Bài tập nhóm thị trường chứng khoán:
Phân tích vai trò của thị trường chứng khoán, đánh giá sự phát triển của thị
trường chứng khoán Việt Nam trong 10 năm qua. Bình luận nhận định thị trường
chứng khoán Việt Nam như một sòng bạc.
Nhóm 2: Lớp TTCK 5.
Trần Thùy Dung – Lớp Đầu tư 50C
Phạm Hồng Dương – Lớp Đầu tư 50C
Nguyễn Mạnh Cường – Lớp Đầu tư 50C
Nguyễn Thị Ngọc Hà – Lớp Đầu tư 50C
Lê Ngọc Hải – Lớp Đầu tư 50C
Tạ Thu Hiền - Lớp Đầu tư 50C
Trịnh Hoàng Hiếu – Lớp Đầu tư 50C
Đặng Thị Mai - Lớp Đầu tư 50C
Trần Đức Thành – Lớp Đầu tư 50C
Hoàng Anh Toàn – Lớp Đầu tư 50C
Giảng viên: Thạc sĩ Nguyễn Hương Giang
VAI TRÒ CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN TRONG NỀN KINH TẾ
THỊ TRƯỜNG
Thị trường chứng khoán là một định chế tài chính tất yếu của nền kinh tế
thị trường phát triển. TTCK là chiếc cầu vô hình nối liền giữa cung và cầu vốn trong
nền kinh tế. Một thị trường chứng khoán lành mạnh có hiệu quả sẽ tạo điều kiện
khai thác tốt các tiềm năng kinh tế, tạo sự lành mạnh trong việc thu hút và phân
phối vốn trong nền kinh tế có hiệu quả nhất.
I. Những mặt tích cực của thị trường chứng khoán
1. TTCK là công cụ khuyến khích dân chúng tiết kiệm và sử dụng nguồn vốn
tiết kiệm vào đầu tư.
Vai trò đầu tiên của TTCK là thu hút các nguồn vốn nhàn rỗi trong nhân dân
để hình thành các nguồn vốn đầu tư khổng lồ có khả năng tài trợ cho các dự án
đầu tư phát triển dài hạn nền kinh tế cũng như tài trợ tăng vốn để sản xuất kinh
doanh.TTCK tạo nên 1 môi trường lành mạnh,các cơ hội thuận tiện để người dân
sử dụng tiền tiết kiệm một các tích cực mang lại hiệu quả qua việc đầu tư vào các

Không chỉ thu hút nguồn vốn nhàn rỗi trong dân cư,TTCK còn là 1 công cụ hữu
hiệu trong việc thu hút vốn đầu tư nước ngoài.Việc đầu tư vốn từ nước ngoài có
thể thực hiện bằng nhiều biện pháp khác nhau, trong đó có đầu tư vốn thông qua
TTCK. Đây là hình thức đầu tư dễ dàng và hữu hiệu. Với nguyên tắc công khai,
TTCK là nơi mà các nhà đầu tư nước ngoài có thể theo dõi và nhận định một cách
dễ dàng hoạt động của các ngành, các doanh nghiệp trong nước. Hơn nữa, TTCK
thu hút vốn thong qua mua bán chứng khoán, từ đó tạo môi trường đầu tư thuận
lợi cho các nhà đầu tư nước ngoài. Họ chỉ cần bỏ vốn đầu tư bằng cách mua cổ
phiếu hoặc trái phiếu trên thị trường. Việc thu hút vốn đầu tư nước ngoài đang
diễn ra trong sự cạnh tranh gay gắt giữa các nước trên thế giới. Dòng chảy nguồn
vốn quốc tế sẽ đi tới thị trường an toàn, có tính luân chuyển cao và thuận lợi nhất.
Mặt khác, nếu không có chính sách khống chế và biện pháp quản lý tốt thì các nhà
đầu cơ tiền tệ, đầu cơ chứng khoán quốc tế sẽ có khả năng chi phối thị trường của
các nước nhận đầu tư, gây ra những hậu quả không tốt tới nền kinh tế.
5. TTCK kích thích các doanh nghiệp sản xuất kinh doanh lành mạnh và có hiệu
quả hơn
Với nguyên tắc công khai của thị trường chứng khoán, các nhà đầu tư có thể
theo dõi, đánh giá, kiểm soát các công ty một cách dễ dàng. Đồng thời, với sự tự
do lựa chọn của nhà đầu tư trong việc mua hay bán chứng khoán, loại chứng
khoán của công ty nào, các doanh nghiệp muốn huy động được vốn và duy trì vốn
hoạt động thong qua TTCK phải tính toán, làm ăn đàng hoàng, lành mạnh và có
hiệu quả ngày càng cao. Nếu không thì doanh nghiệp và ban lãnh đạo doanh
nghiệp sẽ được quyết định bởi thị trường.
6. TTCK là phương tiện giúp Chính phủ thực hiện chính sách kinh tế, tài chính.
Một tronh những mục tiêu của chính sách kinh tế, tài chính của Nhà nước là ổn
định và phát triển kinh tế. Ngân sách nhà nước là nguồn tài chính quan trọng để
Nhà nước thực hiện các chính sách kinh tế - xã hội của mình. Bên cạnh việc tăng
thu ngân sách từ thuế, Nhà nước thường sử dụng biện pháp trái phiếu Nhà nước
– một hình thức tín dụng nhà nước Nhà nước, trong đó Nhà nước vay tiền của
công chúng. Như vậy, TTCK chính là phương tiện giám sát tình hình hoạt động của

linh hoạt của TTCK, TTCK đã phát huy vai trò tích cực và có ý nghĩa quan trọng đối
với nền kinh tế phát triển theo cơ chế thị trường.
II. Những mặt tiêu cực của thị trường chứng khoán.
Bên cạnh những tác động tích cực,thị trường chứng khoán cũng còn một số
những mặt tiêu cực làm ảnh hưởng đến nền kinh tế
•
Cấu kết đầu cơ lũng đoạn thị trường:
Đó là hiện tượng một hoặc nhiều người cấu kết với nhau để cùng mua hoặc
bán liên tục một loại chứng khoán nào đó, dẫn tới sự khan hiếm hoặc thừa thải về
loại chứng khoán đó trên thị trường một cách giả tạo; làm cho giá chứng khoán
tăng lên hoặc giảm xuống một cách không bình thường.Một số nhà đầu tư chuyên
nghiệp,những người giữ 1 lượng cổ phần không nhỏ trên thị trường có thể tạo
nên một xu hướng giả tạo về thị trường trong một khoảng thời gian ngắn nào đó
để kiếm lợi nhuận
Luật TTCK các nước không cấm hoàn toàn hoạt động đầu cơ, nhưng các
hoạt động như nâng giá, ép giá một cách giả tạo, tích trữ quá mức, hoặc mọi sự
cấu kết đầu cơ lũng đoạn thị trường sẽ bị trừng phạt theo luật định.
•
Mua bán nội gián:
Đó là hiện tượng một cá nhân lợi dụng thông tin nội bộ để thực hiện mục
đích đầu cơ của mình gây ảnh hưởng đến giá trị chứng khoán và gây bất lợi cho
người khác. Điều này vi phạm nguyên tắc và đạo đức hoạt động của TTCK là mọi
nhà đầu tư phải có cơ hội như nhau. Vì vậy, mua bán nội gián được coi là hành vi
phi đạo đức thương mại. Việc cấm mua bán nội gián đã được đưa vào luật của các
nước có TTCK như Mỹ 1934, Anh quốc 1986…và hiện nay, mua bán nội gián có thể
bị xử theo luật hình sự.
•
Phao tin đồn không chính xác hoặc thông tin lệch lạc về hoạt động của một doanh
nghiệp:
Điều này gây tác động đến tâm lý của những người đầu tư, dẫn tới thay đổi

VND. Trong năm 2008, do sự suy giảm của TTCK, tổng số vốn huy động chỉ đạt hơn
14.300 tỷ đồng thông qua hơn 100 đợt chào bán chứng khoán ra công chúng. Thị
trường hồi phục vào năm 2009 đã tạo điều kiện cho hoạt động phát hành qua thị
trường chứng khoán, đặc biệt là phát hành cổ phiếu. Tổng số vốn huy động qua
phát hành cổ phiếu năm 2009 đã tăng hơn 50% so với 2008, đạt 21.724 tỷ đồng.
Ngoài ra, công tác cổ phần hoá doanh nghiệp Nhà nước (DNNN) đã được
gắn kết với việc huy động vốn từ công chúng đầu tư, góp phần thúc đẩy nhanh
việc sắp xếp khu vực DNNN theo tiến trình cải cách nền kinh tế của Chính phủ và
huy động vốn cho ngân sách nhà nước. Thực tế, việc gắn kết công tác cổ phần hóa
DNNN với công tác tạo hàng cho TTCK là nhân tố chủ đạo quyết định thành công
trong việc tạo ra một nguồn hàng phong phú, góp phần thúc đẩy tăng trưởng quy
mô của thị trường.Hoạt động phát hành trái phiếu qua Sở giao dịch chứng khoán
dần trở thành một kênh huy động vốn quan trọng cho Chính phủ. Dư nợ trái phiếu
Chính phủ (TPCP) tính đến cuối 2009 vào khoảng 16,9% GDP. Các trái phiếu doanh
nghiệp được phát hành chủ yếu theo hình thức phát hành riêng lẻ, do vậy, số trái
phiếu doanh nghiệp được niêm yết trên TTGDCK/SGDCK không nhiều. Tuy nhiên,
hoạt động phát hành của các công ty đại chúng vẫn còn mang tính tự phát, không
hoàn toàn dựa trên nhu cầu sử dụng vốn của doanh nghiệp, làm giảm hiệu quả sử
dụng vốn. Không ít tổ chức phát hành huy động vốn trên TTCK để đầu tư trở lại
vào chứng khoán mà không phải để mở rộng sản xuất kinh doanh, góp phần tạo
nên bong bóng thị trường và rủi ro mất vốn khi thị trường sụt giảm. Hoạt động
chào bán riêng lẻ không có sự điều chỉnh đầy đủ của pháp luật và quản lý của các
cơ quan có thẩm quyền dẫn đến các hành vi lạm dụng, ảnh hưởng đến sự lành
mạnh của TTCK. Bên cạnh đó, việc tuân thủ chào bán ra công chúng phải đăng ký
với UBCKNN còn hạn chế (đặc biệt vào thời kỳ ngay sau khi Luật chứng khoán mới
ban hành) đã tạo nên những rủi ro tiềm ẩn cho TTCK. Hoạt động phát hành TPCP
còn nhiều bất cập, công tác kế hoạch hoá phát hành trái phiếu chưa tốt, cơ chế
phát hành trái phiếu còn nhiều bất cập, chưa có các tổ chức tạo lập thị trường
TPCP đúng nghĩa để đảm bảo thành công cho các đợt phát hành cũng như tạo tính
thanh khoản cho thị trường thứ cấp. Thiếu đường cong lợi suất chuẩn và tổ chức

suôn sẻ nhưng kết thúc với tổng giá trị giao dịch quá khiêm tốn: 70,4 triệu đồng.
Nhưng TTCK đã có mức tăng trưởng nhanh về giá do nguồn cung hàng hóa khan
hiếm, chỉ số VN Index liên tục tăng và đạt tới đỉnh điểm là 571,04 điểm ngày
25/6/2001. Sau đó, thị trường đã liên tục sụt giảm trong suốt 3 năm sau đó, trước
khi tăng mạnh trở lại vào cuối năm 2003. Năm 2005, sau khi TTGDCK Hà Nội đi vào
hoạt động, tổng số các công ty niêm yết trên cả hai thị trường là 44 công ty với
tổng giá trị niêm yết là 4,94 nghìn tỷ đồng. Tuy nhiên, nhìn chung, giai đoạn 2000-
2005 là giai đoạn hoạt động khá trầm của TTCK Việt Nam.Kể từ năm 2006 đến nay,
TTCK Việt Nam bắt đầu khởi sắc và đã có bước tăng trưởng mạnh mẽ cả về số