1. Phương pháp P/E
Với giả thiết là công ty không phát hành thêm cổ phiếu vào năm 2010, và tiếp tục tăng
trưởng đều với g=12,6%, ta có bảng sau:
g 12,6%
r 17,4626%
Tỉ lệ chi trả cổ tức = D/EPS 39,44%
EPS 4 quí gần nhất 3.803
Theo công thức ta có:
P/E = tỉ lệ chi trả cổ tức x (1+g)/(r-g)
= 0,3944 x (1+0,126)/(0,174626-0,126)
= 9.133 tỉ số này cao hơn trung bình của kinh đô , BBC, NDK nên cho thấy, thị trường kỳ
vọng Hải Hà sẽ ăn nên làm ra trong thời gian tới.
EPS
1
= EPS
0
x (1+g)
= 3803 x (1+0,126)
= 4282,178
Po = P/E x E
0
= 4.282,178 x 9,133 = 39.109,13
Theo phương pháp P/E, nhận thấy giá cổ phiếu HHC trên thị trường vào thời điểm đầu
năm 2010 là 52.000 lớn hơn giá trị định giá rất nhiều. Vậy thị trường đang định giá quá cao cổ
phiếu Hải Hà, Nếu nhà đầu tư đầu tư vào cổ phiếu Hải Hà trong hiện tại thì có thể sẽ gặp phải rủi
ro giá xuống trong thời gian tới.
Tuy nhiên, do thị trường chứng khoán Việt Nam chưa hiệu quả, giá cả chưa phản ánh đúng thông
tin thị trường, do đó, phương pháp này ít được vận dụng và chỉ có tính chất tham khảo.
Sau khi đã định giá cổ phiếu của Hải Hà bằng phương pháp DDM và P/E ta thấy giá cổ phiếu
được định giá ngày 21/5 này ở hai phương pháp chênh nhau khoảng 4.000 VND, mức chênh lệch
không đáng kể. Điều này càng chứng minh rằng, cổ phiếu Hải Hà đang được định giá quá cao trên

dụng.
1
Bảng cân đối kế toán quý 1 năm 2010
Kết luận: từ các phương pháp định giá cổ phiếu ở trên có thể thấy rằng, nhìn chung, cổ phiếu của
Hải Hà đang được thị trường định giá cao hơn so với giá trị thật của nó rất nhiều. Nhà đầu tư
không nên mua ngay cổ phiếu Hải Hà ở thời điểm hiện tại vì tương lai cổ phiếu có thể rớt giá.