Khóa luận tốt nghiệp
PHNG HNG HON THIN KHUNG PHP LUT V
CHNG KHON V TH TRNG CHNG KHON VIT NAM
I. PHNG HNG CHUNG
U ban chng khoỏn nh nc v mt s B, Ngnh cú liờn quan cn:
- Tip tc th ch hoỏ ng li, chớnh sỏch ca ng v Nh nc trong
lnh vc v CK&TTCK, xõy dng cỏc trung tõm giao dch chng khoỏn
mnh, tin ti thnh lp S GDCK, phc v cú hiu qu cho nn kinh t.
- ng b húa cỏc th ch v nh ch liờn quan ti CK&TTCK, to ra mt
khung phỏp lut v CK&TTCK hon chnh TTCK c vn hnh ng b cú
hiu qu. Bi vỡ cú mt c cu kinh t th trng hon chnh, khụng th
khụng cú TTCK. Cng nh vy, cú mt TTCK c t chc ng b v vn
hnh trụi chy, khụng th ch cú nhng quy nh phỏp lut iu chnh trc tip
v TTCK, m phi xõy dng mt khung phỏp lut liờn quan mt cỏch ng b,
bao gm c cỏc th ch v nh ch cú liờn quan n chỳng. Trong iu kin
Vit Nam hin nay, cỏc vn cn phi hon thin ng b hoỏ vi phỏp lut
v CK&TTCK, to thờm ng lc cho vic hỡnh thnh v hot ng ca TTCK,
ú l:
+ Phỏp lut v doanh nghip: Th hin trong vic m bo quyn t
do kinh doanh, to iu kin, c ch cỏc doanh nghip gp c ngi
u t bng phỏt hnh c phiu qua TTCK;
+ Phỏp lut v u t: Phỏp lut u t (trong nc v ngoi nc)
phi m bo cho nh u t cú c hi la chn hỡnh thc u t phự hp
bng gúp vn thnh lp doanh nghip hoc bng mua bỏn c phiu, trỏi
phiu trờn th trng hoc cú th chuyn i hỡnh thc doanh nghip thnh
cụng ty c phn, chuyn i vn gúp thnh chng khoỏn mt cỏch d dng,
thun li;
-1-
Nguyễn Thị Thúy Lớp Pháp 2
K37
1

Khãa luËn tèt nghiÖp
1.1.Hiệu lực pháp lý cao
Như đã phân tích ở phần trước, tất cả các văn bản về CK&TTCK đều là các
văn bản dưới luật. Do đó, những hạn chế nảy sinh khi áp dụng các văn bản này
trong thực tế một phần cũng là do hiệu lực pháp lý của chúng thấp. Luật Chứng
khoán do Quốc hội ban hành, vì vậy hiệu lực pháp lý của nó sẽ rất cao. Đồng
thời Luật Chứng khoán cũng tạo ra một môi trường pháp lý có tính ổn định, bền
vững hơn. Đây là một trong những yếu tố quan trọng đối với sự phát triển của
TTCK. Luật Chứng khoán khi được ban hành sẽ tạo tâm lý ổn định, yên tâm cho
các tổ chức, cá nhân khi tham gia kinh doanh, đầu tư vào TTCK, và từ đó thu
hút được các tổ chức, cá nhân tham gia, thúc đẩy nhanh chóng sự phát triển của
thị trường.
1.2.Phạm vi điều chỉnh rộng
Nếu như các văn bản pháp luật về CK&TTCK hiện hành có phạm vi điều
chỉnh hết sức hạn hẹp, thì phạm vi điều chỉnh của Luật Chứng khoán sẽ rộng
hơn. Luật Chứng khoán không chỉ điều chỉnh các chứng khoán niêm yết trên thị
trường giao dịch tập trung, mà nó còn điều chỉnh các chứng khoán không đủ tiêu
chuẩn niêm yết (các chứng khoán được giao dịch ở thị trường phi tập trung (thị
trường OTC) ....). Các vấn đề như thành lập, tổ chức, hoạt động, quản lý đối với
thị trường OTC, các quy định về Hiệp hội chứng khoán (thành lập, quyền hạn,
nhiệm vụ, thành viên, quản lý thành viên....) cũng sẽ được quy định hết sức cụ
thể trong Luật Chứng khoán.
1.3.Giải quyết xung đột với văn bản quy phạm pháp luật khác
Luật Chứng khoán là văn bản có hiệu lực pháp lý cao và là luật chuyên
ngành về CK&TTCK, vì vậy trong quá trình áp dụng nếu có sự không thống
nhất hoặc có xung đột giữa các quy định trong Luật Chứng khoán và các quy
định trong các văn bản pháp luật khác về lĩnh vực chứng khoán và TTCK thì các
quy định trong Luật Chứng khoán sẽ được áp dụng. Như vậy, việc ban hành
-3-
NguyÔn ThÞ Thóy Líp Ph¸p 2 –

-4-
Nguyễn Thị Thúy Lớp Pháp 2
K37
4
Khãa luËn tèt nghiÖp
trò làm chủ thực sự của người lao động, của cổ đông và tăng cường sự giám sát
của xã hội đối với doanh nghiệp; bảo đảm hài hoà lợi ích của nhà nước, doanh
nghiệp, người lao
động và nhà đầu tư” (*)
“Nhà nước ban hành cơ chế chính sách phù hợp đối với doanh nghiệp nhà
nước đã chuyển sang công ty cổ phần. Sửa đổi chính sách ưu đãi đối với doanh
nghiệp cổ phần hoá theo hướng ưu đãi hơn đối với những doanh nghiệp khi cổ
phần hoá có khó khăn”. (**)
Xuất phát từ chủ trương trên, trong thời gian qua, chúng ta đã tiến hành cổ
phần hoá được một số doanh nghiệp. Mặc dù kết quả của tiến trình cổ phần
không gặt hái được nhiều thành công như mong đợi. Song kết quả đáng được
ghi nhận mà cổ phần hoá đem lại chính là nó đã làm cơ sở, nền tảng để chúng ta
bước đầu tiến hành xây dựng mô hình sơ khai của TTCK nước ta. Hiện nay,
Chính phủ đã tiến hành xây dựng và đang tìm hướng hoàn thiện mô hình
TTCK, để cũng không nằm ngoài mục đích là sao cho TTCK lại có thể là yếu tố
quyết định, là động lực thúc đẩy tiến trình cổ phần hoá diễn ra mạnh mẽ và hiệu
quả hơn. Và một trong những phương hướng của Đảng và Nhà nước nhằm làm
cho TTCK ngày càng ổn định và phát triển chính là việc hoàn thiện khung pháp
luật về CK&TTCK.
Quan điểm chỉ đạo của Đảng và Nhà nước về xây dựng khung pháp luật
cho giai đoạn đầu phát triển TTCK là phải đảm bảo đáp ứng được tính linh hoạt,
biến động của TTCK. Mặt khác, việc xây dựng các văn bản pháp luật về CK &
TTCK phải đảm bảo sự thống nhất, đồng bộ, phù hợp với các văn bản pháp luật
khác, và cùng với sự phát triển của TTCK thì khung pháp luật về CK & TTCK
cũng được hoàn thiện dần từ thấp đến cao (từ Nghị định đến Luật). Xuất phát từ

Hệ thống pháp luật trong thời gian qua không ngừng được củng cố và hoàn
thiện. Tuy nhiên, có thể thấy hệ thống pháp luật của chúng ta vẫn còn nhiều
điểm bất cập, còn thiếu một số quy định cần thiết. Mặt khác, vẫn còn một số quy
định chưa có sự thống nhất cao. Chính vì vậy, khi xây dựng Luật Chứng khoán,
-6-
NguyÔn ThÞ Thóy Líp Ph¸p 2 –
K37
6
Khãa luËn tèt nghiÖp
chúng ta cần chú ý tới những mối quan hệ chung và mối quan hệ trong hệ thống
pháp luật về kinh tế nói riêng (như đã nói đến ở trên) để tạo ra sự thống nhất và
hoàn chỉnh.
2.4.Tham khảo kinh nghiệm xây dựng Luật Chứng khoán ở một số
nước
Thực tế cho thấy, những nước có TTCK phát triển là những nước có hệ
thống pháp luật khá hoàn chỉnh.
TTCK Mỹ là thị trường phát triển nhất trên thế giới, và có thể nói hệ
thống
pháp luật về TTCK của Mỹ cũng là một trong những hệ thống pháp luật hoàn
chỉnh nhất trên thế giới. Để điều chỉnh hoạt động của TTCK, nước Mỹ đã ban
hành Luật Chứng khoán vào năm 1933 và Luật về Sở GDCK vào năm 1934,
Luật Công ty, Luật Bảo vệ các nhà đầu tư...
TTCK Nhật Bản là thị trường phát triển thứ hai trên thế giới, và Nhật Bản
cũng có một hệ thống pháp luật về TTCK tương đối hoàn chỉnh. Nhật Bản ban
hành Luật Chứng khoán và GDCK vào năm 1947 (Luật này thay thế các luật về
kinh doanh chứng khoán, luật về bảo lãnh chứng khoán, luật về bán trả góp
chứng khoán). Bên cạnh đó, Nhật Bản cũng ban hành nhiều luật khác, như Luật
quản lý tư vấn đầu tư chứng khoán năm 1986....
Tuy nhiên, không phải các nước có TTCK phát triển ngay một lúc đã có
một hệ thống pháp luật hoàn chỉnh, mà để đạt được kết qủa đó, họ cũng phải trải

trong Lut Chng khoỏn. C th l:
i vi chng Phỏt hnh chng khoỏn ra cụng chỳng: Nhỡn chung, ni
dung c bn ca cỏc quy nh v phỏt hnh chng khoỏn ra cụng chỳng trong
Ngh nh 48/CP s c k tha li hon ton (tr iu 6 - iu kin phỏt hnh
c phiu ln u) v ch b sung thờm mt s ni dung cho c th v rừ rng hn
m thụi;
-8-
Nguyễn Thị Thúy Lớp Pháp 2
K37
8