BQ GIAO DVC
VA
I>AO
T~O
TRUONG
1>~1
HQC KINH
TE
TP.HCM
MAl
Till
QuE
TAM
TAC DONG CUA TY GIA
THUC
LEN
cAN
cAN
THUONG
MAI
VIETNAM
• •
Chuyen nganh: Tai chinh - Ngan hang
Ma s6: 60340201
LU~N
VAN
T~C
Si
KINH
TE
NG

hu6ng dftn la PGS.
TS
NguySn NgQc Dinh;
sf>
l
i~u
th6ng
ke
la trung th\fc
va
n{)
i
dung,
k~t
qua
nghien
Clru
CUa
lu~n
van
nay
chua
tirng
duqc
cong b6 trong
bfit
CU
cong
trinh m\o cho
t6

d6
thj
ModAu

. .
.

1
Chtr<Yng
1: Gi&i
thi~u
.

.



.4
1 5 K
J. J.
b'
.
h
'~
' 4
.
et
cau at ng ten
cuu .
.
.

6
2.1.1.1
Phan
l
o~
i
t:Y
gia
hf>i
doai

.

6
2.1.1.2
Cac nha.n
t6
fu1h
hu6ng
d€n
tY
gia
.

17
2.1.3.
Hi~n
tm
;mg
duang
cong
chu
J
va
m()t
s6
nhan
t6
tac d()ng
Len
cac can thuong
mc;ti
theo ly thuy€t
duang
cong J

18
2.1.4.
H~
s6
co
gian

.

23
3.1
Xiy
d\fllg mO blob nghien
cU
~
u

.
.

.

23
3
.1.1. Cac


.

.

. 25
3.1.1.3
Ki~m
tra
tl,l'
tuang
quem
ctia ph§n
du
26
3 .1.1.4
Ki
~
m
dinh tinh
6n

u
chinh sai
s6
ECM 27
3.1.1.7
Ki
Sm djnh nhan qua Granger

.

.

27
3.1.1.8
Pha
n tich ham phtm
ung
dgy

~ u

28
3.2.
Cac
btr
&c
tiio
hanh
ki
~
m
djnh

29
Chuan
g 4:
Th
ao
lu
~
n
k
~
t
qu
a nghien c
tl'u
EE
R) . 30
4.
1.1
Trtrimg h
Ql>
V
i
~
t
Nam
-Hoa
kf

30
4.1.1.1
Ki
~
m
djnh tinh dirng

32
4.1.1.4
Ki
~
m
dinh tinh 6n dinh ctia mo
hin
h
.

.
33
4.1.1
.5
K~t
qua
ki~m
dinh
mo
hinh Var.

33

~
t
ban

36
4.1.2.1
Ki
~
m
dinh tinh dirng (ki6m dinh
nghi~m
don vi) 36
- '
I.
4.1.2.2 Xac djnh do tre toi da
va
toi
uu cua
mo
hinh 37
4.
1.2.3 Kiem djnh
tv
tuong quan

.40
4.1.2.8 Phan tich phuong sai phan ra

. .40
4.
1.3 T
ruim
g
hQ'P
V
i
~
t
Na
m - Nhom 8
nu
O'c
quan
h
~
thuon
g m
~
i

to
i uu

.43
4.1.3.3
Ki~m
dinh
tv
tuong quan
ph
~
n
du . 44
4.1.3.4
Ki
~
m
djnh tinh
An
dinh cua mo hinh


dj
nb
m6i
qu
an
h
~
gifra
Ca
n can
thu
ong
m
~
i
va
cy
gia t
h'!
C
SO
ng
phtron
g
(R
ER)
V
i
~
t

dirng
(ki~m
djnh
nghi
~m
dan
vi)

.46
4
X'
dinh
d~
~
;.
. '
:.
. .
~
'
.2.2
ac
. 9 tre
t01
da
va tor
uu
cua
rno
hlnh

Ki~m
djnh tinh
6n
djnh
cua
mo
hinh .49
4.2.5
Ki~m
dinh
dBng lien
k
~t

. .

.
51
4.2.8
Ki
~
m
dinh
ham
thll'c
dfry
(IRF) 51
Chtrong
5:
K~t
lu~n
va
ki~n
nghj


.
.

.
.
53
5.3
D~
xu
At
tir
k~t
qua
nghien
ctl'u ..
n
am
1996
d~n
nam
2012,
nam
g6c 2005.
Ph1,1c
l1,1c
02:
Ty
gia
danh
nghia
cac
ntr6'c
so
v&i
Vi~t
Nam
tir
nam
1996
d~n
nam
2012.
Ph1,111}C
03
:

tir
n
am
1996
d~n
nam
2012,
nam
g6c
2005
.
Ph1,1l1,1c
05:
K~t
qua
ki~m
djnh
tinh
dimg
cac
bi~n
trong
mo
hinh
.
Ph1,1l1,1c
06:
K~t
qu
a

Han
QuAe.
Pht,~c
lt,~c
08:
Bang
tAng
hQl>
xuit
nh~p
khAu
Vi~t
Nam
dAi
v6i cac
dBi
tac.
Pht,~
lt,~
c
09:
Bing
tinh
GDP
th\fC
cua
V
i
~t
Nam
17
'
},
-
Hinh
2.2 : Do
thi
bi
eu
dien
duemg
co
ng J
18
Tnr
O'
ng h
Q'P
ki ~
m
djnh
anh
hU'
img
ctia
tY
gia
thv

4.1.1
Ki
~
m
tra tinh
dung
cua
cac
bi€n trong mo hlnh 6
mu
c Level 30
Hinh
4.1.2
Ki
~m
tra tinh dirng
cua
cac bi€n trong mo hinh 6
sa
i phan
b~c
1

.31
B
. 4 1 3
K:.
•
k'l
dinh dA

qu
a kiem
dinh
tlJ
tuan
g quan phan
du
32
' .
).
H
inh
4.1.6 Ket
qua
kiem dinh tinh
on
dinh cua mo
hinh
33
Hinh
4.1.7
Ket
qua
ki
~
m
dinh
Gran
ger
tr

djnh
a
nh
hU'
img
ciia
tY
gia tht}'C da phU'ong len
ca
n
di
n
thU'ong
m~i
V
i
~
t
Nam
va
Nh
~
t
ban

36
Hinh 4.2.1
Ki
~
m

€ t6i
da
cua
mo
hinh

37
,
.,
-
/
Bang
4
.2
.4 K
et
qua kiem
dinh
d9
tr
e toi
uu
37
Hinh
4.2.5 K€t
qua
k
i
~
m

ar
39
Hlnh
4.2.8 K€t
qua
ham
phan
un
g d
Ay
.40
Hinh 4.2.9
K~t
qua
pharr
tich
pharr
ra phuong sai .40
TrU'irng
hQll
ki~m
djnh
anh
hU'O'ng
cua
tY
gia th\fC
da
phU'ong len can din
thU'011g

(y
muc Level
42
Hinh 4.3.4
Ki~m
tra tinh dung cua cac bien trong mo hinh 6 sai phan
b~c
1
42
B
. 4 3 5
K" . k' A d'nh d"
~
". d . " hinh
43
ang . . et qua
tern
t Q tre
t01
a cua mo

.,
A - ,
Bang 4.3.6 Ket qua kiem dinh
d()
tre toi
uu

.45
Hlnh 4.3.11 Ket qua phan tich phan ra phuong sai
46
Ki~m
djnh m8i
quan
b~
gifra can can
tbU'O'Dg
m~i
Va
cy
gia tb\fC
SOng
pbU'O'Dg
(RER) giu·a
Vi~t
Nam va
Han
Qu6c
46
Hinh 4.4.1 Ki€m tra tinh
di.rng
cua cac
biSn
trong
mo

Hlnh 4.4.5 Ket qua
ki~m
dinh tv tuong quan
phk
du

48
Hinh 4.4.6 KSt qua ki€m dinh tinh 6n dinh cua mo hinh
.49
, '
l.
,
Bang 4.4.7
Ket
qua kiem dinh dong lien ket .49
Bang 4.4.8 K€t qua
kiSm
dinh Granger trong Var
51
Hinh 4.4.9: Ket qua ham
pharr
ung
diy

51
1
MODAU
Trang
mA
y n

n
kinh
t€:
tang tru&ng cao nhung
chua
6n dinh,
l
~m
phat
tang
cao (nam 2008) va
d~c
bi
~
t
han nita
Ia
tinh
tr~n
g
tham
h1,1t
can can vang lai
btt
ngu6n tir tham
h1,1t
can can
thuan
g
m~i

Vi~t
Nam
chua
tang tru6ng v
frn
g
chtc.
Hi
~
n
tr~ng
nay
c
htc
cht n
se
gay
sue
ep
khong nh6
d~n
can can thanh toan qubc t€
v~
kha nang
chbng
do
cac cu sbc ben ngoai va tinh
b~n
vil'ng cua
n~n

y n6i each khac pha gia n
()i
t~
se cai
thi~n
can can
thuan
g
m~i.
Nhung
a
Vi~
t
Nam thi ty gia
thl,l'
c
c6
tac d()ng len can can
thuang
m~i
khong hay pha
gia
n()i
t~
c6
cai
thi~n
can can thuang
m~i
hay khong va

~
se
khac nhau. Tir d6,
d~
xuA
t m
()t
s6 giai
phap cai
thi
~
n
can can
thuang
m
~i
theo tirng giai
do~
phat
tri~n
cua
n~n
kinh t€
giup
cy
gia dong
tf>t
vai tro
CUa
minh la

ty gia
hi~n
nay
c6
dam bao
k:ha
nang
qulh
tranh cua hang h6a
Vi~t
Nam
hay cung
cAp
m()t moi tru<mg bn dinh d€ kinh
t~
phat
tri~n
?
Xung
quanh v§n
d~
tren
c6
nhi~u
quan
di~m
k:hac
nhau.
C6
y

muc ty
gia
phu hqp.
Tuy
nhien ciing c6 y
ki~n
nguqc
l?i,
d6
la chinh sach ty gia
c~n
phai 6n dinh
d~
bn
dinh kinh
t~
vi
mo
,
6n
dinh
gia
ca
va
ki~m
ch~
)?ffi
phat.
Ben
C?nh d6,

Ty
gia
va
chfnh sach ty gia duqc xem Ia nhan t6 vo cung
nh?y cam, tac d()ng sau r()ng t6i
mc;>i
m~t
dai
s6ng
kinh
tS
-
xa
h
()i
cua
m()t
qu6c gia
va
la
chi~c
cAu
n6i quan trQng
giua
kinh
t~
trong
nu&c
v&i
cac

kinh
t~
thoat
k:hoi
nhiing
can
k:hung
hoang tai chinh, k:hung hoang gia
d
~u

nhung cling
c6
th~
vi
m()t
chinh sach
ty
gia
k:hong
hqp
ly
c6
th~
dua
n~n
kinh
t~
rai vao tinh tr?ng suy thoai nghiem
tr<;mg.

k:hac
cua
d§t
nu6c
cling
nhu
gay ra nhfing lo ng?i nh§t dinh
tu
phfa Chinh phu va
cac
CO'
quan quan Jy
nha
llUOC
trong
vi~c
ki~m
soat
va
di~u
chinh can can thuang
ID?i,
gop ph§n tich
CI,IC
VaO
f>n
dinh va phat
tri~n
kinh
t~

tri~n
g~n
voi
ta
i
du
true nen kinh
ts
, h9i
nh~p
qu6c
t~
sau r9ng
3

, thi
vi~c
nghien c(ru
{mh
hu
ang cua ty gia t
ht,rc
da
phuang
(REER), ty gia
tht,rc
song
phuan
g (RER) len can can
thuang

Nam, giup
cy
gia hoan thanh t6t vai tro cua minh d6i v6i n€n kinh
t~
-
cong
C\l
h6 trq
du
y tri kha nang
c~nh
tranh
cua
hang h6a
Vi
~
t
Nam trong
m~u
djch
, ,
quoc te.
Ng
hien c(ru anh
hu
ang cua
cy
gia
tht,rc
da

Nam
va
d6i tac t
hu
ang
m
1;1i
Vi~t
Nam
xuAt
khAu
chi~m
ty
trQng
l6n
-
HoaKy.
»
Vi~t
Nam
va
phk
con
l~i
cua
th~
gi6i
(t
ieu
bi~u

~t
Nam
- Han Qu6c.
1.2. Myc tieu nghien cfru.
»
Ty
gia
tht,rc
da
phuan
g c6 anh
huan
g len can can
thua
ng m?i
Vi~t
Nam
khong?
»
H
i~u
(mg
duang
cong J c6 t6n
t~i
a
Vi~t
Nam
khong?
1.3

gia
t
ht,r
c song
phuang
va
ty gia
tht,r
c da
phuang
theo quy
ti.r
narn 1
996
d~n
nihn 2012.
Vi~c
xac djnh d6i tac nghien cuu v6i
V
i
~t
Nam
can
cu
vao
muc
d9 quan
h ~
ngo1;1i
thuang

4
1.4.
PhU'O'Dg
phap
nghien
cfru:
Cac
mo
hlnh
nghi
en
CtlU
Stl' dl}ng.
Lu~n
van
sir d\lllg
nhi~u
phuang
phap
nhu
: phan tich,
mo
tA
th6ng ke, phan
tich dinh luqng
va
hbi
quyo
Tir cac n
gubn

12, cac s6
li
~u
nay
duqc
t6ng hqp, tinh to an
va
dua
vao
mo
hinh ki€m dinho
Ngoai
ra
, bai
lu
~n
van
cling ti€n h
anh
ki€m djnh m6i quan
h~
giua
tY
gia
va
can
can
thuang
m~i
Vi~t

uo
1.5
K
~
t
cAu
bai
nghien
cfru.
Nghien cll'u
duqc
th\fc
hi~n
v6i
k€t cdu
gbm
5
chuang:
CbtrO'ng 1: GiOi
thi~u.
Chuang
1 duqc th\fc
hi
~n
v6i
ml,lc
tieu cung cdp nhfrng ly
do
chinh th\fc
hi~n

can
can
thuang
m~i
,
Sl,l'
6n
djnh
va
phat
tr
i
en
kinh t€ trong giai
do~
cong
nghi~p
h
6a
,
hi~n
d~i
h6a
va
h
<)i
nh~p
n~n
kinh t€ th€ gi6io
Ben

Ml,lc
tieu
cua
chuang
2 la cung cdp
cho
nguai
d<;>c
nhftng ca
so
ly thuy€t
c6
lien quan d€n ty gia:
phan
lo~i
va
each tinh
tung
lo~i
ty ghi, cac y€u t6 anh
hu6ng
d€n ty ghi, vai tro
va
tac
d<)ng
cua
tY
gia
d6i
v6i

n~n
tang cho
5
bai
lu~
van
va
giup
nguai
doc c6 cai nhin t6ng quan
han
v€ tac
d<)ng
cua
tY
gia
th\Ic len can
din
thuang
m~i.
Chuong 3:
Thi~t
k~
nghien cliu.
Chuang 3 gi
&i
thi~u
cho nguoi doc mo hinh
va
cac

lu
~n
k€t
qua
ki~m
dinh trong ttrng trucmg hqp
nh~m
xem
xet va danh gia m6i quan
h~
giiia
ty
gia thtJc da phuang (REER),
ty
gia
thvc
song (RER), thu
nh~p
thvc trong nu6c, thu
nh~p
thtJc d6i tac va can can
thuang
m~i
Vi~t
Nam trong
tung
truang hqp cv
th~
tl.r
nam

gia 6
Vi~t
Nam
gop ph§n cai
thi~n
can
din
thuang
m~i
Vi~t
Nam,
d~c
bi~t
trong thai gian t6i khi
Vi~t
Nam
h9i
nh~p
qu6c
t€
ngay cang
sau
r<)ng.
Chrrong
2: TAng
quan
nghien
cifu.
2.1. Co·
sO'

rn&
r9ng ra voi
phAn
con
l~;ti
cua
th€ gioi. Cac quan
h
~
nay
th€
hi~n
qua
trinh
Ju
an
chuy~n
hang hoa, v6n tren
ph~;tm
vi toan th€ gi6i. Qua trinh
nay lam xudt
hi~n
nhu
cAu
v~
n
go~i
t~
d~
thanh toan cac

ti~n
t
~
cua qu6c gia khac.
Tu
d6 xudt
hi
~n
ph~
tru "t)'
gia h6i doai".
Ty
gia
h6i doai gicta h
ai
dbng
ti~n
chinh Ia gia
ca
cua dbng
ti~n
nay
tinh
bing
rn<)t
s6
dan
vj dbng
ti~n
kia.

mua
hang hoa
va
djch
V\1
gicta chung.
Ty
gia
hBi
doai
danh
ng
hi
a
song
phu011g:
La
gia
ca
cua
rn9t dbng ti€n so v6i
m<)t
dbng
ti~n
khac rna chua d€
c~p
d€n chenh
l
~ch
l

tfnh ty gia trung binh cac ty gia danh
nghia
cua cac dbng
ti~n
c6 th
am
gia vao r6 ti€n
t~
v6i ty trQng
tY
gia
tuang
(rng.
Tac6:
wj: ty tn;mg
db
ng
ti~n
thu
j;
e}
:
cy
gia danh nghia dbng
ti~n
j 6 thai
ky
quan sat i.
7
Ty

cy
1
~
1~m
phat a trong nu&c
va
a ngoai nu6c,
do
d6 n6 phan anh
tuang
quan sue mua
giua n9i
t~
va
ngo~i
t~.
Ty
gia
thvc
d~i
di~n
cho
kha
nang
c~nh
tranh qu6c
t~
cua
nu6c
d6.

gia
nu6c
ngoai.
Er
=
1:
d6ng tiSn trong
nu6c
va
d6ng tiSn
nu6c
ngoai
c6
ngang gia
sue
mua.
Er
>
1:
NQi
t~
bi djnh gia
th~p
va
nguqc
l~i.
Ty
gia
th~;~·c
song

s6 ty gia danh
nghTa
thai
di~m
t so v6i thai di€m 0.
CPI~t:
chi s6 gia
nu6c
ngoai a thai
di~m
t so
vm
thai
di~m
0.
CPigt: chi s6 gia trong
nu&c
a thai di€m t so
v&i
thai di€m 0.
8
Ty ghi
thl}'C
da
phU'o·ng REER
(real
effective exchange rate).
Ty
gia th\Ic
song

th~
gioi.
v§n
d~
duQ'c
d~t
ra Ia
t~i
m(>t
thai
di~m
nhftt dinh lam sao c6 th€
bi~t
duqc d6ng
n(>i
t~
len
gia
bay giam gia
so
voi cac d6ng
ti~n
cua cac qu6c gia kbac
c6
quan
h~
m~u
dich,
hay n6i
each khac

df>i
tac
thuong
m~i
khac
nguai
ta dung ty gia
th\IC
da phuong.
Trong d6:
CPI
1
REER = L
1
":
1
e
1
1
* w
1
* -
1
CPI1
e}
: ty gia
d6ng
n(>i
t~
so

n(>i
t~
trong
nuoc
t~i
thai di€m i so voi thai di€m 0.
Ty
gia tht.rc
din
bing.
La
muc
ty gia rna
t~i
d6
n~n
kinh
t~
d6ng
thai
d~t
can bfulg ben trong (can
bAng
tren thi trucrng hang boa phi
m~u
dich) va can
bing
ben ngoai (can
bing
tai

bi~t
la trong ngiin va trung
h~n.
2.1.1.2
Cac
nhan
t8
anh
hu<Yng
d~n
tY
gia
hAi
doai.
Ty
gia h6i doai bi chi ph6i b6i nhi€u
y~u
t6
va
r~t
kh6
nh~n
thuc. Sau day Ia
m(>t
vai nhan
tf>
CCY
ban anh
hu6ng
d~n

trong
cy
I~
l~m
phat
tucmg d6i
c6
th~
anh
hu6ng
d~n
ho;;tt
d()ng
thuong
m;;ti
, r6i
d~n
luQt
nhung
ho;;tt
d(>ng
thu
ong
m;;ti
nay tac d()ng
tro
l
;;t
i
d~n

trong
nu6c
d~t
bon tren thi
truemg
nu6c
ngoai trong khi hang
bo
a djch
V\J
nu6c
ngoai re bon tren thi trucmg
trong nuoc.
Theo
quy
lu ~t
cung
c~u
,
cu
dan trong
nu6c
se
chuy~n
sang dung hang
ngo(ili
nhi€u hon vi gia
re
bon
dart d€n

t~
tren thi truang giam
l
am
n
go~i
t~
tang
gia.
Nhu
v~y
l;;tm
phat tang
anh
hu6ng
d~n
ca
cung va
c~u
ngo;;ti
t~
theo
huang
tang gia
ngo;;ti
t
~
.
£>~
ro hon

sue
mua.
Day
Ia
phuong
phap di€u chinh ty gia giua hai ti€n
t~
d~
can
b~ng
sue
mua cua hai d6ng tiSn.
Ly
thuy~t
ngang
gia stl'c
mua
tuy~t
dtli.
Ly
thuy~t
nay cho
rAng
ty gia ch
in
h Ja
cy
s6
gifra
muc

Ava
nu6c
B.
Theo
hinh
thuc
tuy~t
d6i, con
duqc
goi la
"lu~t
m(>t
gia" cho
r~ng
gia ca cua
cac
sfm
phAm
gi6ng nhau cua hai
nu
6c
khac nhau
se
b~
ng
nhau khi
duqc
tfnh
b~ng
m()t d6ng ti€n chung.

tbuy~t
ngang
gia sfrc
mua
ttrO'ng dBi.
Theo
thuy~t
nay,
SIJ
thay d6i ty gia trong
m<)t
thai
ky
nf10
d6 ty
J~
v6i
SIJ
thay
d6i
muc
gia ca chung cua thai
kY
d6. Hlnh thuc
tuang
d6i giai thich cho kha nang
b~t
hoan hao
cua
thi

b~g
nhau khi tinh
b~g
m<)t
d6ng
ti~n
chung.
Tuy
nhien, ty
1~
thay a6i trong gia ca sfm
ph~m
se
phAn
nao gi6ng
nhau khi
duqc
tinh
b~g
d6ng
ti~n
chung va
tY
gia
se
khong gifr nguyen rna se
di~u
chinh
dB
duy tri ngang gia trong chi s6 gia ca m6i

tY
gia 6 thai diem
tva
(t
+
l).
Ih
, Ir :
1~
phat
trong
nu6c
va
nu6c
ngoai.
Tuy
nhien, ly
thuy~t
nay khong phai luon luon dting trong
thvc
te do nhfrng
nguyen nhan nhu: ngoai chenh
l~ch
l~m
phat, ty gia con chiu anh
huang
cua cac
nhan t6 khac,
d6
Ia sai

dbng
ngo~
i
thuang,
SIJ
khong d6ng
nh~t
v~
cac
m~t
hang gifra cac qu6c gia cilng gop
phAn
h~
che
sv
chuyen d}ch
sue
cAu
khi
c6
chenh
l~ch
l~m
phat. Tir
d6
ngan can S
IJ
bi~n
d<)ng
cua

lai
su~t
ti~n
gu
i
ng~n
h~n
cao
han
lai
s
u
~t
ti~n
gui
cua
cac mr6c
khac
thi v6n
ngAn
h~n
se
chay vao
nhim
thu
phAn
chenh
l~ch
do
ti~n

ly
thuyet
ngang gia
Uii
su~t
(IRP). Hai ly thuyet nay khac nhau 6 cac ham y sau:
IRP
gia
i thich vi sao
cy
gia
ky
h~ khac
v&i
ty gia giao ngay
va
muc do
chenh
l~ch.
Ly
thuy~t
nay lien quan
d~n
m<)t
thai
di~m
nh~t
d!nh (ty gia
ky
h~)

dinh se
Ia
phfui
bu
ky
h~
(p) cho
hqp
d6ng
ky
h~n
d6i vm d6ng ti€n cua mot qu6c gia khac c6
Hii
s
u~t
cao
han.
p =
l+ih-
1
l+if
Nguqc
l
~i,
hi
~u
trng Fish
er
qu6c
te

sinh lqi tir
dfru
tu
trong
nu&c
tinh trung binh se
b~g
ty
s
u~t
sinh lqi c6
hi~u
lt,rc
tu
dfru
tu
nu
&c
ngoai.
Tuc
la:
ih
=
(1
+
ir)
x
(I
+
er)

en
ca
so
ngang gia lai
su~t
,
boi le
tr~g
thai can
b~ng
lai suftt
cua
ty gia chi t6n
t~i
trong
m<)t
s6
di€u
ki~n
nh~t
d!nh
nhu
chu
chuy~n
v6n tren thi truang tai chinh phai
hoan toan
tv
do, chi phi giao dich
b~ng
khong, rui ro trong

tht,rc
te, thi n6
12
van c6
th
~
dong m¢t
va
i tro
huu
ich trong phan tich kinh
t€
, nguoi ta c6
th~
sir
d\}ng
tY
gia xac dinh theo ngang gia lai su§t
nhu
la chu
An
d~
quyet dinh
xem
d6ng
ti~n
cua m¢t
nu
6c
Ia

dap ung yeu d u can
thi~p
vao
n
~n
kinh t€. Ngoai ra, chinh sach lai su§t con
du
gc
su d\lng vao
ID\lC
dich
di~u
chinh
gia tri d6i
ngo~
i
cua n¢i
t~.
*
Tinh
tr~ng
can
din
thanh
toan
quae
t~.
Cung
cAu
v~

h
o~t
d¢ng xu§t
nh
~
p
khAu
va tai khoan v6
n.
Khi xu
At
khAu tang, cung
n
go~i
t~
se
tang lam ty gia giam. Ngugc
l
~i,
khi
nh
~p
khAu
hang hoa dich V\l tang,
cAu
n
go~
i
t~
tang lam

en
thi
truong
ngo~i
h6i. Neu
m¢t
nu6c
c6
th~n
g
du
tlurang
m~i
,
cung
n
go~i
t
~
l6n han
cfru
ngo~i
t~,
ty gia h6i doai se giam, d6ng n¢i
t~
len gi
a.
Khi tham h\lt thucrng
m
~

y~u
t6
khac
coi
nhu
khong d6i, thi
d~n
den xu hu6ng tieu dung hang
ngo~i
nhi~u
h
an
hay
nhu
cAu
nh
~p
khAu
tan
g.
Tu
d6, lam tang
cA
u
v~
n
go~
i
t~
con nhu

ciia cbinh phil.
Thong qua cac tA chuc kinh doanh
ngo
~
i
h6i, nha
nu
6c
chu
d<}ng
tac
d<}ng
vao cu
ng
cdu
n
go~i
t~
bing
v
i
~c
mua
ban
n
go~
i
t~
d
~

~p
tn,rc ti€p cua ngan hang
trung uang tren thi trucrng
ngo~i
h6i khong phai luc nao cling
d~t
duqc
mvc
ti
eu do
CO
S\l ap dao
cua
cac
h,rc
fui
trucrng.
Khi chinh phu can
thi~p
vao thi
truan
g h6i doai rna
di~u
chi
nh
S\l'
thay d6i
trong mire cung
ti
~

la can
thi
~p
vo
hi~u
h6a.
Can
thi~p
gian
ti~p
thong qua cbinh sach cua cbinh pbu.
Chinh sach
v~
lai su§t, ki€m soat
l
~
m
phat
va thu
nh ~p
qu
6c
dan. Khi nhfrng
thong s6
vi
mo nay thay d6i
se
k
eo
theo nhilng t

ghin
ti~p
qua
cac h
ang
rao
cua chinh phii.
Chinh sach danh thu8 vao hang
nh~p
khAu
ho~c
ap dvng
h~n
n
g~ch
d6i v6i
hang
nh~p
khAu d€
h~n
ch8
nh~p
khAu
.
Vi~c
tang thu8
nh
~p
khAu lam gia hang
nh

h
nh
im
h~n
ch8 s6
}UQ'Il
g hang
boa
nh~p
kh
~
u
anh
hu6ng
d8n
S\l'
bi
€n
d<}ng
cua ty gia.
M9t v§n
d
~
chinh
cua
vi~c
sli
d1,1n
g cac hang n
io

t8
tam
ly
va
nhii'ng dt,r lfoan
v~
cy
gia
hBi
lfoai.
Nhan t6
cGng
quan
tn
;mg
tac dong
d~n
ty gia d6 Ia tam ly s6 dong. Cac
h
o~t
d{)ng
mua
ban
t~o
n
en
c
un
g
cAu

ngo~i
t~ hi
~
n
t~i
l
~
i
ph{tn
a
nh
CclC
ky
VQng
CUa
dan Chung
trong tuang lai.
N~u
mQi
nguoi
ky
VQng
r
~ng
t)' gia
se
tang trong
tu011g
lai,
mQi

N~u
c6
tin
d6n
r~n
g
Chinh phu
se
h6
trq
xuftt khftu,
h~n
c
h
~
nh
~p
khftu
d~
giam tham
h1,1t
thu011g
m~i
,
m
Qi
nguoi
se
d6ng
Io~t

muc
d9
tang tru6ng kinh
t
~,
chinh sach
d!u
tu cua cac
qu6c
gia deu c6
th
~
anh huang
d~n
sv
djch
ch
u
y~n
cac lu
6ng
v6n d§u
tu
giiia cac
nu
6c, tu d6 tac d()ng len ty gi
a.
T6m
l~i
:

~
tang
cuang
hay at
c
h
~
Ifill
nhau
d~n
t)' gia l
am
cho
cy
gia
lu
on
bi~n
d{)ng
khong ngirng.
Va
i tro va
cuang
d{)
t
ac
d()ng cua tirng nhan t6 d6i v6i ty gia
l
~i
ph1,1

ti~n
t~,
n6 Ia
m1,1c
ti
eu cua
chinh sach ti€n
t~
rn
a
mQi
qu6c gia deu hu&ng t6i.
6n
djnh gia tri d6ng tien, nang
cao
uy
tin
cua
d6ng
ti€n qu6c gia
va
bao dam v§n
de
chu
qu
yen tien
t~,
khu
y~
n

gop
phfin
quan
trc
;
mg
trong
v
i
~c
thu hut v6n
dfiu
tu nu6c
ngoai p
h1,1
c
V1,l
cho qua trinh cong
nghi~p
hoa,
h
i
~n
dc;ti
hoa
dfit
nu6c.
Tac
dQng
tY

tu
va tin
d1,1ng
qu6c
t€.
Qua d6 anh huang tnJc ti
€p
d~n
t6c d¢ tang tru<mg kinh
t~
,
tinh can
b~ng
hay
b<)i
thu,
b<)i
chi cua can can thanh
toan qu6c
t~,
tinh thay d6i hay 6n dinh cua chi s6 l
c;tm
phat, sue mua d6i
n<)i
, d6i
ngoc;ti
cua d6ng ti€n qu6c gia.
*
Ty
gia h8i

qu6c
t€
va quay
tr&
lc;ti
tac
d<)ng
thuc
d!y
hoc;tt
d<)ng
ngo~i
thuang phat
tri~n.
Khi thay d6i t)i gia thi kh6i
luQ'Jl
g xudt kh!u thuang it co gian trong
ng~n
hc;tn
nhung
l~i
co
gHin
nhi€u trong dai
h~n.
Nguyen nhan chu
y~u
la do:
•!•
Thu nhfit, phlm ung cua nguai tieu dung thuang

tc;ti
cc;tnh
tranh khong hoan hao tren thi truang, nhilng nha xudt
kh!u nu6c ngoai khong
d~
gi chju
d~
mfit
thi phfin cua minh 6 nu6c c6 d6ng
ti€n pha gia, nhfrng nha xufit kh!u nu6c ngoai
c6
th~
hc;t
gia
xufit
kh!u
d~
tang tinh
cc;tnh
tranh.
Tac
d<)ng
cua ty gia khong chi tac
d<)ng
d~n
m~t
kh6i
lu
Q'Jlg
hang h6a

b~g
ngo~i
t
~
l~i
khong ro rang.
:Day
chinh la
hi~u
(rng gia ca
va
hi~u
ung kh6i
luc;mg
do
vi~c
thay a6i ty ghi
t~o
ra.
Hi~u
frng rong ctia tac
d(>ng
cy
gia len t6ng kim
ng~ch
xuAt
khdu
se
ph1,1
thu(>c

nguyen
nhan
sau:
thu
nhAt
, cac doanh
ng
hi
~
p
san xu§t hang
xuAt
khdu c6
su
dt,mg cac nguyen
li~u
nh~p
khAu
;
thu
hai,
sa
u khi n9i
t~
girun gia, thi chi
s6 gia tieu
dung
se
c6
xu

*Ty
gia
va
sao
hrc;rog,
coog
an
vi~c
lam
va
l~m
phat.
v
6i
sao
hrc;rog va
vi~c
lam.
B6i
v6i
cac linh
VI,J'C
san xu§t chti y€u
dl,l'a
tren ngu6n
ll,l'
c trong nu6c thi khi
ty gia tang,
tAng
kha nang

m?t hang
nh~p
khdu tinh
b~ng
n9i
t~.
Cac
h(>
gia dinh,
cac
nha san
xuAt
su
d1,1ng
d~u
vao
nh~p
kh§u
phai mua
hang
nh~p
kh§u
v6i
muc
gia tang
cung
ty
1~
pha
gia. K€t qua muc gia

khoan.
K.hi
ty
gia thay d6i, n6
se
tac d()ng len gia
ca
cua
cac
l
o~
i
chung
khoan tren
thi
truang.
Ching
h~n,
khi ty gia tang len, cac nha
d~u
tu
se
"d6 d6n" vao mua cac
l
o~i
chung
khoan niem y€t
b~ng
dbng
ti~n