ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP.HCM
KHOA KẾ TOÁN – KIỂM TOÁN
BỘ MÔN: TÀI CHÍNH QUỐC TẾ
CHƯƠNG 2B: SỰ VẬN ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ HỐI
ĐOÁI
SINH VIÊN: PHẠM THỊ MINH NGỌC
THÔNG TIN
KỲ VỌNG
CHÍNH SÁCH CAN THIỆP CỦA CHÍNH PHỦ
TỔNG CUNG TIỀN TỆ (Ms)
BOP
CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG TỶ GIÁ
BOP
TỶ LỆ LẠM PHÁT TƯƠNG ĐỐI
Theo họcthuyếtnganggiásứcmua,
tỷlệthayđổitỷgiásẽbiếnđộngđểphảnánhtươngquanl
ạmpháttheocôngthức:
. 100%:tỷlệ % thayđổitỷgiásau 1 năm
: tỷlệlạmphát/nămcủa VND
: tỷlệlạmphát/nămcủa USD
•

BOP
TỶ LỆ LẠM PHÁT TƯƠNG ĐỐI:

Thay đổi tỷ lệ lạm phát tương đối có thể ảnh
hưởng đến hoạt động kinh doanh thương
mại quốc tế, từ đó tác động đến cung và cầu
ngoại tệ và do vậy ảnh hưởng đến tỷ giá hối
đoái.

Q(USD)

Q(USD)

SHiệu ứng lãi suất USD giảm
E(USD/VND)
0 0
BOP
TƯƠNG QUAN LÃI SUẤT
Mức lãi suất của VND (r):

Với các nhân tố khác không đổi, khi lãi suất nội tệ tăng làm
cho tỷ giá giảm, khi lãi suất nội tệ giảm làm cho tỷ giá tăng.
E(USD/VND)
S
S

0Thu nhập người Việt Nam giảm
BOP
THU NHẬP
Thu nhập của người
nước ngoài tăng => tăng
nhập khẩu hàng hóa Việt
Nam => xuất khẩu tăng
=> tăng cung ngoại tệ =>
VND lên giá =>tỷ giá
giảm.
E(USD/VND)
DQ(USD)0Thu nhập người nước ngoài tăng
BOP
NĂNG SUẤT LAO ĐỘNG
Năng suất lao động
của Việt Nam > thế
giới => giá cả hàng hóa
Việt Nam giảm => tăng

Nam tăng => giảm cầu
xuất khẩu hàng hóa
Việt Nam => giảm cung
ngoại tệ => VND giảm
giá => tỷ giá tăng.
E(USD/VND)
D

0Năng suất lao động Việt Nam giảm
Q(USD)
TỔNG CUNG TIỀN TỆ
Nếu PPP tồntạithì:
S=
S: tỷgiágiaongay
P:
giárổhànghóavàdịchvụtro
ngnước.
: giárổhànghóavàdịchvụ
ở nướcngoài.
•

TỔNG CUNG TIỀN TỆ
Sự thayđổicủatỷgiá () tùy
thuộcvàotươngquancungtiềngiữahaiquốcgia,

cầu sang phải, kết quả là tỷ giá tăng.

Khi NHTW bán USD (mua VND), làm tăng
cung tài sản USD, làm dịch chuyển đường
cung sang phải, kết quả là tỷ giá giảm.
CHÍNH SÁCH CAN THIỆP CỦA CHÍNH PHỦ
CAN THIỆP GIÁN TIẾP:
KIỂM SOÁT CỦA CHÍNH PHỦ ĐỐI VỚI LÃI SUẤT:

Khi các NHTW của các quốc gia tăng hoặc giảm
lãi suất, điều này có thể tác động gián tiếp đến giá
trị các đồng tiền của họ.

Các NHTW thường tăng lãi suất của họ nếu đất
nước họ đối mặt với một đợt khủng hoảng tiền tệ
để ngăn chặn dòng vốn lớn chảy ra khỏi đất nước.
CHÍNH SÁCH CAN THIỆP CỦA CHÍNH
PHỦ
CAN THIỆP GIÁN TIẾP:
SỬ DỤNG KIỂM SOÁT NGOẠI HỐI CỦA CHÍNH
PHỦ:
Chính phủ sử dụng chính sách kiểm soát ngoại hối
như một dạng can thiệp gián tiếp nhằm duy trì tỷ giá
đồng tiền của họ.
CHÍNH SÁCH CAN THIỆP CỦA CHÍNH
PHỦ
CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA:
Chính sách tài khóa nhằm điều chỉnh thu nhập và chi tiêu của
Chính phủ nhằm hướng nền kinh tế vào một mức sản lượng
và việc làm mong muốn. Chính sách tài khóa có hai công cụ

thị trường hối đoái cân bằng, các quy định về
hàng rào thuế quan, bảo hộ mậu dịch và cả
những biện pháp tài chính tiền tệ khác , có tác
động vào hoạt động xuất nhập khẩu.
KỲ VỌNG
•
Khi các nhà đầu tư tin rằng một loại tiền tệ nào đó
định giá thấp hơn giá trị của nó trên thị trường ngoại
hối. Ngay bây giờ họ có thể xem xét đầu tư vào đồng
tiền này trước khi nó tăng giá. Họ hy vọng sẽ chuyển
khoản đầu tư thành tiền sau khi đồng tiền này tăng
giá để có thể kiếm lời từ việc bán ở mức giá cao hơn
giá họ đã mua.
Vd: Nếu họ kỳ vọng đồng Peso Mexico tăng giá so với
đồng đô la Mỹ từ $0,15 đến $0,17. Ngay bây giờ họ có
thể vay đồng USD để đầu tư vào đồng Peso để kiếm lời
KỲ VỌNG
•
Khi các nhà đầu tư tin rằng một loại ngoại tệ nào đó
hiện tại có giá trị cao hơn giá trị thực của nó trên thị
trường ngoại hối, bây giờ họ có thể vay tiền bằng
chính ngoại tệ đó (và chuyển thành đồng nội tệ)
trước khi đồng ngoại tệ đó giảm xuống giá hợp lý.
Các nhà đầu tư hy vọng sẽ trả lại khoản vay sau khi
đồng ngoại tệ giảm giá để họ có thể mua ngoại tệ với
giá thấp hơn mức giá ban đầu. Từ đó kiếm lời.
Vd: Nếu nhà đầu tư dự đoán đồng đô la New Zealand
giảm giá so với đô la Mỹ từ $ 0,5 xuống $0,48 . Họ có
thể kiếm lời bằng cách vay đồng đô la New Zealand và
đầu tư vào đồng đô la Mỹ.