ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI
TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ
---------***---------

BÙI THANH HƢƠNG

TÁC ĐỘNG CỦA SỞ HỮU NHÀ NƢỚC LÊN
THÔNG TIN BẤT CÂN XỨNG – NGHIÊN CỨU
THỰC NGHIỆM TẠI SÀN CHỨNG KHOÁN HỒ CHÍ MINH

LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG
CHƢƠNG TRÌNH ĐỊNH HƢỚNG NGHIÊN CỨU

Hà Nội - 2015


ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI
TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ
---------***---------

BÙI THANH HƢƠNG

TÁC ĐỘNG CỦA SỞ HỮU NHÀ NƢỚC LÊN
THÔNG TIN BẤT CÂN XỨNG – NGHIÊN CỨU
THỰC NGHIỆM TẠI SÀN CHỨNG KHOÁN HỒ CHÍ MINH
Chuyên ngành: Tài chính - Ngân hàng
Mã số: 60 34 02 01

LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG
CHƢƠNG TRÌNH ĐỊNH HƢỚNG NGHIÊN CỨU
NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC:

Trước hết ,em xin chân thành cám ơn TS. Nguyễn Thanh Phương, người
đã định hướng cho em các hướng nghiên cứu, những kiến thức khoa học bổ
ích, đưa ra những nhận xét quý giá và trực tiếp hướng dẫn em trong quá trình
thực hiện luận văn này.
Em xin chân thành cảm ơn các thầy cô giáo tại Trường Đại học Kinh
tế, ĐạihọcQuốcgiaHàNội và đặc biệt các thầy cô giáo tham gia giảng dạy lớp
Tài chính ngân hàng 2 - khóa 21, những người đã tận tình hướng dẫn, truyền
đạt kiến thức tạo tiền đề cho em hoàn thành luận văn này.
Cuối cùng, em xin gửi những lời cám ơn chân thành nhất tới cha mẹ,
anh em, bè bạn và ngườithân, những người đã có nhiều động viên, khuyến
khích với tôi trong cuộc sống cũng như trong học tập.
Hà Nội, tháng 06 năm 2015

Bùi Thanh Hƣơng


MỤC LỤC
Danh mục các ký hiệu viết tắt …………………………………………….……....i
Danh mục các bảng biêu ………………………………………………….…..…..ii
Danh mục các hình vẽ …………………………………………………...………..iii
MỞ ĐẦU ..........................................ERROR! BOOKMARK NOT DEFINED.
1. Tính cấp thiết của đề tài ......................................... Error! Bookmark not defined.
2. Câu hỏi nghiên cứu ................................................. Error! Bookmark not defined.
3. Mục đích và nhiệm vụ nghiên cứu. ........................ Error! Bookmark not defined.
4. Đối tƣợng và phạm vi nghiên cứu .......................... Error! Bookmark not defined.
5. Phƣơng pháp nghiên cứu ........................................ Error! Bookmark not defined.
6. Kết cấu của luận văn ............................................... Error! Bookmark not defined.
CHƢƠNG 1 :TỔNG QUAN TÌNH HÌNH NGHIÊN CỨU VÀ CƠ SỞ LÝ
LUẬN VỀ TÁC ĐỘNG CỦA SỞ HỮU NHÀ NƢỚC LÊN THÔNG TIN BẤT



Phƣơng pháp phân tích số liệu mảng ............. Error! Bookmark not defined.

2.1.1. Khái niệm cơ bản........................................ Error! Bookmark not defined.
2.1.2. Một số phƣơng pháp ƣớc lƣợng cơ bản ..... Error! Bookmark not defined.
2.2.

Đo lƣờng thông tin bất cân xứng trên thị trƣờng chứng khoánError! Bookmark not d

2.3.

Số liệu và mô hình nghiên cứu ........................ Error! Bookmark not defined.

2.3.1. Số liệu nghiên cứu ....................................... Error! Bookmark not defined.
2.3.2. Mô hình nghiên cứu..................................... Error! Bookmark not defined.
CHƢƠNG 3 :ĐÁNH GIÁ TÁC ĐỘNG SỞ HỮU NHÀ NƢỚC LÊN THÔNG
TIN BẤT CÂN XỨNG TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN THÀNH
PHỐ HỒ CHÍ MINH ........................ERROR! BOOKMARK NOT DEFINED.
3.1.

Giới thiệu chung về sở hữu nhà nƣớc ở Việt Nam và các công ty có sở

hữu nhà nƣớc trên Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí MinhError! Bookmark n
3.1.1. Giới thiệu chung về sở hữu nhà nƣớc ở Việt NamError! Bookmark not defined.
3.1.2. Giới thiệu chung về các công ty có sở hữu nhà nƣớc trên Sở Giao dịch
Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh ................. Error! Bookmark not defined.
3.2.

Đánh giá tác động sở hữu nhà nƣớc lên thông tin bất cân xứng tại Sở



STT

Ký hiệu

Nguyên nghĩa

1

DNNN

Doanh nghiệp nhà nƣớc

2

CTNY

Công ty niêm yết

3

SGD

Sở giao dịch

4

TTCK

Thị trƣờng chứng khoán

Giao dịch Chứng khoán TP. Hồ Chí Minh năm 2013
3

Bảng 3.2

Kết quả ƣớc lƣợng mô hình (1) tác động ngẫu nhiên

46

4

Bảng 3.3

Kết quả ƣớc lƣợng mô hình (1) tác động cố định

47

5

Bảng 3.4

Kết quả kiểm định Breusch and Pagan Lagrangian

47

multiplier
6

Bảng 3.5



DANH MỤC CÁC HÌNH

STT

Hình

Nội dung

Trang

1

Hình 1.1

Tổng quan về thông tin bất cân xứng

14

2

Hình 3.1

Các cải tiến và sản phẩm mới của HOSE qua các năm

38

3

Hình 3.2



TÀI LIỆU THAM KHẢO
Tài liệu tiếng Việt
1) Lê An Khang (2008), “Xây dựng mô hình kinh tế lƣợng đo lƣờng thông
tin bất cân xứng: Nghiên cứu trên sàn giao dịch Hồ Chí”, Tạp chí Kinh tế phát triển,
Số 213.
2) Nguyễn Thị Minh, Trịnh Trọng Anh (2013), “Vai trò của sở hữu nhà nƣớc
trên thị trƣờng chứng khoán Việt Nam”, Hội thảo Khoa học quốc gia, Đại học kinh
tế quốc dân.
3) Nguyễn Trọng Hoài (2006), “Bất cân xứng về thông tin trên các thị trƣờng
tài chính”. Bài giảng cho học viên cao học, Đại học Kinh tế TP.HCM.
4) Nguyễn Thị Bảo Khuyên (2007) “Kiểm chứng tính hiệu quả về mặt thông
tin của thị trƣờng chứng khoán Việt Nam”. Luận văn tốt nghiệp đại học, Đại học
Kinh tế TP.HCM.
Tài liệu tiếng Anh
5) Akerlof G. (1970), “The Market for Lemons: Quality Uncertainty and the
Market Mechanism”, Quarterly Journal of Economics, Vol. 84: 488-500.
6) Attig, N., Fong, W.-M., Gadhoum, Y., Lang, L. H. P. (2006), “Effects of
large shareholding on information asymmetry and stock liquidity”, Journal of
Banking and Finance, Vol. 30: 2875-2892.
7) Hope, O., Thomas, W. B., Vyas, D. (2009), “Transparency, ownership,
and financial constraints: An international study using private firms”, Working
paper, Toronto University.
8) Henrich C et al (2010), “Dividends, Dilution and Taxes, a Signaling
Equilibrium”, Journal of Finance, Vol. 40: 1053-1069.

1