Website: Email : Tel (: 0918.775.368

Phần mở đầu
Sự nghiệp đổi mới, chuyển đổi nền kinh tế từ cơ chế kế hoạch hóa tập trung
sang cơ chế thị trờng của Việt Nam đã và đang đợc xúc tiến rất mạnh mẽ. Quá
trình tái cấu trúc nền kinh tế đơc tiến hành đồng thời với quá trình Công nghiệp
hoá - Hiện đại hóa. áp lực đòi hỏi phải có sự tăng trởng kinh tế với tốc độ cao
phát sinh từ nhiều phía : nguy cơ tụt hậu, tỷ lệ gia tăng dân số cao, nạn thất
nghiệp trầm trọngĐể tránh khỏi nguy cơ tụt hậu phải tạo ra những bớc
chuyển mạnh mẽ về năng suất chất lợng, hiệu quả trong sản xuất để trong
khoảng thời gian từ 15 đến 20 năm biến nền kinh tế nớc ta thành một nền kinh
tế có trình độ công nghiệp có trình độ hiện đại trung bình so với thế giới. Đồng
thời nâng cao mức sống của nhân dân, tạo đà cho những bớc phát triển bền vững
tiếp theo.
Xuất phát từ chiến lợc phát triển kinh tế xã hội đến năm 2020 và những năm
kế tiếp, với trọng tâm thực hiện chơng trình Công nghiệp hoá - Hiện đại hóa nền
kinh tế nhu cầu vốn đầu t cho toàn bộ xã hội vào khoảng trên 50 tỷ USD. Riêng
nhu cầu vốn phục vụ cho mục tiêu Công nghiệp hoá - Hiện đại hóa cũng là một
thách thức to lớn đối với Việt Nam chúng ta. Hơn nữa trong tiến trình đó yêu
cầu phải làm nhiều việc trong nhiều lĩnh vực. Mỗi hoạt động Công nghiệp hoá -
Hiện đại hóa có những đặc điểm tính chất khác nhau đòi hỏi phải tìm những
nguồn vốn thích ứng với từnh hoạt động này. Điều đó đòi hỏi dù trên phạm vi
kinh tế vĩ mô hay trên trên phạm vi vi mô của từng doanh nghiệp, những tế bào
của nền kinh tế, đều phải đợc nghiên cứu khả thi tỷ mỷ, dới hình thức một dự án
đầu t đợc tuyền chọn nghiêm túc. Nh vậy các giải pháp tạo vốn đầu t phải nằm
ngay trong các dự án đầu t có hớng đích Công nghiệp hoá - Hiện đại hóa.
Trong số các dự án đầu t này có những dự án đổi mới kỹ thuật công nghệ.
Tuy nhiên đầu t đổi mới kỹ thuật công nghệ bằng máy móc thiết bị hiện đại là
một bài toán mà không phải doanh nghiệp nào cũng giải đợc, số doanh ngiệp có
đáp án thành công càng hiếm hoi. Loại dự án này thờng đòi hỏi vốn lớn thuộc
loại đầu t trung dài hạn có nhiều rủi ro. Do đó muốn tìm vốn tài trợ cho loại dự

doanh nghiệp không nhất thiết phải vay nợ ngân hàng để đầu t vào các loại tài
sản cố định, làm giảm tỷ lệ Nợ/Vốn của doanh nghiệp. Hơn nữa nếu vay nợ
ngân hàng để mau sắm máy móc thiết bị thì các ngân hàng cũng chỉ cho vay tối
đa khoảng 70% - 80% giá trị. Ngoài ra doanh nghiệp cũng có thể thơng lợng với
công ty cho thuê tài chính để áp dụng phơng thức bán và tái thuê. Theo đó
doanh nghiệp có thể bán một phần tài sản của mình cho công ty cho thuê tài
chính, đồng thời ký hợp đồng thuê lại tài sản đó. Nhờ vậy mà doanh nghiệp có

Ngân hàng 39B Trờng Đại học Kinh tế quốc dân 2
Website: Email : Tel (: 0918.775.368
thể thu hồi một số vốn tiền tệ để đầu t vào việc khác mà vẫn tiếp tục đơc sử
dụng tài sản, không bị gián đoạn các hoạt động sản xuất kinh doanh.
Xét từ góc độ ở cấp vĩ mô của toàn nền kinh tế, phơng thức tín dụng thuê
mua cũng là một phơng thức huy động vốn nớc ngoài tài trợ trung dài hạn cho
các doanh nghiệp trong nớc. Nhu cầu trang bị Công nghiệp hoá - Hiện đại hóa
các nghành kinh tế không nhất thiết chỉ có con đờng mời gọi vốn FDI, đầu t hợp
tác liên doanh. Ngoài ra theo qui định của IMF ( Quỹ tiền tệ quốc tế) thì các
khoản nợ do thuê mua máy móc thiết bị ở nớc ngoài không tính vào tổng số nợ
nớc ngoài của nớc đó. Do đó Leasing cũng sẽ có ý nghĩa đối với Việt Nam
chúng ta đang trong giai đoạn vận động và tiếp nhận nguồn vốn ODA dới
những điều kiên khống chế hạn mức nợ nớc ngoài từ các định chế tài chính
quốc tế đa ra. Hiện nay số nợ nớc ngoài của Việt Nam cha phải lên tới con số
quá lớn nhng có thể nói cũng không phải là nhỏ.
Chính từ những lợi ích to lớn của tín dụng thuê mua, một kênh dẫn vốn
quan trọng tới các doanh nghiêp, một trong những nhân tố đẩy nhanh trình độ
phát triển công nghệ đã khiến nó trở thành một đề tài đợc tìm hiểu và nghiên
cứu nhằm ứng dụng vào nớc ta trong những năm gần đây. Với Việt Nam trong
công cuộc đầu t Công nghiệp hoá - Hiện đại hóa nền kinh tế thì nhu cầu vốn
đầu t là rất lớn. Tuy nhiên trong thời gian qua vốn đầu t để đổi mới máy móc
thiết bị còn bị hạn chế bởi cơ chế đầu t còn nhiều bất cập. Nhằm khắc phục thực

đợc bổ sung và hoàn chỉnh.Ngân hàng 39B Trờng Đại học Kinh tế quốc dân 4
Website: Email : Tel (: 0918.775.368
Nội dung
chuơng I: những vấn đề chung về cho thuê tài Chính
I. Cho thuê tài chính trong nền kinh tế thị trờng.
1.Sơ lợc lịch sử tổ chức hoạt động cho thuê tài chính trên thế giới
Cho thuê tài sản là một công cụ tài chính đã đợc sáng tạo từ rất sớm trong
lịch sử văn minh nhân loại. Theo các th tịch cổ, các giao dịch cho thuê tài sản
đa xuất hiện từ năm 2800 trớc CN tại thành phố của ngời Sumerian của ngời
UR. Các thầy tu giữ vai trò ngời cho thuê, ngời thuê là những nông dân tự do.
Tài sản đợc đem ra giao dịch thờng là công cụ sản xuất nông nghiệp. Vào
khoảng năm 1700 trớc CN, vau Babilon là Hamnurabi đã ban hnàh nhiều văn
bản quan trọng tạo thành một bộ luật lớn, trong đó có đa những qui định về hoạt
động cho thuê tài sản. trong các nền văn minh cổ đại khác nh Hy Lạp, Lã Mã
hay Ai Cập cũng xuất hiện các hình thức cho thuê để tài trợ cho việc sử dụng
đất đai, gia súc, công cụ sản xuất. Có thể nói rằng, rất nhiều vấn đề giao dịch
thuê mua ngày nay gặp phải đã đợc giải quyết từ nhiều thế kỷ trớc. Tuy nhiên
các giao dịch thuê mua thời cổ đại thuộc hình thức thuê mua kiểu truyền thống
(Traditional Lease). Phơng thức giao dịch của hình thức này tơng tự nh hình
thức thuê vận hành ngầy nay và trong lịch sử hàng ngàn năm tồn tại của nó đã
không có sự thay đổi lớn nào về tính chất giao dịch.
Đầu thế kỷ 19, hoạt động thuê mau đã có sự gia tăng đáng kể về số lợng và
chủng loại thiết bị, tài sản cho thuê. Đến đầu thập niên 50 của thế kỷ này, giao
dịch thuê mau đã có những bớc phát triển nhảy vọt, nhất là tại Hoa Kỳ. Nguyên
nhân của sự phát triển này là do hoạt động thuê mua đã có những thay đổi về
tính chất của gia dịch. Đó là sự xuất hiên của nghiệp vụ chi thuê tài chính
(Finace Leasing). Nó xuất hiện đầu tiên ở Hoa Kỳ, do công ty t bản Unitel State

chính.
Về cơ bản, vấn đề đang đề cập ở đây đợc du nhập từ nớc ngoài, từ
tiếng Anh là finance lease (một số tài liệu gọi là leasing, capital lease) hay tiếng
Pháp là crédit-bail. Chính từ những chữ tiếng Anh :fiance là tài chính hay tài trợ
còn lease là thuê nên các nhà dịch thuật đã đa ra nhiều tên gọi nh : Cho thuê tài
chính, leasing, tài trợ thuê mua, cho thuê vốn...Trong tiếng Pháp crédit là tín
dụng còn bail có nghĩa là thuê nên có thể dịch là tín dụng thuê mua
Khi dịch từ tiếng nớc ngoài thì thuật ngữ không cần bám sát từ mà cần
đảm bảo khái quát đợc bản chất của sự vật hiện tợng mà thuật ngữ đang mô tả.
Nếu gọi là cho thuê tài chính theo các văn bản chính thức qui định thì liệu
phải hiểu tài chính ở đây là gì, ngay cả khái niệm về tài chính cũng đợc hiểu
theo nhiều các khác nhau. Điều này dễ dẫn đến khó khăn cho những ngời muốn
tìm hiểu về loại hình nghiệp vụ mới này. Mặt khác, ở đây đối tợng các công ty
cho thuê lại là tài sản.

Ngân hàng 39B Trờng Đại học Kinh tế quốc dân 6
Website: Email : Tel (: 0918.775.368
Nếu dịch là cho thuê theo phơng thức thuê mua thì khá chuẩn về mặt bản
chất của nghiệp vụ. Nghĩa là, việc cho thuê tài sản đồng thời bên thuê có thể
mua lại tài sản theo một giá đã thoả thuận nếu bên thuê trả đủ tiền thuê và tuân
thủ các điều kiện của hợp đồng.
Nh vậy, nếu dùng chính xác thì nên gọi finance lease hay leasing là cho
thuê theo phơng thức thuê mua hay thuê mua.(cho thuê theo phơng thức thuê
mua khi đứng trên giác độ bên cho thuê, còn thuê mua trên giác dộ bên thuê).
Tuy nhiên vấn đề thuật ngữ không đóng vai trò quá quan trọng mà ở đây là cần
hiểu đúng và chính xác vấn đề, trong bài sẽ tiếp tục sử dụng thuật ngữ cho thuê
tài chính theo nh các văn bản chính thức và đang đợc sử dụng phổ biến hiện
nay.
Khái niệm cho thuê tài chính cũng không đợc định nghĩa chuẩn. Thuê tài
chính là một phơng thức tài trợ tín dụng trung hay dài hạn không thể huỷ

Thoả thuận về lựa chọn máy móc, thiết bị
Nhà cung cấp Bên thuê
Máy móc thiết bị Giao hàng, lắp đặt và bảo dỡng
3. Đặc điểm của Leasing
Thực tế cho thấy việc đa ra những tiêu chuẩn nhận dạng cụ thể, rõ ràng về
giao dịch cho thuê tài chính là một vấn đề cần đợc quan tâm. Một hệ thống tiêu
chuẩn chính xác sẽ góp phần. phân định rõ ràng giao dịch cho thuê tài chính với
các giao dịch thơng mại cũng nh các hoạt động tài chính khác. Từ đây tránh đợc
sự trùng lắp, mâu thuẫn của những văn bản pháp luật không phù hợp. Thế nhng,
khi nói đến đặc điểm của cho thuê tài chính thì vẫn cha có sự thống nhất giữa
các quốc gia cũng nh các tổ chức quốc tế. Có thể liệt kê một số nhóm đặc điểm
mà các nớc, các tổ chức đa ra để nhận dạng cho thuê tài chính nh sau :

Thứ nhất, theo IASC, nghiệp vụ nào thoả mãn một trong bốn điều kiện
sau thì đợc xem là cho thuê tài chính:
+ Quyền sở hữu tài sản đợc chuyển giao khi hợp đồng hết hạn
+ Hợp đồng có quy định quyền mặc cả mua.
+ Thời giá của tổng các khoản tiền thuê lớn hơn hoặc bằng giá trị của tài
sản.
+ Hiện giá của các khoản tiền thuê gần bằng hoặc lớn hơn giá trị thị tr-
ờng của tài sản.

Ngân hàng 39B Trờng Đại học Kinh tế quốc dân 8
Website: Email : Tel (: 0918.775.368
Thứ hai: theo Hiệp định thống nhất luật dân sự về tín dụng thuê mua
quốc tế do Hiệp hội tín dụng thuê mua quốc tế thoả thuận thì giao dịch thuê
mua gồm những đặc điểm sau :
+ Ngời thuê chỉ rõ thiết bị và lựa chọn nhà cung cấp không phụ thuộc vào
những kỹ năng và ý kiến của ngời cho thuê.
+ Thiết bị đợc đề cập trong thoả thuận thuê mua do ngời cho thuê mua

hơn 5 năm là 70% còn lại là 60%, ở nớc ta qui định chung là lớn hơn 75%. Hiện
giá các khoản tiền thuê tối tiểu so với giá trị hợp lý của tài sản thì ở Indonexia
thì là trả đủ tiền thuê, Hàn Quốc thì không qui định, với Việt Nam và đa số các
nớc thì qui định 90%.
Tại Việt nam, Thể lệ tín dụng thuê mua đã quy định 3 tiêu chuẩn làm cơ
sở phân biệt thuê mua tại điều 7 và Hệ thống tài khoản kế toán doanh nghiệp
ban hành theo quyết dịnh số 1025 TC/CĐKT ngày 14/12/1994 của Bộ trởng bộ
Tài chính cũng quy định 4 tiêu chuẩn để phân biệt thuê mua với các hình thức
thuê khác.
Cụ thể nh sau :
Theo thể lệ tín dụng thuê mua, một giao dịch tín dụng thuê mua phải đáp
ứng ít nhất một trong những yêu cầu sau :
+ Khi kết thúc thời hạn thuê theo hợp đồng tín dụng thuê mua, quyền
sở hữu tài sản thuê đợc chuyển cho bên thuê hoặch bên thuê có quyền đợc
lựa chọn quyền mua tài sản thuê theo một mức giá danh nghĩa đợc thoả
thuận từ trớc, thấp hơn giá trị thực tế của tài sản vào ngày mua lại tài sản hay
tiếp tục thuê tài sản đó.
+ Thời hạn thuê ít nhất phải bằng 60 % thời gian cần thiết để khấu hao
tài sản thuê.
+ Tổng số tiền thuê do bên thuê thanh toán cho tổ chức tín dụng trong
thời hạn thuê ít nhất phải tơng đơng với giá trị thị trờng của tài sản thuê vào
thời điểm ký hợp đồng.
Hiện nay, Thể lệ tín dụng thuê mua đã đợc thay thế bằng Quy chế đợc ban
hành kèm theo Nghị định 64CP về hoạt động của công ty cho thuê tài chính.
Những đặc điểm trong quy chế này đa ra hoàn toàn trùng hợp với quy định của
Bộ tài chính :
Quy chế chỉ ra: Nghiệp vụ cho thuê tài chính phải thoả mãn một trong 4
điều kiện sau:
+ Khi kết thúc thời hạn thuê hợp đồng, bên thuê đợc chuyển quyền sở hữu
tài sản thuê hoặc tiếp tục thuê theo sự thoả thuận của 2 bên

ngang.


Kết thúc hợp đồng thuê bên thuê có quyền mua lại tài sản thuê với giá
tợng trng đã đợc dự liệu trớc trong hợp đồng hoặc bên cho thuê chuyển giao
quyền sở hữu hay ngời thuê cũng có thể tiếp tục thuê tài sản hay làm đại lý
bán tài sản đó tuỳ theo sự uỷ quyền của ngời cho thuê.
4. Phân biệt Leasing với các hoạt động khác
Khi nói đến đặc điểm của một sự vật hiện tợng, ngoài việc nêu đợc bản
chất thì còn phải chỉ ra đợc sự khác biệt của sự vật hiện tợng đó với các sự vật
hiện tợng gần tơng đồng khác. Đối với cho thuê tài chính thì phải phân biệt đợc
các hoạt động: vay vốn ngân hàng mua sắm trang thiết bị hay thuê vận hành.
a. Vay vốn Ngân Hàng mua sắm trang thiết bị.

Ngân hàng 39B Trờng Đại học Kinh tế quốc dân 11
Website: Email : Tel (: 0918.775.368
Cho thuê tài chính là một biện pháp tài chính thay thế việc vay vốn ngân
hàng để tài trợ việc mua sắm thiết bị. Tuy nhiên giữa đi thuê tài chính và vay
vốn ngân hàng có những điểm giống và khác nhau

Tiêu thức Thuê tài chính
Vay vốn trung dài hạn của
Ngân Hàng
Hình thức tài trợ Bằng hiện vật Bằng tiền
Đối tợng Các loại động sản Động sản và bất động sản
Quyền sở hữu
Do bên cho thuê chiếm giữ cho
đến khi quyền mua của bên
thuê đơc thực hiện
Bên đi vay chiếm giữ

vận hành.
*1 Trong hợp đồng có qui định quyền chọn mua tài sản thuê khi kết thúc
hợp đồng với giá tợng trng hay không? Nếu có là giao dịch thuê tài chính, còn
không thì là thuê vận hành.
*2 Thời gian của hợp đồng thuê có chiếm phần lớn thời gian hữu dụng của
tài sản hay không? Nếu thỏa mãn thì giao dịch thuộc thuê tài chính, các trờng
hợp còn lại thuộc thuê vận hành.
*3 Hiện giá thuần của toàn bộ các khoản tiền thuê tối thiểu do ngời thuê trả
có tơng đơng hoặc lón hơn giá trị thị trờng của tài sản tại thời điểm bắt đầu hợp
đồng? Nếu có là giao dịch thuê tài chính và không là thuê vận hành.
Tất cả mọi giao dịch thuê tài sản nếu thoả mãn một trong bốn tiêu chuẩn
này đều thuộc phơng diện thuê tài chính. Những giao dịch còn lại thuộc thuê
vận hành. Sơ đồ sau tóm tắt qui trình phân loại này:

Ngân hàng 39B Trờng Đại học Kinh tế quốc dân 13
Website: Email : Tel (: 0918.775.368
Tài sản Quyền sở hữu đợc chuyển giao Có
khi thời hạn cho thuê chấm dứt.
KHÔNG

Hợp đồng thuê có qui định quyền Có
chọn mua theo giá tợng trng
KHÔNG

Thời hạn thuê chiếm phần lớn Có
thời gian hữu dụng của tài sản
KHÔNG

Giá trị hiện tại của các khoản tiền Có
thuê tối thiểu lớn hơn hay tơng

Thờng do ngời thuê đặt hàng
Giao nhận và sử dụng

Ngân hàng 39B Trờng Đại học Kinh tế quốc dân 14
Website: Email : Tel (: 0918.775.368
9 Tiền bán
tài sản
Thuộc quyền sử dụng của
ngời cho thuê
Nếu lớn hơn so với giá qui định
Của ngời cho thuê đợc chuyển
Cho ngời cho thuê hởng nh một
khoản hoa hồng bán hàng hay
đợc khấu trừ vào tiền thuê.
10 Các loại tài sản
Thờng sử dụng
Trong giao dịch
Máy móc dùng cho cho các
văn phòng, công sở, xe ô tô,
đồ đạc trong văn phòng
Các loại bất động sản, phơng tiện
máy móc sản xuất
II. Công ty cho thuê tài chính trong nền kinh tế thị trờng
Mục đích của phần này từ chức năngcủa công ty cho thuê tài chính sẽ làm rõ
mục đích của đề tài là xem xét hoạt động kinh doanh của công ty dới góc độ
nào. Mà ở đây đó là vấn đề đầu ra và đầu vào của công ty. Đối với công ty cho
thuê tài chính thì đó là vấn đề huy động vốn và sử dụng vốn. Vấn đề sử dụng của
công ty có thể tìm hiểu dói rất nhiều góc độ khác nhau. Trong phần này sẽ tìm
hiểu ở những lĩnh vực hoạt động của công ty. Công ty cho thuê tài chính không
chỉ hoạt động trong lĩnh vực cho thuê tài chính nh mọi ngòi thờng hiểu mà nó

khác biệt với các loại hình công ty cho thuê khác. Các công ty cho thuê thuộc
sở hữu ngân hàng thờng cho thuê những tài sản theo yêu cầu của khách hàng và
với kinh nghiêm tài trợ, khả năng nguồn vốn lớn... giúp cho các công ty này có
thể đáp ứng phần lớn nhu cầu của khách hàng về các loại tài sản có gía trị lớn,
thời gian thuê kéo dài. tuy nhiên hoạt động của công ty này cũng có nhiều điều
bất lợi do thiếu các kiến thức chuyên môn về tài sản cho thuê.
2. Chức năng cơ bản của công ty cho thuê tài chính
Xem xét bản chất của nghiệp vụ cho thuê tài chính, chúng ta sẽ thấy công
ty cho thuê tài chính là loại hình tổ chức tín dụng phi ngân hàng mà nội dung
kinh doanh thờng xuyên là cho thuê máy móc thiết bị, các động sản và bất
động sản (nếu đợc pháp luật cho phép, ở Việt nam thì không ). Nhìn chung,
các công ty cho thuê tài chính đều có các chức năng cơ bản :
+ Huy động các nguồn vốn trong phạm vi đợc pháp luật cho phép.
+ Sử dụng các nguồn vốn để thực hiện nghiệp vụ cho thuê tài sản theo phơng
thức thuê mua.
+ Công ty cho thuê tài chính cũng có thể thực hiện một số chức năng nh t
vấn, bảo lãnh cho khách hàng về những dịch vụ có liên quan đến nghiệp vụ
cho thuê tài chính và các nghiệp vụ khác nếu pháp luật cho phép.....
Nh vậy cũng nh một doanh nghiệp mà hoạt động kinh doanh của nó nhằm
mục đích tối đa hoá lợi nhuận. Để xem xét vấn đề hoạt động kinh doanh của nó
thì cần phải xét đến vấn đề đầu ra và đầu vào mà ở đây là vấn đề huy động vốn

Ngân hàng 39B Trờng Đại học Kinh tế quốc dân 16
Website: Email : Tel (: 0918.775.368
và sử dụng vốn. Đối với công ty cho thuê tài chính thì sử dụng vốn có tính chất
phức tạp hơn, để làm rõ đợc vấn đề này việc phân tích thị trờng của công ty
đóng một vai trò quan trọng bởi thị trờng hoạt động của nó khá đa dạng. Những
vấn đề này sẽ đợc làm rõ ở những phần dới đây.
3. Huy động vốn và sử dụng vốn của công ty cho thuê tài chính
3.a. Huy động vốn

Thông thờng, ngời ta chia cổ phiếu thành hai loại cổ phiếu thờng và cổ phiếu u
tiên. Tuy nhiên có thể khái quát cổ phiếu là loại giấy tờ có giá chứng nhận quyền sở
hữu đối với các tài sản của công ty phát hành cổ phiếu. Công ty cho thuê có thể phát
hành cổ phiếu để duy trì tỷ lệ nợ trên tổng nguồn vốn (giữ vững khả năng thanh toán,
củng cố uy tín tài chính), hoặc để mở rộng quy mô.
- Vay nợ từ các tổ chức tín dụng khác (trong nớc hoặc nớc ngoài):
Khi đi vào hoạt động ổn định và xác lập đợc vị thế trên thị trờng, công ty
cho thuê tài chính có thể xin vay trung và dài hạn từ các tổ chức tín dụng trong
và ngoài nớc để tìm kiếm mức lãi suất thấp. Số nợ này có thể đợc thế chấp bằng
quyền sở hữu các loại thiết bị đang tài trợ hoặc có sự bảo lãnh của các chủ sở
hữu công ty.. Kỳ hạn vay cũng là một vấn đề đợc đặc biệt lu ý đối với công ty.
- Nguồn vốn trả chậm tiền mua thiết bị.:
Do tập trung chuyên doanh vào một số loại thiết bị, máy móc nhất định,
nên công ty cho thuê tài chính thờng có mối quan hệ với một vài nhà cung cấp.
Bởi vậy, công ty cho thuê tài chính có thể mua trả chậm một số máy móc thiết
bị để tài trợ cho khách hàng, sau khi nhận tiền thuê sẽ chuyển trả cho nhà cung
cấp. Điều cần xme xét cẩn thận ở đây cũng là phối hợp chính xác kỳ hạn thu
tiền thuê và thời hạn trả nợ cho nhà cung cấp.
- Thuê mua từ các công ty cho thuê nớc ngoài.:
Đây cũng gần tơng t nh loại thuê mua bắc cầu. Nếu phí cho thuê của một
công ty cho thuê nớc ngoài nào đó là rẻ tơng đối so với chi phí thuê mua trong
nớc và tỷ giá hối đoái có xu hớng ổn định thì công ty có thể tiến hành thuê tài
sản theo nghiệp vụ cho thuê tài chính rồi đem cho các doanh nghiệp trong nớc
thuê lại. Trờng hợp này diễn ra theo hớng công ty cho thuê tài chính thuộc các
nớc đang phát triển thuê tài sản từ các công ty thuộc các nớc phát triển vì lãi
suất nói chung và phí cho thuê nói riêng ở các nớc phát triển thờng rẻ hơn các
nớc đang phát triển.
- Nhận tiền gửi từ công chúng:
Một số nớc cấm các công ty cho thuê tài chính huy động tiền gửi từ công
chúng nhng một số khác thì lại cho phép nhận tiền gửi có kỳ hạn (Ân Độ). Việc

đó theo các điều kiện đã thoả thuận trong hợp đồng thuê.
Giống với ngân hàng càng phát triển ở trình độ cao thì càng có nhiều hình
thức cho vay, công ty cho thuê tài chính cũng có thể cung cấp cho khách hàng
nhiều hình thức khác nhau. Cụ thể ở đây chính là các loại cho thuê tài chính nh:
cho thuê trực tiếp, cho thuê đòn bảy, cho thuê bắc cầu, cho thuê liên kết, cho
thuê trả góp, mua rồi cho thuê lại... Tuy nhiên bên cạnh lĩnh vực hoạt động chủ
yếu là cho thuê tài chính các công ty cho thuê tài chính còn hoạt động trên một

Ngân hàng 39B Trờng Đại học Kinh tế quốc dân 19
Website: Email : Tel (: 0918.775.368
số lĩnh vực khác cũng liên quan đến thuê mua hay cũng nhằm mục đích cho
thuê. Vấn đề này sẽ đợc phân tích rõ ở phần dới đây.
4. Các lĩnh vực hoạt động của các công ty cho thuê tài chính
Trên thế giới công ty cho thuê tài chính có hoạt động khá đa dạng, sau đây
là một số thị trờng lĩnh vực hoạt động chủ yếu :
4. a. Cho thuê tài chính (Finance Leasing)
Đây là thị trờng chủ yếu của các công ty cho thuê tài chính. Giao dịch cho
thuê tài chính thể hiện trên hợp đồng cho thuê. Thông thờng các công ty cho
thuê tài chính áp dụng một số hợp đồng cơ bản sau:
*4 Hợp đồng cho thuê theo thoả thuận 3 bên :
Đa số hợp đồng cho thuê tài chính là loại hợp đồng theo thoả thuận 3 bên:
bên cho thuê, bên thuê, bên cung cấp thiết bị
Theo đó quyền và trách nhiệm mỗi bên nh sau:
- Bên cho thuê
- Xét duyệt tài trợ thuê tài chính chi ngời có nhu cầu thuê
- Xác nhận các chi tiết và giá cả thiết bị từ phía ngời thuê và ngời cung
ứng
- Soạn thảo hợp đồng thuê.
- Soạn thảo hợp đồng mua tài sản cho thuê với nhà cung ứng
- Đứng tên sở hữu hợp pháp.
Ngời cho thuê Hợp đồng thuê tài sản Ngời thuê

Trả tiền thuê tài sản
Đặc trng của hợp đồng cho thuê này là : Ngời thuê giữ lại quyền sử dụng
thiết bị trong khi chuyển giao quyền sở hữu. Theo thoả thuận bán và cho thuê
lại thì ngời sử dụng thiết bị sẽ bán thiết bị cho công ty cho thuê tài chính và ng-
ời sử dụng thiết bị trớc đó đã có quyền sở hữu hợp pháp thiết bi và thiết bị còn
thời gian khả dụng hợp lý. Công ty cho thuê thoả thuận mua thiết bị và cho ngời
sử dụng thuê lại, lúc đó ngời sử dụng trở thành ngời thuê thiết bị nh trong trờng
hợp thoả thuận 3 bên, ngời thuê có đầy đủ các nghĩa vụ thực hiệ hợp đồng về
bảo dỡng và làm dịch vụ đối với thiết bị để đảm bảo rằng thiết bị đợc giữ trong
tình trạng hoạt động tốt.
Trong thực tế, nhiều doanh nghiệp gặp khó khăn về vốn hoạt động, họ
không muốn vay Ngân hàng hoặc không vay đợc nữa nhng họ vẫn muốn duy trì
năng lực sản xuất hiện có nên họ không muốn bán tài sản cố định, trong bối
cảnh đó sử dụng hình thức trên đáp ứng đợc yêu cầu của doanh nghiệp, doanh
nghiệp vừa có thêm vốn lu động để kinh doanh,vừa có tài sản để sản xuất.

Ngân hàng 39B Trờng Đại học Kinh tế quốc dân 21
Website: Email : Tel (: 0918.775.368
Hợp đồng tài trợ trực tiếp
Là loại hợp đồng mà ngời cho thuê sử dụng thiết bị của họ có sẵn tài trợ
cho ngời thuê. Ngời cho thuê là nhà sản xuất hoặc cũng có thể là nhà sản xuất
hoặc cũng có thể là Công ty cho thuê tài chính sử dụng tài sản của mình để tài
trợ cho bên thuê.

Hợp đồng thuê
Ngời cho thuê Ng ời

Các định chế tài chính Quyền sở hữu tài sản

Các nhà chế tạo Tiền thuê Ngời thuê
Chi nhánh Các mối quan hệ nh
thoả thuận 3 bên
*6 Hợp đồng cho thuê bắc cầu
Đây là một hình thức đặc biệt của thuê mua thuần chỉ mới đợc phổ biến
trong thời gian gần đây, xuất phát từ thực tế là các công ty cho thuê tài chính có
những hạn chế về nguồn vốn không đủ khả năng tự tài trợ cho khách hàng.
Theo thể thức thuê mua này, ngời cho thuê đi vay để mua tài sản cho thuê
từ một hay nhiều ngời cho vay nào đó. Theo luật pháp của một số quốc gia
khoản tiền vay này không đợc vợt quá 80% tổng giá trị của tài sản tài trợ. Vật
thế chấp cho khoản vay này là quyền sở hữu tài sản cho thuê và các khoản tiền
thuê mà ngời thuê sẽ trả trong tơng lai. Ngời chovay đợc hoàn trả tiền đã cho
vay từ các khoản tiền thuê, thờng do ngời thuê trực tiếp trả theo yêu cầu của ng-
ời cho thuê. Sau khi trả hết món nợ vay, những khoản tiền còn lại sẽ đợc trả cho
ngời chi thuê.
Về phía ngời thuê, không có sự khác biệt trong mối quan hệ giao dịch với
ngời cho thuê so với các phơng thức khác. Hình thức này đem lại lợi nhuận và
mở rộng khả năng tài trợ ra khỏi phạm vi nguồn vốn của công ty cho thuê tài
chính.
Ngời
Ngời
Tiền trả nợ Tiền thuê
cho cho
thuê
Tiền cho vay Tài sản
vay thuê

4.b Cho thuê vận hành (Operating Lease)

Ngân hàng 39B Trờng Đại học Kinh tế quốc dân 24
Website: Email : Tel (: 0918.775.368
Cho thuê vận hành không phải là phơng thức tài trợ mua sắm máy móc
thiết bị. Ngời đi thuê ký hợp đồng sử dụng các thiết bị có sẵn của Công ty cho
thuê nh máy bay, phơng tiện vận tải, máy móc trong thi công cơ giới và cũng có
thể là máy móc thiết bị dùng trong công nghiệp chi phí mua thiết bị đợc thu
hồi qua các lần cho thuê và thanh lý thiết bị.
Thuê vận hành thờng với thời gian ngắn hơn nhiều so với tuổi thọ của thiết
bị và hai bên có thể thoả thuận để huỷ bỏ. Cho thuê vận hành thờng hạn chế
trong các loại thiết bị có thời gian sử dụng lâu dài hoặc có thi trờng thiết bị cũ
năng động. Ngời cho thuê vận hành thờng hiểu biết thiết bị cho thuê. Do vậy áp
dụng cho thuê vận hành thờng là các nhà sản xuất, họ là những ngời bảo dỡng
và chịu mọi rủi ro về hao mòn thiết bị. Vân hành thiết bị trong thời gian cho
thuê có thể là nhà cho thuê.
Các công ty cho thuê tài chính nớc ngoài đã áp dụng cho thuê vận hành ở
Việt Nam từ lâu, các thiết bị lớn, có giá trị nh máy bay, tàu thuỷ ở Việt Nam
hầu nh phải đi thuê vận hành từ nớc ngoài, trong mấy năm trở lại đây hình thức
này phát triển mạnh mẽ. Một số công ty chuyên cung cấp máy móc thiết bị đặc
biệt là thiết bị thi công cơ giới áp dụng nhiều hình thức cho thuê vận hành vì
thiết bị này có giá trị lớn mà các doanh nghiệp có thể sử dụngthời gian ngắn:
Các loại cẩu nâng có công suất lớn, các máy nén cọc, các thiết bị thi công các
toà nhà cao tầnghình thức này cũng áp dụng với các phơng tiện giao thông
bình thờng. Gần đây các nhà đầu t nớc ngoài cũng đã áp dụng hình thức cho
thuê vận hành đối với máy móc thiết bị dùng cho công nghiệp, nh công ty dệt
Việt Thắng, bắt đầu thực hiện vào năm 1993 với 4 nhà đầu t nớc ngoài. Hai
công ty của Nhật Bản và hai của Hàn Quốc đã thực hiện một hợp đồng với 90
chiếc máy chuyên dụng trị giá gần 5 triệu USD. Với phơng thức cho thuê : Nhà