Phân tích và định giá cổ phiếu DRC GVHD: Lê Đức Thắng
Bài tiểu luận
thị trường
chứng khoán
Lớp CDKT11QN - 1 -
Phân tích và định giá cổ phiếu DRC GVHD: Lê Đức Thắng
MỤC LỤC
Bài tiểu luận thị trường chứng khoán 1
MỤC LỤC 2
DANH SÁCH NHÓM SVTH:
1. Nguyễn Thị Bích Thảo – 09024855 (Nhóm trưởng)
2. Nguyễn Thị Thu Thảo – 09024885
3. Nguyễn Thị Quý – 09022695
4. Cao Thị Tranh – 09015865
5. Trương Thị Minh Tâm – 09019245
6. Lê Thị Đông – 09023565
7. Nguyễn Thị Thanh – 09018935
Lớp CDKT11QN - 2 -
Phân tích và định giá cổ phiếu DRC GVHD: Lê Đức Thắng
LỜI MỞ ĐẦU
1. Đặt vấn đề
Nền kinh tế Việt Nam đang trong giai đoạn phát triển sôi động, đi kèm với sự
phát triển ấy là sự sôi động của Thị trường tài chính. Một đất nước được coi là phát
triển thực sự nếu thị trường tài chính của nước đó hoạt động nhanh nhạy và hiệu quả.
Là hạt nhân trung tâm của Thị trường tài chính, Thị trường chứng khoán luôn thể hiện
tốt vai trò tạo vốn và chu chuyển vốn linh hoạt hơn trong nền kinh tế. Cùng với sự phát
triển mạnh mẽ của thị trường chứng khoán thế giới, Thị trường chứng khoán Việt Nam
cũng đang có những bước chuyển đổi mạnh mẽ và đó cũng là xu thế tất yếu khi Việt
Nam chủ động bước vào hội nhập với nền kinh tế quốc tế. Thị trường chứng khoán
Việt Nam cũng đã có những sự khởi sắc đầy ấn tượng, đặc biệt là khoảng thời gian
cuối năm 2006 và đầu năm 2007. Đó được coi là một bước tiến ngoạn mục của thị

có liên quan khác
3. Nhiệm vụ của đề tài
Để hoàn thành mục tiêu mà đề tài đặt ra, chúng tôi phải có nhiệm vụ:
- Tìm hiểu về công ty cổ phần cao su Đà Nẵng và cổ phiếu DRC.
- Tìm hiểu thực trạng của cổ phiếu DRC trong thời gian qua.
- Phân tích và định giá cổ phiếu DRC.
- Từ đó, nhận xét cổ phiếu và khuyến nghị với nhà đầu tư.
4. Kết cấu bài tiểu luận.
Được chia làm ba phần:
Chương I : GIỚI THIỆU VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN CAO SU ĐÀ NẴNG VÀ
MÃ CỔ PHIẾU DRC.
Chương II:. PHÂN TÍCH VÀ ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU
Chương III: NHẬN XÉT CỔ PHIẾU VÀ KHUYẾN NGHỊ NHÀ ĐẦU TƯ
Lớp CDKT11QN - 4 -
Phân tích và định giá cổ phiếu DRC GVHD: Lê Đức Thắng
MỤC LỤC
CHƯƠNG I: GIỚI THIỆU VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN CAO SU ĐÀ NẴNG VÀ
MÃ CỔ PHIẾU DRC.
I. Giới thiệu chung về doanh nghiệp.
1. Dây chuyền sản xuất và hệ thống kiểm tra chất lượng
2. Các dòng sản phẩm của DRC
3. Hệ thống phân phối & khách hàng trong nước và quốc tế
5. Chiến lược phát triển
4. Thành quả và vị thế của DRC
II. Giới thiệu Mã cổ phiếu DRC
CHƯƠNG II:PHÂN TÍCH VÀ ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU
I. Phân tích cơ bản
1. Hoạt động kinh doanh của công ty.
2. Triển vọng và tiềm năng của DRC
3. So sánh với các doanh nghiệp cùng ngành

Dây chuyền luyện kín công suất 270 lít nhập của Ý, là thiết bị tiên tiến, có qui
trình tự động hoá cao, cung cấp cao su bán thành phẩm với chất lượng ổn định.
Hệ thống ép đùn mặt lốp nhập từ CHLB Đức, cung cấp cao su mặt lốp 3 thành
phần đạt tiêu chuẩn chất lượng cao, giúp lốp chịu mài mòn và gia tăng tuổi thọ.
Hệ thống máy thành hình lốp ô tô giúp cho việc phân bổ kết cấu lốp đồng đều,
đảm bảo lốp chịu tải nặng và an toàn.
Hệ thống máy lưu hoá lốp ô tô, tự động vào ra lốp và kiểm soát thời gian lưu
hoá, đáp ứng tốt tính năng kỹ thuật của lốp ô tô
Cao su bán thành phẩm trong quá trình sản xuất được kiểm tra nghiêm ngặt bằng
các thiết bị chuyên dùng như: máy kiểm tra độ khuyếch tán than đen,máy đo tốc độ
lưu hoá, máy đo cường lực kéo đứt
Lốp thành phẩm được chạy thử nghiệm trên máy đo cân bằng lốp,máy chạy lý
trình, Tất cả sản phẩm lỗi được loại bỏ. Chỉ những sản phẩm đủ tiêu chuẩn chất
lượng, gắn phiếu bảo hành trước khi bán ra thị trường
Lớp CDKT11QN - 6 -
Phân tích và định giá cổ phiếu DRC GVHD: Lê Đức Thắng
Hệ thống quản lý chất lượng ISO 9001 giúp cho sản phẩm DRC có độ tin cậy
cao. Săm lốp ô tô - xe máy DRC đạt tiêu chuẩn công nghiệp Nhật Bản JIS. Lốp ô tô
DRC đạt tiêu chuẩn an toàn DOT 119 của Mỹ.
2. Các dòng sản phẩm của DRC
Lốp ô tô DRC được người tiêu dùng tin dùng nhờ chịu tải nặng, chịu mài mòn
tốt, tuổi thọ cao và được bảo hành chu đáo
- Dòng lốp tải nhẹ có nhiều qui cách, phù hợp với xe khách từ 24 -35 chỗ ngồi,
các loại xe tải nhẹ và xe ben dưới 5 tấn
-Dòng lốp tải nặng có nhiều quy cách,phù hợp với các loại xe vận tải hàng
hoá,xe ben từ 5 tấn trở lên, xe buýt
- Dòng lốp đặc chủng có nhiều qui cách phục vụ máy cày,máy kéo nông nghiệp.
Đặc biệt DRC là doanh nghiệp đầu tiên tại Việt Nam sản xuất lốp ô tô siêu tải nặng
dành cho các loại xe, máy đặc chủng khai thác hầm mỏ, xe cẩu container tại bến Cảng,
xe san, ủi đất đá với nhiều qui cách có cở vành từ 24 inch đến 51 inch

Với lợi thế về nguồn nhân lực năng động, trách nhiệm ; sản phẩm DRC có thị
phần lớn, được Tập đoàn hoá chất Việt Nam quan tâm chỉ đạo
DRC đang đầu tư nhà máy mới sản xuất lốp xe tải Radial bố thép công suất 600.
000 lốp/năm. Đây là nhà máy có quy mô lớn, công nghệ hiện đại được xây dựng tại
Khu công nghiệp Liên Chiểu Đà Nẵng sẽ đáp ứng tốt chiến lược tăng tốc của Công ty
Với nhiều năm kinh nghiệm trong ngành sản xuất săm lốp, DRC tin tưởng sẽ
tiếp tục đáp ứng tốt nhu cầu của khách hàng trong nước và quốc tế, xứng đáng là:
“Nhà sản xuất săm lốp xe hàng đầu Việt Nam”.
An toàn trên mọi địa hình, vững chãi với sức tải lớn, luôn bền bỉ theo thời gian -
DRC- Chinh phục mọi nẻo đường
Tên Công ty : Công ty cổ phần cao su Đà nẵng
Tên tiếng Anh : Danang rubber joint stock company
Tên thương mại : DRC
Trụ sở chính : 01 Lê văn Hiến - Phường Khuê Mỹ - Quận Ngũ Hành Sơn Thành
phố Đà Nẵng
Điện thoại : 0511. 3950824 – 3954942 – 3847408
Fax : 0511. 3836195 – 3950486
Email : drcmarket@dng. vnn. vn
Website : http://www.drc.com.vn/, http://www.drc.vn/
Lớp CDKT11QN - 8 -
Phân tích và định giá cổ phiếu DRC GVHD: Lê Đức Thắng
Danh sách thành viên Hội đồng quản trị
• Ông Nguyễn Quốc Tuấn Chủ tịch Trúng cử lại ngày 23/03/2009
• Ông Đinh Ngọc Đạm Thành viên Trúng cử lại ngày 23/03/2009
• Ông Nguyễn Mạnh Sơn Thành viên Trúng cử lại ngày 23/03/2009
• Bà Phạm Thị Thoa Thành viên Trúng cử lại ngày 23/03/2009
• Ông Nguyễn Thanh Bình Thành viên Trúng cử lại ngày 23/03/2009
• Ông Nguyễn Văn Hiệu Thành viên Trúng cử ngày 23/03/2009
• Ông Phạm Ngọc Phú Thành viên Trúng cử ngày 23/03/2009
Ban Kiểm soát

cổ phần cao su Đà Nẵng. Số lượng cổ phiếu niêm yết bổ sung là 2. 346. 072 cp với giá
trị CK niêm yết bổ sung là 23. 460. 720. 000 đồng.
Lớp CDKT11QN - 10 -
Phân tích và định giá cổ phiếu DRC GVHD: Lê Đức Thắng
CHƯƠNG II
PHÂN TÍCH VÀ ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU
I. Phân tích cơ bản
1. Hoạt động kinh doanh của công ty.
- Doanh thu 6 tháng đầu năm cuả CTCP Cao Su Đà Nẵng (Mã DRC) thấp hơn
một chút so với kế hoạch trong khi lợi nhuận vượt kế hoạch đặt ra nhưng giảm mạnh
so với cùng kỳ năm trước.
Giá bán bình quân tăng đã không thể bù đắp được mức tăng của chi phí nguyên
liệu đầu vào và DRC hiện tại đang phải chịu mức thuế suất 25%. Trong năm 2010,
CTCK Tp. HCM (HSC) dự báo doanh thu DRC sẽ đạt 2,036 tỷ đồng, tăng 12. 2%, lợi
nhuận thuần sẽ đạt 176 tỷ đồng, giảm 55. 4%.
Dựa trên những số liệu dự báo, HSC ước tính EPS dự phóng năm 2010 sau khi
điều chỉnh theo yếu tố pha loãng (DRC phát hành cổ phiếu thưởng với tỷ lệ 2:1 vào
giữa tháng 5/2010) đạt 7,609 đồng, giảm 70%; P/E đạt 6. 1 lần và P/B đạt 0. 7 lần.
Mặc dù triển vọng ngắn hạn của cổ phiếu DRC không mấy hấp dẫn khi so với
kết quả kinh doanh cao đạt được trong năm 2009, thì mức định giá trên là rẻ, đặc biệt
nếu xét đến tiềm năng tăng trưởng dài hạn của công ty.
Theo mô hình của mình, HSC dự báo DRC sẽ tăng trưởng với tốc độ gộp bình
quân trong giai đoạn 2010-2015 của doanh thu và lợi nhuận lần lượt là 21. 8% và 24.
2%. Dự báo này đã tính đến cả sự mở rộng nhờ nhà máy mới và nhà máy sản xuất lốp
radial khi đi vào hoạt động vào năm 2012.
Sự lo ngại lớn nhất của HSC là nhà máy sản xuất lốp radial có quy mô lớn sẽ
được tài trợ bằng vốn vay do đó sẽ làm tăng tỷ lệ vốn vay so với vốn chủ sở hữu lên
mức khá rủi ro. Và do thị trường lốp radial tại Việt Nam còn chưa phát triển nên công
ty sẽ phải tự tạo ra thị trường cho mình.
Vì vậy, trong khi công ty có tiềm năng tăng trưởng dài hạn cao thì triển vọng

năm 2009 và quý 1/2010 của các doanh nghiệp trong ngành tăng trưởng mạnh so với
cùng kỳ trước
Tình hình hoạt động kinh doanh
Chỉ tiêu Năm 2007 Năm 2008 Năm 2009 6T/2010
Tổng tài sản 584. 408 614. 518 785. 852 828. 850
Doanh thu thuần 1. 128. 137 1. 317. 075 1. 855. 378 979. 836
LNST 70. 867 51. 789 394. 527 114. 915
ROA(%) 12,13% 8,43% 50,20% 8,84%
ROE(%) 33,97% 23,90% 70,80?% 10,95%
EPS 5. 435 3. 366 25. 563 3. 239
BV 15. 998 14. 085 36. 221 20. 556
Lớp CDKT11QN - 12 -
Phân tích và định giá cổ phiếu DRC GVHD: Lê Đức Thắng
Lớp CDKT11QN - 13 -
Phân tích và định giá cổ phiếu DRC GVHD: Lê Đức Thắng
Trong năm qua tình hình hoạt động của công ty đã được thống kê số liệu
qua những bảng thông tin sau :
BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN Ngày 31/12/2010
TÀI SẢN MS 31/12/2010 VND 31/12/2009 VND
A. Tài sản ngắn hạn
I. Tiền và các khoản tương đương tiền
1. Tiền
2. Các khoản tương đương tiền
II. Các khoản đầu tư tài chính ngắn
hạn.
III. Các khoản phải thu ngắn hạn
1. Phải thu khách hàng
2. Trả trước cho người bán
3. Các khoản phải thu khác
IV. Hàng tồn kho

120
130
131
132
135
140
141
149
150
151
152
158
200
210
220
221
222
223
227
228
229
230
240
250
252
258
260
261
268
771. 480. 141. 769

546. 819.954.385
77.969.488.775
-
77.969.488.775
125.948.346.714
67.343.102.945
57.824.281.610
780.961.159
337.387.368.530
337.387.368.530
5.514.750.366
4.843.353
4.333.544.576
1.176.362.437
238.299.104.440
-
233.419.879.870
207.749.475.754
631.187.980.150
(423.438.504.396)
3.259.817.120
3.556.968.506
(297.151.386)
22.410.586.996
-
-
-
-
4.809.224.570
4.809.224.570

1. Nguồn kinh phí
2. Nguồn kinh phí đã hình thành tài sản
cố định
300
310
311
312
313
314
315
319
323
330
334
336
338
400
410
411
412
416
417
418
420
430
432
433
332. 541. 858. 589
290. 042. 133. 750
176. 225. 141. 599

1. 406. 636. 462
43. 347. 413. 295
42. 572. 081. 420
775. 394. 875
-
557. 081. 853. 256
557. 229. 299. 989
153. 846. 240. 000
3. 281. 000. 000
304. 364. 410
17. 414. 383. 181
6. 315. 795. 935
376. 067. 513. 463
(147. 446. 733)
(401. 700. 000)
254. 253. 267
TỔNG CỘNG NGUỒN VỐN 440 1. 046. 193. 223.
591
785. 049. 058.
825
Lớp CDKT11QN - 15 -
Phân tích và định giá cổ phiếu DRC GVHD: Lê Đức Thắng
BÁO CÁO KẾT QUẢ KINH DOANH
Ngày 31/12/2010
CHỈ TIÊU MS
Năm 2010 VNĐ Năm 2009 VNĐ
1. Doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ
2. Cac khoản giảm trừ doanh thu
3. Doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch
vụ

50
51
52
60
70
2. 218. 090. 853.
691
57. 951. 631. 990
2. 160. 139. 221.
701
1. 784. 356. 346.
132
375. 782. 875. 569
7. 362. 008. 734
42. 087. 541. 188
8. 988. 281. 003
43. 260. 444. 129
40. 485. 459. 453
257. 311. 439. 533
4. 837. 879. 118
1. 201. 388. 273
3. 636. 490. 845
260. 947. 930. 378
64. 764. 251. 167
-
196. 183. 679. 211
6. 376
1. 855. 377. 641.
365
40. 336. 619. 011

Săm lốp xe tải chiếm tỷ trọng 62. 5% trong tổng ngạch xuất khẩu. Đây là mặt
hàng co xu thế xuất khẩu lớn của công nghiệp săm lốp Việt Nam hiện nay và trong cả
thời gian tới. Xuất khẩu xe máy chiếm 20. 2%, xe đạp chiếm 8. 1% và săm lốp công
nghiêp chỉ chiếm 6. 3%. Vì vậy, những doanh nghiệp đã đàu tư vào sản xuất săm lốp
xe tải nhiều khả năng sẽ có sự tăng trưởng tốt. Trong top 5 doanh nghiệp dẫn đầu kim
ngạch xuất khẩu, CSM đứng vị trí thứ 2 với 11. 9%, tương đương với 7. 68 triệu USD
và DRC ở vị trí thứ 5 với 4. 7% tương đương với 3 triệu USD.
Cùng với đó là sự hồi phục nền kinh tế trong nước, kéo theo nhu cầu tiêu dùng
tăng mạnh, thị trường săm lốp trong nước ngày càng có tiềm năng. Lốp ô tô radial toàn
thép đang chiếm lĩnh đại đa số thị phần tại thị trường các nước phát triển, khoảng gần
10% thị trường Việt Nam đang dần gia tăng. Việc đầu tư sản xuất lốp radial toàn thép
theo tiêu chuẩn tiên tiến trên thế giới sẽ đảm bảo tăng năng lực sản xuất sản phẩm mới
và là sự cần thiết cho quá trình phát triển của Công ty, tạo thế mạnh cạnh tranh so với
các doanh nghiệp cùng ngành về năng lực sản xuất lốp radian toàn thép. Do vậy DRC
ngoài việc tiếp tục mở rộng sản xuất lốp xe đạp DRC còn xây dựng nhà máy sản xuất
lốp ô tô radial. Với dự án này sẽ hoàn thành vào cuối năm 2011 và đầu năm 2012 sẽ
mang lại cho DRC một khoản doanh thu 2100 tỷ đồng mỗi năm, trong tương lai nếu
doanh nghiệp làm chủ được nguồn vốn để thực hiện được dự án mà không cần tăng
vốn điều lệ, vừa tăng áp lực lên công ty và chia nhỏ cổ phiếu, thì DRC sẽ trở thành cổ
phiếu EPS thuộc loại cao nhất thị trường.
Giá cao su thiên nhiên có xu hướng tăng, không hỗ trợ nhiều cho doanh nghiệp sản
xuất săm lốp. Chi phí nguyên vật liệu (chủ yếu là cao su thiên nhiên và cao su tổng hợp)
chiếm khoảng 70% cơ cấu giá thành của các doanh nghiệp ngành săm lốp. Vì vậy, việc
Lớp CDKT11QN - 17 -
Phân tích và định giá cổ phiếu DRC GVHD: Lê Đức Thắng
cao su tăng giá mạnh trong thời gian qua sẽ ảnh hưởng mạnh đến lợi nhuận của các
doanh nghiệp trong ngành. Mặc dù giá cao su đang giảm nhẹ trong thời gian gần đây,
nhưng vẫn đang duy trì ở mức khá cao, khoảng 3,000 USD/tấn, tăng hơn hơn 200% so
với cùng kỳ năm trước.
Triển vọng ngành tích cực do nhu cầu vẫn đang tăng cao. Dự báo doanh thu tăng

có sản phẩm cung cấp cho thị trường.
Những kết quả đạt được trong 8 tháng đầu năm 2010, chúng tôi khẳng định
DRC sẽ vượt kế hoạch đề ra trong năm 2010 là 180 tỷ đồng LNTT. Với những kế
hoạch phát triển của mình chúng tôi dự tính trong năm 2011 và 2012 tốc độ tăng
trưởng của DRC chỉ đạt 19,86%/ năm nhưng sau khi dự án nhà máy sản xuất radial đi
vào hoạt động thì tốc độ tăng trưởng của DRC sẽ khoảng 26,2% năm. Do đó cổ phiếu
DRC rât phù hợp với đầu tư dài hạn và đầu tư ngắn hạn.
DRC Stock Market News
Lớp CDKT11QN - 19 -
Phân tích và định giá cổ phiếu DRC GVHD: Lê Đức Thắng
4. So sánh với các doanh nghiệp cùng ngành.
Hiện tại có 3 doanh nghiệp ngành săm lốp đang niêm yết trên sàn gồm: CTCP
Cao su Đà Nẵng (DRC), CTCP Cao su Miền Nam (CSM), CTCP Cao su Sao Vàng
(SRC). So sanh với các doanh nghiệp khác đang cùng lĩnh vực đang niêm yết thì trên
quy mô tổng tài sản và vốn điều lệ đến ngày 31/03/2010 thì CSM là lớn nhất. Xét về
chỉ tiêu tài chính thìDRC hấp dẫn hơn 2 cổ phiếu CSM và SRC với ROA và ROE lần
lượt đạt 49%, 70. 6%. Chỉ tiêu chính cơ bản của DRC hấp dẫn hơn nhiều CSM. Trong
Top 5 doanh nghiệp dẫn về kim ngạch xuất khẩu, CSM đứng vị trí thứ 2 và DRC dứng
vị trí thứ 5.
Mã
CK
Tổng tài sản
(tỷ VNĐ)
Vốn điều lệ
(tỷ VNĐ)
ROA
2009
ROE
2009
EPS 4

- Không chủ động được nguồn nguyên liệu
- Dự án xây dựng nhà máy lốp radial khiến
nhu cầu huy động vốn của DRC rất lớn, có
thể đẩy tỷ lệ rủi ro lên cao.
Cơ hội:
- Nhu cầu sử dụng ô tô, xe máy ngày càng
gia tăng.
- Kinh tế trong nước và thế giới đang trên
đường phục hồi.
- Dự án sản xuất lốp xe tải radial 600. 000
lốp/năm là cơ hội để thương hiệu DRC
khẳng định vị thế của mình ở trong và ngoài
nước.
- Mỹ nâng thuế suất nhập khẩu săm lốp từ
Trung Quốc, sẽ làm người dân Mỹ chuyển
hướng sang tiêu dùng hàng Việt Nam trong
tương lai nhiều hơn.
Thách thức:
- Giá nguyên liệu nhập khẩu (cao su tổng
hợp, thép tanh, than đen) biến động mạnh
khi giá đầu tư thế giới tăng.
- Doanh nghiệp nước ngoài trong ngành
săm lốp tại Việt Nam trong tương lai có xu
hương gia tăng, dẫn đến khả nang cạnh tranh
cao cho công ty.
Lớp CDKT11QN - 22 -
Phân tích và định giá cổ phiếu DRC GVHD: Lê Đức Thắng
II. Định giá cổ phiếu
Phần định giá này dựa trên những thông tin của những thông tin được cung cấp
trên những website về kế hoạch trong tương lai, hoạt ddonongj ản xuất kinh doanh

với tổng giá trị là 270 tỷ.
- Thuế suất TNDN là 25%
- Lãi suất chiết khấu WACC = 11,85% được tính trên mức bình quân nợ và và
vốn chủ sở hữu giai đoạn 2010 đến 2013.
- P/E bình quân là 6 lần, P/B bình quân là 3 lần.
- Giá trị sổ sách vào thời điểm cuối năm 2009 là 36. 200 đồng, năm 2010 công ty
dự kiến tăng vốn điều lệ bằng cách phát hành cổ phiếu thường với tỷ lệ 1:1.
1. Mô hình định giá theo FCFF:
Kết quả định giá theo FCFF: 181,942 đông/ CP. Với mô hình này chúng tôi lấy
tỷ lệ 25% trong việc két hợp các mô hình.
2. Mô hình định giá theo FCFE:
Kết quả định giá theo FCFE: 133. 199 đông/ CP. Với mô hình này chúng tôi lấy
tỷ lệ 25% trong việc két hợp các mô hình.
3. Mô hình định giá theo P/E:
Kết quả định giá theo P/E: 153. 377đông/ CP. Với mô hình này chúng tôi lấy tỷ
lệ 20% trong việc két hợp các mô hình.
4. Mô hình định giá theo P/B:
Kết quả định giá theo P/B: 108. 600 đông/ CP. Với mô hình này chúng tôi lấy tỷ
lệ 20% trong việc két hợp các mô hình.
5. Mô hình định giá theo chiết khấu dòng cổ tức (DDM)
Kết quả định giá theo DDM: 76. 143 đông/ CP. Với mô hình này chúng tôi lấy
tỷ lệ 10% trong việc két hợp các mô hình.
Tổng hợp các mô hình định giá:
Lớp CDKT11QN - 24 -
Phân tích và định giá cổ phiếu DRC GVHD: Lê Đức Thắng
Theo các mô hình định giá chúng tôi đã sử dụng, giá trị hợp lý của DRC nằm
trong khoảng 76. 000- 182. 000 đồng/CP. Với việc cho các tỷ lệ như trên trong phần
kết hợp các mô hình định giá hợp lý bình quan khoảng 139. 000 đông/ CP
Mô hình định giá Giá Tỷ trọng Bình quân
FCFF 181. 942 25% 45. 486