CHƯƠNG 5: TƯ VẤN VÀ QUẢN LÝ DANH MỤC ĐẦU TƯ

5.1. TƯ VẤN ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN
5.1.1. Khái niệm, phân loại và vai trò của tư vấn đầu tư chứng khoán.
Trong nền kinh tế tiền tệ, kiếm tiền và tiêu tiền là hai mặt của một vấn đề mà
mỗi cá nhân cho đến các hộ gia đình, doanh nghiệp, chính phủ đều phải luôn đối
mặt. Khi nguồn thu nhập hiện tại chưa được tích luỹ đủ lớn để tài trợ cho các nhu
cầu chi tiêu dự kiến trong tương lai thì vay mượn hoặc tiết kiệm và tìm cách đầu tư
để làm sinh sôi nảy nở số tiền đó là hai phương cách được sử dụng phổ biến để giải
quyết tình trạng mất cân bằng giữa dòng thu nhập hiện tại và chi tiêu trong tương lai
của các chủ thể trong nền kinh tế.
Ở góc độ cá nhân, từ khi thị trường chứng khoán xuất hiện, đầu tư là cách được
ưa chuộng hơn vì trong thực tế ngày càng có nhiều người sinh sống chủ yếu dựa vào
các khoản lợi tức thu được từ hoạt động đầu tư chứng khoán. Vấn đề là ở chỗ, do
khuynh hướng lây lan tâm lý, khi đầu tư chứng khoán trở nên là một lĩnh vực kinh
doanh hấp dẫn, ngày càng có nhiều người gia nhập thị trường thì nhà đầu tư phải có
hểu biết sâu sắc về đầu tư. Khi đội ngũ các nhà đầu tư này liên tục bị thiếu vốn hoặc
bị thua thiệt trong các phiên giao dịch, thì tư vấn đầu tư có lý do để được chấp nhận
như một nghề chính thức.
Trước hết, đầu tư cần dịch vụ tư vấn bởi kiếm tiền từ đầu tư là một công việc
không dễ dàng. Người ta có thể thắng trong phiên giao dịch này nhưng lại có thể
thua trong các phiên giao dịch sau đó. Do vậy, điều kiện cần để trở thành nhà đầu tư
thành công là phải có kinh nghiệm hoặc ít ra là học tập kinh nghiệm từ chỉ dẫn của
các nhà tư vấn.
Đầu tư cần dịch vụ tư vấn bởi vì mặc dù có rất nhiều nguồn thông tin tài chính
có sẵn nhưng không phải ai cũng có thời gian và kinh nghiệm để phân tích và tự
mình đưa ra các quyết định đầu tư.
Đầu tư cũng cần tư vấn bởi vì có nhiều sản phẩm đầu tư khác nhau cho các
mục đích là quá trình quyết định phân bổ tiền tiết kiệm vào các lớp tài sản khác
nhau. Do mỗi lớp tài sản lại bao gồm các chứng khoán có những đặc tính rủi ro, thu


chính là học hỏi, nghiên cứu, đồng thời tìm kiếm một hay nhiều chiến thuật, chiến
lược đầu tư hiệu quả. Nhà tư vấn phải biết những chiến lược đầu tư khôn ngoan để

2
có thể tìm kiếm tiền một cách dễ dàng. Nếu không, dễ sẽ chạy theo đám đông hoặc
mua bán theo cảm tính hoặc tin đồn.
- Thứ ba: hiểu biết về thị trường cũng là một điều kiện quan trọng. Nhà tư
vấn phải nhạy bén với thị trường để giúp khách hàng khắc phục hiện tượng mua lúc
không nên mua (nhập cuộc trễ) hoặc hiện tượng bán lúc không nên bán (quá sớm)
tức là phải biết khi nào cần phải nhảy vào cuộc chơi và biết khi nào cần phải thoát
ra.
- Thứ tư: am hiểu pháp luật
Nhà tư vấn chuyên nghịêp, ngoài các kiến thức chuyên môn cần phải am hiểu
pháp luật, không chỉ đơn thuần là pháp luật về chứng khoán mà còn phải am hiểu
các bộ luật có liên quan khác như luật thuế, luật doanh nghiệp, luật khuyến khích
đầu tư… để tư vấn cho khách hàng.
5.2. QUẢN LÝ DANH MỤC ĐẦU TƯ
5.2.1. Khái niệm, phân loại và vai trò của quản lý danh mục đầu tư
Để kiếm tiền, phải đầu tư. Muốn trở thành nhà đầu tư thành công, nhà đầu tư
phải chuẩn bị một nền tảng kiến thức tài chính vững vàng. Nếu nhà đầu tư chưa có
đủ kiến thức hay chưa có thời gian để bổ sung kiến thức, để tránh rủi ro thường gặp
trong đầu tư, tốt nhất nhà đầu tư nên uỷ thác tiền tiết kiệm của mình cho các quỹ đầu
tư hoặc công ty chứng khoán (được cấp phép thực hiện dịch vụ quản lý danh mục
đầu tư) quản lý.
Thông thường, để giảm thiểu rủi ro, chứng khoán không được nắm giữ một
cách riêng lẻ mà được nắm giữ cùng các chứng khoán khác trong một danh mục đầu
tư, vì như một quy luật rủi ro của một danh mục đầu tư sẽ giảm khi số chứng khoán
trong danh mục tăng lên. Một danh mục đầu tư là một nhóm các chứng khoán đầu tư
và Quản lý danh mục đầu tư hay quản lý đầu tư là quá trình quản lý tiền do
khách hàng uỷ thác đầu tư hoặc tiền thu được từ các nhà đầu tư vào các quỹ đầu tư

Thiết lập
chính sách
đầu tư
Thiết lập
chiến lược
đầu tư

Chọn lựa
tài sản
Đo lường
và đánh
giá kết
ả

Hình 5.2. Quy trình quản lý danh mục đầu tư
- Bước 3: Chọn lựa một chiến lược đầu tư. Có hai chiến lược xây dựng danh
mục đầu tư là chiến lược xây dựng danh mục đầu tư thụ động và chiến lược xây
dựng danh mục đầu tư chủ động. Nếu như trong chiến lược đầu tư chủ động, nhà
quản lý danh mục đầu tư sử dụng những thông tin sẵn có và các kỹ thuật dự báo để
cố gắng tìm kiếm và nhận dạng các chứng khoán đã bị đánh giá sai nhằm thay đổi sự
kết hợp của các lớp tài sản khác nhau cho phù hợp với điều kiện của thị trường, sau
đó tiến hành cơ cấu lại một danh mục đầu tư tốt hơn thì trong chiến lược đầu tư thụ

4
động, hiệu quả đầu tư chỉ dựa hoàn toàn vào đa dạng hoá các chứng khoán riêng lẻ
đã được định giá trước đây.
- Bước 4: Lựa chọn các chứng khoán để hình thành nên một tổ hợp đầu tư có
hiệu quả. Bằng một danh mục đầu tư tối ưu, với một mức rủi ro cho trước, lợi nhuận
đem lại từ tổ hợp đầu tư này sẽ lớn nhất hoặc, với một mức lợi tức kỳ vọng đã xác
định, rủi ro đem lại từ tổ hợp đầu tư là nhỏ nhất.