CH

NGă1. C ăS

LÝ LU N V PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH TRONG
DOANH NGHI P

1.1. T ng quan v tài chính doanh nghi p
1.1.1. Khái ni m tài chính doanh nghi p
Tài chính doanh nghi p là h th ng các quan h kinh t trong phân ph i các
ngu n tài chính g n li n v i quá trình t o l p và s d ng các qu ti n t trong ho t
đ ng s n xu t – kinh doanh c a doanh nghi p nh đ t t i m c tiêu nh t đ nh.
ây à ngu n tài chính quan tr ng trong h th ng tài chính, nó là ngu n xu t
hi n tài chính đ ng th i à n i thu h t tr l i ph n quan tr ng các ngu n tài chính
trong n n kinh t .
Tài chính doanh nghi p có m i quan h m t thi t v i t t c các b ph n c a
h th ng tài chính.
Quan h gi a tài chính doanh nghi p v i các khâu tài chính khác có th là tr c
ti p v i nhau c ng có th thông qua th tr ng tài chính.
c tr ng c

n c a tài chính doanh nghi p: Nó bao g m nh ng quan h tài

chính v n hành theo c ch
1.1.2. Ch

n ng t

inh doanh h

n doan ng



Ch căn ngăphơnăph i thu nh p c a doanh nghi p:
Ch c n ng phân ph i bi u hi n

vi c phân ph i thu nh p c a doanh nghi p t

doanh thu bán hàng và thu nh p t các ho t đ ng khác. Nhìn chung, các doanh nghi p
phân ph i nh sau:
Bù đ p các y u t đ u vào đư ti u hao trong quá trình s n xu t inh doanh nh
chi phí kh u hao tài s n c đ nh, chi phí v t t chi phí cho ao đ ng và các chi phí
khác mà doanh nghi p đư
ra, n p thu thu nh p doanh nghi p (n u có lãi).
Ph n l i nhu n còn l i s phân ph i nh sau:
 Bù đ p các chi phí h ng đ

c tr .

 Chia ưi cho đ i tác góp v n, chi tr c t c cho các c đ ng.
 Phân ph i l i nhu n sau thu vào các qu c a doanh nghi p.
Ch căn ngăgiámă
Giá

că

i v i ho tă

ng s n xu t kinh doanh

đ c tài chính là vi c th c hi n ki m tra, ki m soát quá trình t o l p và s

2

Thang Long University Library


ni m, ph

ng pháp và công c cho phép thu th p, x lý các thông tin k toán và các

thông tin khác trong qu n lý doanh nghi p nh m đánh giá tình hình tài chính, kh
n ng và ti m l c c a doanh nghi p, giúp cho ng
quy t đ nh tài chính, quy t đ nh qu n lý phù h p”.

i s d ng thông tin đ a ra các

T nh ng khái ni m trên, ta có th hi u phân tích tình hình tài chính là quá trình
s d ng các k thu t phân tích thích h p đ x lý tài li u t báo cáo tài chính và các
tài li u khác, hình thành h th ng các ch tiêu tài chính nh
đánh giá th c tr ng tài
chính và d đoán ti m l c tài chính trong t ng ai. Nh v y phân tích tài chính tr c
h t là vi c chuy n các d li u tài chính trên báo cáo tài chính thành nh ng thông tin
h u ích. Quá trình này có th th c hi n theo nhi u cách khác nhau tùy thu c vào m c
tiêu c a nhà phân tích. Phân tích tài chính đ c s d ng nh à c ng c kh o sát c
b n trong l a ch n quy t đ nh đ u t . Nó c n đ c s d ng nh à c ng c d đoán
các đi u ki n và k t qu tài chính trong t ng ai à c ng c đánh giá c a các nhà
qu n tr doanh nghi p. Phân tích tài chính s t o ra các ch ng c có tính h th ng và
khoa h c đ i v i các nhà qu n tr .
1.2.2. S c n thi t ph i phân tích tình hình tài chính
Ho t đ ng tài chính doanh nghi p i n quan đ n nhi u đ i t




chính sách tài tr phù h p mà còn tiên li u ho t đ ng c a doanh nghi p nh t cách
nhìn c a các đ i t

ng phân tích khác. M t khác phân tích tình hình tài chính giúp cho

nhà đi u hành bi t đ c các chi tiêu v v n t có và ngu n v n c a công ty, ch tiêu v
doanh thu và l i nhu n đ t đó p k ho ch ki m tra tình hình th c hi n và đi u
ch nh ho t đ ng kinh doanh làm sao có l i nh t.
i v iăng i ch s h u doanh nghi p: Tùy thu c vào t ng lo i hình doanh
nghi p mà có s tách r i gi a vai trò s h u v i vai trò qu n lý. Chính s tách r i này
d n đ n ng i ch s h u th ng không quan tâm các v n đ nh cách nhìn c a nhà
qu n lý doanh nghi p. Th ng th ng ng i ch s h u quan tâ đ n kh n ng sinh
l i v n đ u t c a h , ph n v n ch s h u có không ng ng đ

c nâng cao không, kh

n ng nh n ti n l i t v n đ u t ra sao.
i v iănhƠăn
đ

c: Thông qua s li u trên báo cáo tài chính s giúp h

c các kho n ngh a v c a đ n v đó ph i th c hi n v i nhà n

ác đ nh

c.


chính. Các th ng tin tài chính đ c ph n ánh đ y đ trong các báo cáo k toán. Phân
tích tài chính đ c th c hi n tr n c s các báo cáo tài chính – đ c hình thành thông
qua vi c x lý báo cáo k toán ch y u: B ng cân đ i k toán, Báo cáo k t qu kinh
doanh Báo cáo

u chuy n ti n t .

Các thông tin bên ngoài doanh nghi p là các thông tin v kinh t , thu , pháp lu t,
ti n t , các thông tin v ngành doanh nghi p, chính sách c a nhà n

1.2.4.
1.2.4.1.
ph

ng p áp p

nt

tn

n t

c…

n

ng pháp t s

Ph ng pháp truy n th ng đ c áp d ng ph bi n trong phân tích tài chính là
ng pháp t s . Ph ng pháp t s à ph ng pháp trong đó các t s đ c s

chi u.
đánh giá tình tr ng tài chính c a m t doanh nghi p c n so sánh các t s c a
doanh nghi p v i t s tham chi u. Nh v y ph ng pháp so sánh u n đ c s d ng
k t h p v i các ph ng pháp phân tích tài chính hác. Khi phân tích nhà phân tích
th ng so sánh theo th i gian (so sánh k này v i k tr c) đ nh n bi t u h ng
thay đ i tình hình tài chính c a doanh nghi p, theo không gian (so sánh v i m c trung
ình ngành) đ đánh giá v th c a doanh nghi p trong ngành.

1.2.4.2.

ng p áp

n đ i liên h

Các áo cáo tài chính đ u có đ c tr ng chung à th hi n tính cân đ i: cân đ i
gi a tài s n và ngu n v n; cân đ i gi a doanh thu, chi phí và k t qu ; cân đ i gi a
dòng ti n vào và dòng ti n ra cân đ i gi a t ng và gi m... C th à các cân đ i c
n:
T ng tài s n = TSNH + TSDH
T ng tài s n = T ng ngu n v n
L i nhu n = Doanh thu - Chi phí
Dòng ti n thu n = Dòng ti n vào - Dòng ti n ra
D a vào nh ng cân đ i c

n tr n trong phân tích tài chính th

ng v n d ng

ph ng pháp cân đ i liên h đ xem xét nh h ng c a t ng nhân t đ n bi n đ ng
c a ch tiêu phân tích. Ch ng h n, v i bi n đ ng c a t ng tài s n gi a hai th i đi m,

quá kh thì k t qu so sánh s cho th y u h ng bi n đ ng c a ch tiêu phân tích.
N u là s li u k ho ch thì k t qu so sánh s gi p đánh giá tình hình th c hi n ch tiêu
phân tích so v i k ho ch đ ra. Còn n u k g c là s li u trung bình ngành thì k t qu
so sánh s ph n ánh m c đ hi u qu c a doanh nghi p so v i các doanh nghi p cùng
ngành ngh khác.
i u ki n so sánh yêu c u các ch tiêu phân tích ph i th ng nh t v cùng m t n i
dung ph n ánh, th ng nh t v ph

ng pháp tính các ch tiêu, th ng nh t v đ n v tính

các ch tiêu theo chu n m c k toán hi n hành và ph i đ
th i gian ho c nhi u th i đi t ng ng.

c ác đ nh trong cùng đ dài

Ph ng pháp so sánh th ng đ c s d ng d i các d ng: So sánh đ n gi n (so
sánh theo chi u ngang) và so sánh liên h (so sánh theo chi u d c).
So sánh ngang trên các báo cáo tài chính c a doanh nghi p chính là vi c so sánh,
đ i chi u tình hình bi n đ ng c v s tuy t đ i và s t

ng đ i trên t ng ch tiêu.

Th c ch t c a vi c phân tích này là phân tích s bi n đ ng v quy mô c a t ng kho n
m c, trên t ng báo cáo tài chính c a doanh nghi p. Qua đó ác đ nh đ c m c bi n
đ ng v quy mô c a ch tiêu phân tích và m c đ nh h ng c a t ng ch tiêu nhân t
đ n ch tiêu phân tích.
So sánh d c trên các báo cáo tài chính c a doanh nghi p, chính là vi c s d ng
các t l , các h s th hi n m i t ng quan gi a các ch tiêu trong t ng báo cáo tài
chính, gi a các báo cáo tài chính c a doanh nghi p. Th c ch t c a vi c phân tích theo
chi u d c trên các báo cáo tài chính là phân tích s bi n đ ng v c c u hay nh ng


Ki n
ngh

(Ngu n: PGS.TS Nguy n Ng c Quang (2011), Phân tích Báo cáo tài chính, NXB Tài chính)
6

Thang Long University Library


B

c 1: Tìm thông tin

Nh ng tài li u đ

c thu th p yêu c u ph i chính xác, toàn di n và khách quan.

Nh ng tài li u à c n c đ phân tích th ng bao g m t t c các s li u trên h th ng
báo cáo tài chính g m có b ng cân đ i k toán, báo cáo k t qu s n xu t kinh doanh,
áo cáo
B

u chuy n ti n t .
c 2: X lý thông tin

D a vào tài li u thu th p đư ác đ nh theo t ng n i dung s phân tích, các nhà
phân tích s d ng ph ng pháp so sánh đ đánh giá chung tình hình. Có th so sánh
trên t ng th k t h p v i vi c so sánh trên t ng b ph n c u thành c a ch tiêu k
phân tích v i k g c.

ng nghiên c u đ đánh giá e

c 5: Nh n xét rút ra k t lu n

Rút ra nh n xét, k t lu n v ch t

ng ho t đ ng tài chính c a doanh nghi p.

T đó ch rõ nh ng t n t i, nguyên nhân d n đ n thi u sót, sai l m.
B

c 6: Ki n ngh

Ki n ngh các ph ng pháp các ti
n ng ch a đ c khai thác, s d ng đ có
các quy t đ nh phù h p v i m c ti u đ t ra, c i thi n h n tình hình ho t đ ng kinh
doanh c a doanh nghi p.
1.2.6. N i dung phân tích tình hình tài chính
ánh giá hái quát tình hình hình tài chính à vi c xem xét, nh n đ nh v tình
hình tài chính c a doanh nghi p. Công vi c này s cung c p cho ng
tin bi t đ

c tình hình tài chính c a doanh nghi p à nh th nào.

7

i s d ng thông


1.2.6.1. Phân tích tình hình Tài s n – Ngu n v n

đ u k v i cu i k ho c gi a k này v i k khác c v tuy t đ i t ng đ i đ ác đ nh
s bi n đ ng v quy mô tài s n c a doanh nghi p. Nói cách khác là ta xem xét s thay
đ i v đ l n c a m t kho n m c nh t đ nh qua các th i k đ th y đ c quy mô c a
nó đ

c m r ng hay gi

đi.

Phân tích c c u tài s n có

ngh a h t s c quan tr ng. N u doanh nghi p có m t

c c u tài s n h p lý thì các ngu n l c s n có y s đ
nh t và ti t ki m nh t.

c t n d ng m t cách hi u qu

Phân tích c c u là so sánh m t s kho n m c v i m t kho n m c nh t đ nh
trong cùng m t k k toán. Ch ng h n, có th tính t tr ng c a tài s n ng n h n v i
t ng tài s n, t tr ng tài s n dài h n so v i t ng tài s n t đó i t đ c doanh nghi p
đ u t cho o i tài s n nào là ch y u và chính sách đó có phù h p v i ngành ngh
kinh doanh hay không.
T tr ng tài s n
=
ng n h n
T tr ng tài s n dài
h n

Tài s n ng n h n

kinh doanh, cho th y nh ng đ c đi m n i b t sau:
V n kinh doanh trong các doanh nghi p là m t lo i qu ti n t đ c bi t. M c tiêu
c a qu

à đ ph c v cho s n xu t - kinh doanh t c là m c đích tích u , không ph i

là m c đích ti u dùng nh

t vài qu khác trong doanh nghi p.

V n kinh doanh c a doanh nghi p có tr

c khi di n ra ho t đ ng s n xu t kinh doanh.

V n kinh doanh c a doanh nghi p sau khi ng ra đ c s d ng vào kinh doanh
và sau m i chu k ho t đ ng ph i đ c thu v đ ng ti p cho k ho t đ ng sau.
V n kinh doanh không th m t đi. M t v n đ i v i doanh nghi p đ ng ngh a v i
nguy c phá s n.
Phân tích tình hình di n bi n ngu n v n và s d ng v n s đánh giá đ

c kh

n ng huy đ ng v n vào kinh doanh c a doanh nghi p t ng n hay gi
đi có đ m
b o duy trì ho t đ ng hi u qu h ng. i u đó ph n ánh qua s thay đ i các ch tiêu
cu i k so v i đ u k trên b ng cân đ i k toán v ngu n v n và cách s d ng v n c a
doanh nghi p đ

ác đ nh tình hình t ng gi m v n trong doanh nghi p theo nguyên t c:



tr tài s n và c c u v n c a doanh nghi p trong ho t đ ng s n xu t kinh doanh. M i
quan h cân b ng này giúp nhà phân tích ph n nào nh n th c đ c s h p lý gi a
ngu n v n doanh nghi p huy đ ng và vi c s d ng ch ng trong đ u t
ua s m, d
tr , s d ng có h p lý, hi u qu hay không. Lúc này nhà phân tích tài chính s d ng
ch tiêu v n u đ ng r ng đ phân tích quá trình ho t đ ng c a hàng hoá c ng nh
ph n ánh và ki m tra quá trình mua s m, d tr bán hàng c a doanh nghi p. M t khác
v n u đ ng luân chuy n nhanh hay ch m còn ph n ánh th i gian u th ng có h p lý
hay không. Do đó th ng qua tình hình uân chuy n
qu n lý doanh nghi p có th đánh giá
s n xu t và tiêu th c a doanh nghi p.
V n

L

c a doanh nghi p, các nhà

p th i đ i v i các m t hàng mua s m d tr

u đ ng ròng = Tài s n ng n h n – N ng n h n

VL ă ròngă >ă 0: D u hi u này th hi n ngu n v n dài h n không ch đ tài tr
cho các tài s n dài h n mà còn th a đ tài tr cho tài s n ng n h n. Doanh nghi p
không l y ngu n v n ng n h n đ đ u t dài h n. Doanh nghi p gi v ng quan h cân
đ i gi a tài s n ng n h n và n ng n h n, s d ng đ ng
c đích n ng n h n.
ng
th i nó c ng ch ra m t s h p lý trong chu chuy n tài s n ng n h n và k thanh toán
n ng n h n.


Thang Long University Library


n dài h n v a th hi n s d ng sai m c đích n dài h n.

i u này có th d n đ n l i

nhu n kinh doanh gi m và nh ng r i lo n tài chính doanh nghi p.
1.2.6.2. Phân tích báo cáo k t qu kinh doanh
M t thông tin không kém ph n quan tr ng đ

c s d ng phân tích tài chính là

thông tin ph n ánh trong BCKQKD. Khác v i BC KT BCKQKD cho i t s d ch
chuy n c a ti n trong quá trình s n xu t – kinh doanh c a doanh nghi p và cho phép
d tính kh n ng ho t đ ng c a doanh nghi p trong t ng ai. BCKQKD c ng gi p
nhà phân tích so sánh doanh thu v i s ti n th c nh p qu khi bán hàng hóa, d ch v ,
so sánh t ng chi phí phát sinh v i s ti n xu t qu đ v n hành doanh nghi p. Tr n c
s doanh thu và chi phí, có th

ác đ nh đ

c k t qu s n xu t – kinh doanh: lãi hay l

trong n . Nh v y, BCKQKD ph n ánh tình hình tài chính c a doanh nghi p trong
m t th i k nh t đ nh. Nó cung c p thông tin t ng h p v tình hình và k t qu s d ng
các ti n ng v v n ao đ ng, k thu t và trình đ qu n lý s n xu t – kinh doanh c a
doanh nghi p.
Phân tích báo cáo k t qu kinh doanh cho ta bi t s cân b ng gi a doanh thu và


à nhà đ u t nh n thêm nh

đ u t sau hi đư tr đi các chi phí i n quan đ n đ u t đó
là ph n chênh l ch gi a t ng doanh thu và t ng chi phí.

11

ao g m c chi phí c h i;


1.2.6.3. Phân tích báo áo l u
Báo cáo

uy n ti n t

u chuy n ti n t là m t b ph n h p thành c a Báo cáo tài chính, nó

cung c p th ng tin gi p ng i s d ng đánh giá các thay đ i trong tài s n thu n c
c u tài chính, kh n ng chuy n đ i c a tài s n thành ti n, kh n ng thanh toán và h
n ng c a doanh nghi p trong vi c t o ra các lu ng ti n trong quá trình ho t đ ng. Báo
cáo u chuy n ti n t à t ng h n ng đánh giá hách quan tình hình ho t đ ng
kinh doanh c a doanh nghi p và kh n ng so sánh gi a các doanh nghi p vì nó lo i tr
đ c các nh h ng c a vi c s d ng các ph
giao d ch và hi n t ng.
đánh giá

ng pháp

t doanh nghi p có đ m b o đ

c s d ng đ đánh

giá kh n ng đáp ng các kho n n ng n h n c a doanh nghi p.
2) T s v kh n ngă ho tă ng: ây à nhó
d ng tài nguyên, ngu n l c c a doanh nghi p.

ch ti u đ c tr ng cho vi c s

3) T s v kh n ngăqu n lý n : Nhóm ch tiêu này ph n ánh m c đ
và t ch tài chính c ng nh

n đ nh

h n ng s d ng n vay c a doanh nghi p.

4) T s v kh n ngăsinhăl i: Nhóm ch tiêu này ph n ánh hi u qu s n xu t –
kinh doanh t ng h p nh t c a m t doanh nghi p.
1.2.6.4.1 Các t s v kh n ng t an toán
Kh n ngăthanhătoánăhi n hành (kh n ngăthanhătoánăng n h n):
Kh n ng thanh toán hi n hành đ c tính b ng cách l y giá tr tài s n ng n h n
trong m t th i k nh t đ nh chia cho giá tr n ng n h n ph i tr cùng k .
12

Thang Long University Library


Kh n ng thanh toán ng n h n

T ng TSNH
T ng n ng n h n

t n kho và đ c ác đ nh b ng cách l y tài s n ng n h n tr đi hàng t n kho r i chia
cho n ng n h n.
Kh n ng thanh toán nhanh

Giá tr TSNH Hàng t n ho
Giá tr n ng n h n

T s này ph n ánh kh n ng c a doanh nghi p trong vi c thanh toán ngay các
kho n ng n h n. T s thanh toán nhanh là m t h s kh t he h n nhi u so v i t s
thanh toán ng n h n vì nó đư tr hàng t n kho ra kh i công th c tính toán. Trên th c t
hàng t n kho kém thanh kho n h n vì ph i m t th i gian và chi phí tiêu th m i có th
chuy n thành ti n. T s này nói lên tình tr ng tài chính ng n h n c a m t công ty có
lành m nh hay không. H s này càng l n th hi n kh n ng thanh toán càng cao tuy
nhiên, n u h s này quá l n l i gây m t cân đ i c a v n ng n h n, t p trung quá nhi u
vào v n b ng ti n đ u t ng n h n ho c kho n ph i thu…có th không hi u qu .
13


H s này l n h n ho c b ng 1 à

t

ng nh t. N u nh h n 1 ngh a à tình hình

tài chính c a c ng ty đang trong tình tr ng suy y u

h ng đ s c thanh toán ngay các

kho n ng n h n.
T s kh n ngăthanhătoánăt c th i:

ng hi u qu s d ng t ng tài s n mà còn chú tr ng đ n hi u qu s d ng t ng b
ph n c u thành t ng tài s n c a doanh nghi p.
1. T s

ánhăgiáătìnhăhìnhăcácăkho n ph i thu

H s thu n : Là h s gi a doanh thu thu n và giá tr các kho n ph i thu
ng quay ho n ph i thu

Doanh thu thu n
Ph i thu hách hàng

Vòng quay các kho n ph i thu ph n ánh t c đ chuy n đ i các kho n ph i thu
thành ti n. Nó cho bi t các kho n ph i thu ph i quay bao nhiêu vòng trong m t k
kinh doanh nh t đ nh đ đ t đ c doanh thu trong ì đó. ây à
t ch s cho th y
tính hi u qu c a chính sách tín d ng mà doanh nghi p áp d ng v i b n hàng. N u h
s này cao ch ng t doanh nghi p đ c khách hàng tr n càng nhanh, t c đ các
kho n ph i thu h i là t t vì doanh nghi p ít b chi m d ng v n. Nh ng n u so sánh v i
các doanh nghi p cùng ngành mà ch s này quá cao thì có th doanh nghi p s b m t
khách hàng vì h s chuy n sang tiêu th s n ph m c a đ i th c nh tranh cung c p
th i gian tín d ng dài h n. N u h s này quá th p thì ch ng t doanh nghi p đang
chi m d ng v n nhi u, kh n ng tr n c a khách hàng v i công ty th p.
14

Thang Long University Library


Th i gian thu n trung bình
ây là s ngày c a m t vòng quay kho n ph i thu c a m t doanh nghi p đ

i án

ng th

ng thu ph i tr

H s này càng cao cho th y kh n ng tr n c a doanh nghi p càng t t. Tuy
nhiên n u h s này cao quá có th cho th y th c tr ng r ng vi c qu n lý và luân
chuy n v n ng n h n c a doanh nghi p ch a t t. N u h s này quá th p cho th y
doanh nghi p đang ch m tr trong vi c tr n cho ng i bán, có kh n ng n ng c tài
chính c a doanh nghi p đang suy gi m d n đ n vi c doanh nghi p n đ ng ng i
bán và không tr đ

c ti n.

Th i gian tr n trung bình
Là s ngày m t k tr n c a doanh nghi p, đ

c ác đ nh b ng cách l y s ngày

trong n
chia cho h s tr n . Ch tiêu này cho bi t th i gian mà doanh nghi p có
th chi m d ng v n c a các đ i t ng khác. Th i gian càng dài ch ng t doanh nghi p
càng chi m d ng v n âu đi u đó à gia t ng v n cho doanh nghi p trong m t th i
gian ng n, tuy nhiên, th i gian này quá cao l i gây nh h ng đ n uy tín c a doanh
nghi p, doanh nghi p nên cân nh c đi u ch nh t s này m t cách h p lý và hi u qu
nh t.
Th i gian tr n trung ình

360


đ đánh giá

. H s này l n cho th y t c

đ quay vòng c a hàng hóa trong kho nhanh và ng c l i, h s này càng cao cho th y
doanh nghi p bán hàng nhanh và hàng hóa không b
đ ng nhi u. Tuy nhiên, h s
này quá cao c ng h ng t t vì có ngh a à
ng hàng d tr trong kho không nhi u,
n u nhu c u th tr ng t ng đ t ng t thì r t có kh n ng doanh nghi p b m t khách
hàng và b đ i th c nh tranh giành th ph n h n n a d tr nguyên li u đ u vào s n
xu t h ng đ có th khi n dây chuy n s n xu t b ng ng tr . Bên c nh đó n u s
vòng luân chuy n hàng t n kho th p ch ng t doanh nghi p d tr v t t quá
c dã
đ n dòng ti n c a doanh nghi p b gi
đi và có th đ t doanh nghi p vào tình th tài
chính hó h n trong t ng ai. ì v y, s vòng luân chuy n hàng t n kho c n ph i
phù h p đ đ m b o m c đ s n xu t và đáp ng nhu c u khách hàng.
Th i gian luân chuy n kho trung bình
Là s ngày luân chuy n m t vòng quay hàng t n kho c a doanh nghi p đ
đ nh b ng t s gi a s ngày trong n

c xác

và s vòng luân chuy n hàng t n ho (HTK).

Th i gian uân chuy n ho TB

360


-

Thang Long University Library

Th i gian tr
n TB


ây à ch tiêu k t h p gi a ba ch ti u đánh giá c ng tác qu n lý hàng t n kho,
kho n ph i thu và kho n ph i tr . Th i gian quay vòng ti n ng n ch ng t doanh
nghi p s
thu h i đ c ti n m t trong ho t đ ng s n xu t kinh doanh, qu n lý hi u
qu khi gi đ c th i gian quay vòng hàng t n kho và các kho n ph i thu m c th p,
chi m d ng th i gian dài đ i v i các kho n n . Tuy nhi n c ng tùy vào đ c đi m c a
ngành ngh kinh doanh mà doanh nghi p ho t đ ng thì th i gian quay vòng ti n s có
nh ng đ c tr ng hác nhau đ i v i doanh nghi p ho t đ ng trong nh v c th ng i
d ch v thì th i gian quay vòng ti n s ng n h n nhi u so v i doanh nghi p ho t đ ng
trong nh v c s n xu t.
5. T s

ánhăgiáăhi u su t s d ng TSC ,ăTSNH,ăT ng tài s n

Hi u su t s d ngăTSC
Ch tiêu này cho bi t m t đ ng TSC t o ra đ c ao nhi u đ ng doanh thu
trong m t n . TSC
đây ch y u là máy móc, thi t b nhà
ng đ c ác đ nh
là giá tr còn l i t i th i đi m l p báo cáo tài chính, t c à ng nguy n giá TSC tr
đi hao


Hi u su t s d ng t ng tài s n đo
ng hi u qu s d ng tài s n nói chung c a
doanh nghi p, không phân bi t TSNH hay TSC nh m giúp ch doanh nghi p th y
đ

c hi u qu đ u t và hi u qu s d ng tài s n cho ho t đ ng s n xu t kinh doanh.
17


Ch ti u này đ

c đo

ng b ng t s gi a doanh thu và t ng tài s n và cho bi t m t

đ ng tài s n t o ra ao nhi u đ ng doanh thu thu n. H s này càng cao làm rõ kh
n ng t n d ng v n tri t đ vào s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p và ng c l i.
Vi c t ng hi u su t này là y u t quan tr ng à t ng i nhu n c a doanh nghi p,
đ ng th i à
1.2.6.4.3

t ng h n ng c nh tranh t ng uy tín c a doanh nghi p trên th tr

ng.

Phân tích kh n ng qu n lý n

T s n
T s n


V n ch s h u
T l t ng n trên v n ch s h u gi p nhà đ u t có
t cái nhìn khái quát v
s c m nh tài chính, c u trúc tài chính c a doanh nghi p và làm th nào doanh
nghi p có th chi tr cho các ho t đ ng. Th ng th ng, n u h s này l n h n 1 có
ngh a à tài s n c a doanh nghi p đ c tài tr ch y u b i các kho n n c n ng c l i
thì tài s n c a doanh nghi p đ c tài tr ch y u b i ngu n v n ch s h u. V
nguyên t c, h s này càng nh có ngh a à n ph i tr chi m t l nh so v i t ng tài
s n hay t ng ngu n v n thì doanh nghi p ít g p hó h n h n trong tài chính. T l
này càng l n thì kh n ng g p hó h n trong vi c tr n ho c phá s n c a doanh
nghi p càng l n.
18

Thang Long University Library


Tuy nhiên, vi c s d ng n c ng có

t u đi

đó à chi phí ưi vay s đ

c

tr vào thu thu nh p doanh nghi p. Do đó doanh nghi p ph i cân nh c gi a r i ro v
tài chính và u đi m c a vay n đ đ m b o m t t l h p lý nh t.
H s kh n ngătr lãi
H s kh n ng thanh toán ưi vay cho i t m c đ l i nhu n đ m b o kh n ng
tr ưi nh th nào. N u công ty quá y u v m t này, các ch n có th đi đ n gây s c

ph i là ngu n duy nh t đ thanh toán lãi. Các doanh nghi p c ng có th t o ra ngu n
ti n m t t kh u hao và có th s d ng ngu n v n đó đ tr n lãi. Nh ng gì mà m t
doanh nghi p c n ph i đ t t i là t o ra m t đ an toàn h p lý, b o đ m kh n ng thanh
toán cho các ch n c a mình.
Ch riêng h s kh n ng thanh toán ưi vay thì ch a đ đ đánh giá
t công ty
vì h s này ch a đ c p đ n các kho n thanh toán c đ nh hác nh tr ti n n g c,
chi phí ti n thuê.
1.2.6.4.4 Các ch t êu đán g á k

n ng s n l i

T su t sinh l i trên doanh thu (ROS)
ROS

L i nhu n sau thu
Doanh thu thu n

19


T su t sinh l i trên doanh thu cho bi t, trong m t k phân tích 100 đ ng doanh
thu thu n s t o ra ao nhi u đ ng l i nhu n sau thu thu nh p doanh nghi p. T s
này d ng ch ng t c ng ty inh doanh có ưi và ng c l i, t s này âm ch ng t
doanh nghi p đang thua . Ch tiêu này càng cao ch ng t hi u qu qu n lý chi phí
c a doanh nghi p càng t t đó à nhân t giúp nhà qu n tr m r ng th tr ng t ng
doanh thu. Ch tiêu này th p doanh nghi p c n t ng c ng ki m soát chi phí ho t đ ng
c a các b ph n.
T su t sinh l i trên t ng tài s n (ROA)
ROA

ic am t

doanh nghi p thông qua các công c qu n lý hi u qu truy n th ng. Mô hình này tích
h p nhi u y u t c a BCTC. V i ph ng pháp này nhà phân tích s nh n bi t đ c
các nguyên nhân d n đ n hi n t ng t t, x u trong ho t đ ng c a doanh nghi p. B n
ch t c a ph ng pháp này à tách
t t s t ng h p ph n ánh m c sinh l i c a doanh
nghi p nh thu nh p trên tài s n (ROA), thu nh p sau thu trên v n ch s h u (ROE)
thành tích s c a chu i các t s có m i quan h nhân qu v i nhau. i u đó cho ph p
phân tích nh h

ng c a các t s đó đ i v i t s t ng h p.

20

Thang Long University Library


T su t sinh l i trên t ng tài s n (ROA)
ROA

L i nhu n sau thu

L i nhu n sau thu

Doanh thu thu n

T ng tài s n

Doanh thu thu n

Phân tích tài chính Dupont có ngh a r t n đ i v i qu n tr doanh nghi p, nhà
qu n tr không nh ng có th đánh giá hi u qu kinh doanh m t cách sâu s c và toàn
di n mà c n đánh giá đ y đ và khách quan nh ng nhân t nh h ng đ n hi u qu
kinh doanh c a doanh nghi p. T đó đ ra đ c nh ng h th ng các bi n pháp t m
và xác th c nh t ng c ng công tác c i ti n t ch c qu n lý doanh nghi p, góp ph n
không ng ng nâng cao hi u qu kinh doanh c a doanh nghi p

các k ti p theo.

1.2.6.6. Phân tích Swot
Mô hình phân tích SWOT là m t công c h u d ng đ

c s d ng nh m hi u rõ

i m m nh (Strengths) i m y u (Wea nesses) C h i (Opportunities) và Nguy c
(Threats) trong m t d án ho c t ch c kinh doanh. Thông qua phân tích SWOT,
doanh nghi p s nhìn rõ m c tiêu c a ình c ng nh các y u t trong và ngoài t ch c
có th nh h ng tích c c ho c tiêu c c t i m c tiêu mà doanh nghi p đ ra. Trong
quá trình xây d ng k ho ch chi n
c, phân tích SWOT đóng vai tr à
t công c
c n

n nh t, hi u qu cao giúp chúng ta có cái nhìn t ng th không ch v chính

doanh nghi p mà còn nh ng y u t luôn nh h
c a doanh nghi p.

21


l i c a doanh nghi p.
Chi năl c kinh doanh: Tình hình tài chính c a doanh nghi p b chi ph i b i
chi n
c kinh doanh c a doanh nghi p đ ng hay sai. N u có chi n
c kinh doanh
đ ng thì tài chính s đ
đ nh h

c nâng lên. Chi n

c kinh doanh c a doanh nghi p là nh ng

ng cho ho t đ ng kinh doanh c a doanh nghi p trong t

ng ai (g m trong c

ng n h n và dài h n), th hi n m c tiêu c a doanh nghi p và con đ ng đ đ t m c
tiêu đó.
xây d ng m t chi n
c kinh doanh có hi u qu đ i h i doanh nghi p
ph i phân tích đ ng đ n nhu c u th tr ng, phân tích chính xác l i th và các b t l i
c a doanh nghi p t đó ác đ nh th ph n cho ình. Do đó chi n
c kinh doanh th
hi n ph ng th c khai thác có hi u qu các ngu n l c trong và ngoài doanh nghi p,
th hi n m ng th tr ng nh t đ nh mà doanh nghi p t p trung khai thác và phát tri n
nh ng s n ph m mà doanh nghi p có kh n ng c nh tranh.
Trìnhă

k thu t công ngh : Trong đi u ki n kinh t tri th c ngày nay, khi mà



vi c c a h là m t y u t tác đ ng m nh m đ n s c c nh tranh c a

doanh nghi p. B i vì khi tay ngh cao, chuyên môn cao l i c ng th

ng h ng say

nhi t tình ao đ ng thì t ng n ng su t ao đ ng là t t y u.
Ch tă l

ng s n ph m: Ch t

ng c a m t hàng hóa hay d ch v là t ng th

nh ng y u t c u thành s n ph m, hàng hóa, d ch v mà t đó t o cho nó nh ng ph m
ch t đáp ng nh ng nhu c u s d ng s n ph m y c a ng i tiêu dùng, ch ng h n nh
ch c n ng c ng d ng, s ti n l i đ b n... Nh v y, rõ ràng khi mua hàng, khách
hàng th ng quan tâm r t nhi u đ n ch t
ng hàng hóa, nó t n t i song song v i quá
trình đà phán giá c c a ng i ua hàng. Trong đi u ki n các y u t khác h ng đ i
và v i giá c hàng hóa nh nhau hi n nhiên khách hàng s l a ch n mua s n ph m,
hàng hóa, d ch v có ch t
Th

ng t t h n.

ngăhi u c a doanh nghi p: Th

ng hi u c a m t doanh nghi p có


y u t : M i tr ng v t ch t kinh t ;
i tr ng công ngh ;
i tr ng chính tr pháp
lu t; các chính sách kinh t tài chính c a Nhà n c; m c đ c nh tranh trên th tr
kh n ng u t hi n s n ph m ho c d ch v thay th .
ôiătr

ng chính tr pháp lu t: H th ng pháp lu t gi vai tr đ nh h

ng;

ng, chi

ph i toàn b các ho t đ ng xã h i trong đó có ho t đ ng kinh doanh. H th ng pháp
23


lu t đ

c xây d ng d a trên n n t ng c a các đ nh h

nh ng hành vi mà các thành viên xã h i đ

c à

ng chính tr , nh m quy đ nh

và h ng đ

c làm trong nh ng


ng công ngh : M i tr

ng công ngh ph n ánh trình đ phát tri n khoa

h c, công ngh c a m t qu c gia, ph n ánh n ng c phát tri n công ngh trong n c,
kh n ng qu n lý, khai thác và chuy n giao công ngh . M i tr ng khoa h c công
ngh là k t qu c a m t h th ng giáo d c đào t o, chính sách nghiên c u và phát tri n
trong m t th i gian dài. Trình đ k thu t công ngh c a m t doanh nghi p g n li n và
trong nhi u tr ng h p, là k t qu c a trình đ công ngh chung c a ngành và c a
qu c gia n n
i tr ng công ngh c a qu c gia tác đ ng đ n trình đ trang b công
ngh c a các doanh nghi p, và t đó tác đ ng đ n kh n ng c nh tranh c a doanh
nghi p.
Các chính sách kinh t tài chính c aă NhƠă n c: Các chính sách kinh t tài
chính c a Nhà n c th hi n quan đi
đ nh h ng phát tri n n n kinh t c a Nhà
n c, do đó tác đ ng tr c ti p đ n
i tr ng kinh t v
c a m t đ t n c. Chính
sách kinh t tài chính th hi n nh ng u đưi huy n khích ho c h n ch đ i v i m t
s khu v c hay ngành kinh t , ho c chính sách khuy n khích chuyên môn hóa, khuy n
khích áp d ng công ngh tiên ti n, khuy n khích c nh tranh...
24

Thang Long University Library


Y u t khách hàng: Khách hàng là nh ng ng


25