Company
LOGO
GVHD: CÔ ĐINH THỊ THU HỒNG
NHÓM SVTH: NHÓM 02
NHỮNG VẤN ĐỀ VỀ PHÁT TRIỂN TÀI
CHÍNH?
KIỂM SOÁT VỐN, THỂ CHẾ & MỐI TƯƠNG
TÁC GIỮA CHÚNG
Company name
NỘI DUNG
KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
MÔ HÌNH NGHIÊN CỨU
DỮ LIỆU NGHIÊN CỨU
TÓM TẮT LÝ THUYẾT- ĐIỂM MỚI-GIỚI HẠN
MỤC TIÊU NGHIÊN CỨU
Company name
I - MỤC TIÊU NGHIÊN CỨU

Mở cửa tài chính có thể dẫn đến sự phát triển thị trường vốn khi
pháp lý và thể chế được kiểm soát ở một mức độ nhất định?


Liệu việc mở rộng lĩnh vực thương mại hàng hóa có là tiền đề cho
việc mở cửa tài chính?

Sự phát triển của khu vực ngân hàng có là một điều kiện tiên quyết
cho sự tự do hóa tài chính  phát triển thị trường vốn và mối quan
hệ giữa sự phát triển ngân hàng và thị trường vốn là thay thế hay bổ
sung cho nhau?
Company name
II - TÓM TẮT LÝ THUYẾT

chế dường như chủ yếu là từ mức độ bảo vệ cổ đông và hoàn thiện
các chuẩn mực kế toán.

Sử dụng dữ liệu đã được cập nhật và khám phá nhiều câu hỏi liên
quan đến mối liên hệ giữa sự mở cửa tài khoản vốn và phát triển
tài chính.

Điều tra các vấn đề liên quan đến trình tự của tự do hóa giữa các
dòng lưu chuyển tài chính, thương mại xuyên biên giới và trình tự
phát triển trong lĩnh vực ngân hàng và thị trường vốn.
Company name
II – GIỚI HẠN CỦA BÀI NGHIÊN CỨU


Chỉ tập trung vào sự phát triển của thị trường vốn trong
nước.

Không xem xét tác động của tự do hóa tài khoản vốn trên
danh sách niêm yết ở nước ngoài của các công ty quốc tế.
Company name
III- DỮ LIỆU NGHIÊN CỨU


Phân tích dữ liệu của 108 quốc gia (Có 21 nước công nghiệp và 31
quốc gia thị trường mới nổi) trong khoảng hai mươi năm từ 1980
đến 2000.

Dữ liệu của ICRG (International Country Rish Guide)

Dữ liệu LLSV (La Porta, Lopez-de-Silanes, Shleifer, and Vishny)

K4: Biến chỉ ra yêu cầu miễn các khoản thu đánh vào xuất khẩu
Company name
IV- MÔ HÌNH NGHIÊN CỨU VÀ KẾT QUẢ
Để kiểm soát sự giao dịch dòng vốn (K3), nhóm tác giả sử dụng
biến SHAREk3( bao gồm năm t và 4 năm trước đó)
Vector đầu tiên của KAOPEN đó là (SHAREk3, k1, k2, k4)
Sự thay đổi của KAOPEN không chỉ đơn thuần là do SHAREk3
Company name
IV- MÔ HÌNH NGHIÊN CỨU VÀ KẾT QUẢ
Company name
IV- MÔ HÌNH NGHIÊN CỨU VÀ KẾT QUẢ
Những quốc gia có sự mở cửa giao dịch
dòng vốn càng lớn thì chỉ số (KAOPEN)
càng cao
Company name
IV-MÔ HÌNH NGHIÊN CỨU VÀ KẾT QUẢ
b/ Các đo lường phát triển tài chính
Một loạt các hồi quy được tiến hành cho mỗi biến phát triển tài chính
(FD),bao gồm:

Tín dụng cá nhân - private credit creation (PCGDP)

Vốn hóa thị trường chứng khoán (SMKC)

Tổng giá trị thị trường chứng khoán (SMTV)

Doanh thu thị trường chứng khoán (SMTO).
Company name
IV-MÔ HÌNH NGHIÊN CỨU VÀ KẾT QUẢ
c/ Đo lường sự phát triển hành lang pháp lý và thể chế.

ACCOUNT: Chỉ số thể hiện báo cáo tổng thể tình hình hoạt
động của công ty
Company name
IV-MÔ HÌNH NGHIÊN CỨU VÀ KẾT QUẢ
Company name
IV- MÔ HÌNH NGHIÊN CỨU VÀ KẾT QUẢ
Tổng hiệu ứng của sự mở cửa:
KA = ( y1 + y3L )KAOPENit-5
Trong bảng 5 -1 cột (7) và (11), hiệu ứng tổng của một đơn vị tăng lên
trong KAOPEN được tính là 0,0006 cho các nước phát triển và
0,005 cho các EMG nếu chúng ta sử dụng mỗi trung bình mẫu
con của LEGAL1, 0,74 cho nhóm trước đây và -0,28 cho sau này
Company name
IV- MÔ HÌNH NGHIÊN CỨU VÀ KẾT QUẢ
 Sự khác biệt trong mức độ phát triển chung của hành lang pháp lý
và thể chế làm ảnh hưởng hệ số KAOPEN trong sự phát triển thị
trường vốn giữa 2 nhóm nước LDC và EMG
 Khi mở cửa tài khoản vốn thì tốc độ phát triển thị trường vốn của
các nước mới nổi khá nhanh so với các nước đang phát triển
 Các biến các biến pháp lý /thể chế liên quan đến tài chính không
thể hiện sự tác động mạnh mẽ như các biến pháp lý / thể chế chung
Company name
IV- MÔ HÌNH NGHIÊN CỨU VÀ KẾT QUẢ
Để cho mở cửa tài khoản vốn đóng góp vào sự phát triển của thị
trường vốn, các quốc gia phải được có được một mức độ phát triển
pháp lý/thể chế lớn hơn LEGAL1 = -0,68
Company name
IV- MÔ HÌNH NGHIÊN CỨU VÀ KẾT QUẢ
Đối với các nước với mức trên mức ngưỡng phát triển pháp lý và thể
chế chung, KAOPEN và SMTV có một mối quan hệ dương (tích cực)