I
B GIÁO DC VÀ ÀO TO
TRNG I HC KINH T TP.HCM


PHAN NG KHOA
GII PHÁP NÂNG CAO HIU QU S DNG VN
KINH DOANH TI CÔNG TY C PHN XÂY DNG VÀ
KINH DOANH A C HÒA BÌNH Chuyên ngành: Qun tr kinh doanh
Mã s: 60340102
LUN VN THC S KINH T NHDKH: PGS,TS. NGUYN QUANG THU

TP.HCM, THÁNG 01 NM 2013

II
LI CAM OAN



 hoàn thành chng trình hc Cao hc Qun tr kinh doanh và lun vn này, tôi
xin chân thành gi li cm n đn:
Quý Thy, Cô trng i Hc Kinh T TP.HCM đã ht lòng tn ty, truyn
đt nhng kin thc quý báu trong sut thi gian hc ti trng, đc bit là Phó giáo
s, Tin s Nguyn Quang Thu đã tn tình hng dn phng pháp nghiên cu khoa
hc và ni dung đ tài.
Cm n gia đình, bn bè khóa 19 lp đêm 1 đã chia s kin thc, kinh
nghim trong sut hc tp và thc hin đ tài.
Cm n Ban giám đc và các Anh /Ch hin đang công tác ti Công ty c
phn xây dng và kinh doanh đa c Hòa Bình đã h tr thông tin đ tôi thc hin
lun vn này.
Trong quá trình thc hin, mc dù đã ht sc c gng đ hoàn thin lun vn,
trao đi và tip thu nhng ý kin đóng góp ca Quý Thy, Cô, bn bè, tham kho tài
liu song không tránh có nhng sai sót. Rt mong nhn đc nhng góp ý ca Quý
Thy, Cô và bn đc.
Xin chân thành cm n. Tp.H Chí Minh, ngày … tháng … nm 2013
Ngi thc hin lun vn PHAN NG KHOA
IV
MC LC

1.2 Hiu qu s dng vn trong hot đng kinh doanh ca các công ty c
phn ti Vit Nam. 7
1.2.1 Khái nim v hiu qu kinh doanh. 7
1.2.2 Hiu qu s dng vn kinh doanh. 8
1.2.2.1 Hiu qu s dng vn c đnh 9
1.2.2.1.1 Hiu qu s dng vn c đnh hay vòng quay TSC: 10
1.2.2.1.2 T sut li nhun vn c đnh: 10
1.2.2.2 Hiu qu s dng vn lu đng. 11
1.2.2.2.1 Vòng quay vn lu đng. 11
1.2.2.2.2 K luân chuyn tài sn ngn hn. 12
1.2.2.2.3 T sut li nhun tài sn lu đng. 12
1.2.2.2.4 K thu tin bình quân (DSO): 12
1.2.2.2.5 Vòng quay khon phi thu: 12
1.2.2.2.6 Vòng quay hàng tn kho: 13
1.2.2.2.7 T s kh nng thanh toán n ngn hn (CR): 13
1.2.2.2.8 T s kh nng thanh toán nhanh (QR): 13
1.2.2.2.9 T s kh nng thanh toán bng tin mt: 13
1.2.2.3 Hiu qu s dng đòn by tài chính: 14
1.2.2.3.1 T s n trên tng tài sn: 14
1.2.2.3.2 T s n trên vn ch s hu (đòn cân n): 14
1.2.2.4 Hiu qu s dng vn kinh doanh: 14
1.2.2.4.1 T sut li nhun trên doanh thu hay t s li nhun biên 15
1.2.2.4.2 T sut li nhun ròng trên tng tài sn (ROA) 15
1.2.2.4.3 T sut li nhun ròng trên vn ch s hu (ROE) 16
1.2.2.4.4 T s sut sinh li trên vn đu t (ROI). 16
1.3 Khái nim qun tr tng trng ca công ty c phn. 17
1.3.1 Khái nim v tng trng thc ca công ty c phn. 18
1.3.2 Khái nim v tng trng chp nhn ca công ty c phn. 18
1.3.3 Qun tr tng trng ca công ty c phn. 19
VI

2.3.4 Phân tích thc trng s dng đòn by tài chính. 41
2.3.5 Phân tích hiu qu s dng vn kinh doanh 43
2.3.5.1 Phân tích t sut li nhun trên doanh thu 45
2.3.5.2 Phân tích t sut li nhun ròng trên tng tài sn (ROA). 47
2.3.5.3 Phân tích t sut li nhun ròng trên vn ch s hu (ROE). 49
2.3.5.3.1 Phân tích Dupont. 49
2.3.5.3.2 Phân tích t s sinh li trên vn đu t (ROI) 51
2.4 Phân tích kh nng tng trng ca công ty c phn xây dng và kinh
doanh đa c Hòa Bình. 53
2.5 ánh giá v hiu qu s dng vn ca công ty c phn xây dng và kinh
doanh đa c Hòa Bình. 55
Tóm tt chng 2. 57
CHNG 3: MT S GII PHÁP NHM NÂNG CAO HIU QU S DNG
VN TI CÔNG TY C PHN XÂY DNG VÀ KINH DOANH A C HÒA
BÌNH…………… 58
3.1 nh hng chin lc qun tr tài chính cho công ty Hòa Bình t nm
2012 - 2015 58
3.1.1 D báo doanh thu và li nhun công ty Hòa Bình t nm 2012 -
2015………… 58
3.1.2 D toán tài chính công ty Hòa Bình t nm 2012 - 2015 60
3.2 Mt s gii pháp nâng cao hiu qu s dng vn ca công ty Hòa Bình t
nm 2012- 2015. 65
3.2.1 Gii pháp nâng cao hiu qu s dng vn lu đng ca công ty Hòa
Bình t nm 2012- 2015 65
3.2.2 Gii pháp nâng cao hiu qu s dng tài sn c đnh cho công ty Hòa
Bình t nm 2012 - 2015 67
3.2.3 Gii pháp to lp ngun vn cho công ty Hòa Bình t nm 2012 –
2015 ………. 69
3.2.4 Gii pháp nâng cao hiu qu kinh doanh. 71
VIII

IX

DANH MC CÁC KÝ HIU, CH VIT TT


BCTC : Báo cáo tài chính.
CB CNV : Cán b công nhân viên.
DN : Doanh nghip.
D
interest
: N phi chu lãi vay.
E : Vn ch s hu.
EBIT : Li nhun trc thu và lãi vay ca công ty c phn.
NPT : N phi tr.
ROE : T sut li nhun ròng trên vn ch s hu.
ROA : T sut li nhun ròng trên tng tài sn.
ROI : T sut sinh li trên vn đu t.
SGDCK : S Giao Dch Chng Khoán.
T : Thu thu nhp doanh nghip.
TNV : Tng ngun vn.
TTS : Tng tài sn.
TSC : Tài sn c đnh.
TSDH : Tài sn dài hn.
TSNH : Tài sn ngn hn.
VCSH : Vn ch s hu.
VC : Vn c đnh.
VL : Vn lu đng.

2011. 44
XI
Bng 2.13: Hiu qu s dng vn kinh doanh ca Công ty Hòa Bình t nm 2005
đn nm 2011. 45
Bng 2.14: Phân tích t sut li nhun ròng trên tng tài sn (ROA) ca Công ty
Hòa Bình t nm 2005 đn nm 2011. 47
Bng 2.15: Phân tích t sut li nhun ròng trên vn ch s hu (ROE) ca Công
ty Hòa Bình t nm 2005 đn nm 2011. 49
Bng 2.16: Phân tích t sut li nhun ròng trên vn ch s hu (ROE) qua phân
tích Dupont ca Công ty Hòa Bình t nm 2005 đn nm 2011. 50
Bng 2.17: Phân tích t sut li nhun ròng trên vn ch s hu (ROE) thông qua
phân tích ROI ca Công ty Hòa Bình t nm 2005 đn nm 2011. 53
Bng 2.18: Phân tích kh nng tng trng ca công ty Hòa Bình t nm 2005 đn
nm 2011 54

Bng 3.1: Thng kê doanh thu thun t quí I/2010 – III/2012 và uc lng đ ri ro
trong tng trng doanh thu thun ca công ty Hòa Bình.
Bng 3.2: c tính các t s tài chính trong bng cân đi k toán ca công ty Hòa
Bình t nm 2012 – 2015………………………………………………………… 60
Bng 3.3: c tính kh nng tng trng ca công ty Hòa Bình t nm 2012 –
2015……………………………………………………………………………… 62
Bng 3.4: Vòng quay các khon phi thu, vòng quay hàng tn kho d toán ca
công ty Hòa Bình t nm 2012 đn nm 2015…………………………………….65
Bng 3.5: Vòng quay tài sn c đnh, t sut li nhun trên vn c đnh d toán ca
công ty Hòa Bình t nm 2012 đn nm 2015…………………………………….68
Bng 3.6: T s li nhun ròng trên doanh thu d toán ca công ty Hòa Bình t
nm 2012 đn nm 2015………………………………………………………… 72
Bng 3.7: T s li nhun ròng trên tng tài sn (ROA), t s li nhun ròng trên
vn ch s hu (ROE) d toán ca công ty Hòa Bình t nm 2012 -2015……….72
Bng 3.8: Mt s ch tiêu đánh giá hiu qu kinh doanh công ty Hòa Bình trc và

 nâng cao vai trò ca vn kinh doanh trong hot đng ca các doanh nghip,
bên cnh vic to vn, doanh nghip cn có nhng bin pháp thit thc nhm
nâng cao hiu qu s dng vn, đi đôi vi vic bo toàn và phát trin vn ti doanh
nghip mình.
Trong nhng ngày đu m ca, ng và Nhà nc đã xác đnh ngành xây dng
là mt trong nhng ngành cn phát trin đu tiên nhm xây dng c s h tng phc
v phát trin kinh t đt nc. Công ty CP Xây dng và kinh doanh đa c Hòa
Bình vi 25 nm kinh nghim trong ngành xây dng và BS vi đi ng CBCNV
hùng hu, tay ngh cao, trang thit b máy móc hin đi, đã thi công các hp đng
ln và ni ting đn hàng trm t đng ti Vit Nam (Khách sn New World,
Khách sn Caravelle, Trung tâm thng mi Vincom, ) đc Nhà nc tng danh
hiu tiêu biu là “Thng hiu Quc gia” đã có nhng đóng góp to ln trong vic
gii quyt công n vic làm cho hn 12.000 CB CNV và là mt trong ít nhà
thu Vit Nam vinh d đc chn xây dng các công trình trng đim quc
gia (Cng hàng không quc t Cn Th, Bnh vin ph sn quc t Hnh Phúc –
Singapore…).
c thù Ngành xây dng là ngành đòi hi vn đu t ln, thi gian
thu hi vn lâu và hin nay mc dù Công ty Hòa Bình đã c gng phn đu phát
trin doanh s tt nht có th nhng do tc đ tng trng quá nhanh nên
vic
2
qun lý và s dng hiu qu vn ti Công ty cng còn nhiu bt cp. Vì lý do đó,
vic tìm hiu, nghiên cu, đánh giá vn đ qun lý vn ti Công ty CP Xây dng
và kinh doanh đa c Hòa Bình nhm tìm ra đc gii pháp tng cng vn và
nâng cao hiu qu s dng vn cho Công ty có ý ngha vô cùng thit thc. T đây
tác gi chn đ tài: "Gii pháp nâng cao hiu qu s dng vn kinh doanh ti
công ty CP Xây dng và Kinh doanh đa c Hòa Bình " đ nghiên cu.
2. Mc tiêu nghiên cu.
Lun vn nghiên cu nhm đt nhng mc tiêu sau:
- Phân tích thc trng qun lý vn và hiu qu s dng vn kinh doanh ti Công ty

Li m đu
Chng 1: C s lý lun v vn, hiu qu s dng vn kinh doanh trong các
công ty c phn ti Vit Nam
Chng 2: Phân tích thc trng hiu qu s dng vn kinh doanh ti công ty
c phn xây dng và kinh doanh đa c Hòa Bình.
Chng 3: Mt s gii pháp nâng cao hiu qu s dng vn ti công ty c
phn xây dng và kinh doanh đa c Hòa Bình.
Kt lun. 4
CHNG 1: C S LÝ LUN V VN, HIU QU S DNG VN
KINH DOANH CA CÁC DOANH NGHIP C PHN TI VIT NAM
1.1 Khái nim v vn kinh doanh
1.1.1 Khái nim và bn cht v vn.
1.1.1.1 Khái nim v vn.
Trong mi nn kinh t, vn luôn là mt yu t quan trng có tính cht quyt
đnh cho hot đng kinh doanh đi vi bt c doanh nghip nào.
Hin nay có nhiu đnh ngha v vn nhng có th khái quát vn nh sau:
Vn là mt b phn ca ci đc dùng vào sn xut. Khi ca ci làm ny sinh ra
ca ci nhiu hn lúc đó đc gi là t bn (vn). Vic s dng vn trên quy mô

thành lp doanh nghip.
1.1.2.2 Cn c vào đc đim vn đng ca vn.
Cn c vào đc đim vn đng ca vn thì vn ca các công ty gm có vn c
đnh và vn lu đng.
1.1.2.2.1 Vn c đnh.
 có th tin hành hot đng, DN cn phi có các t liu lao đng ch yu
nh nhà xng, máy móc thit b, phng tin vn chuyn… Các t liu lao đng
này tham gia mt cách trc tip hoc gián tip vào quá trình SXKD. T liu lao
đng gi vai trò môi gii làm cho lao đng ca ngi sn xut kt hp đc vi
đi tng lao đng. Trong nn kinh t hàng hóa, DN phi dùng đn tin ca mình
đ đu t mua sm nhng t liu lao đng nói trên. Do đó, mi DN phi ng trc
mt s tin vn nht đnh v t liu lao đng. S vn này luân chuyn theo mc
hao mòn ca t liu lao đng. T liu lao đng ca DN bao gm nhiu loi vi giá
tr và thi gian s dng khác nhau. Vì vy, đ thun tin cho công tác qun lý tài
sn, theo ch đ hin hành (thông t 203/2009/TT-BTC, ngày 20/10/2009)  nc
ta thì nhng t liu lao đng nào hi đ hai điu kin sau đây s đc coi là tài sn
c đnh:
- Giá tr t 10.000.000 đng tr lên.
- Thi gian s dng trên 1 nm.
Trong điu kin nn kinh t hàng hóa, TSC ca DN không ch bao gm
nhng TSC có hình thái hin vt gi là TSC hu hình mà còn bao gm c
6
nhng TSC không có hình thái vt cht c th nh bng phát minh, các bí quyt
công ngh, thng hiu, th phn… gi là TSC vô hình.
c đim ch yu ca tt c TSC là tham gia vào nhiu chu k SXKD mà
vn gi nguyên hình thái vt cht ban đu. Trong quá trình SXKD, TSC s b hao
mòn dn và đc chuyn tng phn vào giá tr ca sn phm hàng hóa và nh vy
vn đu t s đc thu hi di hình thc khu hao tng ng vi giá tr hao mòn
ca TSC.
Trong nn kinh t th trng, mun có TSC thì DN phi b tin ra đ đu t,

Cn c theo quyn s hu, vn ca công ty đc chia thành ngun vn ch s
hu và vn vay.
Ngun vn ch s hu: là khon vn thuc quyn s hu ca DN, nói cách
khác, đây là vn mà DN có quyn s dng và s hu thuc v ch DN. Loi vn
này đc hình thành t ngun vn đu t ban đu ca ch s hu và đc b sung
t kt qu hot đng kinh doanh sau khi đã hot đng có hiu qu.
Vn vay:
là phn vn mà trong quá trình hot đng DN huy đng ca các t
chc, cá nhân… qua h thng ngân hàng, th trng vn.  đc quyn s dng
s vn này, DN phi chu mt khon chi phí nht đnh theo s tha thun gia DN
vi đi tng có quyn s hu v vn.

1.1.2.4 Cn c theo yêu cu đu t và s dng
Cn c theo yêu cu đu t và s dng thì vn đc chia thành vn bên trong
doanh nghip và vn doanh nghip đu t ra bên ngoài.
Vn bên trong DN: là toàn b tài sn hin hu ti DN, đc DN trc tip qun
lý s dng và đnh đot cho mc tiêu phát trin DN.
Vn DN đu t ra bên ngoài: là s vn DN không trc tip s dng bao gm
toàn b tài sn nh: tin, giá tr quyn s dng đt, tài sn đc doanh nghip góp
vn, liên doanh liên kt, mua các loi c phiu…

1.2 Hiu qu s dng vn trong hot đng kinh doanh ca các công ty c
phn ti Vit Nam.
1.2.1 Khái nim v hiu qu kinh doanh.
8
Hiu qu kinh t ca mt hin tng (hoc quá trình) kinh t hay hiu qu
kinh doanh là mt phm trù kinh t phn ánh trình đ s dng các ngun lc (nhân
lc, tài lc, vt lc, tin vn) đ đt đc mc tiêu xác đnh. (Trng Hòa Bình và
Võ Th Tuyt, 2010).
Qua đó có th kt lun: bn cht ca hiu qu kinh doanh là mang li giá tr

mt giá tr ln v mt hin vt theo mt bng giá hin ti.
Theo Nguyn Thanh Hoàng Anh (2010, trang 19), “qun lý TSC bao gm
xem xét toàn b hot đng qun lý tài chính và phi tài chính trc và sau khi ra
quyt đnh mua TSC, nhng k thut đnh lng đ đánh giá d án đu t, xác
đnh t l tái đu t, t l hoàn vn ni b ”
Các DN còn qun lý qu khu hao đ tái đu t TSC, do đó yêu cu đt ra
cho công tác qun lý và s dng hiu qu TSC là phi la chn mô hình khu hao
phù hp và tính khu hao phi chính xác.
Hin nay, các phng pháp khu hao đc các DN s dng ph bin là
phng pháp khu hao đng thng, phng pháp khu hao theo s d gim dn có
điu chnh, phng pháp khu hao theo s lng, khi lng sn phm
Trong điu kin gii hn ca lun vn, tác gi ch tp trung nghiên cu
phng pháp khu hao theo đng thng. ây cng là phng pháp đc các DN
Vit Nam s dng nhiu nht.
Phng pháp khu hao đng thng:

Tài sn c đnh trong doanh nghip đc trích khu hao theo phng pháp
khu hao đng thng là khu hao đc tính đu đn theo thi gian s dng.
Xác đnh mc trích khu hao trung bình hàng nm cho tài sn c đnh theo
công thc di đây:
dông sö gian Thêi
TSC§cña gi¸ nNguyª
TSCcña n¨m hµng nhb trunghaokhÊutrÝchMøc ì (1.1)

Mc trích khu hao trung bình hàng tháng bng s khu hao phi trích c nm
chia cho 12 tháng.
10
Trng hp thi gian s dng hay nguyên giá ca tài sn c đnh thay đi,
doanh nghip phi xác đnh li mc trích khu hao trung bình ca tài sn c đnh
bng cách ly giá tr còn li trên s k toán chia (:) cho thi gian s dng xác đnh

11
kútrongnqunhbTSC§
kútrong rßngL·i
TSC§nhuËnlîisuÊtTû
âì

(1.3)

Ch tiêu này phn ánh c mt đng VC bình quân s dng trong k có th
to ra bao nhiêu đng li nhun sau thu thu nhp.
1.2.2.2 Hiu qu s dng vn lu đng.
Trong lun vn này, khái nim vn lu đng đc hiu nh tài sn ngn hn
hay vn ngn hn và vn lu đng thun đc hiu là tng tài sn ngn hn tr (–)
tng n ngn hn.
Theo Nguyn Thanh Hoàng Anh (2010), qun tr vn lu đng có nh hng
rt ln đn hiu qu s dng vn lu đng hay li nhun ca DN. Các DN thng
qun lý các khon vn này bng cách xây dng nhng mô hình qun lý thích hp.
Qun lý vn lu đng bao gm qun lý tin và các khon tng đng tin, qun lý
các khon đu t tài chính ngn hn, qun lý các khon phi thu, qun lý hàng tn
kho và qun lý vn lu đng khác.Vn lu đng cn phi đc qun tr mt cách
nghiêm túc. Có th thy rng, các khon phi thu b nh hng bi chính sách tín
dng ca DN đi vi khách hàng. Nu DN đt ra các yêu cu kht khe đi vi
khách hàng v tng giá tr n ti đa, thi gian thanh toán các khon n… thì các
khon phi thu s gim nhng doanh thu cng s gim xung. Ngc li, nu DN
ni lng các yêu cu nêu trên thì s có nhiu khách hàng hn, doanh thu tng nhng
các khon phi thu cng tng và ri ro không thu hi đc n cng tng theo. Vì
vy, gia các khon phi thu và doanh thu luôn có s bin đng cùng chiu khi áp
dng các chính sách tín dng khác nhau.
Trong phm vi đ tài này, lun vn tp trung nghiên cu các ch tiêu đánh giá
hiu sut s dng vn lu đng gm tin mt và các khon tng đng tin, các

ròng
Lãi
TSLĐnhuậnlợisuấtTỷ
(1.6)

1.2.2.2.4 K thu tin bỡnh quõn (DSO):
K thu tin bỡnh quõn o lng thi gian trung bỡnh thu tin t khỏch hng
mua theo phng thc tớn dng trong khon thi gian nht nh (thng l mt nm
hay 360 ngy) (Nguyn Quang Thu, 2012, trang 42).
õỡ
kỳtrong thuần thu Doanh
(ngày) 360 x thu iphảnKhoả
nqunhbtiềnthuKỳ
(1.7)

K thu tin bỡnh quõn cho thy c tc thu tin t khỏch hng trong mt
nm i vi cỏc khon phi thu t doanh thu tớn dng. Ch tiờu ny cng ln cho
thy hiu qu ca vic thu tin t doanh thu tớn dng cng kộm v ngc li.
1.2.2.2.5 Vũng quay khon phi thu:
Vũng quay khon phi thu cho ta thy doanh nghip ó thu c tin mt
nhanh hay chm khi s dng phng thc bỏn hng tớn dng trong khon thi gian
nht nh (360 ngy hay mt nm) (Nguyn Quang Thu, 2012, trang 43).
13
nqunhbtiềnthuKỳ
(ngày)

360
thuiphảnkhoảquayVòng
õỡ


ng m bo thanh toỏn cho 1 ng n ngn hn ca cụng ty m thụi.
1.2.2.2.8 T s kh nng thanh toỏn nhanh (QR):
T s QR cho thy kh nng thanh toỏn nhanh n ngn hn bng ti sn lu
ng thanh khon cao ca mt doanh nghip (Nguyn Quang Thu, 2012, trang 48).
(lần)
hạnngắnNợ
thu i phản khoảCác tiền dong tong n khoảcácvà Tiền
QR


(1.11)

1.2.2.2.9 T s kh nng thanh toỏn bng tin mt:
T s ny l t s o lng s tin hin cú ti cụng ty cú thanh toỏn cỏc
khon n ngn hn phi tr hay khụng. T s ny ch ra lng tin d tr so vi
khon n hin hnh (Phan c Dng, 2009, trang 271).

Trích đoạn Gi i pháp nâng cao hi u qu kinh doanh Kin ngh đi vi Chính ph và các c quan ch cn ng Ban hành các ngh đ nh, thông th ng dn hoàn ch nh trong công

---