Website: Email : Tel : 0918.775.368

LỜI MỞ ĐẦU
Có thể nói từ năm 2005 đến nay, Thị Trường Chứng Khoán ở Việt Nam đã có
những bước phát triển nhanh chóng, là kênh huy động động vốn hiệu quả cho các doanh
nghiệp và trở thành tâm điểm thu hút sự chú ý của rất nhiều người. Tuy nhiên sự phát
triển của thị trường chứng khoán cũng có rất nhiều thăng trầm và chịu sự tác động của
sự phát triển kinh tế xã hội. Đặc biệt, sau cuộc khủng hoảng năm 2008, trong bối cảnh
nền kinh tế Các nước trên thế giới đã dần thoát khỏi khủng hoảng và bước vào giai đoạn
phục hồi. Cùng với đà phục hồi của thế giới, Việt Nam cũng đã có những bước khởi sắc
và phát triển đi lên điều này được thể hiện qua những chỉ số kinh tế vĩ mô như GDP và
tốc độ tăng trưởng kinh tế tăng, tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống…Tuy nhiên bên cạnh đó
còn có vấn đề khiến rất nhiều người lo ngại, và cũng không biết tốn bao nhiêu giấy mực
khi viết về nó đó là vấn đề lạm phát.
Năm 2010 những biến động của lạm phát đã tác động đến toàn bộ nền kinh tế
của nước ta nói chung cũng như Thị trường chứng khoán nói riêng. Để tìm hiểu rõ hơn
những tác động này, em đã chọn đề tài “Thị trường chứng khoán và các giải pháp phát
triển thị trường chứng khoán dưới tác động của lạm phát tại Việt Nam năm 2010” để
viết bài luận môn học.
Nội dung của bài luận gồm ba phần:
Chương I: Các vấn đề lý luận chung
Chương II: Thị trường chứng khoán dưới tác động của lạm phát năm 2010
Chương III: Một số giải pháp phát triển thị trường chứng khoán trong giai đoạn kiềm
chế lạm phát
1
Website: Email : Tel : 0918.775.368
CHƯƠNG I: CÁC VẤN ĐỀ LÝ LUẬN CHUNG
1.1 Giới thiệu chung về chứng khoán
1.1.1 Chứng khoán
Chứng khoán là bằng chứng xác nhận quyền và lợi ích hợp pháp của người sở
hữu đối với tài sản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành. Chứng khoán được thể hiện

chứng khoán này được hưởng lợi tức ổn định theo tỷ lệ lãi suất tính trên mệnh giá
chứng khoán điển hình là trái phiếu và cổ phiếu ưu đãi.
- Chứng khoán có lợi tức không ổn định là loại chứng khoán mà các nhà đầu tư
mong đợi 1 mức lợi tức cao hơn nhiều so với chứng khoán có lợi tức ổn định, lãi suất
không được ghi trên chứng khoán. Các loại chứng khoán này thường mang tính chất rủi
ro cao và không ổn định.
1.2 Thị trường chứng khoán
1.2.1 Khái niệm và bản chất của Thị trường chứng khoán
a) Khái niệm: Thị trường giao dịch chứng khoán là địa điểm hoặc hình thức trao đổi
thông tin để tập hợp lệnh mua, bán và giao dịch chứng khoán.
b) Bản chất: Thị trường chứng khoán phản ánh các quan hệ trao đổi, mua bán quyền sở
hữu tư liệu sản xuất và vốn bằng tiền, tức là mua bán quyền sở hữu vốn. Trong nền kinh
tế thị trường, vốn được lưu thông như một loại hàng hóa có giá trị và giá trị sử dụng.
Thị trường chứng khoán là hình thái phát triển cao của nền sản xuất hàng hóa.
1.2.2 Đặc điểm và vai trò của Thị trường chứng khoán
a) Đặc điểm:
Thị trường chứng khoán là một bộ phận của thị trường tài chính, được chuyên
môn hóa về mua bán các chứng khoán trung và dại hạn. Thị trường chứng khoán ra đời
là một tất yếu khách quan.
b) Vai trò:
- Thị trường chứng khoán là phương tiện huy động vốn đầu tư sản xuất kinh
doanh, thúc đẩy nền kinh tế phát triển.
3
Website: Email : Tel : 0918.775.368
- Thị trường chứng khoán là công cụ khuyến khích dân cư tiết kiệm và sử dụng
tiền tiết kiệm này vào đầu tư, từ đó xã hội hóa việc đầu tư.
- Thị trường chứng khoán thúc đẩy các doanh nghiệp sử dụng vốn có hiệu quả.
- Thị trường chứng khoán góp phần điều hòa vốn giữa các ngành trong nền kinh
tế, tạo nên sự phát triển nhanh và đồng đều trong nền kinh tế.
- Thị trường chứng khoán là công cụ thu hút và kiểm soát vốn đầu tư nước ngoài.

d) Căn cứ vào đặc điểm hàng hoá lưu hành trên thị trường chứng khoán
- Thị trường cổ phiếu
- Thị trường trái phiếu
- Thị trường các công cụ phái sinh
1.3 Lạm phát
a. Định nghĩa
Lạm phát là sự gia tăng liên tục trong mức giá chung hoặc nó có thể được định
nghĩa là sự suy giảm sức mua trong nước của đồng nội tệ. Tức là khi lạm phát xảy ra thì
một đơn vị nội tệ sẽ mua ngày càng ít giá trị hàng hoá và dịch vụ hơn.
%100
1
1
x
P
PP
t
tt
t
−
−
−
=
∏
Trong đó:
∏
t
là tỉ lệ lạm phát ở năm t,
P là mức giá chung được tính bằng CPI hoặc D
GDP
Thông thường chỉ số lạm phát được tính theo chỉ số giá tiêu dùng CPI. Trong

Như chúng ta đã biết, một trong những cách để định giá một doanh nghiệp chính
là đưa tất cả các dòng tiền kỳ vọng trong tương lai chiết khấu về hiện tại. Lấy giá trị của
doanh nghiệp chia cho số lượng cố phần đang lưu hành ta có giá trị một cổ phần. Gía
chứng khoán thay đổi tuỳ theo các kỳ vọng khác nhau của nhà đầu tư về công ty ở các
thời điểm khác nhau. Do đó mà nhà đầu tư sẵn sàng mua hoặc bán cổ phần ở các mức
giá khác nhau.
Một khi doanh nghiệp bị thị trường nhìn thấy là sẽ cắt giảm các chi phí đầu tư
tăng trưởng hoặc là doanh nghiệp đang tạo ra lợi nhuận ít hơn vì chi phí vay nợ tăng cao
hoặc là doanh thu sụt giảm do người tiêu dùng thì dòng tiền tương lai được dự đoán sẽ
6