CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG LÊN TỶ GIÁ.
Cũng giống như giá cả của bất cứ hàng hóa nào,trong cơ chế thị trường,giá cả của
đồng tiền tự do chuyển đổi phụ thuộc vào quan hệ cung cầu trên thị trường ngoại hối.Như vậy
nếu biết được những nhân tố hình thành và tác động lên cung cầu một đồng tiền,thì đồng thời
cũng biết được những nhân tố hình thành và tác động đồng thời lên tỷ giá.Với các nhân tố
khác không đổi,thì mọi nhân tố làm tăng một đồng tiền trên thị trường ngoại hối,đều làm cho
đồng tiền này tăng giá,tương tự,mọi nhân tố làm tăng cung một đồng tiền,đều làm cho đồng
tiền này giảm giá.
BOP là bản thống kê ghi chép từng khoản các nhân tố phản ánh cung cầu ngoại tệ trên
thị trường ngoại hối.
Ý nghĩa: Phân tích BOP có thể biết được một cách toàn diện các yếu tố tác động đến
tỷ giá.
* Các nhân tố tác động đến tỷ giá.
I.Ngắn hạn:những nhân tố tác động đến cán cân vốn và cán cân bù đắp chính thưc.
1.Tương quan về lãi suất giữa hai đồng tiền.
Theo lý thuyết ngang giá lãi suất,tỷ giá giữa hai đồng tiền phải biến động để phản ánh
tương quan mức lãi suất giữa chúng.
∆E=
*1
*
i
ii
+
−
∆E: là tỷ lệ thay đổi tỷ giá sau một năm
i:là mức lãi suất/năm của nội tệ.
i* : là mức lãi suất/năm của ngoại tệ.
VD: Lãi suất VND (nội tệ) là 14%/năm
Lãi suất USD (ngoại tệ) là 10%/năm.
∆E=
%36,3(%)100*

+
−
E
e
/ E0 =
*1
*
i
ii
+
−
+1=
*1
1
i
i
+
+
Từ phương trình trên cho thấy,với các mức lãi suất nội tệ và ngoại tệ đã cho,thì vế phải
là một hằng số,do đó,khi tỷ giá dự tính là tăng trong tương lai sẽ tạo áp lực tỷ giá ngay ngày
hôm nay.Điều này xảy ra là vì,khi tỷ giá dự tính là tăng,tức E
e
tăng,nghĩa là ngoại tệ (USD)
dự tính là lên giá còn nội tệ (VND) dự tính là giảm giá,làm cho các luồng vốn đầu tư sẽ chạy
khỏi VND để đầu tư vào USD,dẫn đến cầu USD tăng trên thị trường giao ngay,làm cho tỷ giá
giao ngay hiện hành tăng lên.Như vậy,những dự tính về tỷ giá giao ngay đã trở thành lực
lượng ảnh hưởng sự biến động tỷ giá ngày hôm nay.
VD thực tiễn:
• USD dự báo tăng giá trong tháng 1/2011
=>Tỷ giá VND/USD cuối năm 2010 tăng nhẹ