1
111111111
BẢN
TIN
TUẦ
N
2 8
/
0 2 - 0 4
/
0 3
/
2 0 1 1
NHẬN ĐỊNH THỊ
TR
Ư
ỜNG
T
I
Ê U Đ
I
Ể M
M
Nhận định thị
t
rườ
ng
g ư
Kinh tế
vĩ
mô

trống trên đồ
th
ị
của VN-Index. Các
mã
bluech
i
p,
vốn
được
đẩy
l
ên
khá
nh
i
ều
trong
g
i
a
i
đoạn
trước,
nay liên tục
giảm
tạo áp
l
ự
c

ci

Retracement.
Đây
l
à

sự
điều chỉnh mạnh
ít
khi xảy ra, thể
h
i
ện
tâm
lý
bất an của
th
ị
trường.
Tuy
nh
i
ên
vùng 460 điểm cũng
l
à
m
ộ
t

i
đầu
t
i
ên
kể từ mức
đ
ỉ
nh
528 điểm, mang tính kỹ thuật
nh
i
ều
hơn, nhất là
kh
i
thị
trường
đ
i
vào trạng thái
quá
bá
n.
Vùng dao động tiếp theo của
th
ị

trường
có thể trong

i
ền
tệ
l
ẫn
chính
sách
tà
i
khóa, đây
l
à
điểm
mớ
i

so v
ớ
i

những
năm
t
rướ
c.
Chính
sách
tài
khoá
năm nay, nếu có thể thắt chặt,

th
ị

trường chứng
khoán cũng
sẽ
b
ị
ảnh
hưởng
ít
nh
i
ều

kh
i

được
coi
l
à

một
l
ĩnh
vực
ph
i


á,
xóa bỏ k
i
nh

doanh
vàng
m
i
ến
g

l
à

những v
ấn
đề gây ra tranh
l
uậ
n

và
có ảnh
hưởng phức
tạp đến các mặt của
đờ
i

sống

một kênh hấp dẫn. Xét
về
mặt kỹ thuật thì VN-Index
đã
đi xuống
dướ
i
các
đường
trung bình 50
và
200 ngày, thể hiện một xu
hướng
không
t
hu
ận
l
ợ
i.
KINH TẾ VĨ
MÔ
Kinh tế thế
giớ
i
Lạc
quan
về
triển vọng
kinh tế

ền
chung châu Âu
tháng
2/2011 tăng mạnh hơn dự báo của giới
chuyên g
i
a

và
ở mức cao nhất từ
tháng
8/20
07
nhờ niềm
t
i
n
vào k
i
nh
tế Đức
l
ên
cao.
Ch
ỉ

số
niềm tin các công ty
sản

niềm
t
i
n

ng
ườ
i
tiêu dùng
l
ên
mức
âm
10 từ mức
âm
11,2.
Ch
ỉ

số
niềm
t
i
n
các công ty x
ây
dựng
tăng
l
ên

n
kinh tế
tạ
i
Đức
tháng
2/2011
l
ên
mức cao kỷ
l
ục116,8
từ mức 115,5, lĩnh vực dịch vụ
và sản
xuấ
t
tăng
trưởng mạnh.
Ch
ỉ

số
niềm
t
i
n
k
i
nh
tế

tiếp tục dẫn dắt tăng
trưởng k
i
nh

tế
châu Âu trong thời gian
tới
.
Kinh tế
trong
nước
CPI cả
nước tháng
2
tăng
2,09%, tác
động của tăng
giá
xăng
–
điện
là
khoảng
2%
?!
Tổng cục Tống kê
V
i
ệt

i
nay CPI 2 tháng đầu năm đã tăng
3,87
%.
Trong 11 nhóm hàng
được
đưa vào tính CPI có duy nhất nhóm hàng Bưu chính viễn thông
g
i
ả
m
xấp xỉ
0,01
%,
còn
l
ạ
i
10 nhóm hàng đều tăng
g
i
á.
Hàng ăn
và
d
ị
ch
vụ ăn uống cùng đồ uống
và
thuốc là

CPI cả
nước
tháng 2/2011 tăng
12,24
%.
Trong buổi họp Chính phủ, theo Bộ
trưởng
Bộ
Tà
i
chính, do
g
i
á

đ
i
ện

b
ị
kìm giữ
quá
l
âu

thờ
i
gian
qua

điện
sẽ
l
ỗ
thêm
khoảng
29,5
nghìn tỷ VND.
Ng
oà
i
ra, do cung cấp than giá rẻ cho
ngành
điện nên, giá than bán cho điện
h
i
ện
nay
mớ
i
b
ằn
g
67-70% giá
thành,
bằng 45-48% giá bán
l
ẻ
trong
nước,

ớn
,
gây
sốc
cho nền k
i
nh

t
ế
,
Để hạn chế mức tăng
g
i
á

đ
i
ện
,
một
số
biện pháp hỗ trợ
sẽ được
áp dụng như
lùi
khấu hao 90%,
đ
i
ều

l
ỗ
cũ để xử
lý
dần...
Cụ thể, giá
đ
i
ện

sẽ
chỉnh tăng 165 VND/KWh, bằng
khoảng
24,7%
mức
cần
điều
chỉnh.
Đố
i
v
ớ
i
giá
g
i
á
xăng dầu,
người đứng
đầu Bộ tài chính cho biết

không tính
l
ã
i
;

l
ỗ
cũ tạm
thờ
i

khoanh
l
ạ
i
,
giá
xăng
đ
i
ều
chỉnh
l
ên

19.300
VND
/
l

56% mức đáng ra phải điều
ch
ỉ
nh
;
dầu
hỏa
l
ên

18.200
VND/lít, tăng thêm 3.100
VND
/
l
ít

và
bằng 46,3% mức
c
ần
điều chỉnh; dầu
mazút
l
ên

14.800
VND
/
l

tác
động
tâm lý thì
dự báo
làm
t
ăng
thêm
lạm
phát khoảng
2%
.
Cách đây 1 năm, khi động thái tương tự với
giá
điện
và giá
xăng dầu diễn ra, chúng tôi đã có
bà
i
nhận định
về
tác động của việc này, nay xin được lược trích
lại
.
Việc
tăng
giá
xăng
và
điện sẽ

thay
đổ
i
Tác
động trực
ti
ế
p
Khi xăng, dầu
và
điện tăng giá
sẽ
dẫn tới
g
i
á

thành sản
xuất
sản
phẩm
sử
dụng các dạng năng
l
ượng
này
n
hư
một yếu tố đầu vào tăng,
sự

i

li
ên
hệ liên
ngành,
do
ngành
nọ
sử
dụng
sản phẩm
của
ngành k
i
a

l
à
m
chi phí đầu vào nên v
i
ệ
c
th
ay đổ
i

giá
một

g
i
á

t
i
ếp
tục tăng
l
ên
,
đâ
y chính
l
à
ảnh
hưởng
l
an
tỏa hoặc tổng ảnh
hưởng
của việc tăng
g
i
á
điện
và
xăng dầu đến nền k
i
nh

chậm),
cộng thêm v
ớ
i

sự
mất
g
i
á
của tiền đồng,
d
i
ễn
bi
ến
giá các mặt hàng
sẽ
l
à
m
thay đổi cơ cấu
t
i
êu
dùng, đặc biệt v
ớ
i
nhóm dân cư có thu nhập thấp trong
xã

i
đó
những sản
phẩm khác do
t
h
ị

trường
cạnh tranh không thể tăng
giá
b
án
nhanh
như tốc độ tăng
nhanh
của chi phí
sẽ
dẫn đến khó khăn cho hầu hết các
doanh nghiệp,
đặc biệt các
do-
anh nghiệp nhỏ
và v
ừa.
Cầu tăng
mà
phía cung
g
i

trưởng k
i
nh

tế.
Các
vấn đề xã
hội
Lương
tăng đi cùng tăng giá điện
và
tăng giá các
mặt
khác đã
l
à
m
ý nghĩa
cả
i

th
i
ện
thu nhập cho
ng
ườ
i
d
ân

ng
ườ
i
dân. Đó
l
à

những
vấn đề cần
được xem
xét
song
hành trong các chính
sách
phát triển
mà
xăng
và
điện
chỉ
l
à
một ví dụ
đ
i
ển
hình
mà
t
hô


ch
i
ngân
sách nhà nước,
đồng
th
ờ
i
thúc đẩy
sản
xuất k
i
nh

doanh,
khu
y
ến
khích xuất khẩu, k
i
ề
m
chế nhập
s
i
êu
,

sử

ị

quyế
t.
Về chính
sách
t
i
ền
tệ, Chính phủ yêu cầu Ngân hàng
Nhà nước
Vi
ệ
t
Nam chủ trì
đ
i
ều
hành
và k
i
ể
m

soát
để
bảo
đảm tốc độ tăng
trưởng
tín dụng năm 2011

công
ng
hi
ệp
hỗ trợ,
doanh
nghiệp nhỏ
và
vừa. Vốn dành cho các khu vực
ph
i

sản
xuất, nhất
l
à

l
ĩnh
vực bất
động
sản,
ch
ứng
khoán
sẽ
giảm dần
về
tốc độ
và

à
các tập đoàn k
i
nh
tế, tổng công ty
nhà nước
bán
ng
oạ
i

tệ
cho ngân hàng khi có nguồn thu
và được
mua khi có nhu cầu hợp
l
ý.
Trong quý II, Ngân hàng
Nhà nước sẽ
phải trình Chính phủ ban hành Nghị định
về
quản
lý
hoạt động kinh
do
- anh vàng theo
hướng
tập trung đầu
m
ố