BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO
TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG
TIỂU LUẬN
THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
Phân tích và định giá cổ phiếu Công ty Cổ phần Tập đoàn Đại Dương
(Mã chứng khoán OGS)
Họ và tên: Trần Thế Thành
Lớp: Cao học QTKD K6.2
Số thứ tự: 90
Giảng viên: PGS, TS Nguyễn Đình Thọ
Hà Nội, tháng 12/2010
Tiểu luận môn học Thị trường chứng khoán Giảng viên: PGS,TS Nguyễn Đình Thọ
PHÂN TÍCH VÀ ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU
CÔNG TY CỔ PHẦN TẬP ĐOÀN ĐẠI DƯƠNG (MCK: OGC)
I. Thông tin cơ bản về Công ty Cổ phần Tập đoàn Đại dương
• Tên doanh nghiệp: Công ty Cổ phần Tập đoàn Đại dương
• Địa chỉ: Số 04 phố Láng Hạ, quận Ba Đình, Hà Nội
• Mã chứng khoán: OGC
• Sàn niêm yết: HOSE
• Lĩnh vực: Bất động sản và tài chính
• Website: www.oceangroup.vn
1. Ngành nghề kinh doanh
Xây dựng cơ sở hạ tầng khu công nghiệp, công trình dân dụng * Tư vấn đầu tư
(không bao gồm tư vấn pháp luật và tài chính) * Giới thiệu và xúc tiến thương
mại; Cung cấp các dịch vụ viễn thông, truyền thông, phát thanh, truyền hình;
Quảng cáo thương mại * Đầu tư xây dựng công trình thủy điện * Kinh doanh
khách sạn, nhà hàng, nhà nghỉ (không bao gồm kinh doanh phòng hát karaoke,
vũ trường, quán bar) * Kinh doanh trung tâm thương mại; Kinh doanh sàn giao
dịch bất động sản * Buôn bán lương thực, thực phẩm, đồ hộp, nước tinh khiết,
nước giải khát và dần ăn các loại * Xuất nhập khẩu các mặt hàng công ty kinh
doanh; Thiết kế kiến trúc công trình; Đối với các ngành nghề kinh doanh có

của OMC, tương đương 10 tỷ đồng; Đầu tư vào Công ty cổ phần Đầu tư
phát triển hạ tầng VNT (chủ đầu tư KCN Minh Đức, Hưng Yên) 50% vốn
điều lệ của VNT, tương đương 40 tỷ đồng.
 Về lĩnh vực bất động sản, hiện tại, OGC đang triển khai thực hiện các dự án
bất động sản lớn tại Hà Nội và các tỉnh, thành phố lớn, như:
Tên dự án Vị trí Công năng
VNT Tower Nguyễn Trãi Số 19 Nguyễn Trãi,
Thanh Xuân, Hà Nội
Công trình công cộng, văn
phòng và nhà ở
Star city Lê Văn Lương Lô số 2 4.1-CC Lê Văn
Lương, Hà Nội
Khu chung cư, văn phòng và
nhà ở
Star city center Lô HH khu đô thị Đông
Nam, đường Trần Duy
Hưng, Hà Nội
Căn hộ cao cấp, văn phòng và
khu thương mại
Khu công nghiệp Minh Đức Huyện Mỹ Hào, tỉnh Hưng
Yên
Xây dựng và kinh doanh hạ
tầng kỹ thuật
4. Thông tin chứng khoán OGC trên sàn chứng khoán (cập nhật ngày 10/12/2010)
Giá tham chiếu 24600 VNĐ
Giá mở cửa 24700 VNĐ
Giá thấp nhất/cao nhất 24500VNĐ/25500 VNĐ
Khối lượng giao dịch 1236400 Cổ phiếu
Hệ số thanh khoản 0.4946%
EPS 1290 VNĐ

II. Hiệu quả hoạt động (vòng/ngày)
Học viên: Trần Thế Thành Lớp Cao học QTKD K6.2 – Đại học Ngoại
Thương
Trang 4
Tiểu luận môn học Thị trường chứng khoán Giảng viên: PGS,TS Nguyễn Đình Thọ
1. Kỳ thu tiền bình quân N/A 8.468,4 885,1
2. Vòng quay khoản phải thu N/A 0,04 0,41
3. Vòng quay hàng tồn kho N/A 71,54 310,22
4. Vòng quay tài sản cố định N/A 17,15 118,25
5. Vòng quay tổng tài sản N/A 0,02 0,16
III. Cơ cấu vốn
1. Hệ số nợ 46,64% 22,58% 15,67%
4. Hệ số nợ vay/vốn chủ sở hữu 85,78% 6,71% 6,09%

5. Hệ số lợi nhuận hoạt động/lãi
vay
N/A 0,06 11,31
IV. Hệ số về khả năng sinh lời
1. LNTT/doanh thu N/A 99,87% 70,82%
2. EBIT/doanh thu N/A 189,79% 73,13%
3. LNST/doanh thu N/A 99,87% 53,05%
4. ROCE 0,97% 92,08% 64,10%
5. ROA 0,02% 1,70% 11,06%
6. Hsố lợi nhuận gộp/TTS 0,40% 3,23% 11,43%
7. H/số LN điều chỉnh/Tổng TS 0,40% 3,23% 8,56%
6. ROE 0,04% 2,20% 13,12%

9. Hệ số thu nhập/tổng vốn đầu
tư
0,76% 3,34% 13,12%

tương đối lớn, thêm vào đó vòng quay tổng tài sản tương đối thấp do doanh
nghiệp liên tục tăng trưởng tổng tài sản.
• Nợ vay chỉ bằng 6,71% so với vốn chủ sở hữu trong năm 2009 và 6,09 lần tại
thời điểm này. Hệ số lợi nhuận sau thuế/Doanh thu thuần và Hệ số lợi nhuận từ
HĐKD/Doanh thu thuần trong 9 tháng 2010 của OGC khá cao. Tuy nhiên, hoạt
động kinh doanh của OGC trong năm 2010 lợi nhuận thu được chủ yếu từ BĐS
và cổ tức, lợi nhuận được chia từ công ty con và công ty liên kết, hoạt động
kinh doanh bất động sản đang dần chiếm tỷ trọng cao. Sang năm 2010, các dự
án bất động sản được triển khai, OGC đã kiểm soát tốt chi phí nhằm thu được
lợi nhuận cao nhất. Hệ số lợi nhuận sau thuế/Vốn chủ sở hữu và Hệ số lợi
nhuận sau thuế/Tổng tài sản trong 9 tháng năm 2010 đã cao hơn năm 2009 tuy
nhiên vẫn khá thấp so với các doanh nghiệp trong cùng ngành do OGC tăng
vốn và hoạt động kinh doanh bất động sản được mới bắt đầu được triển khai
rộng. Theo kế hoạch kinh doanh OGC trong các năm sau, lợi nhuận năm 2010
của OGC hơn 1000 tỷ đồng.
V. Phân tích định giá cổ phiếu
Sử dụng phương pháp P/B và P/E
Học viên: Trần Thế Thành Lớp Cao học QTKD K6.2 – Đại học Ngoại
Thương
Trang 6
Tiểu luận môn học Thị trường chứng khoán Giảng viên: PGS,TS Nguyễn Đình Thọ
 Việc định giá cho cổ phiếu của OGC được thực hiện theo phương pháp định
giá tương đối trên cơ sở kết hợp sử dụng hai chỉ số P/E và P/B.
 OGC mặc dù là 1 tập đoàn kinh doanh đa ngành, nhưng hoạt động chủ yếu
trong lĩnh vực kinh doanh bất động sản và đầu tư tài chính dài hạn vào các
công ty con và công ty liên kết. Trong đó, các dự án bất động sản của tập
đoàn được dự báo sẽ đóng góp trên dưới 70% doanh thu và thu nhập cho
toàn tập đoàn. Vì thế, việc xếp OGC vào cùng nhóm với các công ty kinh
doanh bất động sản đang niêm yết trên sàn chứng khoán là hoàn toàn có cơ
sở.


VIC 2555 25% 5% 94500 9300

10.16

36.99
29641
SJS 9276 45% 27% 60500 20500

2.95

6.52
5900
TDH 7295 22% 15% 37000 32700

1.13

5.07
1220
LGL 4707 18% 9% 19800 13000

1.52

4.21
400
BCI 4667 20% 8% 30200 17300

1.75

6.47

 Với những kết quả đạt được trong 9 tháng qua, học viên ước lượng mức
EPS dự phóng năm 2010 sẽ đạt 3.000 VND/CP, như vậy, giá mục tiêu của
cổ phiếu OGC tính theo phương pháp P/E sẽ vào khoảng 7.42 x 3000 =
22.273 đồng/cổ phiếu
BẢNG TỔNG HỢP ĐỊNH GIÁ
Phương pháp Giá (Đồng/cổ phiếu) Trọng số (%)
P/B 22806 50%
P/E 22273 50%
Tổng hợp 22540
 Kết hợp 2 phương pháp trên lại, giá mục tiêu của cổ phiếu OGC ước tính
được sẽ vào khoảng 22,540VNĐ/cổ phiếu. So với mức giá đóng cửa 25,500
VNĐ/CP ngày 10/12/2010 thì có thể thấy cổ phiếu OGC đang được giao
dịch khá gần mức giá hợp lý.
Học viên: Trần Thế Thành Lớp Cao học QTKD K6.2 – Đại học Ngoại
Thương
Trang 8
Tiểu luận môn học Thị trường chứng khoán Giảng viên: PGS,TS Nguyễn Đình Thọ
TÀI LIỆU THAM KHẢO
(1) Slide bài giảng môn Thị trường chứng khoán, PGS TS Nguyễn Đình Thọ -
trường Đại học Ngoại Thương
(2) Website: http://www.oceangroup.vn
(3) Website: http://www.cophieu68.com
(4) Website: http://ezsearch.fpts.com.vn/Services/EzData/default2.aspx?s=778
(5)
Học viên: Trần Thế Thành Lớp Cao học QTKD K6.2 – Đại học Ngoại
Thương
Trang 9