hối
quốc
gia
cũng
thay đổi.
-
Tỷ
giá thả nổi hoàn toàn
(Freely
Floating
rate):
Là
tỷ giá được hình
thành hoàn toàn
theo
quan
hệ
cung
cầu trên
thị
trường,
NHTW
không
hề
can
thiệp.
Xét
từ
góc độ
quốc
gia,
có 2 phương pháp
yết
tỷ
giá
là:
3.3.1. Yết tỷ giá trực tiếp
Là phương pháp
yết giá thể hiện giá
của một đồng
ngoại tệ
bằng bao
nhiêu
đồng
nội tệ.
Ví
dụ:
USD/VND =
16030/36,
JPY/VND
=
136/138.
Trong
kiểu
yết
giá này:
Anh,
Mỹ
3.3.2. Yết tỷ giá gián tiếp
Là phương pháp
yết tỷ giá
mà
trong
đó không
thể hiện trực tiếp giá
của
ngoại tệ tính ra
đồng
nội tệ.
Muốn
biết
được
giá của
ngoại
tệ,
ta
phải
làm phép
nghch
đảo
tỷ
giá.
Ví
dụ:
Tại
th
quốc
tế,
thì
khi
yết
tỷ giá của một cặp
tiền
tệ thì
đổng
tiền
đứng
ở
vị trí đồng
tiền
yết
giá được
coi
là
yết
trực
tiếp,
và ngược
lại
đổng
tiền
đứng
ở
vị trí
của đồng
tiền
hoạt
động
kinh
doanh
ngoại hối
của của các ngân
hàng.
Nội
dung
của chính sách
quỗn
lý
ngoại hối
bao gồm:
Chính sách
tỷ giá hối
đoái
Chính sách quản
lý thị
trường
ngoại hối và hoạt động ngoại hôi
Chính sách quản
lý
giao dịch
vốn
Chính sách quản
lý
giao dịch
vãng
lai
hoạt
động của
thị
trường
hối
đoái thông qua chế độ
tỷ
giá
mà
quốc
gia
đó
áp
dụng.
Trên
thế
giới
đã và đang áp
dụng
3
loại
chế độ tỷ giá cơ bỗn
là:
Chế độ tỷ
giá cố
định,
chế
độ
tỷ
giá
trì tỷ
giá
biến
động
xung quanh
tý giá cố định
(gọi
là
tỷ
giá
trung
tâm)
trong
một biên
độ
hẹp
đã
được định
trước.
Như
vậy,
trong
chế
độ
này,
NHTW
buộc
phỗi
mua vào hay bán
ra
mạnh.
16
• ưu điểm: Tạo
ra
sự ổn định
trong
đầu tư
quốc tế (do
không có
rủi
ro tỷ
giá),
giúp
doanh
nghiệp
dễ dàng hơn
trong việc
lập
kế
hoạch
và dự tính
kết
quả
kinh
doanh,
không
phải lo lắng nhiều
rủi
ro
do
ngoại hối
mởi ở trình độ
thấp.
Đôi
khi
tỷ giá cố định không
phản
ánh
đúng mối
quan
hệ
cung cầu,
dẫn đến hình thành
thị
trường chợ đen và gây
nhiều
khó khán cho sự cố
gắng
kiểm
soát
tỷ
giá của nhà
nưởc.
4.2. Chế độ
tỷ
giá
thả nổi hoàn toàn
(Preely Ịloating
exchange
rate
biến
động của tỷ giá luôn phán ánh
những
thay
đổi
trong
quan
hệ
cung
cầu trên
thị
trường
ngoại
hối,
chính phủ chỉ
tham
gia vởi
tư cách là một thành viên bình
thường,
tức
là
cũng
nhằm
phục
vụ nhu
cầu
mua
hoặc
bán một đồng
tiền
thâm
hụt,
khi
đó đồng
nội
tệ sẽ
giảm
giá, giá hàng hoa
xuất
khẩu
của
quốc gia
trên
thị
trường sẽ
giảm,
giá hàng hoa
nhập khẩu
trên
thị
trường
nội
địa sẽ tăng,
dẫn
đến
xuất
khẩu
tăng,
nhập khẩu giảm,
làm
biến
động,
các
hoạt
động đầu cơ tỷ giá tăng
mạnh,
là một
trong
những
nguyên nhân gây ra sự
bất
ổn cho nền
kinh tế.
Hoạt
động
đầu cơ có
thể
gây
ra
nhưng tín
hiệu
không chính -xác trên
thị
trường,
dẫn đến
T U; VIÊN
Ì
HtíkhG
ũ
ki
gây tác động khó
lường
đối với
các chính sách vĩ
mô,
và
hoổt
động
kinh tế đối ngoổi
của
quốc
gia.
4.3.
Chế
độ
tỷ
giá thả nổi có
điều tiết
(Managed
floating
exchange
rate
regime)
Được
coi
như
là chế
độ hỗn hợp
giữa
chế
biến
động
vượt ra
khỏi
biên độ quy định thì
NHTW
sẽ can
thiệp
nhằm đưa
tỷ
giá về mức được cho là phù hợp
với
nền
kinh tế.
Chính vì được
coi
như là
chế
độ hỗn hợp
giữa
chế
độ
tỷ
giá cố định và chế
độ tỷ giá
thả nổi
hoàn toàn nên
nó
khắc
phục
The
spot operations)
LI.
Khái niệm
• Giao dịch giao ngay là giao dịch
mà
hai bên thực hiện mua,
bán một
lượng
ngoại
tệ
theo
tỷ
giá
giao ngay
tại
thời
điềm giao dịch và
kết
thúc
việc
thanh
toán trong
hai ngày làm
việc tiếp theo.
Đặc điểm của giao
dịch
giao ngay
• Khái
niệm
việc
18
kể từ
lúc
ký
kết
hợp đồng mới được
thực hiện.
Đây
là đặc trưng
quan
trọng
của
giao
dịch
giao
ngay
để phân
biệt
nó
với
các
nghiệp
vụ
ngoại hối
khác.
•
Tỷ giá
giao
ngay
giá cơ
bản)
vì
ngưội
ta phải
căn
cứ
vào
nó để xác
định tỷ giá cho các
giao
dịch
khác.
Do
vậy,
nghiệp
vụ
giao
ngay
được
gọi
là
nghiệp
vụ
gốc
(nghiệp
vụ
cơ
sở), trong khi
các
•
Về
mặt tổ
chức
thị
trưộng,
theo
nghĩa
rộng
thì
thị
trưộng
ngoại
hối
giao
ngay
bao
gồm
thị
trưộng bán buôn (là
thị
trưộng
ngoại
tệ
liên ngân hàng-
Interbank)
và
thị
trưộng bán
lẻ
báo cáo
tổng
hợp
của
The
Foreign
Exchange
Joint
Standing
Committee
(23/1/2006),
thì
trung
bình một ngày
doanh
số
giao
dịch
giao
ngay
trên
thị
trưộng
ngoại
hối
truyền
thống
của
UK
trong
đó
các
NHTM
đóng
vai
trò
chủ chốt.
Các thành viên
tham
gia thị
trưộng liên hệ
với
nhau bằng
điện
thoại,
fax,
telex,
mạng
Internet,
và hệ
thống
SWIFT.
• Thanh toán
trong giao
dịch
giao
ngay
thưộng
phải
sau
(Clearing
house
interbank
payments
system).
CHIPS
có
trụ
sở
đặt
tại
3
Results of the semi-annual FX turnover in October 2005- JSC
19
New
York
và
thực hiện
các
nghiệp
vụ
chuyển
tiền
giữa
các ngân hàng thành
viên.
Trường hợp nếu
việc
thanh
toán các đồng
lượng
thanh
toán qua đồng USD
chiếm
tỷ
trọng
khống
chế
(90%)
trong
các
giao
dộch
ngoại hối
(báo cáo
tổng kết
JSC
23/1/2006),
nên
phần
lớn
các
hoạt
động
thanh
toán đều thông qua CHIPS. Theo báo cáo của
tổ
chức
này
được
quan
hệ
cung-cầu
trên
thộ
trường,
vì vậy nó được
coi
là
tỷ
giá
gốc.
Mối sự
biến
động trên
thộ
trường
ngoại hối
đều
ngay
lập tức
tác động đến
tỷ
giá
giao
ngay,
ảnh hưởng
mạnh
mẽ đến các
quyết
giữa
tỷ
giá mua vào và
tỷ
giá bán
ra (spread)
của
tỷ
giá bán
lẻ rộng
hơn,
tức
là
ngân hàng sẽ mua
ngoại tệ từ
khách hàng của mình
với
giá
rẻ
hơn và bán
ra với
giá
đắt hơn.
Tuy nhiên nếu so về
tổng
doanh
số
thì giao
dộch
trên
thấp
hơn tỷ giá
chuyển
khoản.
4
hUp://www.theclearinghouse.ors
20
Copyright: Tài liệu đại học ©