Comex và bài học từ việc
thông tin thiếu trung thực
Trên thị trường chứng khoán, diễn biến giao dịch chứng khoán
luôn cho thấy một minh chứng cụ thể về ảnh hưởng của thông tin
thị trường tới giá chứng khoán. Các loại chứng khoán quan trọng
nếu có biến đổi về giá sẽ luôn gây tác động không nhỏ đến thị
trường chứng khoán. đôi khi làm hại tới nhiều nhà đầu tư.

Sự biến động của chứng khoán Comex (cổ phiếu của hãng
Comextic Lance), một loại chứng khoán quan trọng trên thị
trường chứng khoán Hồng Kông là một ví dụ cho thấy sự tác
động trên.

Lần đổi chiều thứ nhất là khi Sở giao dịch chứng khoán Hồng
Kông công bố thông tin về việc Tập đoàn điện tử Comextic Lance
đăng ký bán hơn 1,8 triệu cổ phiếu ngân quỹ, tương đương với
giá trị thị trường khoảng 4 tỷ USD Hồng Kông. Với thông tin này,
tình thế giao dịch đã trở nên khác hẳn mặc dù mới trước đó, trên
thị trường đang diễn ra một cuộc dượt đuổi giữa người mua và
người bán, người mua thì cố mua cho được, còn người bán thì
thấy rằng hàng của mình vẫn rất "có giá" nên “không ngu gì mà
bán ra”. Và kết quả giao dịch vào ngày hôm đó chỉ có 5000 cổ
phiếu Comex được chuyển nhượng so với 726.600 cổ phiếu
Comex đặt mua.

Khi nhận được thông tin các nhà đầu tư đã hối hả thực hiện bán
cổ phiếu đang nắm giữ và làm cho giá cổ phiếu của Comex lập
tức sụt xuống giá sàn. Tiếp theo sự kiện này, các cổ đông của
Comex đã ào ạt bán ra trong 12 phiên giao dịch liên tục làm cho
giá bị rớt tới mức cực điểm (mỗi phiên giảm 5%) chỉ còn
14USD/cổ phiếu. Cùng với những diễn biến này thì việc bán cổ


Thứ nhất, Sở giao dịch chứng khoán Hồng Kông cần phải có
phương án cụ thể khi duyệt cho Comex bán cổ phiếu ngân quỹ.
Giao dịch cổ phiếu ngân quỹ sẽ có tác dụng và ảnh hưởng rất lớn
đến giá chứng khoán đặc biệt là trong tình trạng khi giá chứng
khoán đã lên cao.

Việc Comex thực hiện bán cổ phiếu ngân quỹ là huy động vốn
thêm và nếu tính giá trị thị trường ở thời điểm đăng ký thì số cổ
phiếu ngân quỹ sẽ có giá trị khoảng 4 tỷ USD Hồng Kông, bằng
1/2 vốn của Comex. Với một số tiền lớn như vậy thì việc huy
động vốn thêm này nhằm mục đích gì? Đại hội đồng cổ đông của
Comex cho phép Comex mở rộng thêm sản xuất nhưng thời điểm
triển khai còn khá xa và hơn nữa nếu nhìn vào cơ cấu tài chính
của Comex thấy ngay rằng Công ty còn dư thừa vốn và việc đầu
tư tài chính của Comex không cần thiết. Vậy thì tại sao không
thực hiện hoán đổi các khoản đầu tư này mà lại muốn bán cổ
phiếu ngân quỹ? Hơn nữa việc bán cổ phiếu ngân quỹ sẽ làm
tăng số lượng cổ phiếu lưu hành của Comex và làm ảnh hưởng
không nhỏ đến các chỉ số P/E và EPS sẽ làm ảnh hưởng đến cán
cân cung cầu.

Diễn biến thị trường cho thấy: sau hơn 20 ngày công bố Comex
vẫn chưa bán cổ phiếu ngân quỹ ra. Chính vì vậy, việc duyệt cho
Comex bán cổ phiếu cũng còn phải cân nhắc đến khối lượng bán
tối đa và tối thiểu của mỗi phiên giao dịch có ảnh hưởng như thế
nào đến thị trường cũng như phương thức để thực hiện giao dịch
nếu khối lượng bán lớn hơn 10.000 cổ phiếu tránh tình trạng khi
thông báo rồi mới tìm phương thức thực hiện.