Chuyên đề thực tập tốt nghiệp
ÁP DỤNG LÝ THUYẾT XÁC ĐỊNH GIÁ TRỊ CÔNG TY VÀO XÁC
ĐỊNH GIÁ TRỊ CÔNG TY DƯỢC HẬU GIANG (DHG) TẠI THỜI
ĐIỂM PHÁT HÀNH THÊM( 7 /2007)
Phần này sẽ tiến hành định giá công ty DHG tại thời điểm phát hành thêm
7/2007
I. Giới thiệu chung:
1.Tổng quan về công ty DHG:
Tiển thân của công ty cổ phần Dược Hậu Giang là xí nghiệp dược phẩm
2/9 thành lập ngày 02/9/1974 tại kênh 5 Đất Sét, xã Khánh Lâm ( nay là xã
Khánh Hoà), huyện U Minh, tỉnh Cà Mau, thuộc sở y tế khu Tây Nam Bộ.
Từ năm 1975- 1976: tháng 11/1975, xí nghiệp dược phẩm 2/9 chuyển
thành công ty dược phẩm Tây Cửu Long, vừa sản xuất vừa cung ứng thuốc
phục vụ nhân dân Tây Nam Bộ. Đến năm 1976, công ty dược phẩm Tây Cửu
Long đổi tên thành công ty dược thuộc ty y tế tỉnh Hậu Giang.
Từ năm 1976- 1979: theo quyết định 15/CP của chính phủ, công ty dược
thuộc ty y tế tỉnh Hậu Giang tách thành 03 đơn vị độc lập: xí nghiệp dược
phẩm 2/9, công ty dược phẩm và công ty dược liệu. Ngày 19/9/1979, 3 đơn vị
trên hợp nhất thành xí nghiệp Liên hợp dược Hậu Giang.
Năm 1992: sau khi tách tỉnh Hậu Giang thành 02 tỉnh Cần Thơ và Sóc
Trăng, UBND tỉnh Cần Thơ ( nay là UBND tp. Cần Thơ) ra quyết định số
963/QĐ-UBT thành lập doanh nghiệp nhà nước xí nghiệp liên hợp dược Hậu
Giang, là đơn vị hạch toán kinh tế độc lập trực thuộc sở y tế tp. Cần Thơ.
Ngày 02/09/2004: công ty cổ phần dược Hậu Giang chính thức đi vào
hoạt động theo quyết định số 2405/QĐ-CTUB ngày 05/8/2004 của UBND Tp.
Cần Thơ về việc chuyển đổi xí nghiệp liên hợp dược Hậu Giang Tp. Cần Thơ
thành công ty cổ phần hoạt động với vốn điều lệ ban đầu là 80.000.000.000
1
Nguyễn Mạnh Thắng Toán tài chính 46
1
Chuyên đề thực tập tốt nghiệp

và thế giới.
 Ngành nghề kinh doanh của công ty
- Sản xuất kinh doanh dược
- Xuất khẩu: dược liệu, dược phẩm theo quy định của bộ y tế
- Nhập khẩu: thiết bị sản xuất thuốc, dược liệu, dược phẩm, trang thiết bị
y tế theo quy định của bộ y tế
- Sản xuất kinh doanh xuất khẩu các mặt hàng thực phẩm chế biến
- In bao bì
- Dịch vụ nhận và chi trả ngoại tệ
- Gia công, lắp đặt, sửa, sửa chữa điện, điện lạnh
- Sản xuất, kinh doanh xuất nhập khẩu thiết bị sản xuất tự chế tạo tại
công ty
- Dịch vụ du lịch và vận chuyển lữ hành nội đĩa ( hoạt động theo quy
định của tổng cục du lịch)
2. Tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh trước thời điểm phát hành
thêm
Kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh của dược Hậu Giang năm 2006
đã thể hiện sự nỗ lực của công ty trong việc thực hiện mục tiêu chiến lược đề
ra
Tổng giá trị sản lượng năm 2006 đạt 822.864 triệu đồng, tăng 48,26% so
với thực hiện năm 2005
Doanh thu thuần năm 2006 là 868.192 triệu đồng, tăng 56,70% so với năm
2005. Trong đó, doanh thu hàng do công ty sản xuất là 803.898 triệu đồng,
tăng 63,06% so với năm 2005
Lợi nhuận sau thuế năm 2006 đạt 87.060 triệu đồng, tăng 57,21% so với năm
2005
Kim ngạch xuất khẩu năm 2006 đạt 746.908 USD, tăng 65,54% so với năm
3
Nguyễn Mạnh Thắng Toán tài chính 46
3

) : lợi suất kỳ vọng của thị trường

i
β
: thước đo về mức độ rủi ro
Sử dụng chuỗi lợi suất về giá của cổ phiếu DHG trên thị trường chứng
khoán Việt Nam trong 123 phiên từ ngày 21/12/2006 (ngày cổ phiếu DHG bắt
4
Nguyễn Mạnh Thắng Toán tài chính 46
4
Chuyên đề thực tập tốt nghiệp
đầu niêm yết và giao dịch trên thị trường) đến ngày 29/06/2007 xác định được
hệ số rủi ro như sau:
Coefficients

Unstandardized
Coefficients
Standardized
Coefficients
t Sig.B Std. Error Beta
r_VNINDEX
.473 .119 .340 3.972 .000
(Constant)
.002 .002 .708 .480
 DHG có hệ số rủi ro của vốn chủ sở hữu tại thời điểm phát hành thêm là
473.0=
L
β

• Lợi suất của thị trường theo ngày trong giai đoạn này được xác định là